●山東農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 于 鈺 袁建華

上市公司董事會特征與審計質(zhì)量的實證分析
——以山東省濟南市上市公司為例

●山東農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 于 鈺 袁建華

濟南市上市公司董事會特征與審計質(zhì)量存在一定程度的相關(guān)性，如董事會規(guī)模、獨立董事比例、董事薪酬與審計質(zhì)量顯著正相關(guān)等；董事長與總經(jīng)理兼任情況與審計質(zhì)量呈顯著負相關(guān)；董事會會議次數(shù)、四委會設(shè)立比例與審計質(zhì)量有不顯著正相關(guān)關(guān)系。本文在實證分析的基礎(chǔ)上，提出建議措施，對提高濟南市上市公司的審計質(zhì)量有一定使用價值。

董事會特征 審計質(zhì)量 政策建議

一、引言

董事會是依照有關(guān)條例和政策規(guī)定，按公司章程設(shè)立并由全體董事組成的業(yè)務(wù)執(zhí)行機關(guān)，是公司內(nèi)部治理機制的重要組成部分。山東作為一個經(jīng)濟大省，其發(fā)展也面臨一些短板，尤其是省會濟南市較其他省市上市公司還存在一定的差距。據(jù)調(diào)查，濟南市上市公司數(shù)量較少，發(fā)展規(guī)模也小，股權(quán)關(guān)系復雜,不可避免會有財務(wù)舞弊事件發(fā)生，審計質(zhì)量的下降直接影響市場投資者的判斷、進而影響公司績效?，F(xiàn)階段濟南市上市公司董事會特征是否具有足夠的有效性對公司審計質(zhì)量產(chǎn)生影響呢？如何使?jié)鲜猩鲜泄径聲?nèi)部的各項特征恰到好處，更好的通過高質(zhì)量的審計服務(wù)來提高財務(wù)報告信息可信度，保護公司利益，帶動城市經(jīng)濟發(fā)展是十分有意義的。本文以此為出發(fā)點，以山東省濟南市上市公司為對象，對董事會特征與審計質(zhì)量的關(guān)系進行了實證研究，并提出了相對應(yīng)的建議。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）理論分析。上市公司是股份公司的典型代表，其發(fā)展和經(jīng)營情況受到廣大股東的關(guān)注。董事會作為公司關(guān)鍵部分,自身的獨立性、勤勉和誠信度使得董事會在公司治理中發(fā)揮著承上啟下的作用，對上承接股東委托，科學決策公司的重大事件；對下監(jiān)督高層管理者的經(jīng)營活動，維護股東利益，是股東與經(jīng)營者之間的中介。

審計質(zhì)量主要是評判審計工作過程和結(jié)果的優(yōu)劣程度，具有客觀性、準確性、可靠性、充分性、全面性、重要性、一致性和及時性等方面的特征，是審查公司內(nèi)控制度、財務(wù)信息及其披露情況的重要指標。審計質(zhì)量的提高能發(fā)揮監(jiān)督作用，營造良好的公司環(huán)境，不僅有利于企業(yè)高效運作和科學決策，降低運行風險，保護股東及相關(guān)利益者的權(quán)益，更能推動企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

通過以上分析可知，董事會是公司治理的核心，負責約束和激勵經(jīng)理層，確保會計信息真實可靠。也就意味著，董事會治理水平高，會計信息質(zhì)量就會提高，形成良性循環(huán)機制。相反，如果董事會存在問題，會計信息質(zhì)量不被重視，公司的財務(wù)和發(fā)展也會受到影響。由此可見，董事會設(shè)置及行為是否合理將決定公司對外披露的會計信息質(zhì)量的高低，進而影響會計師出具的審計意見結(jié)果，也就影響了公司的審計質(zhì)量。

（二）研究假設(shè)

