李雅娟

【摘 要】 小微企業(yè)在山西經濟發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。但是，融資難問題深深困擾著小微企業(yè)。文章分析了小微企業(yè)融資難的現狀及其原因，并針對這一問題提出了一些切實可行的解決對策。

【關鍵詞】 小微企業(yè)； 融資困境； 轉型升級

中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）10-0064-03

一、小微企業(yè)融資的現狀

改革開放30多年來，山西小微企業(yè)（小型微型企業(yè)的簡稱）快速發(fā)展，對山西經濟增長和社會穩(wěn)定作出了巨大的貢獻。（具體數據見表1）

然而，融資難的問題深深地束縛著小微企業(yè)的手腳。小微企業(yè)融資難在中國、乃至全世界都是普遍問題，而作為內陸省份的山西，破解這一問題更是難上加難。

小微企業(yè)的基本融資渠道包括內源融資、資本市場融資、銀行貸款融資、民間借貸融資和采用風險投資等。

在近九萬戶山西小微企業(yè)中，主要依賴自有資金發(fā)展的企業(yè)占到70%以上。自身積累、內源融資仍然是小微企業(yè)資金的最主要來源。然而，對內源融資的過度依賴難以支持企業(yè)快速擴張的要求，極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。如果得不到外源融資，企業(yè)維持正常的生產經營都很難，更別說擴張壯大的問題了。因此，尋求內源融資以外的資金來源刻不容緩。銀行貸款理應是企業(yè)外源融資的首選，但是小微企業(yè)信用等級低、抵押擔保缺乏，獲得銀行貸款資金有限；資本市場約束條件苛刻，融資難度大；民間借貸門檻低、易取得，但是利率高、風險大；吸收風險投資遇到很大的阻力和挑戰(zhàn)。2 000億元的資金缺口深深困擾著小微企業(yè)，對其生存和發(fā)展構成了極大的威脅。

圖1是山西省某小微企業(yè)服務機構最近所做的一項對小微企業(yè)融資情況的摸底調查。

由圖1可以看出，大部分小微企業(yè)都有融資的要求。因此，幫助其走出資金短缺的困境勢在必行。

二、小微企業(yè)融資難的原因分析

山西是能源重化工基地，煤炭資源舉世聞名，但是資源優(yōu)勢并沒有帶來經濟優(yōu)勢。產業(yè)結構單一、勞動力密集、技術水平低，尤其是近年來，由于受人民幣升值、原材料價格和工人工資上漲等因素的共同影響，使得融資難的問題越加凸顯。原因主要有以下幾個方面：

（一）尚未建立現代企業(yè)制度，財務管理不規(guī)范，缺乏高素質的金融人才

小微企業(yè)規(guī)模小、治理結構不合理、財務信息不透明、誠信意識淡薄、經營業(yè)績較差、經營風險較高、決策隨意性較大、領導者學歷素質較低，難以適應市場需求的變化和市場競爭的洗禮。主要表現為領導者獨斷專行、用人方面任人唯親，財務信息不真實，企業(yè)生命周期較短，信用等級低，有效抵押品不足，逃廢銀行債務現象嚴重等，導致銀行對小微企業(yè)貸款的熱情不高。同時，小微企業(yè)大多屬于勞動密集型企業(yè)，利潤水平低，稅費負擔重，降低了其內源融資的水平。另外，小微企業(yè)普遍缺乏高素質的金融人才，除了向商業(yè)銀行貸款外，對適合小微企業(yè)的其他融資方式和工具知之甚少，更不用說實際采用了。

（二）資本市場準入門檻太高，獲得直接融資的數額極其有限

中國資本市場起步晚，發(fā)育還很不完善。監(jiān)管機構對企業(yè)上市提出了非?？量痰臈l件，令小微企業(yè)望而卻步；企業(yè)債券市場主要服務于大型企業(yè)，小微企業(yè)一般達不到發(fā)債的標準。而2004年啟動的中小企業(yè)板和2009年啟動的創(chuàng)業(yè)板，初衷是為中小企業(yè)創(chuàng)造新的直接融資方式，然而發(fā)展到今天，過高的門檻也僅能解決極少數高科技中小企業(yè)的融資問題，絕大多數的小微企業(yè)被排除在外，無法從資本市場上獲得資金支持。

