【摘要】結(jié)構(gòu)多樣的金融市場(chǎng)和日漸深化的金融創(chuàng)新，是影子銀行在中國“井噴式”發(fā)展的環(huán)境背景?？v觀各國的金融業(yè)發(fā)展路徑，影子銀行的出現(xiàn)是不可避免的，但是隨著信貸的迅速擴(kuò)張，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)日益暴露，特別是近年來出現(xiàn)的金融危機(jī)案例，集中體現(xiàn)了影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的危害性，人們對(duì)影子銀行亟待監(jiān)管的現(xiàn)狀開始有了認(rèn)識(shí)。本文從中誠礦產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)案例出發(fā)，反思中國影子銀行的發(fā)展問題并提出相關(guān)監(jiān)管策略。

【關(guān)鍵詞】影子銀行 風(fēng)險(xiǎn) 金融監(jiān)管

一、引言

誠至金開1號(hào)是中誠信托投資公司在2011年2月1日發(fā)行的存續(xù)期為36個(gè)月，募集額共30.3億人民幣的集合信托計(jì)劃。信托資金用于對(duì)振富能源公司進(jìn)行股權(quán)投資，中誠信托獲得振富集團(tuán)原下屬各個(gè)子公司及煤礦的股權(quán)質(zhì)押。此信托產(chǎn)品的發(fā)行方為中誠信托，在工商銀行設(shè)立監(jiān)管賬戶，并由工商銀行代為銷售。但在2012年5月11日，振富集團(tuán)涉嫌非法吸收公眾存款罪的實(shí)際控制人被移交檢察機(jī)關(guān)審查起訴。由此“誠至金開1號(hào)”兌付風(fēng)險(xiǎn)開始浮現(xiàn)在公眾面前，項(xiàng)目資金斷流，面臨重大違約風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國影子銀行發(fā)展異常迅速，活躍金融系統(tǒng)的同時(shí)類似本案例的風(fēng)險(xiǎn)事件也越來越多，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露出來，在社會(huì)上造成了很多不良影響。因此，揭示影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管是金融系統(tǒng)穩(wěn)定發(fā)展的前提。

二、影子銀行在我國的發(fā)展

（一）影子銀行定義

影子銀行是一個(gè)舶來品，它是在金融創(chuàng)新和金融脫媒的國際浪潮中出現(xiàn)的新的金融學(xué)概念。影子銀行在國際上被認(rèn)為是一類在傳統(tǒng)銀行監(jiān)管體系之外運(yùn)作，可能誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)積聚的特殊信用中介體系。雖然影子銀行在中國還沒有明確統(tǒng)一的范疇，但筆者總結(jié)了各種觀點(diǎn)，認(rèn)為影子銀行指具有存貸性質(zhì)，未受嚴(yán)格監(jiān)管的機(jī)構(gòu)或者產(chǎn)品。

根據(jù)我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀分析，影子銀行主要包括以網(wǎng)絡(luò)金融公司、三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等等為代表的無金融執(zhí)照、無監(jiān)管的信用中介體系；以融資性擔(dān)保公司、小額信貸公司等為代表的無金融執(zhí)照、存在監(jiān)管漏洞的信用中介；影子銀行還包括一些持有金融執(zhí)照，但存在監(jiān)管不力或者規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，例如貨幣市場(chǎng)基金、資產(chǎn)證券化、部分理財(cái)業(yè)務(wù)等。影子銀行具體可以分為銀行機(jī)構(gòu)的銀信合作、委托貸款、私募基金、隱形的以高利貸為主的民間借貸以及非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款業(yè)務(wù)等等，例如小額貸款公司和典當(dāng)行等等提供的貸款業(yè)務(wù)。

