對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的一種定義是，其政治風(fēng)險(xiǎn)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高，而政策公信力比后者低。危機(jī)后，由于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)強(qiáng)健增長(zhǎng)，這一定義似乎已經(jīng)過(guò)時(shí)；而如今，部分受經(jīng)濟(jì)政策公信力下降和政治不確定性加劇，使新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)動(dòng)蕩。

比如脆弱五國(guó)（印度、印尼、土耳其、巴西和南非）不僅存在經(jīng)濟(jì)和政策疲軟，而且都將在今年舉行總統(tǒng)或議會(huì)選舉。其他新興經(jīng)濟(jì)體也都面臨重大的政治或社會(huì)不確定性以及民眾騷亂。

這一名單還沒(méi)有包括動(dòng)蕩的中東，利比亞和埃及的“阿拉伯之春”已經(jīng)演變?yōu)槊裨狗序v之冬；敘利亞內(nèi)戰(zhàn)肆虐，也門(mén)也在醞釀內(nèi)戰(zhàn)；伊拉克、伊朗、阿富汗和巴基斯坦這一帶都極為動(dòng)蕩。這一名單也沒(méi)有包括中國(guó)及其眾多鄰國(guó)間領(lǐng)土糾紛所導(dǎo)致的亞洲地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

在樂(lè)觀派看來(lái)，新興市場(chǎng)的工業(yè)化、城市化、人均收入增長(zhǎng)以及中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)社會(huì)的崛起，應(yīng)該能提振經(jīng)濟(jì)和社會(huì)政治長(zhǎng)期穩(wěn)定。但在巴西、智利、土耳其、印度、委內(nèi)瑞拉、阿根廷、俄羅斯、烏克蘭和泰國(guó)等目前正飽受政治動(dòng)蕩之苦的國(guó)家，走上街頭控制路障的正是城市中產(chǎn)階級(jí)。類(lèi)似地，在伊斯蘭教勢(shì)力奪走權(quán)力之前，在“阿拉伯之春”中一馬當(dāng)先的也是城市學(xué)生和中產(chǎn)階級(jí)。

這并不能說(shuō)完全出乎意料：許多國(guó)家的工人階級(jí)和農(nóng)民從人均收入增加及社會(huì)安全網(wǎng)擴(kuò)大中獲益良多，中產(chǎn)階級(jí)則飽受通脹加劇、公共服務(wù)低劣、腐敗和政府侵?jǐn)_之苦。如今，中產(chǎn)階級(jí)更直言不諱，也更具政治組織性，這主要是因?yàn)樯缃幻襟w使他們能更快地動(dòng)員起來(lái)。

近期的政治動(dòng)蕩并非都令人遺憾，其中有不少可能改善治理、加大對(duì)增長(zhǎng)導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)政策的投入。在脆弱五國(guó)中，印度和印尼可能發(fā)生政府變化。在印尼，經(jīng)濟(jì)民族主義正在抬頭，這意味著存在經(jīng)濟(jì)政策封閉化的風(fēng)險(xiǎn)；在印度，反對(duì)黨印度人民黨的總理候選人莫迪如果當(dāng)選，是否能在全國(guó)層面實(shí)施增長(zhǎng)導(dǎo)向型政策還未可知，這很大程度上取決于他能否擺脫宗派色彩，成為真正的包容性領(lǐng)導(dǎo)人。

相反，南非、土耳其和巴西不大可能出現(xiàn)政府改換門(mén)庭的情景。但當(dāng)前的執(zhí)政者如果獲得連任，也有可能改變政策。南非總統(tǒng)祖馬選擇了一位親商界的大亨作為副總統(tǒng)候選人，并有可能進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向改革。土耳其總理埃爾多安不可能實(shí)現(xiàn)其總統(tǒng)制共和國(guó)之夢(mèng)，將不得不追隨他的反對(duì)者步入世俗中心。而巴西總統(tǒng)羅塞夫可能采取更穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并加速包括私有化在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性改革。

即使在阿根廷、委內(nèi)瑞拉和烏克蘭等極其脆弱、風(fēng)險(xiǎn)極高的國(guó)家，政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)壞得不能再壞，觸底反彈是唯一可能。阿根廷總統(tǒng)費(fèi)爾南德茲即將卸任，她的所有潛在繼任者都比她更穩(wěn)健。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅不夠強(qiáng)勢(shì)，最終可能被立場(chǎng)更為中間路線(xiàn)的反對(duì)派取代。而烏克蘭在擺脫了強(qiáng)盜統(tǒng)治后，有望在西方領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃的幫助下穩(wěn)定下來(lái)。

在大部分地區(qū)，選舉變化和政治劇變，將帶來(lái)致力于市場(chǎng)導(dǎo)向政策的穩(wěn)健政府，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前進(jìn)。當(dāng)然也不應(yīng)低估風(fēng)險(xiǎn)。如今，新興經(jīng)濟(jì)體比過(guò)去更脆弱、更動(dòng)蕩。結(jié)構(gòu)性改革意味著需要為長(zhǎng)期好處付出短期代價(jià)。中國(guó)這樣的國(guó)家資本主義也深受俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和阿根廷決策者的厚愛(ài)。資源民族主義正在抬頭，對(duì)自由貿(mào)易和外商直接投資流入的反對(duì)之聲越來(lái)越響。事實(shí)上，許多新興市場(chǎng)不斷增加的收入和財(cái)富不平等，最終可能導(dǎo)致反對(duì)自由化和全球化的社會(huì)和政治阻力。

因此，新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須具有凝聚力、降低不平等性。盡管市場(chǎng)導(dǎo)向改革必不可少，但在為窮人提供社會(huì)保障體系，維持高質(zhì)量公共服務(wù)，投資教育、培訓(xùn)、醫(yī)療、基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新，實(shí)行約束經(jīng)濟(jì)和金融寡頭勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)政策，確保所有人真正機(jī)會(huì)均等等方面，政府應(yīng)當(dāng)扮演關(guān)鍵角色。