（三）金融體制有缺陷、信貸營銷手段不足、激勵機制不健全

由于信息不對稱，小微企業(yè)憑借信息優(yōu)勢有可能損害處于信息劣勢的銀行的利益，所以銀行更傾向于向大型企業(yè)提供貸款，對小微企業(yè)惜貸甚至畏貸。市場化的利率調節(jié)機制尚未建立，信貸營銷手段不足、激勵機制不健全，缺乏培育優(yōu)質小微企業(yè)的動力，使銀行對小微企業(yè)貸款的積極性不高。加之對小微企業(yè)的貸款風險大、成本高、違約率高，直接導致了銀行對小微企業(yè)貸款支持的減弱。近幾年，金融體系中增加了一些村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司等新型金融組織，使小微企業(yè)多了新的借貸選擇。但是數量畢竟有限，運行不夠規(guī)范，發(fā)揮的作用并不大。

（四）民間借貸利率畸高、風險大，企業(yè)負擔沉重

山西是民間資本比較豐富且民間借貸較活躍的省份之一。山西太原一家以生產舞臺技術設備的公司只有十幾位員工，注冊資金只有80萬元，在資金短缺而向銀行申請貸款無果的情況下，不得不向周圍的親戚朋友熟人等進行民間借貸。該企業(yè)負責人表示，民間借貸門檻低，方便靈活，容易取得，但是月利率高，我們都快負擔不起了，企業(yè)的利潤空間越來越小。民間借貸的高利率遠遠超過了國家限定的利率水平，使小微企業(yè)背負沉重的經濟負擔；而且根據多米諾骨牌效應，資金鏈斷裂的風險很大，對小微企業(yè)構成了嚴峻的威脅。

（五）起步晚，欠規(guī)范，吸收風險投資困難很多

吸收風險投資（又稱為創(chuàng)業(yè)投資）可以在一定程度上緩解小微企業(yè)融資難的問題。然而，風險投資公司在山西省、乃至全國都是一個新鮮事物。在數量和規(guī)模上，和發(fā)達國家有很大的差距，經濟實力普遍不雄厚、運行不規(guī)范，發(fā)揮的作用并不明顯。而且，風險投資的投資數量、運行機制和投資的方向等都受到嚴格的限制。一些重要的信息雖然融資有需要，但是由于涉及到小微企業(yè)的商業(yè)秘密而不能對外公開，風險投資者因為無法掌握相關的信息資料而拒絕對小微企業(yè)投資。

三、解決小微企業(yè)融資難問題的建議和策略

山西小微企業(yè)應走“專、精、特、新”的創(chuàng)新道路，開發(fā)和運用低碳環(huán)保綠色進行節(jié)能技術改造，實現產品的高端化。我們應當以產業(yè)轉型升級為契機，著力解決轉型升級中的最大障礙——融資難問題。

（一）建立健全相關法律法規(guī)，加大政府扶持力度

在國家、省、市各級政府相關部門的共同努力下，適合小微企業(yè)發(fā)展的法律保證系統基本形成。特別是2012年7月，山西省政府出臺了《關于扶持小型微型企業(yè)加快發(fā)展的若干政策措施》，對減輕小微企業(yè)的稅費負擔、緩解融資難問題意義重大。當然，相關方面的法律法規(guī)體系還需要進一步健全和完善。

政府要加強對小微企業(yè)的政策扶持力度。設立覆蓋省、市、縣的小企業(yè)發(fā)展基金。利用政策引導金融機構更多的向小微企業(yè)貸款、發(fā)展小微企業(yè)資本市場、加快對小微企業(yè)信用評級體系的建設、采取風險補償和減免稅費等方式提升擔保機構的擔保能力等。同時，政府可以采取專項財政補貼、減免稅費、直接投資等方式對小微企業(yè)給予金融支持，擴大其內部積累，減少對外源融資的依賴。

