李淼　寇楠

【摘要】流動性風(fēng)險管理是金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的核心內(nèi)容，特別是在利率市場化進(jìn)程加速推進(jìn)和金融同業(yè)業(yè)務(wù)逐步規(guī)范的形勢下，金融機(jī)構(gòu)資金來源成本及資金運用渠道都發(fā)生明顯變化，無論是對金融監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)自身都提出了更高的流動性管理要求。地方法人金融機(jī)構(gòu)與大型金融機(jī)構(gòu)相比，資產(chǎn)規(guī)模較小，融資渠道有限，流動性風(fēng)險具有其特殊性，管理難度往往更大。本文針對地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險的特殊性，基于流動性指標(biāo)和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析了城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行三類地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性特征及應(yīng)對能力，并從監(jiān)管角度和經(jīng)營角度對地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性分類管理和防范風(fēng)險提出建議。

【關(guān)鍵詞】地方金融機(jī)構(gòu) 流動性指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 流動性分類管理

在利率市場化和金融市場多元化格局加速推進(jìn)的趨勢下，地方中小金融機(jī)構(gòu)面臨諸多轉(zhuǎn)型壓力，尤其是在流動性供給和風(fēng)險應(yīng)對能力上挑戰(zhàn)巨大。由于不同類型的地方法人金融機(jī)構(gòu)在管理方式、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動性供給和風(fēng)險應(yīng)對能力方面存在顯著差異，因此，無論是在內(nèi)部風(fēng)險防范還是在外部監(jiān)督管理上都應(yīng)有所側(cè)重的對地法人金融機(jī)構(gòu)分類制定措施。本文以某副省級城市地方法人金融機(jī)構(gòu)為例，基于流動性指標(biāo)和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析了城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行三類地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性特征及應(yīng)對能力，并從監(jiān)管角度和經(jīng)營角度對地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性分類管理和防范風(fēng)險提出建議。

一、地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性特征——基于流動性指標(biāo)的考察

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)流動性監(jiān)管考核指標(biāo)主要有超額備付率、存貸比例、流動性比例等，基于這些指標(biāo)情況可以考察不同類型的地方法人金融機(jī)構(gòu)的流動性特征。

（一）超額備付率

超額備付率的高低一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)流動性的大小，但是不同類型金融機(jī)構(gòu)由于資金運用途徑與方式、外部融資能力大小不同也會對超額備付率構(gòu)成影響。城市商業(yè)銀行外部融資能力相對較強(qiáng)，對金融市場工具運用更為充分，其往往會選擇兼顧流動性和收益性的資金運用途徑，在保證流動性有效供給的同時充分利用富裕資金，而無需持有大量的超額存款準(zhǔn)備金，因此，超額備付率指標(biāo)相對較低，平均超額備付率在2%以下。而農(nóng)村商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行由于資金來源渠道比較單一，資金來源主要依靠發(fā)起行扶持、吸收同業(yè)存款和部分政府財政存款，外部融資能力較弱，較低的超額備付率則可能增加其流動性風(fēng)險，因此，通常需要保持較高的超額備付率，平均超額備付率為3～4%。

（二）存貸比例

存貸比過高會對金融機(jī)構(gòu)流動性供給形成制約，進(jìn)而影響流動性充足狀態(tài)的可持續(xù)性。從存貸比指標(biāo)看，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的存貸比多在50～70%之間波動，而村鎮(zhèn)銀行總體偏高，絕大部分存貸比高于75%，最高甚至達(dá)到160%。目前多數(shù)村鎮(zhèn)銀行的存貸比水平仍處于5年保護(hù)期內(nèi)，隨著5年保護(hù)期陸續(xù)結(jié)束，村鎮(zhèn)銀行資金來源受限的制約將會更加明顯，流動性管理的難度可能進(jìn)一步增大。

（三）流動性核心監(jiān)管指標(biāo)

流動性比例、核心負(fù)債比例和流動性缺口率是商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管的三個核心指標(biāo)。流動性比例指流動性資產(chǎn)余額與流動性負(fù)債余額的比率，是衡量商業(yè)銀行流動性總體水平的指標(biāo)，從這一指標(biāo)看，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行均能達(dá)到并明顯超過監(jiān)管部門對流動性比例大于等于25%的要求，且基本保持穩(wěn)定。核心負(fù)債比例為核心負(fù)債與負(fù)債總額之間的比率，它從負(fù)債結(jié)構(gòu)方面反映商業(yè)銀行負(fù)債的穩(wěn)定程度，監(jiān)管部門對商業(yè)銀行核心負(fù)債比例的要求為不低于60%，這一指標(biāo)值越大表明商業(yè)銀行經(jīng)營越穩(wěn)健。從這一指標(biāo)上看，個別村鎮(zhèn)銀行的核心負(fù)債比例較低，最低僅為32.4%，反映了在村鎮(zhèn)銀行存款業(yè)務(wù)中資金來源的穩(wěn)定性相對較低。由于核心負(fù)債比例僅是從負(fù)債角度測度了銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，并沒有結(jié)合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來衡量流動性風(fēng)險，而流動性缺口率為90天內(nèi)到期的資產(chǎn)負(fù)債間缺口與90天內(nèi)到期的資產(chǎn)余額之間的比率，反映資產(chǎn)負(fù)債管理框架下商業(yè)銀行靜態(tài)流動性水平。若從反映資產(chǎn)負(fù)債管理框架下靜態(tài)流動性水平的流動性缺口率指標(biāo)衡量，三類法人金融機(jī)構(gòu)均能夠達(dá)到不低于-10%的要求。

