趙聰 趙麗娜

【摘要】P2P網(wǎng)貸模式是一種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，近幾年它的崛起與發(fā)展為小微企業(yè)提供了便捷、快速，而又低于民間借貸利率的融資渠道，有效緩解了小微企業(yè)長期面臨的融資困境。P2P網(wǎng)貸模式順應(yīng)了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的趨勢，是普惠金融的一種方式，正成為傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的有利補充。本文首先將小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式和P2P網(wǎng)貸模式作比較，然后提出P2P網(wǎng)貸模式的發(fā)展優(yōu)勢，即為小微企業(yè)融資提供了有保障的發(fā)展平臺，進(jìn)而探究小微企業(yè)如何利用P2P網(wǎng)貸平臺進(jìn)行有效融資。

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè) P2P網(wǎng)貸 融資渠道

一、小微企業(yè)傳統(tǒng)融資渠道和P2P網(wǎng)貸模式

在我國現(xiàn)行的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，小微企業(yè)自身經(jīng)營的多元化、靈活化、創(chuàng)新化給我國經(jīng)濟帶來了活力，國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率也很高，但小微企業(yè)在面對擴大規(guī)模、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、招募人才等需求時，融資瓶頸往往制約著其發(fā)展。近些年，國內(nèi)外學(xué)者都致力于研究如何緩解小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，并提出基于軟信息的關(guān)系型貸款模式等探索。但在給小微企業(yè)提供融資支持時，依然存在著信息不對稱現(xiàn)象。下文中，筆者將小微企業(yè)兩種傳統(tǒng)融資渠道做一闡述，進(jìn)而引出P2P網(wǎng)貸模式這種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

在日益競爭激烈的市場中，小微企業(yè)若要在優(yōu)勝劣汰的環(huán)境下生存下來，就必須變革生產(chǎn)模式、實現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新、滿足市場需求，而這些都需要大量資金支持。小微企業(yè)在金融市場上進(jìn)行融資，有兩種常見的融資渠道，一是直接融資渠道，即依賴于資本市場，進(jìn)行債權(quán)股權(quán)融資、風(fēng)險投資、資產(chǎn)證券化等融資模式；二是間接融資渠道，即依賴于貨幣市場，借助于銀行類金融機構(gòu)和小額貸款公司，進(jìn)行抵押貸款、擔(dān)保貸款等融資模式。直接融資渠道對于小微企業(yè)而言，注冊資本要求很高，門檻相對較高，這種融資渠道只能針對于上市公司而言，小微企業(yè)規(guī)模、資金限制使其無法實現(xiàn)上市融資。間接融資渠道中，銀行機構(gòu)是小微企業(yè)最主要的資金供給方，但要求小微企業(yè)有透明健全的財務(wù)報表、合格的抵押品等，而且自下而上的審核程序過于繁瑣，既無法滿足小微企業(yè)短期、周轉(zhuǎn)快的融資需求，也往往因漫長的審核耽擱了小微企業(yè)臨時性資金周轉(zhuǎn)需求。我國現(xiàn)有的融資模式環(huán)境滋生了影子銀行所在的灰色地帶，小微企業(yè)脫離正規(guī)融資渠道，傾向于民間借貸模式，但高利率又使得小微企業(yè)望而止步。近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起給小微企業(yè)融資困境帶來了轉(zhuǎn)機，尤其互聯(lián)網(wǎng)金融下的P2P網(wǎng)貸模式擴寬了小微企業(yè)的融資渠道。

P2P網(wǎng)貸模式本質(zhì)上是小微貸款公司的線上化，可以認(rèn)為是民間融資的O2O。資金需求方和投資方依賴于P2P網(wǎng)貸平臺，自由競價，撮合成交，直接實現(xiàn)資金供需匹配。投資方獲取利息收益，并承擔(dān)風(fēng)險，資金需求方到期還款，P2P網(wǎng)貸平臺收取中介服務(wù)費。P2P網(wǎng)貸模式解決了地域的限制，通過網(wǎng)絡(luò)平臺將各地的投資方和資金需求方搭建在一起，只要資金規(guī)模、期限和利率等要求匹配，就能快速完成資金轉(zhuǎn)移，降低了交易成本，使小微企業(yè)實現(xiàn)快速高效融資?；ヂ?lián)網(wǎng)的人脈資源較廣，從而擴大了小微企業(yè)潛在投資者的輻射范圍。而且P2P網(wǎng)貸模式也包含一對多的交易模式，即一筆借款需求由多個投資人投資，這也起到了類似銀團貸款模式的風(fēng)險分擔(dān)的作用。