（二）加強小微企業(yè)的治理結構建設，強化內部管理

小微企業(yè)要內外兼修，不斷加強資金積累，同時積極探索新的融資渠道。進行所有權的結構調整、健全企業(yè)治理結構；建立健全內部管理制度、提高經營效率、降低經營風險；加強產學研合作，提高科技水平；提高管理者和員工的素質，廣納賢才（包括引入或培養(yǎng)高素質的金融人才）；提升核心競爭力，培育具有凝聚力的誠信文化，改善銀企關系。

（三）降低資本市場的門檻，切實支持小微企業(yè)發(fā)展

加快資本市場建設，減低準入門檻，完善各項制度（如創(chuàng)業(yè)板市場直接退市制度），創(chuàng)新融資方式，切實擴大小微企業(yè)在資本市場的融資規(guī)模。山西省也積極促成優(yōu)質中小企業(yè)在資本市場上市，從2010年12月振東制藥成為山西省第一家創(chuàng)業(yè)板上市公司開始，截至2013年底已經有五家公司在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金達50多億元。

另外，小微企業(yè)天然的困難就是沒有規(guī)模經濟，單憑自己的力量勢單力薄，獨立發(fā)行企業(yè)債券融資確有困難，可以考慮捆綁發(fā)債，發(fā)行小企業(yè)集合債券或集合票據。山西省也在積極探索這一新型融資方式，2012年，交城縣興隆鑄造公司和義望鐵合金廠在中信銀行和縣中小企業(yè)局的組織下，聯合發(fā)行了“交城縣中小企業(yè)第一期集合票據”，成為山西省首支中小企業(yè)集合票據，募得資金8 000萬元。

（四）改革金融體制，創(chuàng)新信貸產品，改善小微企業(yè)間接融資渠道

中國目前的金融體制必須進行深層次的改革。加強金融市場的競爭，打破國有商業(yè)銀行的壟斷地位，大力發(fā)展專門為小企業(yè)服務的中小金融機構，構建多層次、多元化的金融體系。

商業(yè)銀行要扭轉對小微企業(yè)的信貸歧視，大力發(fā)展專門為中小企業(yè)提供融資服務的中小金融機構（如晉商銀行、晉城銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等）。積極創(chuàng)新信貸營銷手段、改進信貸約束激勵機制，推進利率市場化進程。通過政策引導國有商業(yè)銀行大力培育優(yōu)質小微企業(yè)，進一步擴大向小微企業(yè)發(fā)放貸款的比例，對符合貸款要求的小微企業(yè)簡化手續(xù)，提高審批效率。相對于大金融機構而言，地方性的、社區(qū)性的、草根性的中小金融機構有對企業(yè)情況比較熟悉的信息優(yōu)勢，更容易解決信息不對稱的問題；而且交易監(jiān)督成本低，更加適合為小微企業(yè)服務。未來我們的目標是盡量做到：重點縣設立村鎮(zhèn)銀行；縣縣都能設立小額貸款公司，在很大程度上解決小微企業(yè)融資難問題。

根據中國人民銀行的指導意見，各金融機構正在積極開發(fā)貸款類的金融創(chuàng)新工具，如倉單質押貸款、小微企業(yè)抱團貸款、供應鏈融資等，全力支持小微企業(yè)的發(fā)展。

（五）約束和引導民間借貸

民間借貸普遍存在，我們要取其所長，去其所短。政府部門要加強監(jiān)管，通過法律法規(guī)政策賦予其合法的法律地位，規(guī)范借貸雙方的行為，保護其合法權益。并明確區(qū)分民間借貸和非法集資，加以合理的約束和引導，控制過高利率帶來的潛在風險，促進小微企業(yè)的健康發(fā)展，維護社會的穩(wěn)定。

