孫娟

【摘要】互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融相結(jié)合的產(chǎn)物?；ヂ?lián)網(wǎng)金融因?yàn)槠渫黄茣r間、空間限制，客戶資源豐富，聚集海量的信息等對傳統(tǒng)金融業(yè)造成一定的沖擊。本文首先對互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行分類，然后針對不同的分類對傳統(tǒng)的金融業(yè)的影響進(jìn)行了分析。最后得出互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融業(yè)的沖擊較小，未來互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的深度融合的結(jié)論。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融模式 傳統(tǒng)金融業(yè) 分類 影響

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)、搜索引擎、云計算、移動支付等技術(shù)的普及和發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)深刻改變了行業(yè)的發(fā)展走向。互聯(lián)網(wǎng)對金融業(yè)的影響也不可小視?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是金融和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的產(chǎn)物，其既包括傳統(tǒng)的金融企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展金融服務(wù)，也包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉足金融領(lǐng)域開展金融業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的原因有：一是小微企業(yè)和個人融資需求的傳統(tǒng)金融的缺位；二是個人理財尤其是中低收入群體的理財需求增長；三是網(wǎng)絡(luò)購物等產(chǎn)生的第三方支付需求；四是互聯(lián)網(wǎng)、云計算和搜索引擎技術(shù)的發(fā)展；五是企業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)大的受眾群體來降低成本的需要；六是企業(yè)通過多樣化經(jīng)營，跨界經(jīng)營擴(kuò)大利潤來源。前三點(diǎn)是需求方面的原因；后三點(diǎn)是供給方面的原因?；ヂ?lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)金融業(yè)的影響要看互聯(lián)網(wǎng)金融對于傳統(tǒng)金融的作用的替代性來看。本文就從這個角度來分析互聯(lián)網(wǎng)金融對于傳統(tǒng)金融業(yè)的影響。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的分類

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融模式，不同學(xué)者從不同角度進(jìn)行了分類。陳一?。?013）按照金融創(chuàng)新將互聯(lián)網(wǎng)模式分為支付方式、渠道、投融資方式和金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新四種。李博，董亮（2013）將其分為傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)向互聯(lián)網(wǎng)的延伸、金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)三種。王曙光、張春霞（2014）將其分為互聯(lián)網(wǎng)支付類、融資平臺型、理財類、服務(wù)平臺型。謝平、鄒傳偉（2012，15）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)模式是有別于銀行等間接融資模式和股票市場等直接融資模式的第三種金融融資模式，則從支付方式、信息處理和資源配置三個角度分析互聯(lián)網(wǎng)模式。

而金融市場最重要的是資源配置的作用，這其中需要有一個資金供給者和資金需求者所信賴的平臺，其次需要通過支付清算等掌握足夠多的信息和相應(yīng)的信息處理能力來選擇資金需求者。所以在金融市場上最重要的是三個因素：一是資金融通的平臺，二是資金的支付清算，三是信息處理方式。本文認(rèn)為應(yīng)該按照網(wǎng)絡(luò)金融替代傳統(tǒng)金融市場的作用的角度進(jìn)行劃分更為合理。由于互聯(lián)網(wǎng)金融還包括傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的在線化，所以互聯(lián)網(wǎng)金融分為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的在線化和新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式則按資金融通的平臺、資金的支付清算和信息處理方式三個角度進(jìn)行劃分。

（一）傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的在線化

傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的在線化體現(xiàn)在傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)如銀行、保險公司、證券公司等紛紛開展在線業(yè)務(wù)和單純的線上業(yè)務(wù)的金融企業(yè)的建立。其都是金融機(jī)構(gòu)為了拓寬時間和空間的服務(wù)范圍，爭奪客戶資源。

（二）新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式

1.資金融通平臺作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。起到融資平臺作用的互聯(lián)網(wǎng)模式有P2P網(wǎng)貸、眾籌等。這些模式都通過互聯(lián)網(wǎng)這個平臺完成了資金從資金供給者到資金需求者的轉(zhuǎn)移，把傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)的信用中介的功能架空。