現(xiàn)有的P2P網(wǎng)貸模式主要有兩類運營模式，一是只為資金供需雙方搭建借貸平臺、提供信息流通并促成交易的傳統(tǒng)P2P模式，但由于我國征信系統(tǒng)尚不健全，這種模式難以保障投資者的利益；二是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，該網(wǎng)貸模式能夠更好地連接借款者的資金需求和投資者的理財需求，主動地批量化開展業(yè)務(wù)，而不是被動地等待交易對象的相互匹配，從而促進(jìn)交易規(guī)模的擴張，實現(xiàn)最大化的資源配置，盤活整個經(jīng)濟體系[1]。P2P網(wǎng)貸模式打破了地域限制，突破物理網(wǎng)點局限，為小微企業(yè)提供了更多的資金供應(yīng)鏈，有利于小微企業(yè)及時獲得資金支持。

二、P2P網(wǎng)貸模式的發(fā)展優(yōu)勢

全球第一家P2P網(wǎng)貸平臺是于2005年在倫敦上線經(jīng)營的Zopa，美國兩家大規(guī)模的P2P網(wǎng)貸平臺是Lending Club和Prosper，占據(jù)了該領(lǐng)域80%的市場份額，幾乎處于壟斷地位。而我國最早的P2P網(wǎng)貸平臺成立于2007年，經(jīng)過幾年的發(fā)展，其市場潛力逐漸被發(fā)掘，到2013年，網(wǎng)貸平臺呈現(xiàn)瘋狂爆發(fā)式增長。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2014年上半年，我國現(xiàn)有1184家網(wǎng)貸平臺，成交量818.37億元，網(wǎng)貸貸款余額476.61億元，平均綜合利率20.17%，平均期限4.75個月。P2P網(wǎng)貸平臺的蓬勃發(fā)展為小微企業(yè)提供了多元化融資渠道，小微企業(yè)利用網(wǎng)貸平臺可以籌集到更多資金。P2P網(wǎng)貸模式的發(fā)展優(yōu)勢不僅從政策上而且從資金鏈上都對小微企業(yè)融資有利。接下來筆者將P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展優(yōu)勢做一闡述，分析P2P網(wǎng)貸模式的發(fā)展如何為小微企業(yè)創(chuàng)造可靠的融資渠道。

P2P網(wǎng)貸模式作為一種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，其網(wǎng)絡(luò)平臺為資金的快速高效轉(zhuǎn)移搭建了橋梁，但由于市場風(fēng)險和信用風(fēng)險依然存在，這個橋梁尚不穩(wěn)固。為了保證P2P網(wǎng)貸平臺的安全，政府和國內(nèi)金融機構(gòu)都將加強監(jiān)管力度，保證平臺的誠信。2014年9月28日召開的“2014年互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與發(fā)展論壇”上，銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任提出了P2P行業(yè)監(jiān)管的十原則，包括“投資人與融資人都要實名登記”、“P2P機構(gòu)不得以自身為投資人提供擔(dān)?！?、“P2P只是信用中介、不能建立資金池”、“必須堅持小額化”等原則，明確監(jiān)管紅線，規(guī)范了P2P行業(yè)的平臺準(zhǔn)入、擔(dān)保模式等。有了政府和監(jiān)管部門的支持，逐漸對個人和小微企業(yè)開放優(yōu)惠的利率政策，搭建更加健全的信息平臺，這些政策指引和規(guī)范更有利于小微企業(yè)的健康發(fā)展，小額化的資金支持更能滿足小微企業(yè)短期、周轉(zhuǎn)快的資金需求。

