王韜　孫晨榕

【摘要】營運資金管理是企業(yè)生產(chǎn)運營中資金管理的基礎，營運資金管理也是公司理財永恒的話題，因此營運資金是否存在有風險，風險是否能被有效的控制已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵因素。本文在闡述了營運資金有可能存在的若干風險的基礎上，深度剖析了能夠產(chǎn)生這些風險的原因，并在此基礎上針對性地提出了應對這些風險的控制策略。

【關鍵詞】營運資金 風險成因 風險控制

一、界定營運資金的風險

營運資金風險是指由于因營運資金（即一個企業(yè)投放在流動資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價證券、應收賬款、存貨等占用的資金）的缺乏而對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果所造成負面影響，導致經(jīng)濟損失的可能性?，F(xiàn)代企業(yè)面臨的最主要的財務風險便是營運資金風險，其可以分為以下幾種表現(xiàn)形式：

（一）貨幣資金風險

貨幣資金是企業(yè)中變現(xiàn)能力及流動性最強的資產(chǎn)。對于企業(yè)而言，保持一個最佳的現(xiàn)金持有量是必需的。貨幣資金的短缺會造成流動性的風險，而若是持有的貨幣資金過多，又會造成資金機會成本過高的風險、資金使用效率不足等會引發(fā)企業(yè)財務危機的各種風險。

（二）存貨周轉(zhuǎn)風險

存貨是企業(yè)重要的一項流動資產(chǎn)，它占用了企業(yè)大部分的流動資金。存貨的缺乏將導致企業(yè)無法正常組織生產(chǎn)和銷售活動，而積壓過多存貨又會占用企業(yè)大量資金，使企業(yè)承擔大額的儲存成本、訂貨成本，管理成本，從而使得營運資金尤其是存貨的周轉(zhuǎn)速度降低，使得營運資金的風險進一步加大。

（三）應收賬款風險

日益激烈的市場競爭，企業(yè)為了擴大銷售、增強市場競爭力、減少存貨而采用賒銷的方式來促進銷售。應收賬款的形成，其實質(zhì)就是一種賒銷，應收賬款的風險就是賒銷所帶來的。企業(yè)形成大量的賒銷，運用流動資金為客戶墊資，造成款項收回額度的不確定，即形成壞賬風險；或超過預期還不能確認回收金額，即有可能形成拖欠風險。

二、企業(yè)營運資金風險形成的原因分析

（一）企業(yè)經(jīng)營的客觀原因

1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度（即現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速率）可以直接影響營運資金的數(shù)額?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度越快，營運資金的利用效率就越高；反之，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度越慢，營運資金的利用效率就越低，會增加對營運資金的需求，此時若企業(yè)的儲備資金不足，或不能及時的借入資金，就會使得營運資金的規(guī)模無法滿足企業(yè)正常運營的需要，造成營運資金的缺乏，從而導致風險的產(chǎn)生。

2.擴大銷售規(guī)模。由于生產(chǎn)經(jīng)營的需要，企業(yè)會不斷擴大銷售規(guī)模，此舉在給企業(yè)帶來更多盈利同時，也需要更多的營運資金，若在企業(yè)擴大銷售規(guī)模的同時，企業(yè)營運資金的供給跟不上，便會使企業(yè)面臨營運資金不足的問題。因為銷售規(guī)模的進一步擴大，企業(yè)需要滿足其規(guī)模的營運資金，如果不能保證足量的營運資金，則有可能使得企業(yè)超負荷運營，從而導致營運資金風險的產(chǎn)生。

（二）企業(yè)管理方面的主觀原因

1.營運資金管理不科學。企業(yè)營運資金管理混亂，缺乏行之有效的管理策略。例如由于企業(yè)風險意識與現(xiàn)實觀念有一定的差距，造成應收賬款監(jiān)管不嚴，貸款長期掛著不沖銷，既不發(fā)催收又不計提壞賬準備，導致資金回收困難；缺少科學合理的存貨管理辦法，導致存貨管理混亂，存貨積壓過多，沒有定期監(jiān)督檢查，造成資金的大量占用，形成過高的資金成本。