（四）流動性新增監(jiān)管指標(biāo)

2011年，我國根據(jù)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的精神，在原有流動性比率監(jiān)管基礎(chǔ)上，引入流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比率指標(biāo)，流動性覆蓋率指銀行流動性資產(chǎn)儲備與壓力情景下30日內(nèi)凈現(xiàn)金流出量之比，用于度量短期單個銀行流動性狀況；凈穩(wěn)定資金比例指可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金之比，用于衡量銀行在中長期內(nèi)可供使用的穩(wěn)定資金來源是否足以支持其資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，也可以反映中長期內(nèi)銀行所擁有的解決資產(chǎn)負(fù)債期限錯配的資源和能力，銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)均設(shè)定為100%。新的流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)自2012年1月1日起開始實施，流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例分別給予2年和5年的觀察期，商業(yè)銀行應(yīng)于2013年底和2016年底前分別達(dá)到流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例的監(jiān)管要求。從這兩項指標(biāo)值看，由于仍處于觀察期內(nèi)，三類地方法人金融機(jī)構(gòu)在個別時點有低于100%的情況，但在2013年末三類地方法人金融機(jī)構(gòu)這兩項指標(biāo)均達(dá)到110%以上，指標(biāo)的提高表明金融機(jī)構(gòu)維護(hù)流動性的能力進(jìn)一步增加。

二、法人金融機(jī)構(gòu)流動性應(yīng)對能力分析—從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的角度

資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)尤其是資產(chǎn)配置傾向決定了金融機(jī)構(gòu)自身的流動性供給和風(fēng)險應(yīng)對能力，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)在遇到流動性困難時，實現(xiàn)流動性供給的渠道主要有貸款償還、資產(chǎn)變現(xiàn)和資金借入，其中，前兩者與金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置傾向相關(guān)，而后者則由金融機(jī)構(gòu)的主動負(fù)債能力所決定。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中的若干要素會對流動性供給形成不同程度的制約和影響，通過對這些要素的具體分析可以對金融機(jī)構(gòu)的未來流動性供給和風(fēng)險應(yīng)對能力進(jìn)行判斷。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)之于流動性供給的影響機(jī)制如下圖所示。

（一）貸款占比及期限結(jié)構(gòu)

三類法人金融機(jī)構(gòu)中，城市商業(yè)銀行在資產(chǎn)運用方面更加多元化，貸款占比較低，占資產(chǎn)比例不足30%。而農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行的資金運用主要以貸款為主，貸款占總資產(chǎn)的比重均在60%以上。貸款是銀行資產(chǎn)中流動性較低的資產(chǎn)，其變現(xiàn)較為緩慢，較高的貸款占比往往會削弱流動性供給能力。此外，貸款的期限構(gòu)成又是影響資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要因素。中長期貸款變現(xiàn)能力相對更差，面臨的違約風(fēng)險也相對較高，因此會對使金融機(jī)構(gòu)流動性供給能力形成更大制約。從中長期貸款占總資產(chǎn)比重看，農(nóng)村商業(yè)銀行中長期貸款占比較高，資產(chǎn)中20%以上為中長期貸款，而城市商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行占比相對較低，城市商業(yè)銀行中長期貸款占資產(chǎn)比重為11～13%，村鎮(zhèn)銀行貸款結(jié)構(gòu)以短期貸款為主，中長期貸款占資產(chǎn)比重在4～5%左右。

（二）有價證券及投資

有價證券及投資是銀行持有的變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)之一，較高的有價證券及投資占比意味著金融機(jī)構(gòu)在發(fā)生流動性困難時能夠較為迅速地變現(xiàn)資產(chǎn)從而獲得流動性補(bǔ)充。地方法人金融機(jī)構(gòu)有價證券及投資配置與其對金融市場的參與交易程度密切相關(guān)。城市商業(yè)銀行對金融市場的參與程度較高，日常流動性對貨幣市場短期資金依賴性較強(qiáng)，有價證券及投資占總資金運用的比例接近30%，而農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行金融市場參與程度較低，資金運用中幾乎沒有有價證券及投資配置。

（三）存放同業(yè)

