通向?qū)捤芍?/h1>
2014-04-29 00:00:00杜彬
財經(jīng)文摘 2014年7期
定向降準的消息一出來，中小商業(yè)銀行紛紛涌向央行“討交情”。
6月16日，央行第二次下調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率，興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行和寧波銀行成為最早獲得定向降準資格的四家上市銀行；6月18日，重慶銀行、哈爾濱銀行等地方銀行也相繼對外宣布成功獲批。至此，全國大大小小上千家銀行都“坐不住了”，紛紛打探如何計算小微貸款口徑才能符合央行要求的定向降準標準。
這真是個難題。
“闖禍的”銀發(fā)164號
有銀行認為，通過公開的年報數(shù)據(jù)計算，獲批的銀行中明顯有不達標者，同時也代表更多主打小微貸款的商業(yè)銀行因為拿不到更多的貸款額度，定位尷尬。
上市銀行2013年年報的數(shù)據(jù)顯示，截至該年末，興業(yè)銀行小企業(yè)客戶貸款余額836.56億元，較同年初增長67.42%；民生銀行小微企業(yè)貸款余額4047.22億元，比上年末增加877.71億元，增幅27.69%；招商銀行小微貸款余額3155億元，比上年末增長78%。
而根據(jù)央行此前發(fā)布的《中國人民銀行關(guān)于定向降低部分金融機構(gòu)存款準備金率的通知》（銀發(fā)【2014】164號）規(guī)定：從2014年6月16日起，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過準備金率的機構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。
其中，符合宏觀和微觀審慎經(jīng)營標準指：國有銀行、股份行、郵儲按照《金融機構(gòu)合格審慎評估實施辦法》評估結(jié)果為達標；其他中小型銀行業(yè)金融機構(gòu)2014年第一季度末資本充足率水平達到《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定的最低要求?！叭r(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例是指：上年新增涉農(nóng)貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農(nóng)貸款余額占全部貸款余額比例超過30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過30%。
經(jīng)過今年度兩次對貨幣政策定向?qū)捤杉哟a，定向降準的覆蓋范圍已經(jīng)包含中國約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。
民生證劵研究院副院長管清友認為，這將直接影響釋放400億流動性。雖然總量有限，但是未來貨幣政策已經(jīng)釋放出了“寬信用”的信號。
通過對杠桿的定向調(diào)整，確保貨幣政策能夠引導(dǎo)商業(yè)銀行配置更多的資金到需要支持的實體經(jīng)濟領(lǐng)域，為實體經(jīng)濟注入新的動力，并加深金融機構(gòu)對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的關(guān)注。
國務(wù)院總理李克強在內(nèi)蒙古赤峰市考察時就指出：“要針對企業(yè)反映的實體經(jīng)濟資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，運用適當?shù)恼吖ぞ撸m時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。”
“微刺激”的懸念
是定向?qū)捤蛇€是總量寬松，央行遵循了自己的邏輯。
面對市場關(guān)于定向?qū)捤晌磥碜呦蚣捌渑c經(jīng)濟增長關(guān)系的持續(xù)討論，央行的官方微博否認了這是一次貨幣政策“全面開閘放水”的解讀。央行在微博中聲明：“定向降準范圍沒有擴大，定向降準的范圍是符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行（不含4月25日已下調(diào)過準備金率的機構(gòu)），包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類機構(gòu)?！?/p>
由于當前中國經(jīng)濟處于下行壓力較為明顯的背景下，要完成國務(wù)院總理李克強在國務(wù)院常務(wù)會議上提出的全年經(jīng)濟增速7.5%的目標，需要保證接下來的第三季度經(jīng)濟平穩(wěn)上升，不再下滑，貨幣政策極大可能會持續(xù)定向發(fā)力。
6月11日，吳敬璉在清華大學(xué)演講時評論道：“今年以來，央行已經(jīng)兩次定向降準，如果定向降準頻繁使用，那基本和全面降準差不多，此時已經(jīng)不是穩(wěn)健貨幣政策，而是擴張性貨幣政策?！备缰?，吳敬璉表示贊同央行164號報告的判斷，“即總量仍然處于寬松的狀態(tài)?！?/p>
作為一種數(shù)量型工具，它的結(jié)構(gòu)性使用將成為未來貨幣政策的新特點之一。
不過也有持不同觀點的經(jīng)濟學(xué)家，瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光就認為央行應(yīng)該盡早全面降準，他指出，這有利于應(yīng)對短期內(nèi)經(jīng)濟下滑與企業(yè)融資難、融資貴等諸多問題。
重新配置的資金最終去向能否符合大家的既定期望，其實還不好說，尤其在這個流向定位并不完全通透的情況下。能夠確保有效的監(jiān)控資金的流動性，保持正向的激勵作用才是當前最值得關(guān)注的風(fēng)險。
關(guān)于中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性矛盾，定向調(diào)整的貨幣政策只能趨于更全面的定向?qū)捤?，可能更多體現(xiàn)在信貸投放向鐵路、城市基建、保障房以及環(huán)保領(lǐng)域。