1.假說提出。目前，國內(nèi)學者主要從不同方面研究公司董事會特征與審計質(zhì)量的關(guān)系，由于選取的樣本不同，所得結(jié)論呈多樣性。本文結(jié)合學者的研究經(jīng)驗，從濟南市上市公司董事會特征包括董事會規(guī)模、獨立董事規(guī)模、董事長與總經(jīng)理兼任情況、董事薪酬、四委會設(shè)立、董事會會議次數(shù)六個角度出發(fā)，建立多元回歸模型檢驗其對審計質(zhì)量的影響,對完善我國山東省濟南市上市公司董事會制度，提高審計質(zhì)量，進而帶動城市經(jīng)濟發(fā)展具有重要的意義。

2.六個研究假設(shè)模型。第一，濟南市上市公司董事會規(guī)模與審計質(zhì)量。董事會規(guī)模對上市公司審計的影響一直存在爭議。大量文獻表明，董事會規(guī)模對董事會履行監(jiān)督管理者的行為至關(guān)重要。大規(guī)模的董事會具有資源優(yōu)勢，可以吸收不同專業(yè)素養(yǎng)的董事們給公司提供跨行業(yè)的經(jīng)營和幫助，合理控制沖突，樹立公司良好的外在形象，從而讓多方監(jiān)督。但也有部分學者認為大規(guī)模董事會產(chǎn)生的“搭便車”現(xiàn)象會帶來審計問題的突出，人數(shù)過多造成糾紛矛盾，經(jīng)營困境，降低效率，審計質(zhì)量下降。所以應(yīng)限制董事會規(guī)模,建議把董事控制在8—9人更有利于公司審計工作的開展。通過以上分析，本文提出：

假設(shè)一：濟南市上市公司董事會規(guī)模與審計質(zhì)量存在正相關(guān)關(guān)系。

第二，濟南市上市公司董事會結(jié)構(gòu)與審計質(zhì)量。董事會結(jié)構(gòu)主要具有戰(zhàn)略和控制功能。其中戰(zhàn)略功能通過董事會獨立性表現(xiàn)，獨立董事出于聲譽及避免法律訴訟的考慮會竭力代表股東利益，相比內(nèi)部董事可以起到更大的監(jiān)控作用，加強審計規(guī)范，減少管理層對公司資源的侵占。有些學者據(jù)此提出，獨立董事比例提高，公司管理層舞弊的可能性就會減少，能優(yōu)化提高審計程序。董事會結(jié)構(gòu)的控制功能是以董事長與總經(jīng)理的兼任情況表現(xiàn)的，目前我國上市公司董事會中內(nèi)部人控制現(xiàn)象突出，職權(quán)代理問題嚴重，兩職分離有利于董事長與總經(jīng)理之間的互相監(jiān)督，防止發(fā)生一人獨大、隱瞞公司重大錯報的現(xiàn)象，提高審計質(zhì)量。由此，本文提出：

假設(shè)二：濟南市上市公司獨立董事比例與審計質(zhì)量存在正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)三：濟南市上市公司董事長兼任總經(jīng)理與審計質(zhì)量存在負相關(guān)關(guān)系。

第三，濟南市上市公司董事會會議頻率與審計質(zhì)量。董事會通過會議的形式，來完成對公司管理層的監(jiān)督，使管理人員依據(jù)股東利益行事，董事會會議頻率代表了董事會的活躍程度。有些學者認為，董事會對財務(wù)報告負有直接的監(jiān)控責任，經(jīng)常需要與審計師就公司有關(guān)的財務(wù)、審計及內(nèi)控問題進行交流，會議時間的增加可以更好地讓股東知悉公司存在的問題。但也有人認為，目前的董事會會議多是形式上的，討論更多的是公司日常事務(wù)而非財務(wù)報告這種敏感問題，況且濟南市的上市公司正處于成長期，董事會會議往往是被動的，并沒有在公司治理中發(fā)揮及時有效的作用，高頻率的董事會活動可能是對公司較差的審計質(zhì)量的反映。由此，本文提出：