本文以P2P網(wǎng)貸為例介紹起到資金融通平臺作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。P2P網(wǎng)貸，是指個人通過網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行資金的借貸，實(shí)現(xiàn)了集中小額度資金提供給資金需求者的運(yùn)作模式，其起源于P2P小額借貸。世界上第一家P2P網(wǎng)貸平臺是2005年成立于英國的Zopa。此后，P2P網(wǎng)貸平臺陸續(xù)在各國成立。我國第一家P2P網(wǎng)貸平臺是2007年成立的拍拍貸。截止2012年底，我國P2P網(wǎng)貸公司超過300家，交易總額達(dá)到200多億元。地區(qū)分布則以廣東、浙江、北京、上海等地較多。

P2P網(wǎng)貸平臺特點(diǎn)在于：一是借貸門檻低，無需提供抵押，為不能從銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸的借款人提供了新的融資渠道。二是實(shí)現(xiàn)了資金積累和風(fēng)險分散。資金出借人的資金額度較小，以小聚多，以完成多個出借人共同完成一個借款人額度的目的，同時由于單個出借人的資金額度較小，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險分散。三是實(shí)現(xiàn)了信息對稱，資金出借人等完全掌握資金的用途和借款人的信息。

我國的P2P網(wǎng)貸有兩種模式。一是傳統(tǒng)的P2P網(wǎng)貸模式，即單純的中介模式，P2P網(wǎng)貸公司只提供交易的平臺，起到服務(wù)中介作用。但不參與資金的借貸過程，也不提供擔(dān)保。其以人人貸為代表。二是非傳統(tǒng)的P2P網(wǎng)貸模式，即復(fù)合的中介模式。即P2P網(wǎng)貸公司除了提供交易的平臺，還參與資金的借貸過程。以宜信為代表。

2.資金支付清算作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。起資金支付清算作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式指的是第三方支付金融機(jī)構(gòu)。截止到2013年底，獲得央行第三方支付金融牌照的企業(yè)約300家。第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單和其他支付服務(wù)。據(jù)《中國支付清算行業(yè)運(yùn)行報告（2014）》指出，2013年，第三方支付交易規(guī)模達(dá)到16萬億元。全年共處理互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)增長較快，數(shù)量和金額的增幅在30%以上。而隨著國內(nèi)移動支付標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一和推廣、客戶應(yīng)用基礎(chǔ)的穩(wěn)固，移動支付的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。支付機(jī)構(gòu)共處理移動支付業(yè)務(wù)37.77億筆，金額1.19萬億元，分別較上年增長78.75%和556.75%。隨著第三方支付業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，其在自身支付業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，還拓展了理財業(yè)務(wù)，比如在支付寶的基礎(chǔ)上拓展余額寶，在拉卡拉的基礎(chǔ)上拓展了開店包等。

第三方支付模式的特點(diǎn)在于：一是在銀行和用戶之間建立連接提供支付服務(wù)，保障了網(wǎng)上交易的買賣方之間信息不對稱下的資金安全。二是拓寬了傳統(tǒng)金融的支付作用的時間范圍和地域范圍。

3.信息處理作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)時代依靠社交網(wǎng)絡(luò)的自愿分享和共享機(jī)制，將大量零碎的信息整合，使其獲得信息資源的數(shù)量成級數(shù)增加。與此同時，搜索引擎對信息的組織、排序和檢索和云計算保障的信息的高速處理能力使信息處理能力發(fā)生深刻變革。起到信息處理作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式如阿里小貸、京東商城等。

