摘要：伴隨江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，服務貿(mào)易發(fā)展水平不斷提高，F(xiàn)DI對服務貿(mào)易的影響也越來越值得關(guān)注。運用1992～2012年的數(shù)據(jù)，從江蘇省服務業(yè)外商直接投資與服務業(yè)增加值、以及生產(chǎn)總值作為一個系統(tǒng)中相互決定和相互依存的內(nèi)生變量角度構(gòu)造動態(tài)模型，對江蘇省服務貿(mào)易與FDI的關(guān)系進行研究。結(jié)果表明，江蘇省服務業(yè)外商投資流量與GDP不存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系。雖然GDP的增長是引起服務業(yè)外商直接投資增加的格蘭杰原因，但是服務業(yè)外商直接投資的增加不是引起GDP增長的格蘭杰原因。

關(guān)鍵詞：服務貿(mào)易；FDI；協(xié)整檢驗

隨著對外開放格局的不斷發(fā)展，服務業(yè)外商投資成為提升我國服務貿(mào)易競爭力、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和競爭力提升的重要因素之一。國內(nèi)外眾多學者也已經(jīng)證實FDI是促進服務貿(mào)易發(fā)展的重要因素。Hardin和Holmes（1997）指出伴隨全球化趨勢，F(xiàn)DI 與服務貿(mào)易的關(guān)系越來越得到證實。2007年江蘇省服務業(yè)實際利用外資總量為52.17億元，而到2012年則達到111.77億元。平均年增幅高達11.9%。服務業(yè)吸收FDI的快速增加是否對江蘇省經(jīng)濟增長起到促進作用，服務業(yè)增加值的不斷增加又會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生怎樣的影響？

一、文獻綜述

外商直接投資對經(jīng)濟增長的作用的研究由來已久。外商直接投資對經(jīng)濟發(fā)展的影響主要通過以下三方面（如圖1示）。在理論研究上，國內(nèi)外的經(jīng)濟學者進行了大量的實證分析，根據(jù)結(jié)果，可以分為兩大類。第一類認為FDI對經(jīng)濟增長起到了促進作用。錢納里的雙缺口理論、劉易斯的經(jīng)濟增長理論、羅斯托的主導產(chǎn)業(yè)理論等分別從不同的角度闡述了兩者之間的正向相關(guān)關(guān)系。Alan A.Bevan，Saul Estrin（2004）通過對11個中東歐過渡型經(jīng)濟體研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI與經(jīng)濟增長之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。DeMello和Borensztein在其研究中也有相似的結(jié)論。而第二類學者的研究表明，外商直接投資阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展。王新華（2007）分析了我國服務業(yè)外商直接投資的經(jīng)濟增長效應，服務業(yè)外商直接投資具有一定的經(jīng)濟增長效應，但是在不同時間段差異較大；王英（2009）利用1992～2007年江蘇的時間序列數(shù)據(jù)，對外商直接投資總量和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行了實證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)外商直接投資阻礙了江蘇的經(jīng)濟增長。

盡管外商直接投資與經(jīng)濟增長有很強的相關(guān)性，但兩者之間是否存在因果關(guān)系及因果關(guān)系的方向并無一致結(jié)論，因果關(guān)系的確定一般采用Granger因果關(guān)系檢驗的方法。莊麗娟、賀梅英（2005）以及姚戰(zhàn)琪（2012）都分別驗證了服務業(yè)利用外國直接投資與經(jīng)濟增長存在著單向Granger 因果關(guān)系，但方向并不相同。魏鋒、曹中（2007）對我國服務業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟增長的因果關(guān)系研究中的結(jié)論表明，對東部地區(qū)而言，經(jīng)濟增長是服務業(yè)發(fā)展水平的長期原因和短期原因。陳一鳴、李長松（2011）對山東省FDI與經(jīng)濟增長的研究中得出，山東省GDP與FDI具有雙向的格蘭杰因果關(guān)系。Wang K.N Tang T C.（2011）檢驗了新加坡FDI與服務業(yè)就業(yè)之間存在著雙向的格蘭杰因果關(guān)系。

