一系列經(jīng)濟(jì)開始放緩的信號(hào),讓“要做一個(gè)樂觀的中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家越來越難”——2014年一季度中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.4%,盡管仍高于市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)的7.3%,但值得注意的是,固定資產(chǎn)投資與工業(yè)增加值雙雙出現(xiàn)回落。
相比數(shù)字變化,經(jīng)濟(jì)通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)的方向變化更值得關(guān)注——中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩已成趨勢(shì),未來的政策方向該如何部署?
在“刺激”在中國(guó)逐漸被妖魔化,大規(guī)模全行業(yè)的經(jīng)濟(jì)刺激帶來眾多非議之時(shí),“微刺激”逐漸進(jìn)入人們視野。
“增之一分則太長(zhǎng),減之一分則太短”,中央政府在經(jīng)濟(jì)調(diào)控上權(quán)衡左右,既要平衡內(nèi)部改革,又要防止投機(jī)者添亂,在繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí),亦要避免帶來新一輪產(chǎn)能過剩。
“微刺激”升溫
早在2013年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩之時(shí),李克強(qiáng)就對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)做出了判斷——中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間,要發(fā)揮調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的積極作用。并頒布了三項(xiàng)政策:暫免征收小微企業(yè)營(yíng)業(yè)稅和增值稅;減少出口企業(yè)負(fù)擔(dān);籌措資金加快鐵路建設(shè)。
這個(gè)被《金融時(shí)報(bào)》解讀為“微刺激”的經(jīng)濟(jì)方案,相較于往屆政府在面臨經(jīng)濟(jì)下行之時(shí),靠大規(guī)模行業(yè)刺激來刺激經(jīng)濟(jì)、保就業(yè)目標(biāo),其方案針對(duì)性更強(qiáng),且不容易造成產(chǎn)能過剩。
從會(huì)議內(nèi)容可以看出,中央政府的定調(diào)是處于“合理區(qū)間”,既然處于“合理區(qū)間”,自然也不需要大規(guī)模救市,但是面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑,還是要“穩(wěn)增長(zhǎng)”,如何“穩(wěn)增長(zhǎng)”,就采取了“微刺激”,而主要手段是通過“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”,比如減稅、放權(quán)、開放國(guó)營(yíng)領(lǐng)域給民營(yíng)資本。
進(jìn)入2014年,在4月2日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上,李克強(qiáng)繼續(xù)推進(jìn)一攬子“微刺激”舉措,包括對(duì)月銷售額不超過2萬元的小微企業(yè)暫免征收增值稅和營(yíng)業(yè)稅;對(duì)出口企業(yè),政府承諾簡(jiǎn)化審批程序,減少行政事業(yè)性收費(fèi);具體措施包括暫免出口商品法定檢驗(yàn)費(fèi)用,并且在原則上不再對(duì)工業(yè)制成品實(shí)行出口法檢;將創(chuàng)建更多融資渠道,確保國(guó)家完成雄心勃勃的鐵路發(fā)展計(jì)劃。具體措施將包括鼓勵(lì)更多私人投資者參與和發(fā)行新型債券產(chǎn)品。
與2013年7月25日出臺(tái)的3項(xiàng)微刺激政策相比,其實(shí)有兩項(xiàng)基本一致,包括給小微企業(yè)降低稅負(fù),以及依靠民間資本進(jìn)行鐵路建設(shè),新增的是推出了棚戶區(qū)改造。
僅僅過了14天,4月16日李克強(qiáng)又推出了所謂“定向降準(zhǔn)”的微刺激政策,即針對(duì)農(nóng)業(yè)銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。
這是迄今為止,中國(guó)提振低迷經(jīng)濟(jì)最為強(qiáng)烈的信號(hào),亦凸顯了中國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)管理方式上出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變。這個(gè)“微刺激方案”盡管規(guī)模有限,但可能預(yù)示著政府將出臺(tái)更多政策以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
“微刺激”與2008年中國(guó)的巨額刺激方案以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)不同,它是一系列有針對(duì)性的改革,力求簡(jiǎn)政放權(quán),收窄政府權(quán)限,讓企業(yè)有更大經(jīng)營(yíng)空間。在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上,李克強(qiáng)也表態(tài),此項(xiàng)“微刺激”措施,希望“激發(fā)市場(chǎng)主體活力”。
“你可以稱其為微刺激方案。它的規(guī)模相當(dāng)小,但這些措施都在供應(yīng)方發(fā)力,其效率會(huì)更高。”美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示。
李克強(qiáng)的“微刺激”一經(jīng)推出,就受到業(yè)界的認(rèn)可,《金融時(shí)報(bào)》專欄作家徐瑾就對(duì)這一經(jīng)濟(jì)方案表達(dá)了溢美之詞:“當(dāng)下國(guó)人往往聞刺激而憂、聞消費(fèi)而悅,這其實(shí)是一種誤區(qū)。未來中國(guó)仍舊需要投資,但需要的是有效投資,無效和低效投資只能進(jìn)一步加劇過剩。這是韓國(guó)、日本、巴西等新興國(guó)家告訴我們的經(jīng)驗(yàn)。”
以時(shí)間換空間
分析政府新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激方案,不難發(fā)現(xiàn),“微刺激”的實(shí)施方式大多有“擠牙膏”之嫌——它的措施集中在任何可能的行業(yè),但是僅對(duì)行業(yè)的某部分進(jìn)行整改,且大都意在釋放經(jīng)濟(jì)活力和追求有效投資。
