摘 要 近年來隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，居民的可支配收入也得到提高，對(duì)理財(cái)與投資意愿不斷增強(qiáng)，商業(yè)銀行適時(shí)推出個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，這使得我國(guó)的理財(cái)市場(chǎng)迅速發(fā)展。同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)起步較晚，金融市場(chǎng)還不夠完善，加上相關(guān)法律法規(guī)相對(duì)滯后，監(jiān)管模式的限制，這就造成了理財(cái)市場(chǎng)中出現(xiàn)了很多問題，不僅損害了投資者的投資熱情和利益，還加劇了商業(yè)銀行所面臨的的法律風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)不利于我國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展。因此，我們應(yīng)當(dāng)全方位考慮商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的法律風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行研究，為商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品提供一個(gè)健康良好的發(fā)展環(huán)境。

關(guān)鍵詞 商業(yè)銀行 個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品 法律風(fēng)險(xiǎn)

一、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的概述

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，居民手中的可支配的資金也比較充裕，繼而有了比較強(qiáng)的投資意識(shí)，將目光投向了投資效益較高的資本市場(chǎng)和其他金融領(lǐng)域。由于我國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，商業(yè)銀行無法直接從事保險(xiǎn)、信托、證券等金融業(yè)務(wù)，這就使得商業(yè)銀行流失了許多潛在的客戶。同時(shí)，隨著我國(guó)家加入WTO，金融業(yè)也面臨這向國(guó)外逐步開放的挑戰(zhàn)，而我國(guó)的金融發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)外相對(duì)而言差距很大，這就使得國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行面臨著“內(nèi)憂外患”的困境。在這種情況下，我國(guó)金融業(yè)的監(jiān)管層逐步放松了對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的嚴(yán)格監(jiān)管，這就使得商業(yè)銀行不僅有了金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力，也有了金融創(chuàng)新的良好外部環(huán)境。因此，商業(yè)銀行適時(shí)推出了個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。我國(guó)的商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品始于2004年度的中國(guó)光大銀行“陽光理財(cái)B計(jì)劃”，雖然相對(duì)與發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)起步較晚，但是其一經(jīng)推出就獲得了投資者的追捧，獲得了巨大成功。

商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，是一種以吸引資金為目的，由商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金組合類投資方式，這種方式包括了資金投資和管理計(jì)劃。在理財(cái)產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔(dān)。

二、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的法律風(fēng)險(xiǎn)分析

銀行系統(tǒng)中的法律風(fēng)險(xiǎn)被新巴塞爾協(xié)議列為銀行面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)之一。我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》與《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》指出，商業(yè)銀行應(yīng)盡責(zé)審慎地制定開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。該辦法和指引秉著“規(guī)范與發(fā)展并重，創(chuàng)新與完善并舉”的監(jiān)管原則，既鼓勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，也強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)商業(yè)銀行提出了很高的要求。

我國(guó)通說認(rèn)為個(gè)人理財(cái)存在的法律風(fēng)險(xiǎn)主要有：（1）風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露的法律風(fēng)險(xiǎn)；（2）理財(cái)業(yè)務(wù)中的道德法律風(fēng)險(xiǎn)；（3）證據(jù)保留的法律風(fēng)險(xiǎn)；（4）監(jiān)管體系法律風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品主要的法律風(fēng)險(xiǎn)：

1、商業(yè)銀行面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行推出的各項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品不僅滿足了投資者的需求，也給銀行本身帶來了資金流和收益，活躍了金融市場(chǎng)。但是對(duì)于銀行而言，也面臨著以下的風(fēng)險(xiǎn)：

市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有的理財(cái)產(chǎn)品主體的準(zhǔn)入機(jī)制相對(duì)來說是比較寬松的。根據(jù)《商業(yè)銀行銷售管理辦法》的規(guī)定，商業(yè)銀行為從事理財(cái)業(yè)務(wù)的主體。這里的商業(yè)銀行是廣義的，包括信用社和外資銀行在內(nèi)的我國(guó)境內(nèi)的所有商業(yè)銀行。此外，《辦法》中還規(guī)定對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售行為實(shí)行報(bào)告制，也就是放棄了審批制。銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人在就銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法答記者問中明確表示，《商業(yè)銀行銷售管理辦法》作為部門規(guī)章，既要考慮立法的專業(yè)性與可行性，不宜對(duì)有些操作層面的內(nèi)容作過多過細(xì)的規(guī)定；又要考慮適應(yīng)金融市場(chǎng)與業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際需要，減少不必要的審批，提高金融市場(chǎng)的效率。這種規(guī)定固然會(huì)促進(jìn)理財(cái)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和繁榮，但是也會(huì)造成很多問題：一些商業(yè)銀行為了高息攬儲(chǔ)，超額發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品；一些外資銀行將境外的理財(cái)產(chǎn)品直接在境內(nèi)銷售，將境外金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給國(guó)內(nèi)的投資者。

投資的風(fēng)險(xiǎn)。即商業(yè)銀行資金池運(yùn)作方式所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，銀行有義務(wù)向投資者介紹和說明有關(guān)產(chǎn)品資金的具體投向，并對(duì)其進(jìn)定期的信息披露，而且每一項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該有獨(dú)立的核算和管理機(jī)制。現(xiàn)在許多銀行采取的是將多項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品募集的資金放入統(tǒng)一的資金池，再將資金池里面的資金投向不同的投資對(duì)象中。這雖然是優(yōu)化了資產(chǎn)配置，但是這就造成投資者對(duì)自己所投資金不明去向，而且由于不同理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大小不同、期限不同，這樣的運(yùn)作方式可能引發(fā)資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在我國(guó)發(fā)展迅速，各大商業(yè)銀行爭(zhēng)先恐后的推出各類理財(cái)產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)除了考慮銀行的實(shí)力、信譽(yù)之外，更多地關(guān)注的是收益，這也帶給許多銀行不少壓力。商業(yè)銀行只有不斷創(chuàng)新才能在理財(cái)市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。此外，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資的標(biāo)的也從傳統(tǒng)的固定收益產(chǎn)品向浮動(dòng)收益的衍生品擴(kuò)展，從以往國(guó)債、金融債券像黃金市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)延伸，并開發(fā)出與利率、匯率等指數(shù)掛鉤的新型金融衍生產(chǎn)品。隨著這些理財(cái)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，也引發(fā)了人們對(duì)商業(yè)銀行是否逾越分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的質(zhì)疑。