假設(shè)四：董事會會議頻率與上市公司業(yè)績之間存在負相關(guān)關(guān)系。

第四，濟南市上市公司董事薪酬與審計質(zhì)量。管理者為獲取自身利益的最大化有提供虛假財務(wù)報告的動機，因此要強化董事會對管理者投機行為的監(jiān)控。大多數(shù)學者認為將董事薪酬與審計質(zhì)量掛鉤，可提高董事努力工作的激情，減少投機行為，很大程度上解決企業(yè)的委托代理問題。因此，加強董事薪酬激勵在一定程度上能使他們更加認真地工作，更關(guān)注財務(wù)報告的質(zhì)量、公司的發(fā)展、強化其監(jiān)督職能、改進會計信息質(zhì)量、降低財務(wù)報告舞弊的發(fā)生。通過以上分析，本文提出：

假設(shè)五：濟南市上市公司董事薪酬與審計質(zhì)量存在正相關(guān)。

第五，濟南市上市公司四委會設(shè)立比例與審計質(zhì)量。上市公司委員會設(shè)立中比較重要的是四委會，包括董事會戰(zhàn)略與預算委員會、提名委員會、審計委員會、薪酬與考核委員會。四委會的設(shè)立能強化公司治理作用，保障審計工作的規(guī)范化和及時性。有些學者認為，四委會中審計委員會的設(shè)立對公司運行有著舉足輕重的作用，基本上大多數(shù)上市公司都會設(shè)立審計委員會，它能減少外部董事和內(nèi)部董事之間的信息不對稱，維護獨立董事監(jiān)督管理者行為的職能。他們認為上市公司四委會在一定程度上能夠代替外部審計對公司財務(wù)報告過程提供持續(xù)的監(jiān)控,也就意味著公司的內(nèi)部審計比較充足，可以適當降低外部審計師的控制風險評估水平。因此，本文提出：

假設(shè)六：濟南市上市公司四委會設(shè)立比例與審計質(zhì)量存在正相關(guān)。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來源。本文所需有關(guān)我國山東省濟南市上市公司董事會特征的數(shù)據(jù)，是從國泰安數(shù)據(jù)庫2010-2012三個年度中提取的。截止到2012年12月31日在中國證券監(jiān)督管理委員會公布的濟南市上市公司一共24家，為保證實證分析結(jié)果的準確性，剔除三家ST公司，兩家3個統(tǒng)計年度數(shù)據(jù)不全的公司，一共進入模型研究的是19家上市公司三個年度的數(shù)據(jù)。借助SPSS16.0軟件的多元回歸模型進行實證分析。

（二）模型指標體系構(gòu)建。因變量：審計質(zhì)量可以被定義為財務(wù)報告中存在的錯報、漏報被發(fā)現(xiàn)的可能性。但是審計質(zhì)量具有不可觀測性,很難通過一個具體的數(shù)字衡量，因此本文參考了Joseph及Simunic的方法，以審計費用作為審計質(zhì)量的替代變量。為了便于研究，用年度審計費用合計的自然對數(shù)（LnAFEE）作為因變量，LnAFEE越大表明公司審計質(zhì)量越高。

表1 自變量如下表所示

（三）分析方法與模型建立。本文通過多元線性回歸模型檢驗19家濟南市上市公司董事會六個特征對審計質(zhì)量的影響。建立如下模型：

DIVIDEND=B*董事會特征因素變量+R*控制變量（速動比率、流動資產(chǎn)比率、銷售規(guī)模、財務(wù)杠桿、公司規(guī)模）+C（常數(shù)項）