存放同業(yè)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)并且相對于存款準(zhǔn)備金而言具有較好的收益性，目前這一資產(chǎn)配置方式是農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行閑置資金主要運用渠道，也是流動性供給的重要渠道。村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行存放同業(yè)占資金運用比重在10～20%之間，而城市商業(yè)銀行占比則在5%以內(nèi)。村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行兩類機(jī)構(gòu)資金運用途徑較為單一，特別是有效貸款需求不足，且缺少進(jìn)行更為高效的資金配置能力時，持有一定的存放同業(yè)是一個普遍選擇，而城市商業(yè)銀行在對流動性資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)，流動性更高的債券投資是其首選，對同業(yè)資產(chǎn)補(bǔ)充流動性的依賴程度相對較低。

（四）同業(yè)存放、同業(yè)拆借及賣出回購資產(chǎn)

除了通過貸款償還、資產(chǎn)變現(xiàn)方式進(jìn)行流動性供給外，金融機(jī)構(gòu)還可以通過外部融資獲取流動性，負(fù)債結(jié)構(gòu)中同業(yè)拆借、同業(yè)存放、賣出回購資產(chǎn)表明了金融機(jī)構(gòu)流動性外部供給的能力。從資金融入方式看，由于市場準(zhǔn)入嚴(yán)格、地方商業(yè)銀行授信不高等因素限制，金融機(jī)構(gòu)較少通過同業(yè)拆借方式融入資金。城市商業(yè)銀行主動負(fù)債的方式主要為同業(yè)存放和賣出回購資產(chǎn)，占資金來源的比重在10%左右，而村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行則僅以同業(yè)存放為主，占比在5%以內(nèi)。

三、對地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性分類管理的建議

隨著利率市場化進(jìn)程的加速推進(jìn)和金融同業(yè)業(yè)務(wù)的逐步規(guī)范，商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)模式、資金來源成本及運用渠道都將發(fā)生明顯變化，對金融監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)自身都提出了更高要求，流動性管理應(yīng)從外部監(jiān)督管理和內(nèi)部風(fēng)險防范上分類制定措施。

在外部監(jiān)督管理上，人民銀行應(yīng)注重結(jié)合地方法人金融機(jī)構(gòu)不同的流動性特征分類管理，在強(qiáng)化流動性預(yù)警監(jiān)測等方面有選擇、有側(cè)重地制定措施。就城市商業(yè)銀行而言，由于其資金實力相對雄厚，且金融市場參與程度較高，資金配置能力和經(jīng)驗較好，因此，應(yīng)鼓勵其充分利用金融市場發(fā)展便利，提高對融資產(chǎn)品的應(yīng)用水平，增強(qiáng)市場融資能力。同時，引導(dǎo)其積極嘗試信貸資產(chǎn)證券化等盤活存量、提高流動性的金融創(chuàng)新工具，創(chuàng)新資產(chǎn)管理手段，提高信貸資產(chǎn)運作質(zhì)量。對于農(nóng)村商業(yè)銀行，針對其中長期貸款占比和存貸比偏高且其他資金供給渠道不足的情況，引導(dǎo)其優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，控制中長期貸款的增長幅度，提高短期貸款比重，豐富貸款種類，增強(qiáng)信貸資產(chǎn)變現(xiàn)能力。同時，努力擴(kuò)大流動性供給途徑，采取多種方式逐步提高貨幣市場交易能力，進(jìn)一步加大貨幣市場操作參與程度，提高外部融資技能。對于村鎮(zhèn)銀行，由于其存貸比較高、資金配置能力有限，但卻具有較強(qiáng)的信貸擴(kuò)張傾向，因此，應(yīng)在引導(dǎo)其保持支持“三農(nóng)”主要業(yè)務(wù)發(fā)展方向的同時，加強(qiáng)流動性管理與差別化信貸政策相結(jié)合，綜合運用差別存款準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制加強(qiáng)信貸調(diào)控，合理修正其“強(qiáng)信貸擴(kuò)張”型的資金運用傾向，特別是嚴(yán)格控制那些自身風(fēng)險控制能力較差的機(jī)構(gòu)過快擴(kuò)張，嚴(yán)防流動性風(fēng)險。

從金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險防范角度來說，地方法人金融機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合自身資金實力、資產(chǎn)配置能力、金融市場發(fā)展程度等主客觀因素，在優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提高預(yù)警和避險能力等方面合理安排。一是注重構(gòu)建多元化的流動性供給準(zhǔn)備，充分運用金融市場工具，提高資金運用效率。二是建立一套科學(xué)實用的流動性預(yù)警界定監(jiān)測指標(biāo)體系，以便在日常業(yè)務(wù)管理中準(zhǔn)確的監(jiān)測流動性風(fēng)險，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險達(dá)到警戒線及時預(yù)警。三是建立流動性處置預(yù)案，控制風(fēng)險傳導(dǎo)范圍，切實增強(qiáng)流動性避險和應(yīng)對能力。

作者簡介：李淼（1979-），漢族，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)供職于中國人民銀行大連市中心支行；寇楠（1975-），漢族，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士研究生，財政學(xué)方向，現(xiàn)供職于中國人民銀行大連市中心支行。