（六）加快風險投資的發(fā)展

吸收風險投資在解決小微企業(yè)技術創(chuàng)新和發(fā)展過程中對資金的需求、完善企業(yè)治理結構、參與經營管理與戰(zhàn)略決策、聚集高端人才、提供咨詢服務、推動企業(yè)快速發(fā)展等方面可以發(fā)揮很大的作用。山西省要通過政府的大力扶持和引導，在采用國外和我國發(fā)達省份的風險投資資金的同時，大力發(fā)展本土的、多層次的小微企業(yè)風險投資公司。山西雖然是經濟相對落后的內陸省份，但相對于其他內陸省份而言，山西有自身的優(yōu)勢：煤炭資源豐富，煤炭企業(yè)資金實力雄厚，煤老板個人手中也握有大量資金。筆者建議：小微企業(yè)加大向煤炭企業(yè)和煤老板的推介力度，吸納他們手中的富余資金，實現小微企業(yè)發(fā)展壯大的目標。

【參考文獻】

[1] 楊昕.中小企業(yè)融資問題研究：以江蘇省為例[J].會計之友，2012（11）：22-23.

[2] 魏慧慧，等.中小企業(yè)融資研究：基于信息不對稱視角[J].財會通訊，2012（5）：100-102.

[3] 坍檀.溫州金融改革：民間資本的春天來了？[J].財會學習，2012（5）：10-12.

[4] 單嬌，郭帥.中小企業(yè)融資能力影響因素分析[J].財會通訊，2012（7）：62-64.

[5] 余應敏.小企業(yè)內外兼修方可破解當前生存困局[J].財務與會計（理財版），2012（2）：52.

[6] 陳曉紅，郭聲琨.中小企業(yè)融資[M].北京：經濟科學出版社，2006.

[7] 王偉.對我國多層次資本市場監(jiān)管體系建設的思考[J].財會研究，2008（7）：64-74.

[8] Stan Scott. A Systematic Approach To Contextual Financial Analysis In Small Business Asset-Based Lending[J]. The Secured Lender， 2006（5）：104-113.

[9] 符剴.山西中小企業(yè)轉型跨越發(fā)展策略研究[J].會計之友，2012（9）：35-36.

政府要加強對小微企業(yè)的政策扶持力度。設立覆蓋省、市、縣的小企業(yè)發(fā)展基金。利用政策引導金融機構更多的向小微企業(yè)貸款、發(fā)展小微企業(yè)資本市場、加快對小微企業(yè)信用評級體系的建設、采取風險補償和減免稅費等方式提升擔保機構的擔保能力等。同時，政府可以采取專項財政補貼、減免稅費、直接投資等方式對小微企業(yè)給予金融支持，擴大其內部積累，減少對外源融資的依賴。

（二）加強小微企業(yè)的治理結構建設，強化內部管理

小微企業(yè)要內外兼修，不斷加強資金積累，同時積極探索新的融資渠道。進行所有權的結構調整、健全企業(yè)治理結構；建立健全內部管理制度、提高經營效率、降低經營風險；加強產學研合作，提高科技水平；提高管理者和員工的素質，廣納賢才（包括引入或培養(yǎng)高素質的金融人才）；提升核心競爭力，培育具有凝聚力的誠信文化，改善銀企關系。

（三）降低資本市場的門檻，切實支持小微企業(yè)發(fā)展

加快資本市場建設，減低準入門檻，完善各項制度（如創(chuàng)業(yè)板市場直接退市制度），創(chuàng)新融資方式，切實擴大小微企業(yè)在資本市場的融資規(guī)模。山西省也積極促成優(yōu)質中小企業(yè)在資本市場上市，從2010年12月振東制藥成為山西省第一家創(chuàng)業(yè)板上市公司開始，截至2013年底已經有五家公司在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金達50多億元。

另外，小微企業(yè)天然的困難就是沒有規(guī)模經濟，單憑自己的力量勢單力薄，獨立發(fā)行企業(yè)債券融資確有困難，可以考慮捆綁發(fā)債，發(fā)行小企業(yè)集合債券或集合票據。山西省也在積極探索這一新型融資方式，2012年，交城縣興隆鑄造公司和義望鐵合金廠在中信銀行和縣中小企業(yè)局的組織下，聯合發(fā)行了“交城縣中小企業(yè)第一期集合票據”，成為山西省首支中小企業(yè)集合票據，募得資金8 000萬元。