（二）中國影子銀行產(chǎn)生背景及發(fā)展現(xiàn)狀

由于銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)發(fā)展歷史較為悠久，各國央行對(duì)銀行的間接融資限制較多，特別是2008年金融危機(jī)以來，高存款準(zhǔn)備金率和利率限制，使得銀行的信用擴(kuò)張受到影響，資本供求失衡，一方面，民間融資機(jī)構(gòu)以及私募基金、信托業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，填補(bǔ)融資缺口，另一方面銀行基于自身發(fā)展的角度，為了獲得高收益紛紛選擇與影子銀行合作，提升資本充足率，突破信貸限制。社會(huì)融資需求量的增多以及資本供求失衡催生了影子銀行的產(chǎn)生，弱化了傳統(tǒng)銀行的融資地位。銀行和影子銀行尋求發(fā)展合作空間，進(jìn)一步促進(jìn)影子銀行規(guī)模的擴(kuò)張。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2013年是社會(huì)融資規(guī)模最大的一年，約為17.29億元。由圖2可以看出，人民幣貸款占社會(huì)融資總量的比例保持下滑趨勢(shì)，2013年底，人民幣貸款占51.4%，可見我國影子銀行對(duì)社會(huì)融資的規(guī)模和影響在逐年擴(kuò)大，據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，通過影子銀行的融資總額占GDP的一半以上。影子銀行不再僅僅發(fā)揮信貸補(bǔ)充的作用，而是逐漸主導(dǎo)整個(gè)金融市場(chǎng)的融資活動(dòng)。

影子銀行固然有其存在的必要，它滿足日益多樣的貸款需求，也給金融系統(tǒng)注入活力，但同時(shí)不繳納準(zhǔn)備金的影子銀行，信用創(chuàng)造功能的發(fā)揮不受限制，數(shù)據(jù)不易收集，因此其活動(dòng)隱蔽且存在高風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)造成干擾。一方面加快貨幣流通速度，貨幣供應(yīng)量不容易被控制；另一方面，拉低了金融體系對(duì)貨幣政策的敏感度，傳導(dǎo)機(jī)制被扭曲，中央銀行貨幣政策的窗口指導(dǎo)口徑模糊化，使宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)和控制的難度增加。

不可否認(rèn)近年來影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)逐漸受到重視，銀監(jiān)會(huì)在2009年、2010年也相繼出臺(tái)了規(guī)范影子銀行有關(guān)業(yè)務(wù)的政策，但近年仍然出現(xiàn)了很多影子銀行風(fēng)險(xiǎn)案例，例如類龐氏騙局，以及各種信托產(chǎn)品的違約案例，說明在我國人們對(duì)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)尚未充分了解，政策執(zhí)行的有效性低于預(yù)期，監(jiān)管措施不系統(tǒng)。

三、影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)較高

一方面，因?yàn)椤皟筛咭皇！逼髽I(yè)、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等限制性行業(yè)和領(lǐng)域，很難從正規(guī)的融資渠道取得資金，影子銀行的出現(xiàn)剛好彌補(bǔ)了這部分的融資缺口，但從宏觀上看，企業(yè)從影子銀行花費(fèi)較高成本貸入資金，資金成本很有可能高于其項(xiàng)目真正受益，加之在項(xiàng)目進(jìn)行過程中抵押品價(jià)值易收縮，還本付息出現(xiàn)困難的可能性較大；另一方面，銀子銀行沒有完善的信息披露機(jī)制，在業(yè)務(wù)進(jìn)行過程中職責(zé)不明確，易造成虛假評(píng)級(jí)和委托代理關(guān)系扭曲。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大

期限錯(cuò)配會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)積聚，影子銀行的短期借款常常用于投資基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等長期項(xiàng)目，一旦企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性問題，只能通過高息攬存等借新還舊的方式緩解資金壓力，同時(shí)影子銀行的杠桿性也比傳統(tǒng)商業(yè)銀行高的得多，因此，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)容易放大。

（三）逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)

近年來，影子銀行的發(fā)展異常迅速，產(chǎn)品也愈加多元和復(fù)雜，信息不透明使得投資者對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)知之甚少，信息不對(duì)稱加大了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，在信托等行業(yè)內(nèi)存在破產(chǎn)隔離機(jī)制，這從某種上促使貸款機(jī)構(gòu)盲目放貸，使得“逆向選擇”與借款人的“道德風(fēng)險(xiǎn)”一起出現(xiàn)的概率增大。