國有企業(yè)、商業(yè)銀行和風(fēng)險投資陸續(xù)進(jìn)入P2P行業(yè)，使得P2P網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)更加豐富，資金鏈更有保障，小微企業(yè)獲得資金的渠道會更加寬闊，可以擇優(yōu)選擇網(wǎng)貸平臺，更有利于整個P2P市場高效規(guī)范運行。近幾年，我國城鎮(zhèn)化趨勢愈演愈烈，城鎮(zhèn)化進(jìn)程使得大量農(nóng)村人口進(jìn)城，投入到城市建設(shè)中，從社會穩(wěn)定和社會福利角度出發(fā)，國家必須鼓勵小微企業(yè)發(fā)展，鼓勵更多的有志人士參與到創(chuàng)業(yè)中去，最終導(dǎo)致資金需求旺盛，而銀行機構(gòu)能拿出支持小微企業(yè)的資金也有限，因此P2P網(wǎng)貸市場的發(fā)展?jié)摿薮?，在正確的政策指引下會給小微企業(yè)帶來更多的福音。小微企業(yè)應(yīng)該抓住P2P蓬勃發(fā)展的機遇，運用這個網(wǎng)貸平臺有效融資，緩解其在其他融資渠道上面臨的困境，支持其自身發(fā)展。

三、小微企業(yè)如何利用P2P網(wǎng)貸模式進(jìn)行融資

為了緩解市場上存在的信息不對稱，保障資金供需雙方的權(quán)益，小微企業(yè)若要充分利用P2P網(wǎng)貸平臺進(jìn)行籌資，一方面要加強自身業(yè)務(wù)信息的透明化，提供明確的資金投向，另一方面，要斟酌選擇網(wǎng)貸平臺，選擇合適的投資商，滿足其差異化的資金需求。筆者在此對這兩方面加以具體闡述，從而指引小微企業(yè)高效融資。

一方面，小微企業(yè)利用網(wǎng)貸平臺進(jìn)行融資時，要加強自身業(yè)務(wù)信息的透明化，融資前進(jìn)行必要的信息披露，提高投資方的信任度，融資后要定期將資金規(guī)模、資金投向、資金周轉(zhuǎn)情況公布，保證資金使用方向和資金效率明晰化。小微企業(yè)和投資方一旦建立起長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，就能保證整個資金鏈條的持續(xù)運轉(zhuǎn)，這就類似于關(guān)系型貸款模式，基于優(yōu)質(zhì)的合作關(guān)系，傳遞出優(yōu)質(zhì)信號，建立良好資信，才能緩解信息不對稱問題，從而借助于P2P網(wǎng)貸平臺為自身發(fā)展進(jìn)行籌資。

另一方面，小微企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)化金融生態(tài)能夠更加便利地選擇合作伙伴、融資支持等標(biāo)準(zhǔn)化融資服務(wù)資源，在此平臺上，小微企業(yè)要充分利用自主和個性選擇權(quán)，在眾多P2P網(wǎng)貸平臺中擇優(yōu)選擇金融服務(wù)。小微企業(yè)通過此模式進(jìn)行融資，自主選擇更為優(yōu)惠、更利己的貸款利率從而降低交易成本，而多個貸款方也可以通過出借融資資金以降低所需承擔(dān)的風(fēng)險[2]。P2P網(wǎng)貸平臺的建立本質(zhì)上就是實現(xiàn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟的目的，更能全方位滿足個人和小微企業(yè)的差異化資金需求，為小微企業(yè)搭建信息平臺。拍拍貸模式和宜信模式都是P2P網(wǎng)貸模式中較為成功的典范，小微企業(yè)要利用好類似的網(wǎng)貸平臺進(jìn)行融資，權(quán)衡交易成本，高效低息融資。

小微企業(yè)更好地借助于P2P網(wǎng)貸平臺融資，將會隨著平臺自身業(yè)務(wù)的完善而給小微企業(yè)提供多方位的選擇。在大數(shù)據(jù)時代，海量信息共享和信息檢索都會逐漸解決信息不對稱現(xiàn)象，通過數(shù)據(jù)的搜集和交易數(shù)據(jù)的處理，如何更好地為小微企業(yè)服務(wù)，小微企業(yè)如何擇優(yōu)選擇網(wǎng)貸平臺，都是今后值得深入研究的問題。

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作者簡介：趙聰（1987-），女，漢族，河北石家莊人，任職于河北金融學(xué)院金融系，研究方向：小微金融；趙麗娜（1987-），女，漢族，河北保定人，任職于河北金融學(xué)院實驗教學(xué)中心，研究方向：科技金融。