（四）改革金融體制，創(chuàng)新信貸產品，改善小微企業(yè)間接融資渠道

中國目前的金融體制必須進行深層次的改革。加強金融市場的競爭，打破國有商業(yè)銀行的壟斷地位，大力發(fā)展專門為小企業(yè)服務的中小金融機構，構建多層次、多元化的金融體系。

商業(yè)銀行要扭轉對小微企業(yè)的信貸歧視，大力發(fā)展專門為中小企業(yè)提供融資服務的中小金融機構（如晉商銀行、晉城銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等）。積極創(chuàng)新信貸營銷手段、改進信貸約束激勵機制，推進利率市場化進程。通過政策引導國有商業(yè)銀行大力培育優(yōu)質小微企業(yè)，進一步擴大向小微企業(yè)發(fā)放貸款的比例，對符合貸款要求的小微企業(yè)簡化手續(xù)，提高審批效率。相對于大金融機構而言，地方性的、社區(qū)性的、草根性的中小金融機構有對企業(yè)情況比較熟悉的信息優(yōu)勢，更容易解決信息不對稱的問題；而且交易監(jiān)督成本低，更加適合為小微企業(yè)服務。未來我們的目標是盡量做到：重點縣設立村鎮(zhèn)銀行；縣縣都能設立小額貸款公司，在很大程度上解決小微企業(yè)融資難問題。

根據中國人民銀行的指導意見，各金融機構正在積極開發(fā)貸款類的金融創(chuàng)新工具，如倉單質押貸款、小微企業(yè)抱團貸款、供應鏈融資等，全力支持小微企業(yè)的發(fā)展。

（五）約束和引導民間借貸

民間借貸普遍存在，我們要取其所長，去其所短。政府部門要加強監(jiān)管，通過法律法規(guī)政策賦予其合法的法律地位，規(guī)范借貸雙方的行為，保護其合法權益。并明確區(qū)分民間借貸和非法集資，加以合理的約束和引導，控制過高利率帶來的潛在風險，促進小微企業(yè)的健康發(fā)展，維護社會的穩(wěn)定。

（六）加快風險投資的發(fā)展

吸收風險投資在解決小微企業(yè)技術創(chuàng)新和發(fā)展過程中對資金的需求、完善企業(yè)治理結構、參與經營管理與戰(zhàn)略決策、聚集高端人才、提供咨詢服務、推動企業(yè)快速發(fā)展等方面可以發(fā)揮很大的作用。山西省要通過政府的大力扶持和引導，在采用國外和我國發(fā)達省份的風險投資資金的同時，大力發(fā)展本土的、多層次的小微企業(yè)風險投資公司。山西雖然是經濟相對落后的內陸省份，但相對于其他內陸省份而言，山西有自身的優(yōu)勢：煤炭資源豐富，煤炭企業(yè)資金實力雄厚，煤老板個人手中也握有大量資金。筆者建議：小微企業(yè)加大向煤炭企業(yè)和煤老板的推介力度，吸納他們手中的富余資金，實現小微企業(yè)發(fā)展壯大的目標。

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政府要加強對小微企業(yè)的政策扶持力度。設立覆蓋省、市、縣的小企業(yè)發(fā)展基金。利用政策引導金融機構更多的向小微企業(yè)貸款、發(fā)展小微企業(yè)資本市場、加快對小微企業(yè)信用評級體系的建設、采取風險補償和減免稅費等方式提升擔保機構的擔保能力等。同時，政府可以采取專項財政補貼、減免稅費、直接投資等方式對小微企業(yè)給予金融支持，擴大其內部積累，減少對外源融資的依賴。

（二）加強小微企業(yè)的治理結構建設，強化內部管理

小微企業(yè)要內外兼修，不斷加強資金積累，同時積極探索新的融資渠道。進行所有權的結構調整、健全企業(yè)治理結構；建立健全內部管理制度、提高經營效率、降低經營風險；加強產學研合作，提高科技水平；提高管理者和員工的素質，廣納賢才（包括引入或培養(yǎng)高素質的金融人才）；提升核心競爭力，培育具有凝聚力的誠信文化，改善銀企關系。