（四）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

相對(duì)隱蔽的影子銀行面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)更具有復(fù)雜性，易于傳播，容易放大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于監(jiān)管口徑方面銀行和影子銀行存在較大差異，使影子銀行系統(tǒng)能夠創(chuàng)造大量套利機(jī)會(huì)，如資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資者，規(guī)避了資本管制，但卻為銀行系統(tǒng)帶來了很多不穩(wěn)定因素，這些都導(dǎo)致金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累。

（五）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

由于我國金融市場(chǎng)起步晚，經(jīng)濟(jì)體制還不成熟，影子銀行相關(guān)業(yè)務(wù)，如私募基金和私人借貸市場(chǎng)的法律法規(guī)和制度安排缺乏。特別是一些非法集資的活動(dòng)，由于融資不規(guī)范，參與人的利益不在法律保護(hù)范圍內(nèi)，一旦集資過程出現(xiàn)問題，難以解決，嚴(yán)重?cái)_亂了正常的經(jīng)濟(jì)秩序，易引發(fā)治安問題，蘊(yùn)藏了巨大的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，具有很大的社會(huì)危害性。

四、影子銀行監(jiān)管存在的問題

（一）監(jiān)管存在真空地帶

中國四大監(jiān)管機(jī)構(gòu)中，人民銀行主要負(fù)責(zé)從宏觀審慎層面對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，包括銀行、信托在內(nèi)的存款類機(jī)構(gòu)主要受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)督、管理，證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)分別對(duì)全國證券、期貨和保險(xiǎn)監(jiān)督，負(fù)責(zé)證券、期貨、保險(xiǎn)的合法、穩(wěn)健經(jīng)營。但隨著金融創(chuàng)新的深化，影子銀行的業(yè)務(wù)多元發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的不一致性導(dǎo)致一些機(jī)構(gòu)脫離監(jiān)管之外。比如一些擔(dān)保公司以及典當(dāng)行等等，僅受準(zhǔn)入機(jī)制約束，沒有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)展進(jìn)行約束，出現(xiàn)了一些監(jiān)管真空地帶。

（二）缺乏統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

影子銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展十分迅速，影子銀行與傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)界限不明顯，官方?jīng)]有給出判定標(biāo)準(zhǔn)，沒有統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)口徑，影子銀行業(yè)內(nèi)缺少統(tǒng)一的監(jiān)測(cè)機(jī)制，相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)缺失，因此對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)的研判缺乏根據(jù)，不僅不易估測(cè)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)貨幣政策的制定造成一定困難，導(dǎo)致貨幣政策的實(shí)施效果也可能差于預(yù)期。

（三）信息不透明

影子銀行的準(zhǔn)入門檻較低，業(yè)務(wù)覆蓋范圍較廣，參與人數(shù)眾多，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，各個(gè)機(jī)構(gòu)在銷售及業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)揭露得不夠充分，資金容易流入限制性企業(yè)。影子銀行系統(tǒng)的信息不對(duì)稱問題無疑增加道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

（四）法規(guī)缺位

在我國，關(guān)于民間融資以及私募基金的法律法規(guī)一直不完善，特別針對(duì)近年來出現(xiàn)的新型融資方式，法律法規(guī)更是處于缺位狀態(tài)。以P2P為例，P2P借貸在2005年起源于英國，在中國的發(fā)展時(shí)間不長，還沒有相關(guān)的法律法規(guī)，盡管銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了“關(guān)于P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)提示”，但是近年來類似于眾貸破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)事件不斷。

（五）對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度薄弱

影子銀行業(yè)務(wù)存在內(nèi)控不足的問題，對(duì)外部評(píng)級(jí)越來越依賴。信用評(píng)級(jí)行業(yè)在我國起步較晚，目前，我國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒有相關(guān)監(jiān)管者，評(píng)級(jí)業(yè)的相關(guān)法律缺失，行政監(jiān)管措施也不到位，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)眾多卻沒有統(tǒng)一的方法和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)客觀、公正的立場(chǎng)受到質(zhì)疑。