在刺激內(nèi)容上,不再全行業(yè)大規(guī)模刺激,而是“定向”刺激經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。如棚戶區(qū)改造,不僅要求中央財(cái)政資金、地方財(cái)政資金配套支持,還要求優(yōu)先獲得土地供應(yīng)、減免相關(guān)稅費(fèi);城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不再單一集中在路網(wǎng)建設(shè)上,而是加上了被稱為“城市良心”的城市管網(wǎng)建設(shè)和改造、污水和垃圾處理設(shè)施、供水與排水防澇、生態(tài)園林建設(shè)以及城市地下綜合管廊建設(shè)等;改變長(zhǎng)期以來單一由政府投資的模式,推進(jìn)投融資體制和運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革,民間資金參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)不僅被鼓勵(lì),財(cái)政還要扶持,稅收還要優(yōu)惠。
這樣,微刺激的優(yōu)點(diǎn)就體現(xiàn)出來——為未來即將到來而又不無痛苦的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程做好準(zhǔn)備,“以時(shí)間換空間”。更為重要的是,政府也明白“有為”與“無為”,“有為”意味著可以減少經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的震蕩,而“無為”則意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力下降的趨勢(shì)無可避免,強(qiáng)行介入只能重蹈“四萬億”窠臼。
有趣的是,李克強(qiáng)在博鰲演講亦強(qiáng)調(diào)“定力”:“面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜形勢(shì),我們既要冷靜觀察、保持定力,又要未雨綢繆、主動(dòng)作為。宏觀調(diào)控要把握總量平衡,更要著眼結(jié)構(gòu)優(yōu)化,根據(jù)形勢(shì)變化合理把控調(diào)控的政策力度,適時(shí)采取針對(duì)性強(qiáng)的差異化措施。”
這可以看作是對(duì)外界追問刺激政策的一個(gè)回應(yīng),大手筆刺激政策雖然可以一時(shí)激活經(jīng)濟(jì),但最終卻對(duì)于長(zhǎng)期增長(zhǎng)沒有裨益。
從政策觀察而言,強(qiáng)調(diào)掌控力,是強(qiáng)調(diào)短期,定力,是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)。時(shí)間回到2012年,時(shí)任中國(guó)副總理李克強(qiáng)亦出席了博鰲論壇并發(fā)言。在那次發(fā)言中,李克強(qiáng)就提出了“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需”,這也代表未來中國(guó)追求的經(jīng)濟(jì)目標(biāo),但這一目標(biāo)顯然知易行難,如能真正實(shí)現(xiàn),其意義不僅止于中國(guó),也可以為亞洲和世界做出應(yīng)有表率。
改革是“微刺激”的核心
當(dāng)然,也不難看出“微刺激”的核心事實(shí)上是改革。
取消和下放行政審批事項(xiàng)、深化鐵路投融資體制改革、推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制和運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革、向非國(guó)有資本推出一批投資項(xiàng)目、擴(kuò)大“營(yíng)改增”試點(diǎn)等措施,既是對(duì)經(jīng)濟(jì)下行做出的經(jīng)濟(jì)調(diào)整方案,但亦是改革舉措,這將極大地釋放改革紅利,激發(fā)市場(chǎng)主體活力。
事實(shí)上,在平衡增長(zhǎng)與改革的關(guān)系時(shí),經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾就直言:“戰(zhàn)略機(jī)遇期核心就是需要將經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整到合理水平,使得經(jīng)濟(jì)未來會(huì)有一個(gè)持續(xù)發(fā)展的可能,這個(gè)時(shí)期不是去追求高增長(zhǎng)?!?/p>
瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)汪濤也在一份研究報(bào)告中提到:“過去兩個(gè)月內(nèi),除了逐步加大‘微刺激’力度之外,改革的推進(jìn)速度也并未放緩?!?/p>
當(dāng)然,“微刺激”的目的在于夯實(shí)促改革的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),在于為改革贏得必要的時(shí)間和空間。因?yàn)閷?duì)改革來說,經(jīng)濟(jì)增速過快或過慢同樣具有風(fēng)險(xiǎn)。
從美國(guó)的“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”到日本的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”,在嘗試推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中,政府的定向刺激措施都不可或缺。例如,美國(guó)總統(tǒng)里根在任期間雖然執(zhí)行貨幣緊縮政策,但軍費(fèi)開支暴增、政府赤字高漲;而安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)在強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性改革的同時(shí),也大規(guī)模放松了貨幣政策。究其原因,在于結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),有賴于一個(gè)良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
中國(guó)新一屆政府的新一輪經(jīng)濟(jì)政策恰好吸取了這樣的經(jīng)驗(yàn),在實(shí)施定向刺激時(shí),避免了之前的“強(qiáng)刺激”。正如麥格理證券的研究報(bào)告所說:“以往中國(guó)政策制定者傾向于在阻止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩問題上做得過少,而在隨后‘救火’時(shí)又傾向于做得過多,而新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)人則吸取了這種經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。”
張子夏根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》《華爾街日?qǐng)?bào)》《華夏時(shí)報(bào)》綜合編輯。