（三）降低資本市場的門檻，切實支持小微企業(yè)發(fā)展

加快資本市場建設，減低準入門檻，完善各項制度（如創(chuàng)業(yè)板市場直接退市制度），創(chuàng)新融資方式，切實擴大小微企業(yè)在資本市場的融資規(guī)模。山西省也積極促成優(yōu)質中小企業(yè)在資本市場上市，從2010年12月振東制藥成為山西省第一家創(chuàng)業(yè)板上市公司開始，截至2013年底已經有五家公司在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金達50多億元。

另外，小微企業(yè)天然的困難就是沒有規(guī)模經濟，單憑自己的力量勢單力薄，獨立發(fā)行企業(yè)債券融資確有困難，可以考慮捆綁發(fā)債，發(fā)行小企業(yè)集合債券或集合票據。山西省也在積極探索這一新型融資方式，2012年，交城縣興隆鑄造公司和義望鐵合金廠在中信銀行和縣中小企業(yè)局的組織下，聯合發(fā)行了“交城縣中小企業(yè)第一期集合票據”，成為山西省首支中小企業(yè)集合票據，募得資金8 000萬元。

（四）改革金融體制，創(chuàng)新信貸產品，改善小微企業(yè)間接融資渠道

中國目前的金融體制必須進行深層次的改革。加強金融市場的競爭，打破國有商業(yè)銀行的壟斷地位，大力發(fā)展專門為小企業(yè)服務的中小金融機構，構建多層次、多元化的金融體系。

商業(yè)銀行要扭轉對小微企業(yè)的信貸歧視，大力發(fā)展專門為中小企業(yè)提供融資服務的中小金融機構（如晉商銀行、晉城銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等）。積極創(chuàng)新信貸營銷手段、改進信貸約束激勵機制，推進利率市場化進程。通過政策引導國有商業(yè)銀行大力培育優(yōu)質小微企業(yè)，進一步擴大向小微企業(yè)發(fā)放貸款的比例，對符合貸款要求的小微企業(yè)簡化手續(xù)，提高審批效率。相對于大金融機構而言，地方性的、社區(qū)性的、草根性的中小金融機構有對企業(yè)情況比較熟悉的信息優(yōu)勢，更容易解決信息不對稱的問題；而且交易監(jiān)督成本低，更加適合為小微企業(yè)服務。未來我們的目標是盡量做到：重點縣設立村鎮(zhèn)銀行；縣縣都能設立小額貸款公司，在很大程度上解決小微企業(yè)融資難問題。

根據中國人民銀行的指導意見，各金融機構正在積極開發(fā)貸款類的金融創(chuàng)新工具，如倉單質押貸款、小微企業(yè)抱團貸款、供應鏈融資等，全力支持小微企業(yè)的發(fā)展。

（五）約束和引導民間借貸

民間借貸普遍存在，我們要取其所長，去其所短。政府部門要加強監(jiān)管，通過法律法規(guī)政策賦予其合法的法律地位，規(guī)范借貸雙方的行為，保護其合法權益。并明確區(qū)分民間借貸和非法集資，加以合理的約束和引導，控制過高利率帶來的潛在風險，促進小微企業(yè)的健康發(fā)展，維護社會的穩(wěn)定。

（六）加快風險投資的發(fā)展

吸收風險投資在解決小微企業(yè)技術創(chuàng)新和發(fā)展過程中對資金的需求、完善企業(yè)治理結構、參與經營管理與戰(zhàn)略決策、聚集高端人才、提供咨詢服務、推動企業(yè)快速發(fā)展等方面可以發(fā)揮很大的作用。山西省要通過政府的大力扶持和引導，在采用國外和我國發(fā)達省份的風險投資資金的同時，大力發(fā)展本土的、多層次的小微企業(yè)風險投資公司。山西雖然是經濟相對落后的內陸省份，但相對于其他內陸省份而言，山西有自身的優(yōu)勢：煤炭資源豐富，煤炭企業(yè)資金實力雄厚，煤老板個人手中也握有大量資金。筆者建議：小微企業(yè)加大向煤炭企業(yè)和煤老板的推介力度，吸納他們手中的富余資金，實現小微企業(yè)發(fā)展壯大的目標。

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