曹潔

很多時(shí)候我們都想做趨勢(shì)的朋友，然后根本不去管市場(chǎng)究竟發(fā)生了什么，很多時(shí)候我們要等信號(hào)出現(xiàn)，然后在此之前的每一分每一秒都在等待，很多時(shí)候，歷史會(huì)重演，但那時(shí)我們只想告訴自己不會(huì)那么簡(jiǎn)單，在商品走在低價(jià)區(qū)的時(shí)候，我們還會(huì)反復(fù)強(qiáng)調(diào)一個(gè)事實(shí)，那就是過(guò)剩。

《易經(jīng)》有云：“窮則變、變則通、通則久、久則窮?！薄白儭笔鞘袌?chǎng)的動(dòng)力，我們不能作繭自縛，在該突破傳統(tǒng)的時(shí)候抱殘守缺，萬(wàn)事萬(wàn)物都有陰陽(yáng)消長(zhǎng)、盛衰循環(huán)的現(xiàn)象，在低價(jià)區(qū)時(shí)，為什么仍然會(huì)猶豫，仍然不積極的盡可能謹(jǐn)慎熟練的接下迎面而來(lái)的果實(shí)？當(dāng)然多數(shù)人仍然認(rèn)為那是刀子。

本周，期貨市場(chǎng)在釋放著一些信號(hào)，不能說(shuō)這些信號(hào)很棒，但起碼不會(huì)很差。

首先就當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但所面臨的形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)分化，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)放緩。

政策方面，國(guó)內(nèi)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。對(duì)比來(lái)看，一季度關(guān)于貨幣政策的表述與去年四季度基本沒(méi)有差別，延續(xù)了貨幣政策穩(wěn)定的基調(diào)。這也意味著，此前市場(chǎng)預(yù)期的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，很有可能無(wú)法兌現(xiàn)，因央行希望避免釋放出放松流動(dòng)性的信號(hào)。

中性的貨幣政策對(duì)工業(yè)品不會(huì)帶來(lái)顯著的支撐，但之前對(duì)下調(diào)準(zhǔn)備金的預(yù)期為本周工業(yè)品的反彈帶來(lái)了支撐，同時(shí)由于工業(yè)品之前都有過(guò)較大跌幅，對(duì)基本面的利空消化已經(jīng)基本反映在了價(jià)格上，相對(duì)下行的空間開(kāi)始受限。當(dāng)然在目前反彈了一周之后，真正是衡量?jī)r(jià)格繼續(xù)下行還是要從此逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候的較量比較關(guān)鍵，下周我們只需要做墻頭草跟進(jìn)即可。

另外，農(nóng)產(chǎn)品方面，本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)大豆庫(kù)存，在漫長(zhǎng)的種植和生長(zhǎng)期之中，美豆的價(jià)格將很可能易漲難跌。把3月1日的大豆庫(kù)存放在了9.92億蒲，雖然比去年同期少了600萬(wàn)蒲，但比此前業(yè)界的預(yù)期要多300萬(wàn)。這主要是殘?jiān)Y(jié)余的數(shù)字在2季度仍是個(gè)負(fù)數(shù)，這說(shuō)明去年的產(chǎn)量被低估，市場(chǎng)又找出了300萬(wàn)蒲的大豆。僅從9.92億的庫(kù)存來(lái)看，這仍是個(gè)比較緊張的供求數(shù)字，因?yàn)樵谶^(guò)去10年同期的3月庫(kù)存都在10億蒲以上。

就資金的角度而言，最新的CFTC數(shù)據(jù)顯示基金對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的多頭持倉(cāng)創(chuàng)4年來(lái)的新高，交易十分活躍，但從的持倉(cāng)報(bào)告來(lái)看，過(guò)去10天里基金的購(gòu)買(mǎi)速度有逐漸減弱的跡象。

在目前的市場(chǎng)，我們認(rèn)為上下震蕩、波動(dòng)的可能性都很大。國(guó)內(nèi)豆粕本周價(jià)格大幅上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)挺價(jià)支撐，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，帶動(dòng)菜粕上行。隨著氣溫的回暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖開(kāi)始啟動(dòng)，飼料需求有望恢復(fù)。飼料企業(yè)的悲觀情緒有所改變，市場(chǎng)成交有一定恢復(fù)，未來(lái)市場(chǎng)的飼料需求或?qū)⒂兴蠐P(yáng)，對(duì)期價(jià)形成支撐，使得菜粕上漲動(dòng)力較足，但近期南方多雨，或?qū)⒂绊戇M(jìn)度。

應(yīng)該說(shuō)，恐懼就如同貪婪一樣，是個(gè)極端的情緒，一旦形成，就意味著過(guò)度，一旦過(guò)度就很可能轉(zhuǎn)折，我們需要做到的不是這個(gè)時(shí)候的隨波逐流，而是這個(gè)時(shí)候的保持清醒。