五、影子銀行監(jiān)管體系建設(shè)的建議

（一）建立獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)

隨著金融創(chuàng)新的深化發(fā)展，跨銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的交叉產(chǎn)品越來越多，與之相關(guān)的金融監(jiān)管制度卻沒有得到相應(yīng)重視和發(fā)展。對(duì)于混業(yè)經(jīng)營的影子銀行來說，目前監(jiān)管的突出問題就是監(jiān)管邊界模糊，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，因此這種監(jiān)管模式下的監(jiān)管有效性通常會(huì)受到影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)在監(jiān)管缺位狀態(tài)下容易被觸發(fā)，美國次貸危機(jī)是很好的例證。由此可見，我國應(yīng)當(dāng)盡快建立針對(duì)影子銀行的專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將監(jiān)管模式從機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管調(diào)整，清晰監(jiān)管理念，明確監(jiān)管目標(biāo)，制定相關(guān)法規(guī)，讓影子銀行充分發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)。

（二）建立監(jiān)測(cè)機(jī)制

FSB也給出了關(guān)于影子銀行的監(jiān)測(cè)的建議：各國可先從宏觀角度對(duì)影子銀行進(jìn)行整體規(guī)模和增長速度進(jìn)行估計(jì)，同時(shí)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)有權(quán)進(jìn)行信息采集，以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向進(jìn)行監(jiān)管?；贔SB提出的七條監(jiān)管原則，筆者認(rèn)為首先應(yīng)該對(duì)影子銀行的概念和范圍進(jìn)行明確界定，并且可以借鑒美國《多德弗蘭克法案》提出的監(jiān)管政策，建立全國性的影子銀行登記平臺(tái)，推行影子銀行注冊(cè)制，以行政手段對(duì)影子銀行進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)，其次，建立綜合指標(biāo)監(jiān)測(cè)體系，通過各個(gè)指標(biāo)量化影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)性。我國可以先借鑒FSB提出的監(jiān)管策略，把重點(diǎn)集中在期限或流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、缺陷信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換和杠桿作用下可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的非銀行信用中介機(jī)構(gòu)上。對(duì)包括私募基金、對(duì)沖基金以及房地產(chǎn)基金等基金產(chǎn)品在內(nèi)的影子銀行設(shè)定最低資本要求，并且強(qiáng)制其提供資質(zhì)能力報(bào)告，包括內(nèi)部治理、資產(chǎn)安全、估價(jià)方法等等。再次，在影子銀行內(nèi)引入壓力測(cè)試，考察在極端的市場(chǎng)環(huán)境下，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，進(jìn)一步推斷其對(duì)整個(gè)金融體系的影響并給出相關(guān)解決措施。最后，應(yīng)該將影子銀行納入我國的FSAP評(píng)估，準(zhǔn)確分析宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)和金融體系脆弱性，建立應(yīng)急預(yù)案和危機(jī)管理安排。

（三）建立信息披露機(jī)制

基于金融市場(chǎng)的三公原則，應(yīng)以建立信息披露機(jī)制為手段，促進(jìn)影子銀行透明化，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示，準(zhǔn)確信息統(tǒng)計(jì)和共享，推行買者自負(fù)、賣者盡責(zé)的理念。具體來說，可以在影子銀行業(yè)內(nèi)建立定期核準(zhǔn)制，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過行政手段定期督促影子銀行提交相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制數(shù)據(jù)，包括流動(dòng)性數(shù)據(jù)，交易金額以及交易期限等，建立不同類型的業(yè)態(tài)都適用的資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金比率和其他基本指標(biāo)，由監(jiān)管者進(jìn)行匯總分析，向公眾發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，并根據(jù)各個(gè)機(jī)構(gòu)提交的報(bào)告，采取強(qiáng)制收取流動(dòng)性資本準(zhǔn)備金等等風(fēng)控措施。一方面讓投資者作出理性判斷，另一方面讓監(jiān)管者實(shí)時(shí)掌握影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)信息，打壓高風(fēng)險(xiǎn)高收益的不規(guī)范業(yè)務(wù)，及時(shí)作出政策調(diào)整。

