郭麗麗

【摘要】交通投融資平臺(tái)的產(chǎn)生始于我國交通投融資體制改革探索與實(shí)踐，改革開放以來，交通行業(yè)的投融資體制和管理體制改革由于其所具有的獨(dú)一無二的特點(diǎn)，對(duì)交通行業(yè)的投資環(huán)境、投資規(guī)模、融資渠道、投資效率及行業(yè)管理等都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，大大加速了我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展進(jìn)程，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了較強(qiáng)的推動(dòng)作用。

【關(guān)鍵詞】交通投融資平臺(tái) 體制改革 建設(shè) 發(fā)展

一、交通投融資平臺(tái)發(fā)展的歷史背景

縱觀我國交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資改革的進(jìn)程，大致可以分為三個(gè)階段：

第一階段：1990年以前，這一階段資金來源主要依賴建國以來長期形成的政府財(cái)政性資金投入。自1960年開征養(yǎng)路費(fèi)后，以養(yǎng)路費(fèi)為主體的交通基礎(chǔ)設(shè)施使用費(fèi)逐步成為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的主要資金來源。1985年通過車輛購置附加費(fèi)的地方留成，以及其他財(cái)政性資金來源的支撐，在一定程度上保證了交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步發(fā)展。總的說來，這一階段的投融資特點(diǎn)可以概括為：政府擔(dān)任交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的單一主體，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)呈現(xiàn)出“低投入、低產(chǎn)出”的運(yùn)作狀態(tài)，單一的投融資渠道已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的瓶頸。

第二階段：為1990年到2004年。源于國家對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策推動(dòng)，2000年前后，伴隨金融體制改革，各省市紛紛設(shè)立專門的投融資平臺(tái)，并按照政府的投資導(dǎo)向，承擔(dān)授權(quán)范圍內(nèi)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的籌資、投資、建設(shè)、運(yùn)營任務(wù)。至此，各省市依托交通投融資平臺(tái)，通過各種形式，如國債、外國政府貸款、銀行信貸、信托、債券、項(xiàng)目融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，走上了市場化運(yùn)作軌道，初步形成了交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資良性發(fā)展的新機(jī)制，交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制發(fā)生了深刻的變化。

第三階段：為2005年以后，標(biāo)志性事件之一是2004年11月份《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》的施行以及2008年10月頒布實(shí)施的《收費(fèi)公路權(quán)益轉(zhuǎn)讓辦法》，根據(jù)以上管理辦法，國家允許依法轉(zhuǎn)讓收費(fèi)公路權(quán)益，同時(shí)開始對(duì)收費(fèi)公路權(quán)益的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行嚴(yán)格控制。標(biāo)志性事件之二是2009年以來的投融資平臺(tái)的清理與規(guī)范，交投平臺(tái)的投融資環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，收費(fèi)公路項(xiàng)目的經(jīng)營環(huán)境與行業(yè)管理政策面臨調(diào)整。

二、構(gòu)建交通投融資平臺(tái)的重要意義

構(gòu)建交通投融資平臺(tái)以前，交通行業(yè)建設(shè)處于資金渠道不足、融資方式單一的現(xiàn)狀，長期依靠銀行貸款的歷史債務(wù)包袱十分沉重。隨著交通建設(shè)需求日益增加，資金壓力愈加沉重，資金缺口逐年遞增。只有積極推進(jìn)交通投融資體制改革，大力構(gòu)建交通投融資平臺(tái)，拓寬投融資渠道，創(chuàng)新投融資方式，才能從根本上解決交通建設(shè)資金供給不足的矛盾，確保交通建設(shè)任務(wù)的順利完成，實(shí)現(xiàn)交通運(yùn)輸事業(yè)跨越式發(fā)展。

三、構(gòu)建交通投融資平臺(tái)的核心要素

（一）整合資源，打造實(shí)力融資平臺(tái)