定向降準的消息一出來，中小商業(yè)銀行紛紛涌向央行“討交情”。
6月16日，央行第二次下調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率，興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行和寧波銀行成為最早獲得定向降準資格的四家上市銀行；6月18日，重慶銀行、哈爾濱銀行等地方銀行也相繼對外宣布成功獲批。至此，全國大大小小上千家銀行都“坐不住了”，紛紛打探如何計算小微貸款口徑才能符合央行要求的定向降準標準。
這真是個難題。
“闖禍的”銀發(fā)164號
有銀行認為，通過公開的年報數(shù)據(jù)計算，獲批的銀行中明顯有不達標者，同時也代表更多主打小微貸款的商業(yè)銀行因為拿不到更多的貸款額度，定位尷尬。
上市銀行2013年年報的數(shù)據(jù)顯示，截至該年末，興業(yè)銀行小企業(yè)客戶貸款余額836.56億元，較同年初增長67.42%；民生銀行小微企業(yè)貸款余額4047.22億元，比上年末增加877.71億元，增幅27.69%；招商銀行小微貸款余額3155億元，比上年末增長78%。
而根據(jù)央行此前發(fā)布的《中國人民銀行關(guān)于定向降低部分金融機構(gòu)存款準備金率的通知》（銀發(fā)【2014】164號）規(guī)定：從2014年6月16日起，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過準備金率的機構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。
其中，符合宏觀和微觀審慎經(jīng)營標準指：國有銀行、股份行、郵儲按照《金融機構(gòu)合格審慎評估實施辦法》評估結(jié)果為達標；其他中小型銀行業(yè)金融機構(gòu)2014年第一季度末資本充足率水平達到《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定的最低要求?！叭r(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例是指：上年新增涉農(nóng)貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農(nóng)貸款余額占全部貸款余額比例超過30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過30%。
經(jīng)過今年度兩次對貨幣政策定向?qū)捤杉哟a，定向降準的覆蓋范圍已經(jīng)包含中國約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。
民生證劵研究院副院長管清友認為，這將直接影響釋放400億流動性。雖然總量有限，但是未來貨幣政策已經(jīng)釋放出了“寬信用”的信號。
通過對杠桿的定向調(diào)整，確保貨幣政策能夠引導(dǎo)商業(yè)銀行配置更多的資金到需要支持的實體經(jīng)濟領(lǐng)域，為實體經(jīng)濟注入新的動力，并加深金融機構(gòu)對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的關(guān)注。
國務(wù)院總理李克強在內(nèi)蒙古赤峰市考察時就指出：“要針對企業(yè)反映的實體經(jīng)濟資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，運用適當?shù)恼吖ぞ撸m時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。”
“微刺激”的懸念
是定向?qū)捤蛇€是總量寬松，央行遵循了自己的邏輯。
面對市場關(guān)于定向?qū)捤晌磥碜呦蚣捌渑c經(jīng)濟增長關(guān)系的持續(xù)討論，央行的官方微博否認了這是一次貨幣政策“全面開閘放水”的解讀。央行在微博中聲明：“定向降準范圍沒有擴大，定向降準的范圍是符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行（不含4月25日已下調(diào)過準備金率的機構(gòu)），包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類機構(gòu)?！?/p>
由于當前中國經(jīng)濟處于下行壓力較為明顯的背景下，要完成國務(wù)院總理李克強在國務(wù)院常務(wù)會議上提出的全年經(jīng)濟增速7.5%的目標，需要保證接下來的第三季度經(jīng)濟平穩(wěn)上升，不再下滑，貨幣政策極大可能會持續(xù)定向發(fā)力。
6月11日，吳敬璉在清華大學(xué)演講時評論道：“今年以來，央行已經(jīng)兩次定向降準，如果定向降準頻繁使用，那基本和全面降準差不多，此時已經(jīng)不是穩(wěn)健貨幣政策，而是擴張性貨幣政策?！备缰?，吳敬璉表示贊同央行164號報告的判斷，“即總量仍然處于寬松的狀態(tài)?！?/p>
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不過也有持不同觀點的經(jīng)濟學(xué)家，瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光就認為央行應(yīng)該盡早全面降準，他指出，這有利于應(yīng)對短期內(nèi)經(jīng)濟下滑與企業(yè)融資難、融資貴等諸多問題。
重新配置的資金最終去向能否符合大家的既定期望，其實還不好說，尤其在這個流向定位并不完全通透的情況下。能夠確保有效的監(jiān)控資金的流動性，保持正向的激勵作用才是當前最值得關(guān)注的風(fēng)險。
關(guān)于中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性矛盾，定向調(diào)整的貨幣政策只能趨于更全面的定向?qū)捤?，可能更多體現(xiàn)在信貸投放向鐵路、城市基建、保障房以及環(huán)保領(lǐng)域。