阿里小貸、京東商城等都是大數(shù)據(jù)金融的代表，以阿里小貸為例，其通過淘寶、阿里巴巴、支付寶平臺上掌握的大量數(shù)據(jù)信息，通過對客戶交易數(shù)據(jù)、評價數(shù)據(jù)等進(jìn)行量化處理，建立相應(yīng)的數(shù)據(jù)庫模型，來得到最為珍貴的資源即客戶的信用等級，來對其平臺上的企業(yè)進(jìn)行量化放貸。后者則是基于供應(yīng)鏈的大數(shù)據(jù)金融模式。起到信息處理作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，其最重要的得益于平臺加數(shù)據(jù)，通過對海量數(shù)據(jù)的挖掘和處理，分析客戶的信用評級，方便自身或者其他金融機(jī)構(gòu)對平臺上的企業(yè)進(jìn)行放貸。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響

有的學(xué)者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式對傳統(tǒng)的金融業(yè)影響是顛覆性的，最終傳統(tǒng)的金融業(yè)要讓位于互聯(lián)網(wǎng)金融。這種說法過于極端。下面就從新型互聯(lián)網(wǎng)金融的模式替代傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的作用和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的在線化來進(jìn)行分析。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行業(yè)的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融對于傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊較大，但是不足以撬動傳統(tǒng)的實(shí)體銀行在金融系統(tǒng)中的核心地位。

對于銀行業(yè)的沖擊主要是指新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，其中包括：

一是其信息處理作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，如阿里小貸。阿里小貸利用其在平臺上積累的海量數(shù)據(jù)，建立數(shù)據(jù)模型，分析客戶的信用情況，用作其發(fā)放貸款的依據(jù)。這搶走了銀行的部分客戶資源對銀行的利潤造成一定的影響。

二是起到支付結(jié)算作用的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，如第三方支付。一方面第三方支付起到的支付作用減少了銀行作為支付中介的作用。這產(chǎn)生的影響在于：首先，減少了銀行的手續(xù)費(fèi)收入；其次，減少了銀行在作為支付作用時積累的大量的資金流向的信息。另一方面，獲得央行第三方支付牌照的企業(yè)紛紛向金融業(yè)進(jìn)軍，開展保險、基金、證券的理財業(yè)務(wù)，推出各種寶寶，這在一定程度上對于銀行的資金來源產(chǎn)生沖擊，影響銀行開展金融服務(wù)比如理財產(chǎn)品的銷售等。以支付寶推出的余額寶為例，余額寶實(shí)際是一種貨幣市場基金，其以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的同期活期存款的利率，并無申購、贖回費(fèi)率吸引了大量的中青年網(wǎng)絡(luò)客戶的青睞，成為其新型理財方式。而最近推出的手機(jī)理財，以其更為便捷，高收益將會得到更多用戶的青睞，也會對銀行的資金來源造成沖擊，這個沖擊也許會更大，因?yàn)槭謾C(jī)理財?shù)氖鼙娙后w更大。其典型代表是2014年6月6日，廣東聯(lián)通聯(lián)手百度、富國基金發(fā)布的全球首款通信理財產(chǎn)品“沃百富”，廣東聯(lián)通客戶購買定制機(jī)、預(yù)存話費(fèi)等活動繳納的資金，將可獲得超過6%的年收益率。

新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式中起到融資平臺作用的P2P網(wǎng)貸等資金融資平臺，眾籌平臺等不僅不對傳統(tǒng)銀行業(yè)產(chǎn)生沖擊，對傳統(tǒng)銀行業(yè)是一種有效的補(bǔ)充，兩者是合作的態(tài)勢。其有效的滿足了傳統(tǒng)金融業(yè)無法供給的缺少抵押和擔(dān)保的小微企業(yè)、中低收入者、創(chuàng)業(yè)者的資金需求。

而傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的在線化對于銀行業(yè)是一種促進(jìn)作用。其都是金融機(jī)構(gòu)為了拓寬時間和空間的服務(wù)范圍，爭奪客戶資源。銀行應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)通過開展手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行挖掘手機(jī)用戶和網(wǎng)絡(luò)用戶，豐富自己的經(jīng)營方式和渠道。與此同時，還自己設(shè)立電商平臺或者電商平臺合作搶占大數(shù)據(jù)金融。建行推出的“善融商務(wù)”，交行的“交博匯”，中行的“云購物”，工行的“融e購”等都是傳統(tǒng)銀行自身建設(shè)電商平臺，累積客戶資源，累積大數(shù)據(jù)并結(jié)合自身金融服務(wù)和資金實(shí)力雄厚等優(yōu)勢開展電子商務(wù)和金融服務(wù)的深度融合。以2013年6月成立的建行“善融商務(wù)”為例，其是面向廣大企業(yè)和個人提供專業(yè)化的電子商務(wù)服務(wù)和金融支持服務(wù)，包括企業(yè)商城（B2B）、個人商城（B2C）和房e通和全方位金融服務(wù)。截至目前，善融商務(wù)的入駐商戶已經(jīng)過萬戶，交易額突破了35億元，融資規(guī)模接近10億元。后者如2014年中信銀行聯(lián)合銀聯(lián)商務(wù)在廣州推出“POS商戶網(wǎng)絡(luò)貸款”，則是銀行和已經(jīng)積累的大數(shù)據(jù)的平臺合作實(shí)現(xiàn)新的轉(zhuǎn)型。

總結(jié)來看，新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式對于商業(yè)銀行的支付中介、信用中介、信息中介、金融服務(wù)職能都有一定的替代作用。但是由于銀行還是掌握著大量的核心企業(yè)的數(shù)據(jù)資源，大中型企業(yè)的資金需求多還是通過實(shí)力雄厚的銀行進(jìn)行供給，所以新型金融模式對銀行業(yè)的沖擊不大。另外，商業(yè)銀行進(jìn)行信用工具的創(chuàng)造和通過發(fā)放貸款進(jìn)行信用量的創(chuàng)造的作用，新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式也替代不了。信用工具的創(chuàng)造需要經(jīng)過國家進(jìn)行認(rèn)可，而目前互聯(lián)網(wǎng)貨幣如比特幣的合法地位并沒有被我國央行認(rèn)可。所以說，新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式對于銀行的沖擊較小，同時對銀行業(yè)進(jìn)行一定的補(bǔ)充，而傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的在線化則給銀行帶來促進(jìn)作用?？傊?，互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行業(yè)的影響是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，而且機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對保險業(yè)的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融對于保險業(yè)的影響，也是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)在于單純的線上的保險企業(yè)建立，勢必會因?yàn)榫W(wǎng)上投保，核保，理賠等的成本降低和搜集到更多的客戶資源而與傳統(tǒng)保險公司展開激烈的競爭。機(jī)遇首先在于傳統(tǒng)的保險企業(yè)可以通過互聯(lián)網(wǎng)渠道挖掘客戶，進(jìn)行產(chǎn)品宣傳和開展相關(guān)服務(wù)。其次在于可以依托第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行保險產(chǎn)品的銷售，拓展銷售渠道，增加利潤來源。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融對證券、基金業(yè)的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融對于證券、基金業(yè)的影響是雙方面的。一方面是抑制作用，通過第三方支付平臺發(fā)售的各種理財產(chǎn)品對于傳統(tǒng)的證券業(yè)、基金業(yè)的產(chǎn)品銷售必然是競爭關(guān)系；另一方面，證券、基金業(yè)可以選擇和第三方支付平臺合作，進(jìn)行發(fā)售自己的產(chǎn)品，這樣來看又是積極作用。

總之，互聯(lián)網(wǎng)金融模式不會對傳統(tǒng)的金融業(yè)產(chǎn)生顛覆性影響。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)只會影響傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)生一定的變革，未來互聯(lián)網(wǎng)作為一種資金融通的平臺和資源配置的方式將與傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)的進(jìn)行深度融合。

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