通過多種渠道壯大融資平臺(tái)的資本金實(shí)力，提高融資能力。政府可考慮將一定量的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性土地使用權(quán)劃轉(zhuǎn)到融資平臺(tái)作為增資資本，同時(shí)市財(cái)政考慮注入相對(duì)應(yīng)的貨幣資本金，增加融資平臺(tái)注冊(cè)資本，為融資項(xiàng)目提供有力擔(dān)保。同時(shí)通過變更相應(yīng)融資平臺(tái)的經(jīng)營范圍，建立運(yùn)行規(guī)范投融資體系，形成融資、投資、管理、償債一體化的良性循環(huán)機(jī)制，強(qiáng)化融資平臺(tái)的運(yùn)行職能。

（二）完善投融資平臺(tái)償債機(jī)制

統(tǒng)籌開發(fā)建設(shè)與融資，實(shí)現(xiàn)投入與收入互動(dòng)。在壯大投融資平臺(tái)的資本金實(shí)力的同時(shí)，加大開發(fā)與融資的結(jié)合力度，通過對(duì)經(jīng)營性土地及公路兩側(cè)土地開發(fā)，利用預(yù)期收益，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)融資。在開發(fā)過程中，注重對(duì)存量和增量土地儲(chǔ)備的合理利用，通過整體包裝，將待開發(fā)土地作為抵押進(jìn)行融資，以增強(qiáng)融資、投資和還貸能力。為適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)新的融資準(zhǔn)入管理制度的需要，融資平臺(tái)公司應(yīng)建立償債準(zhǔn)備金制度。償債準(zhǔn)備金額度和籌集辦法根據(jù)不同項(xiàng)目融資需要確定，其主要來源為：項(xiàng)目投資收益、年度土地開發(fā)純收益、政府承諾的列入預(yù)算安排的財(cái)政資金、公司承擔(dān)經(jīng)營性項(xiàng)目純收益等。

四、交通投融資平臺(tái)未來發(fā)展展望

（一）投資體制方面

受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢的影響在經(jīng)歷了高速公路和高速鐵路大建設(shè)的熱潮之后，交通基礎(chǔ)的建設(shè)速度將逐步放緩，但建設(shè)需求仍然旺盛，單一依靠中央或者地方的投資模式難以支撐，多元化的投資體系不會(huì)發(fā)生改變。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，鐵路、航空、水運(yùn)以及其他平行及分支高速公路和低等級(jí)公路的不斷完善、提高和發(fā)展，原來以路橋隧基礎(chǔ)設(shè)施為主業(yè)的交通投融資平臺(tái)將面臨更多的投資機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

（二）投資項(xiàng)目方面

以高速公路為例，隨著建設(shè)步伐的不斷加快，我國高速公路在總體上已從滯后于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步向基本適應(yīng)狀態(tài)轉(zhuǎn)變，后續(xù)建成項(xiàng)目的流量相對(duì)早期建成的高速公路則呈現(xiàn)明顯下降的趨勢，高速公路建設(shè)的重心正在迅速變化，新建項(xiàng)目由重要交通運(yùn)輸通道向一般干線、支線或連接線轉(zhuǎn)移，在路網(wǎng)中的重要性正逐步下降，項(xiàng)目吸引范圍縮小，投資重點(diǎn)區(qū)域也由經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)逐步向次發(fā)達(dá)地區(qū)及不發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移。

（三）融資體制方面

雖然“十二五”的整體融資形勢不容樂觀，但是交通基礎(chǔ)設(shè)施建成后普遍具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，依然會(huì)受到各類金融機(jī)構(gòu)的青睞，隨著金融體系改革推進(jìn)，融資工具會(huì)不斷創(chuàng)新，交通投融資平臺(tái)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)對(duì)新型的融資工具更具適應(yīng)性，當(dāng)然，交通投融資平臺(tái)也需要合理平衡投資、優(yōu)化資源配置，以便順利對(duì)接資本市場、建立多元化、多層次融資體系。

五、小結(jié)

總之，在做好項(xiàng)目政策融資的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步整合資源、規(guī)范運(yùn)作，積極探索多元化的投融資方式，推動(dòng)融資平臺(tái)的投融資行為市場化，不斷創(chuàng)造條件，推動(dòng)以企業(yè)債券及通過資本市場等方式進(jìn)行投融資。

參考文獻(xiàn)

[1]王愛晶，劉拓瑜.珠三角城際快速軌道交通項(xiàng)目融資研究.綜合運(yùn)輸.2003.11.2.