亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        一廂情愿

        2014-04-29 00:00:00李冬潔
        環(huán)球企業(yè)家 2014年7期

        中國經(jīng)濟似乎又走到了一個十字路口。

        今年2月底,人民幣匯率開始大幅下挫。3月初,超日債違約事件打破了自上世紀(jì)九十年代中后期以來中國債券市場“剛性兌付”和“零違約”神話的破滅。隨后,房地產(chǎn)市場即將逆轉(zhuǎn)的聲音又鋪天蓋地襲來。中國經(jīng)濟存在的變數(shù)讓二次量化寬松政策呼之欲出。

        毫無疑問,2008年金融危機以來執(zhí)行的大規(guī)模貨幣和財政寬松政策,成為支撐中國經(jīng)濟保持高速率增長的引擎,但由此引發(fā)的政府和企業(yè)巨額債務(wù)、產(chǎn)能過剩、投資回報率下滑、收入不平衡加劇和環(huán)境惡化等問題則不斷沖減增長的效應(yīng)。事實證明,過去的發(fā)展模式不能再持續(xù)。被巴克萊稱為“李克強經(jīng)濟學(xué)”有三個重要支柱:不出臺刺激措施、去杠桿化以及結(jié)構(gòu)性改革。主要目的就是結(jié)構(gòu)性減速?!艾F(xiàn)在正處于消化前期刺激政策后遺癥的時期。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委對《環(huán)球企業(yè)家》說。

        代價便是國內(nèi)經(jīng)濟的減速增長。在今年的頭兩個月里,國內(nèi)工業(yè)增加值由2013年12月的9.7%下降到了8.6%,創(chuàng)出了五年來的新低。還有一個10年來的增長新低—全社會消費品零售總額同比由去年12月的13.6%回落到了11.8%。投資增長更是創(chuàng)出了12年來的新低。

        如果經(jīng)濟緩增長成為常態(tài),對當(dāng)前的中國而言是一件容忍度很低的事情。首先觸及的便是就業(yè)壓力和社會安定。按照一般性經(jīng)濟調(diào)控原理,經(jīng)濟存在下行壓力時便需要寬松政策的紓解。這很容易就觸碰到了一個二次寬松的預(yù)期。

        但中國真的需要這劑強心劑?

        難行

        實際上,新一屆政府需要面對的局勢非常棘手,調(diào)控經(jīng)濟首先就遭遇兩大難題:巨額的貨幣存量和沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。后者不僅包括大量的政府債務(wù),還有企業(yè)債務(wù)。

        2008年,為扼制不斷下滑的國民經(jīng)濟,上屆政府對宏觀經(jīng)濟進行了激進的干預(yù),將穩(wěn)健的財政政策調(diào)整為積極的財政政策,把從緊的貨幣政策調(diào)整為適度寬松的貨幣政策。具體的做法令人驚異—從當(dāng)年9月開始,央行在短短的兩個多月時間連續(xù)4次降息,3次降低存款準(zhǔn)備金率,并制訂了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施,還在以后的兩年里投資了4萬億元。隨后,巨額資金流淌在政府、企業(yè)和私人之間,在創(chuàng)造出大量需求和債務(wù)的同時,也讓產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

        這樣的局勢讓現(xiàn)今的調(diào)控左右為難。魯政委認(rèn)為,因為過去遺留下來的問題,新一屆政府面臨的調(diào)控空間非常狹小。“在這種復(fù)雜局面下,本屆政府只能采取微調(diào)的手段,而不可能有比較大的轉(zhuǎn)彎?!?/p>

        海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷則認(rèn)為,未來的調(diào)控政策取決于經(jīng)濟形勢的演變。他對《環(huán)球企業(yè)家》表示,如果未來經(jīng)濟下行壓力較大,宏觀政策面的取向會偏寬松。比如后市匯率繼續(xù)下跌,流入的熱錢就會明顯減少,所以一些釋放流動性的政策,像降低存款準(zhǔn)備金率政策就可能會出臺。這一點也得到國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪的認(rèn)同。陳告訴《環(huán)球企業(yè)家》:“此輪經(jīng)濟調(diào)整的時間會相對延長。如果不適度寬松,進行向上微調(diào),經(jīng)濟下行效應(yīng)會放大,所以從均衡增長和就業(yè)角度看,一定要適度增長來讓經(jīng)濟系統(tǒng)良性運行。”