以上的研究大部分是基于國家和區(qū)域?qū)用娴?。研究省市級層面的，服務業(yè)領(lǐng)域外商直接投資與經(jīng)濟增長關(guān)系的卻不是很多。本文從外商直接投資、服務業(yè)增加值和經(jīng)濟增長之間的互動關(guān)系，根據(jù)1992～2012年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，進行相應的協(xié)整檢驗。研究江蘇省服務業(yè)外商投資與經(jīng)濟增長是否存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，得出較可靠的研究結(jié)果，并提出相應的政策建議。

二、模型的構(gòu)建與樣本數(shù)據(jù)

（一）模型構(gòu)建

根據(jù)波特的“鉆石模型”，服務業(yè) FDI 的“技術(shù)外溢效應”可以提高東道國服務業(yè)的發(fā)展。服務業(yè) FDI 有利于提高東道國對新服務產(chǎn)品的需求，提高服務業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進而促進服務貿(mào)易的發(fā)展。服務業(yè)增加值可以衡量服務業(yè)發(fā)展水平。服務業(yè)外商直接投資、服務業(yè)增加值對我國經(jīng)濟增長的影響，除了服務業(yè)外商直接投資和服務業(yè)增加值分別對經(jīng)濟增長的直接影響之外，還通過服務業(yè)外商直接投資與服務業(yè)增加值之間的交互影響從而對我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生間接影。因此三變量之間存在極為密切的聯(lián)系。為了克服傳統(tǒng)經(jīng)濟計量方法不足等問題，基于此，本文采用向量自回歸模型的分析方法，本文設(shè)定基本模型為

SFDI

SG

SGDP=α1SFDIt-1

SGt-1

SGDPt-1+α2SFDIt-2

SGt-2

SGDPt-2+α3SFDIt-3

SGt-3

SGDPt-3+Λ+e1t

e2t

e3t，t=1，2，…T（1）

其中，SFDI、SG、SGDP分別表示江蘇省服務業(yè)外商直接投資、服務業(yè)增加值、江蘇省生產(chǎn)總值，e為擾動向量。

（二）數(shù)據(jù)來源和研究方法

本文選取時間段為1992～2012 年，江蘇省歷年的SFDI、服務業(yè)增加值和全省歷年的GDP為時間序列數(shù)據(jù)樣本，建立了向量自回歸模型的分析方法，從省際視角探討與經(jīng)濟增長的關(guān)系。具體包括時間序列平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、向量誤差修正模型Granger因果分析等多種方法。為統(tǒng)一口徑，本文采用如下公式對SFDI進行換算：

SFDI=SFDI現(xiàn)值/美元對人民幣的匯率（采用各年份的中間價）。

GDP數(shù)據(jù)、服務業(yè)增加值數(shù)據(jù)和SFDI數(shù)據(jù)均來源于歷年的 《江蘇統(tǒng)計年鑒》和《中國統(tǒng)計年鑒》，經(jīng)處理后單位均為億元。為消除時間變量數(shù)據(jù)存在的異方差性，并考慮到對各時間序列數(shù)據(jù)取對數(shù)形式后不會改變它們之間的計量關(guān)系。對所有變量采取對數(shù)形式，由于各變量都是名義變量，以1992年為基期的國內(nèi)生產(chǎn)總值縮減指數(shù)進行序列調(diào)整，得到各變量實際值。各變量具體表示如下：LSFDI表示江蘇省服務業(yè)實際利用外商直接投資流量，LSG表示江蘇省服務業(yè)增加值，LSGDP表示江蘇省生產(chǎn)總值。dLSFDI、dLSG、dLSGDP分別表示服務業(yè)實際利用外商投資、服務業(yè)增加值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的一階差分變量。

三、模型檢驗與數(shù)據(jù)分析

（一）圖形分析

從圖2可以看出，江蘇省服務業(yè)外商直接投資、服務業(yè)增加值、以及GDP在1992～2012年期間，三個時間序列都處于上升的趨勢，除了外商直接投資序列有明顯的波動外，其他兩個序列都較為平穩(wěn)，且處于平穩(wěn)上升的狀態(tài)。1997年以來我國經(jīng)濟開始受到通貨緊縮的困擾，以及爆發(fā)的東亞金融危機使2001年江蘇省外商直接投資達到同期的最低點35.9億元，比1999年下降了42.4%。而在2001年以后除了2009年受到金融危機的影響以及2012年受美國次貸危機的影響，外商直接投資和服務業(yè)增加值有所減少外，江蘇省外商直接投資和服務業(yè)增加值都在逐年穩(wěn)步提升，服務業(yè)外商直接投資年平均增長59.3%。