四、輸出結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計結(jié)果。根據(jù)表2可以看出，濟南市上市公司審計費用的均值為135萬元，與其他省市的上市公司相比處于中等水平。從董事會的具體特征來看,董事會規(guī)模的中位數(shù)與眾數(shù)為9，基本比較理想；但最大值為12，最小值為5，也說明濟南市上市公司之間的董事會規(guī)模差距較大。董事會結(jié)構(gòu)方面，獨立董事人數(shù)的均值為3.09，中位數(shù)和眾數(shù)均為3，獨立董事比例平均為36%，整體看來獨立董事設(shè)立也符合規(guī)定。董事長與總經(jīng)理的兼任情況說明在我國近9成上市公司不存在董事長兼任CEO的情況。董事會會議次數(shù)的中位數(shù)為9，標準差為2.23，該值較大說明各公司董事會會議次數(shù)離散程度很大，也就是每個上市公司召開董事會會議次數(shù)的差異性較大。董事薪酬均值為889000元，最大值為4833200，最小值為175000，反映出董事會高管層面的薪酬狀況在各公司間存在較大差異。

表2 Statistics

（二）多元回歸結(jié)果分析。表2和表4所示，調(diào)整后的R2值為35%，說明模型擬合程度高，回歸估計的標準誤差S= 0.66，說明樣本回歸效果較好。統(tǒng)計量F=4.765，相伴概率值＜0.001，說明多個自變量與因變量之間存在線性回歸關(guān)系。因此，該回歸模型有意義，可以進一步做出以下分析。

表3 Model Summary

表4 ANOVAb

第一，濟南市上市公司董事會規(guī)模與審計質(zhì)量之間呈顯著正相關(guān),與假設(shè)一致。通過描述性分析可知，濟南市上市公司的董事會規(guī)模平均接近9人，基本符合我國董事會人數(shù)設(shè)立的規(guī)定。說明在規(guī)模合理的情況下，董事人數(shù)增加會提高董事會的決策力量，從而支付更高的審計費用獲取高質(zhì)量的監(jiān)控，也就意味著審計質(zhì)量的提高。

第二，濟南市上市公司董事會結(jié)構(gòu)對審計質(zhì)量的影響中，獨立董事比例與審計質(zhì)量呈顯著正相關(guān),與預期一致，驗證了假設(shè)二。表明獨立董事比例高，董事會出于保護自我聲譽的目的，需要對財務(wù)報表提供高質(zhì)量的監(jiān)控和更多的市場機會，從而對審計質(zhì)量產(chǎn)生積極的影響（表5）。

另一方面，董事長兼任總經(jīng)理與審計質(zhì)量顯著負相關(guān)，與假設(shè)三一致，說明董事長與總經(jīng)理兩職合一時，董事會缺乏其獨立性，可能導致高級管理團隊自己監(jiān)控自己的局面，在缺乏外部監(jiān)督的情況下董事會為自身利益可能會做出一些與公司利益相悖的決定,從而影響審計質(zhì)量。

第三，濟南市上市公司董事會會議次數(shù)與審計質(zhì)量呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系,與假設(shè)四相反,說明董事會會議頻率的增加反而會增加上市公司業(yè)績。可以解釋為山東省濟南市上市公司的董事會依然屬于主動行為，通過召開董事會會議傳達經(jīng)營公司的理念及行為，公司存在的問題及對策都可以通過會議的方式讓董事會成員商議，高管可以更加勤勉認真地履行職責，購買高額的審計服務(wù)，在一定程度上可以提高審計質(zhì)量。

第四，濟南市上市公司董事會薪酬與審計質(zhì)量呈顯著正相關(guān),與假設(shè)五一致。說明董事會薪酬的增加，會帶動董事們對公司業(yè)績上升的積極性，從而會督促公司的審計質(zhì)量。

第五，濟南市上市公司四委會的設(shè)立比例與審計質(zhì)量呈現(xiàn)不顯著的正相關(guān)關(guān)系。這可以解釋為，調(diào)查的19家上市公司基本上都設(shè)立了四委會，所以其對審計質(zhì)量的作用并不明顯，但正是因為四委會的正確設(shè)立，才保證了濟南市上司公司審計費用的合理。