2.企業(yè)盲目追求高資金利潤率?，F(xiàn)代企業(yè)多追求快速的發(fā)展，傾向于將企業(yè)進一步做大做強，致力于追求高資金利潤率，尤其是看到行業(yè)資金利潤率高于社會平均投資報酬率時，容易產(chǎn)生不夠理性的投資行為，會造成長期投資擠占營運資金，將大量資金投資于長期項目，而造成營運資金的短缺，從而大大減弱了資產(chǎn)的流動性。

3.職能部門缺乏協(xié)調(diào)。企業(yè)內(nèi)部各職能部門必須做到協(xié)調(diào)一致，才能夠避免營運資金的風險。不論是財務部門，管理部門還是統(tǒng)計核算部門必須保證信息傳遞的一致性。否則，部門之間信息不暢，行動決策不一致，也會導致營運資金風險的產(chǎn)生。

三、營運資金風險控制策略

（一）加強營運資金的日常管理

1.強化貨幣資金風險管理。首先要重視貨幣資金的安全管理，要建立良好的內(nèi)部控制機制，降低貨幣資金被私自挪用、非法侵吞、詐騙的風險；其次，應按照公司的經(jīng)營管理范圍和現(xiàn)金管理特點，確定最佳現(xiàn)金持有量，加強對現(xiàn)金的短缺成本和置存成本的控制，提高現(xiàn)金預算，采取多渠道融資，盡可能的保持財務彈性。

2.加強存貨資金管理，加強對存貨資金的規(guī)模和周轉(zhuǎn)速度的控制。重點控制存貨置存成本，避免因存貨占用大量資金而帶來營運資金壓力?？刂拼尕涃Y金的有效方法主要包括：一是采用經(jīng)濟訂貨批量模型，確定存貨成本最低時的采購批量，編制存貨資金計劃，以便合理確定存貨資金的占用數(shù)量。二是采用ABC分析法加強存貨資金歸口分級控制。對存貨各項目按種類、品種、規(guī)格分主次重點進行控制。

3.加強應收賬款的管理。首先，在賒銷形成前，就要對客戶有盡可能詳細的評級，利用5C評估法進行定性分析，建立客戶的評級體系，以降低信用風險。其次，對于已經(jīng)形成的應收賬款，要進行賬齡分析，提取合理的壞賬準備，還要加強企業(yè)應收賬款的收款工作，以降低企業(yè)應收賬款風險。

（二）制定長遠的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃，并據(jù)以協(xié)調(diào)各部門工作

企業(yè)的投資、融資以及營運資金的管理應當依據(jù)企業(yè)的長期目標來開展。應制定企業(yè)遠期的經(jīng)營戰(zhàn)略及投融資戰(zhàn)略，并分階段實施，做到有的放矢，使企業(yè)能夠長期保持最佳資金持有量，進而做到企業(yè)內(nèi)部各職能部門之間協(xié)調(diào)統(tǒng)一有序進行工作。

（三）建立企業(yè)營運資金風險預警系統(tǒng)

營運資金風險預警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎，并以企業(yè)會計報表、經(jīng)營規(guī)劃及其他相關財務資料為依據(jù)，利用基本財務原理，采用建立數(shù)學模型、概率與數(shù)理統(tǒng)計等方法進行預報警示。建立營運資金風險預警系統(tǒng)，為企業(yè)管理營運資金風險提供了控制工具和量化分析參考，也為企業(yè)風險管理提供了新的解決方法。建立企業(yè)風險預警系統(tǒng)，為企業(yè)建立營運資金風險管理長效機制提供了工具，一旦預警，企業(yè)便可對現(xiàn)有經(jīng)營管理進行合理調(diào)整，將風險降低至企業(yè)可接受的范圍之內(nèi)，防患于未然；同時，也為從宏觀方面衡量一個行業(yè)的營運資金風險提供了統(tǒng)一口徑的定量標準，為制定化解風險的經(jīng)濟政策提供參考。

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作者簡介：王韜，蘭州石化職業(yè)技術學院人文社會科學系，講師；孫晨榕，英達熱再生有限公司區(qū)域經(jīng)理。