（二）單位根檢驗

傳統(tǒng)的時間序列分析通常假定所使用的經(jīng)濟變量滿足平穩(wěn)性要求，事實上絕大多數(shù)經(jīng)濟時間序列變量都是非平穩(wěn)的，利用非平穩(wěn)的時間序列數(shù)據(jù)進行回歸會導致虛假回歸，因此在對經(jīng)濟變量的時間序列進行回歸分析前，應首先進行單位根檢驗以判別平穩(wěn)性。本文將采用目前普遍采用的ADF檢驗法進行單位根檢驗，即對于時間序列Xt建立下列方程：

ΔXt=C+βt+γXt-1+εiΔXt-i+μt（2）

H0∶γ=0

其中C為常數(shù)項，t為趨勢項。若接受原假設(shè)H0，則說明序列Xt存在單位根，是非平穩(wěn)的；否則說明序列Xt不存在單位根。方程中加入P個滯后項是為了使殘差項Lt成為白噪音。對于非平穩(wěn)的變量還要檢驗其差分的平穩(wěn)性。如果變量的n階差分是平穩(wěn)的，則稱此變量是n階單整，記為I（n）。所有變量同階單整是變量之間存在協(xié)整關(guān)系的必要條件。

從單位根檢驗的結(jié)果，如表1，可以看出三個時間序列在10%的顯著水平上均不平穩(wěn)，但其一階差分序列dLSFDI、dLSG、dLSGDP轉(zhuǎn)變?yōu)槠椒€(wěn)序列，即dLSFDI、dLSG、dLSGDP均為I（1）。從圖3可看出，3個時間序列經(jīng)過一階差分后，轉(zhuǎn)變?yōu)槠椒€(wěn)序列，已不存在序列自相關(guān)和時間趨勢。

（三）協(xié)整檢驗

如果同階單整變量的某種線性組合是平穩(wěn)的，則稱變量間存在協(xié)整關(guān)系，協(xié)整關(guān)系是非平穩(wěn)的單整變量之間存在的一種長期均衡關(guān)系，其經(jīng)濟意義在于：兩個或多個變量，雖然具有各自的長期波動規(guī)律，但如果它們是協(xié)整的，則它們之間存在一種長期穩(wěn)定的比例關(guān)系。

依據(jù)EG檢驗，為檢驗LSFDI與LSG及LSGDP是否存在協(xié)整關(guān)系，需要考察方程中回歸殘差是否平穩(wěn)，如果回歸殘差平穩(wěn)，則說明存在協(xié)整關(guān)系，回歸方程描述了變量之間的長期穩(wěn)定關(guān)系。具體結(jié)果見表2。統(tǒng)計結(jié)果表明，江蘇省服務業(yè)外商直接投資、服務業(yè)增加值、生產(chǎn)總值三變量之間在10%的顯著水平上存在協(xié)整方程，最終正規(guī)化后的協(xié)整方程為（括號中數(shù)字為t檢驗值）

LSGDP=++

（3）

從協(xié)整方程的估計系數(shù)的結(jié)果可以看出，江蘇省服務業(yè)外商直接投資、省內(nèi)生產(chǎn)總值均與服務業(yè)增加值正相關(guān)。國內(nèi)生產(chǎn)總值增加1%，服務業(yè)增加值增長近0.22%；服務業(yè)外商投資增長1%，服務業(yè)增加值增長近0.41%。江蘇省生產(chǎn)總值與服務業(yè)增加值的相關(guān)系數(shù)小于服務業(yè)外商直接投資與服務業(yè)增加值的相關(guān)系數(shù)，即國內(nèi)生產(chǎn)總值對服務業(yè)增加值的促進和推動作用小于服務業(yè)外商投資對服務業(yè)增加值的影響。

（四）格蘭杰因果檢驗

從上述的協(xié)整檢驗結(jié)果可以看出，江蘇省服務業(yè)外商直接投資、服務業(yè)增加值、國內(nèi)生產(chǎn)總值三變量之間均存在長期的均衡關(guān)系。通過格蘭杰因果檢驗方法，可以進一步確認三變量之間的均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，具體計量結(jié)果見表3。