政策風(fēng)險(xiǎn)。政策方面的風(fēng)險(xiǎn)主要是從外部環(huán)境上來影響銀行，主要是指法律法規(guī)的變化、經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的變化以及監(jiān)管政策的變化。由于我國(guó)還沒有一部專門對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范的法律，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)定也多為規(guī)章或者規(guī)范性文件，其穩(wěn)定性不及法律，因此商業(yè)銀行就會(huì)面臨政策上的風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)瞬息萬變，國(guó)家需要根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)狀況適時(shí)的調(diào)整金融政策，這也會(huì)在一定程度上影響商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品。我國(guó)的金融行業(yè)的管理總體來看是比較嚴(yán)格的，對(duì)于商業(yè)銀行的監(jiān)管主要是銀監(jiān)會(huì)的職責(zé)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管政策會(huì)隨著法律法規(guī)的變化和金融市場(chǎng)的變化進(jìn)行調(diào)整，這也需要商業(yè)銀行可以根據(jù)政策變化及時(shí)調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品。

2、投資者面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

在商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的法律關(guān)系中，投資者是處于較為弱勢(shì)的一方。因此投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，更加應(yīng)當(dāng)注意其可能面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)：

信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，信息的來源大多數(shù)是銀行的宣傳和介紹，雙方的信息并不對(duì)稱。許多商業(yè)銀行的沒有盡到合理的說明和披露義務(wù)，對(duì)投資者往往采取夸大收益而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)少有提及，甚至可以隱瞞的策略，甚至有些商業(yè)銀行利用投資者的弱勢(shì)地位和法律的空白在理財(cái)產(chǎn)品的說明書上對(duì)某些涉及利益的條款進(jìn)行模糊化處理，利用文字游戲達(dá)到轉(zhuǎn)移法律風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避法律責(zé)任的目的，這就使得投資者處于一個(gè)十分被動(dòng)的地位。

隱私權(quán)等投資者相關(guān)權(quán)利受侵犯的風(fēng)險(xiǎn)。從近幾年爆發(fā)的金融信息安全事故可以看出我國(guó)商業(yè)銀在對(duì)理財(cái)投資者的隱私權(quán)等相關(guān)權(quán)利保護(hù)上的缺失。目前我國(guó)尚無理財(cái)投資者相關(guān)的金融消費(fèi)者保護(hù)法，我國(guó)現(xiàn)有的《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》中的消費(fèi)者也指購買商品和服務(wù)的消費(fèi)者，顯然理財(cái)產(chǎn)品的投資者并沒有被包括在內(nèi)?，F(xiàn)有的《辦法》和《指引》等也都是側(cè)重于對(duì)銀行系統(tǒng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，也沒有專門對(duì)投資者的權(quán)利進(jìn)行保護(hù)的條款?！渡虡I(yè)銀行法》第1條規(guī)定“保護(hù)存款人和其他客戶的合法利益”，但只有一個(gè)概括性的規(guī)定。銀監(jiān)會(huì)2011年頒布的《銷售辦法》對(duì)規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的運(yùn)作和保護(hù)理財(cái)客戶的合法權(quán)益做出了規(guī)定，卻也未對(duì)投資者的隱私保護(hù)作出規(guī)定，對(duì)于權(quán)利保護(hù)的規(guī)定也比較寬泛，不具有可操作性。商業(yè)銀行理財(cái)客戶等金融消費(fèi)者保護(hù)問題，涉及到金融安全問題。次貸危機(jī)中美國(guó)以極為慘痛的代價(jià)向全世界展示，金融消費(fèi)者保護(hù)領(lǐng)域極其微小的漏洞也可能會(huì)令整個(gè)金融大廈瞬間坍塌。

無法得到救濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品具有的高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)導(dǎo)致了投資者面臨著財(cái)產(chǎn)損失的情況下無法維護(hù)自己合法權(quán)益的法律風(fēng)險(xiǎn)，也就是說缺少救濟(jì)的途徑。雖然《暫行辦法》和《風(fēng)險(xiǎn)指引》對(duì)于商業(yè)銀行的義務(wù)有規(guī)定，但是并沒有對(duì)其違反了相關(guān)義務(wù)承擔(dān)的法律責(zé)任作出明確的規(guī)定。投資者相對(duì)于商業(yè)銀行來講，本身就處于一個(gè)弱勢(shì)的地位，當(dāng)其合法權(quán)益受到侵害時(shí)四處尋求救濟(jì)無門，會(huì)影響到投資者的投資熱情，當(dāng)這種情況成為一種常態(tài)，則會(huì)造成金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。

此外，還應(yīng)當(dāng)注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即投資者無法提前終止理財(cái)產(chǎn)品，就會(huì)喪失由理財(cái)資金流動(dòng)帶來的收益；認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)，即由于市場(chǎng)或者政策發(fā)生變化，銀行停止某種理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售，投資者就不能按照事先約定認(rèn)購產(chǎn)品。

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（作者單位：四川省社會(huì)科學(xué)院）