        但類似于上一輪的大寬松則很難再出現(xiàn)。目前政府和企業(yè)部門積累了體量龐大的債務(wù),鑒于種種原因這一數(shù)字至今都沒有精準(zhǔn)計算出來。IMF(國際貨幣基金組織)在去年年中預(yù)計,中國的地方政府債務(wù)總量已經(jīng)達到了GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的50%。在這樣水平之上,大幅放松貨幣會使中國已經(jīng)存在的債務(wù)問題和產(chǎn)能過剩進一步惡化。實際上,最近幾年貨幣政策對經(jīng)濟的刺激作用不可持續(xù)且效用時間越來越短。比如,2012年年初開始的貨幣寬松只支持了大約為期一年的經(jīng)濟反彈,而2013年年中開始的政策放松,則只支撐了不到半年的時間。

        本屆政府的主體思路之一便是“去產(chǎn)能和去杠桿化”?!拔覀円恢痹趬嚎s投資,經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,否則就重走老路了?!崩钛咐妆硎荆?014年中央增加了對地方政府債務(wù)的考核指標(biāo),淡化了GDP,“這就意味著貨幣政策是不可能有太大程度放松的。”從政府掌握的資源條件來看,上一次大規(guī)模寬松的背景是中央和地方的財政平衡狀況良好,尤其是地方債務(wù)壓力比較小,而現(xiàn)在則大為不同了。陳東琪說,“所以在經(jīng)濟下行壓力下,即便政策有所松動,也應(yīng)是‘小松’,而不是‘大松’?!笔袌龅牧鲃有宰兓卜磻?yīng)出了這一點。從2014年2月18日至3月下旬,在經(jīng)濟下行壓力依然巨大的情形下,央行回籠折算金額依然達到了5730億元,這一量級明顯處于歷史高水平區(qū)域。

        從長遠發(fā)展來看,全面擴張的刺激政策也會拖延改革的時機。高效的改革需要一個結(jié)構(gòu)調(diào)整和制度轉(zhuǎn)換的壓力。“如果全都歌舞升平,增長強勁,改革的動能就會減少很多。”陳東琪說。

        值得一提的是,本屆政府摒棄了過去單純依靠總量控制的手段,而是同時啟用了改革和總量控制相結(jié)合的方法,遵照市場需求,通過激發(fā)市場活力來追求均衡增長。目前在政府、企業(yè)和居民三大部門中,政府和企業(yè)的負(fù)債率偏高,只有居民資金狀況良好。現(xiàn)在高層努力在實施的是,通過改革和放權(quán)來提高低負(fù)債部門投資的積極性。另一個重點則是對某些具體領(lǐng)域精準(zhǔn)發(fā)力,這樣既不需要額外增發(fā)貨幣,還同時優(yōu)化了支出結(jié)構(gòu)。這些領(lǐng)域包括了節(jié)能環(huán)保、城市交通和城鎮(zhèn)化等。

        “這屆政府和以前不一樣,不會額外地多發(fā)貨幣,所以現(xiàn)在談二度寬松為時尚早,那只是過去老思維的一廂情愿?!濒斦f。

        少妇性l交大片免费1一少| 亚洲欧美日韩高清专区一区| 欧美人妻精品一区二区三区 | 无码精品国产午夜| 99精品人妻少妇一区二区三区| 国产麻豆精品传媒av在线| аⅴ天堂中文在线网| 狠狠躁天天躁中文字幕| 丰满少妇高潮惨叫正在播放| av在线色| 国产精彩刺激对白视频| 日韩精品人妻视频一区二区三区 | 亚洲在线一区二区三区四区| 亚洲一区亚洲二区中文字幕| 少妇被按摩出高潮了一区二区| 情人伊人久久综合亚洲| 久久国产精品无码一区二区三区 | 少妇高潮太爽了在线看| 特级精品毛片免费观看| 中文字幕av一区中文字幕天堂| 亚洲免费不卡| 五月天婷婷一区二区三区久久 | 日韩亚洲制服丝袜中文字幕| 日韩精品一区二区三区在线观看的| 亚洲中文字幕久久精品色老板| 亚洲av无码成人网站在线观看| 少妇脱了内裤让我添| 人伦片无码中文字幕| 新久久久高清黄色国产| 青青草免费在线爽视频| 午夜性无码专区| 亚洲熟妇少妇任你躁在线观看| 午夜久久精品国产亚洲av| 久久亚洲精品成人av观看| 成人自拍小视频在线看| 国语对白嫖老妇胖老太| 少妇厨房愉情理伦片bd在线观看| 国产亚洲欧美精品一区| 精品黑人一区二区三区久久hd| 日本熟妇美熟bbw| 乱人伦中文无码视频|