根據(jù)表3的檢驗結(jié)果，可以得出在1%的顯著水平上，GDP的增長是引起服務業(yè)外商直接投資增加的格蘭杰原因，也是引起服務業(yè)增加值增長的格蘭杰原因。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，越來越多的海外投資者看中中國市場，紛紛到華投資設(shè)廠，而江蘇省是經(jīng)濟發(fā)達且交通運輸便利的大省，因此GDP的不斷增長在一定程度上促進了服務業(yè)外商直接投資的增加。

在5%的顯著水平上，服務業(yè)增加值是引起外商直接投資的格蘭杰原因。與姜建平、趙伊川（2007）采用1994～2003年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)服務業(yè)利用外國直接投資與我國服務業(yè)增長之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，得出的結(jié)論相一致。說明只有不斷地優(yōu)化服務業(yè)發(fā)展模式，加大力度發(fā)展服務業(yè)，才能更多地吸引外資。

檢驗結(jié)果表明，江蘇省服務業(yè)外商投資流量與GDP不存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系。雖然GDP的增長是引起服務業(yè)外商直接投資增加的格蘭杰原因，但是服務業(yè)外商直接投資的增加不是引起GDP增長的格蘭杰原因。從本文實證分析結(jié)果可以看出，雖然服務業(yè)外商投資與江蘇省經(jīng)濟增長變量之間有顯著的正相關(guān)關(guān)系，可將外商直接投資視為江蘇省生產(chǎn)總值增長不可缺少的動力之一，但是服務業(yè)外商直接投資仍為江蘇省生產(chǎn)總值增長的外生變量。

四、結(jié)論與啟示

本文運用單位根檢驗、協(xié)整檢驗及格蘭杰因果關(guān)系檢驗等時間序列分析方法，基于1992～2012年的數(shù)據(jù)，對江蘇省服務業(yè)外商直接投資流量、服務業(yè)增加值與生產(chǎn)總值的協(xié)整關(guān)系研究表明，江蘇省服務業(yè)增加值、生產(chǎn)總值均與服務業(yè)外商直接投資正相關(guān)，說明積極推進江蘇省經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式是促進服務業(yè)快速發(fā)展的根本途徑。生產(chǎn)總值與服務業(yè)增加值的相關(guān)系數(shù)小于服務業(yè)外商直接投資與服務業(yè)增加值的相關(guān)系數(shù)，即生產(chǎn)總值對服務業(yè)增加值的促進和推動作用小于服務業(yè)外商投資對服務業(yè)增加值的影響。

服務業(yè)外商直接投資與GDP不存在雙向因果關(guān)系的根源在于江蘇省服務業(yè)利用外資質(zhì)量不高。因此，在促進我國服務業(yè)外商直接投資規(guī)模增長的同時，須不斷推進利用外資由量向質(zhì)的根本轉(zhuǎn)變。本文研究表明，GDP的增長是引起服務業(yè)外商直接投資增加的格蘭杰原因，但是服務業(yè)外商直接投資的增加不是引起GDP增長的格蘭杰原因。從經(jīng)濟上分析，江蘇省經(jīng)濟增長所創(chuàng)造的良好的經(jīng)濟環(huán)境必然增強對服務業(yè)外商直接投資的吸引力，但外商直接投資的增加只是GDP增長的外生變量，并不是真正帶動其發(fā)展的內(nèi)在原因。因此，有必要采取措施擴大江蘇省服務業(yè)引資，促進服務業(yè)外商直接投資與經(jīng)濟增長的良性互動?？梢蕴岢鋈缦陆ㄗh：第一，優(yōu)化實際利用FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。要從根本上學習外國的先進技術(shù)和方法，從源頭上改變引進外資的格局。第二，改善引進外資的環(huán)境。在引導外商直接投資促進經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系上，要積極做好改善外商直接投資環(huán)境的工作，營造多贏氛圍與格局。透過優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)輻射弱勢產(chǎn)業(yè)，形成良性循環(huán)的產(chǎn)業(yè)，從而進一步促進江蘇省經(jīng)濟的發(fā)展。

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*基金項目：教育部規(guī)劃課題“長三角地區(qū)自主創(chuàng)新與利用FDI的協(xié)同發(fā)展研究”（編號：13YJAT90034）。

（作者單位：江蘇大學財經(jīng)學院）