（四）完善監(jiān)管的法律法規(guī)

基于近年來的數(shù)據(jù)分析，在社會(huì)融資總量中民間融資的比重逐年擴(kuò)大，但我國的民間融資沒有相應(yīng)的法律地位，也沒有相關(guān)法律規(guī)范，因此應(yīng)加快其立法進(jìn)程。同時(shí)應(yīng)完善信托、基金、融資租賃等業(yè)態(tài)的法律制度，出臺(tái)規(guī)范擔(dān)保、典當(dāng)?shù)冉鹑谛袨榈南嚓P(guān)法律，從制度上明確融資各方權(quán)責(zé)、義務(wù)，防范影子銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)案件的發(fā)生。完善監(jiān)管的法律法規(guī)，特別是要將影子銀行的信息披露作為一項(xiàng)義務(wù)納入法律體系，弱化由信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)，給影子銀行的長久發(fā)展?fàn)I造健康安全的環(huán)境。

（五）設(shè)立信用評(píng)級(jí)的監(jiān)管體系

首先，應(yīng)該將評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)納入證監(jiān)會(huì)或銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范疇中，加快相關(guān)立法進(jìn)程。同時(shí)可以考慮組織設(shè)立行業(yè)協(xié)會(huì)，完善行業(yè)自律。其次，可以仿照美國《多德弗蘭克法案》的相關(guān)規(guī)定，確立監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的檢查權(quán)，檢查企業(yè)的合法合規(guī)、內(nèi)部控制是否合理以及是否存在利益沖突問題等等，針對(duì)一些不符合要求的應(yīng)按規(guī)定采取相關(guān)措施。最后，我國在評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的發(fā)展方面落后于西方國家，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)的技術(shù)引進(jìn)和人才培養(yǎng)，進(jìn)行國際交流與合作。

（六）進(jìn)一步促進(jìn)利率市場(chǎng)化改革

利率作為資金的價(jià)格，低利率是利率管制的必然結(jié)果，它可以看作是一種對(duì)從短期融資市場(chǎng)中融資的企業(yè)和銀行體系的補(bǔ)貼，這種補(bǔ)貼會(huì)導(dǎo)致銀行增加短期借貸，進(jìn)行長期貸款，即存貸款期限錯(cuò)配，大銀行以較低的利率貸款給影子銀行，助長了其規(guī)模，擴(kuò)大了其風(fēng)險(xiǎn)。推進(jìn)利率市場(chǎng)化就是讓資金的價(jià)格由市場(chǎng)決定，不僅可以有效提高金融體系資源配置效率，讓中小企業(yè)獲得有效的融資渠道，也可以有效防止監(jiān)管套利和逆向選擇的現(xiàn)象發(fā)生。同時(shí)對(duì)于一些地方融資主體違法發(fā)放高利貸的行為可以有效遏制。

（七）建立影子銀行監(jiān)管的國際交流機(jī)制，汲取國際經(jīng)驗(yàn)

影子銀行在國外起步較早，發(fā)展周期較長，相應(yīng)的監(jiān)管策略也較國內(nèi)成熟，因此應(yīng)該針對(duì)影子銀行的監(jiān)管加強(qiáng)國際合作和資源共享，及時(shí)掌握監(jiān)管的最新動(dòng)向。我國可以聯(lián)合歐美等國家，建立影子銀行監(jiān)管的國際交流機(jī)制，分享經(jīng)驗(yàn)，討論最新監(jiān)管政策的效果并分析其在各國的適用情況?；趪H經(jīng)驗(yàn)在我國建立一套完整的監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)參與到各國的監(jiān)管實(shí)踐中，在國際間建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，一旦危機(jī)發(fā)生，及時(shí)制止影子銀行風(fēng)險(xiǎn)在國際上擴(kuò)散。

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作者簡(jiǎn)介：戚珂瑩（1992-），女，漢族，安徽宿州人，就讀于安徽大學(xué)，專業(yè)方向：金融學(xué)。