五、結(jié)論及建議

董事會是上市公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分,合理的董事會構(gòu)成因素可以完善公司治理，加強審計監(jiān)督，防止徇私舞弊的事件發(fā)生，提高公司審計質(zhì)量。本文實證分析得出結(jié)論，合理的董事規(guī)模和獨立董事比例以及提高董事薪酬對審計質(zhì)量有促進作用，董事長與總經(jīng)理職權(quán)分離也更加有利于審計業(yè)務(wù)的開展?；谶@個結(jié)果，結(jié)合相關(guān)文獻，濟南市上市公司為完善董事會特征，提高公司審計質(zhì)量，帶動公司經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)做好以下幾個方面工作：

（一）保持合理的董事會規(guī)模,優(yōu)化董事會成員結(jié)構(gòu)。董事會的規(guī)?？刂圃谝粋€合理的水平(8—9人左右),能在一定程度上提高公司審計質(zhì)量。所以應(yīng)盡量采用效率更高的奇數(shù)董事規(guī)模，有利于董事會的合理決策，避免出現(xiàn)投票一比一的情況。公司不能盲目擴大董事會規(guī)模,也不能任意縮小董事規(guī)模，盡量控制在合理水平之內(nèi)，針對不同企業(yè)可以按實際情況具體處理。董事會規(guī)模中的獨立董事人數(shù)必須要引起重視，保證獨立董事的數(shù)量和質(zhì)量，才能有利于公司合理的業(yè)務(wù)開展。另外要對董事長兼任總經(jīng)理的情況引起足夠重視，充分實現(xiàn)職務(wù)分離機制，改變一人多職的不合理現(xiàn)象。同時成立相應(yīng)的內(nèi)部審計部門，加強對公司職員的監(jiān)督力量，提升審計質(zhì)量，另外還要做好公司員工培訓，提升他們的專業(yè)能力和道德素養(yǎng)，防止發(fā)生以權(quán)謀私的現(xiàn)象。

表5

（二）改善董事會激勵機制，優(yōu)化薪酬制度。董事報酬對審計質(zhì)量存在顯著正相關(guān)，所以要重點做好改善董事薪酬的工作。根據(jù)公司經(jīng)營狀況，適當提高低收入的董事薪酬并合理分配董事股份。薪酬制度和股權(quán)激勵機制相結(jié)合，不僅能使董事收益與責任匹配，更能兼顧公司的發(fā)展。把公司業(yè)績與董事報酬掛鉤，使得董事做出更有利于公司和股民利益的決策，加強了董事們對公司經(jīng)營業(yè)務(wù)合理合法性的維護，也就意味著審計質(zhì)量的提高。

（三）完善公司四委會設(shè)立及工作內(nèi)容。上市公司四委會設(shè)立雖然與審計質(zhì)量之間呈現(xiàn)正相關(guān)不顯著關(guān)系，但是許多研究學者也提出該因素對審計質(zhì)量的提升是有一定促進作用的，而且絕大多數(shù)公司已經(jīng)設(shè)立，那么重點就是在公司內(nèi)部的具體實施。所以對濟南市上市公司的建議就是完善四委會的設(shè)立情況，并規(guī)定職責范圍，不能讓其成為公司的擺設(shè)。尤其是加強審計委員會的職責認定，可以更好地監(jiān)督公司行為，在一定程度上及時抑制上市公司管理者的敗德行為，減少錯誤決策的發(fā)生。

（四）建立健全董事會會議制度。濟南市上市公司要完善董事會會議制度，使董事會會議的召開合理、合時、合法、合規(guī)。第一，會議的資料由董事長安排，于會議之前送達各個董事手中，確保董事能事先獲得充分的信息并認真做好會議準備工作；第二，要明確會議的議事程序，將會議議程書面化、正式化；第三，由董事會整體把握會議，董事應(yīng)以認真負責的態(tài)度參加，對會議議案表達明確的看法，并承擔相應(yīng)的法律責任；最后，董事會秘書負責完整、真實的記錄和整理工作，形成書面文件歸檔，為明確責任歸屬提供必要的依據(jù)。

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