◎ 鐘先致 楊曉舫 （成都航空有限公司，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院；成都 610021）

25年來，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的國有產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則幾經(jīng)變化，并沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)則實(shí)務(wù)的統(tǒng)一。

一些會(huì)員一手拿項(xiàng)目，一手向機(jī)構(gòu)索取轉(zhuǎn)讓方、受讓方高額的分配比例潛規(guī)則已經(jīng)越來越嚴(yán)重。

因此，產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則亟需統(tǒng)一。

1 引言

1988年我國創(chuàng)建產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為國有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)。25年來，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)延伸服務(wù)于各類產(chǎn)權(quán)權(quán)益融資，彌補(bǔ)了我國證券市場(chǎng)的功能性缺陷，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展提供了重要支持，提高了人們對(duì)建設(shè)區(qū)域性、開放型產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的實(shí)踐和理論創(chuàng)新認(rèn)識(shí)。

我國建設(shè)產(chǎn)權(quán)非標(biāo)準(zhǔn)化交易市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化交易市場(chǎng)，使我國資本市場(chǎng)形成了多元化、多形式、多層次市場(chǎng)體系，擴(kuò)大了直接融資規(guī)模和比重，突顯了中國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特征。

據(jù) 2004—2010年《 產(chǎn) 權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《證監(jiān)會(huì)年度報(bào)告》，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)7年平均融資大于證券市場(chǎng)IPO融資。特別突出的是在2007—2010年金融風(fēng)暴期間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)大量進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)融資，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)4年平均融資為4646億元，證券市場(chǎng)IPO為2731億元，突現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)特征。深化了人們對(duì)中國發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該建設(shè)與政治體制、經(jīng)濟(jì)文化體制相適應(yīng)的資本市場(chǎng)體系認(rèn)識(shí)。建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的25年實(shí)踐證明，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是我國發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的資本權(quán)益非標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)，市場(chǎng)功能是其它要素市場(chǎng)不能替代的。

但是25年來，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的國有產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則幾經(jīng)變化，沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)則實(shí)務(wù)的統(tǒng)一。特別是2004年以后，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)環(huán)境轉(zhuǎn)暖，出現(xiàn)了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的信息化交易機(jī)制，在絕大多數(shù)交易機(jī)構(gòu)取代了既有交易規(guī)則的人工拍賣、會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方交易的情況下，規(guī)則實(shí)務(wù)也遭遇了絕大多數(shù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)挑戰(zhàn)，表明了產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則亟需統(tǒng)一的重要性。

2013年5月，國家相關(guān)部門按照國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于貫徹落實(shí)國務(wù)院第一次廉政工作會(huì)議精神任務(wù)分工的通知》（以下簡(jiǎn)稱：“國辦63號(hào)文件”）要求，正在積極推進(jìn)“五個(gè)市場(chǎng)平臺(tái)建設(shè)”。怎樣建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，統(tǒng)一交易規(guī)則已經(jīng)成為新時(shí)期建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不能繞開的問題了。

理論和實(shí)踐認(rèn)為，國有產(chǎn)權(quán)交易信息化，有利于遏制人工拍賣發(fā)生交易圍標(biāo)，使交易監(jiān)督更加簡(jiǎn)單，透明，有利于提高交易競(jìng)價(jià)、增值，規(guī)則應(yīng)該統(tǒng)一。對(duì)規(guī)則既有的會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方交易實(shí)務(wù)遭遇的挑戰(zhàn)，研究認(rèn)為，規(guī)則創(chuàng)新涉及利益調(diào)整需要找到突破口。

為此，我們對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)既有交易規(guī)則的形成、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)目前的執(zhí)行情況進(jìn)行了研究、調(diào)查，以期找到統(tǒng)一交易規(guī)則的創(chuàng)新理論、實(shí)踐、法律依據(jù)。希望通過拋磚引玉，與國有資產(chǎn)權(quán)監(jiān)管部門、經(jīng)濟(jì)社會(huì)的專家、學(xué)者、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)業(yè)界交流。

2 對(duì)既有交易規(guī)則的研究

我們與早期產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)從業(yè)者一起，追索產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)既有交易規(guī)則的歷史，形成了共識(shí)。即：產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易規(guī)則起源于早期的武漢市產(chǎn)權(quán)交易事務(wù)所約定的產(chǎn)權(quán)協(xié)議交易的“規(guī)則雛型”。

1988年，武漢市政府為國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，協(xié)調(diào)企業(yè)處置閑置資產(chǎn)、債權(quán)與銀行等債權(quán)人發(fā)生的矛盾，專門成立產(chǎn)權(quán)交易事務(wù)所代理企業(yè)公開進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。改制企業(yè)將擬轉(zhuǎn)讓標(biāo)的委托交易事務(wù)所，在當(dāng)?shù)貓?bào)刊發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告廣泛征集受讓人。社會(huì)投資人可以直接向交易事務(wù)所報(bào)名，或由中間人代理向交易事務(wù)所報(bào)名，與企業(yè)協(xié)商交易。協(xié)商成功，中間人按事前約定向買方收取中介費(fèi)，交易事務(wù)所向代理交易的轉(zhuǎn)讓方收取一定比例的服務(wù)費(fèi)。

由于這種資產(chǎn)處置方式具有公開化意義，債權(quán)人、企業(yè)職工能接受，不到兩年時(shí)間全國就有20多家省市地建立了50多家產(chǎn)權(quán)交易所，普遍采用了武漢市產(chǎn)權(quán)事務(wù)所的交易規(guī)則實(shí)施國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。

因改制企業(yè)性質(zhì)變化，1991年全國大面積發(fā)生了資金“斷奶”的供需矛盾，國家推出上海、深圳證券交易所建立了市場(chǎng)融資渠道。同時(shí)，原國家體改委、計(jì)委、財(cái)政部、國資局等4委部局針對(duì)各地場(chǎng)外處置國有資產(chǎn)不斷引發(fā)企業(yè)職工上訪、游行等群眾性事件，上半年連續(xù)兩次聯(lián)合發(fā)出文件，力圖引導(dǎo)改制企業(yè)處置國有資產(chǎn)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易所公開進(jìn)行，以期協(xié)調(diào)社會(huì)矛盾。不久，一些地方產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)現(xiàn)了證券市場(chǎng)會(huì)員制可以推動(dòng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方進(jìn)場(chǎng)的方法。

1993年前后，成都等地產(chǎn)權(quán)交易所率先將既有的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓流程，改為機(jī)構(gòu)會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方進(jìn)場(chǎng)取得交易資格，交易成功后會(huì)員與機(jī)構(gòu)5：5分享轉(zhuǎn)讓方、受讓方交納的交易服務(wù)費(fèi)，形成了所在機(jī)構(gòu)的約定交易規(guī)則，并很快在全國產(chǎn)權(quán)交易所形成了共識(shí)。大家希望借助會(huì)員制推動(dòng)轉(zhuǎn)讓方進(jìn)場(chǎng)，改變相關(guān)文件不能與實(shí)際對(duì)接的尷尬。

由于會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方具有市場(chǎng)第三方的代理交易意義，機(jī)構(gòu)約定的會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方形成的國有產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則在特定的環(huán)境中能夠產(chǎn)生一定效果。1995年全國各地建立的產(chǎn)權(quán)交易所已達(dá)200多家。

實(shí)際上，機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方交易規(guī)則，在深層次上掩蓋了轉(zhuǎn)讓方和社會(huì)既得利益者與政府的意志博弈，與早期的“規(guī)則雛形”政府意志發(fā)生了本質(zhì)變化。面對(duì)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)權(quán)交易所具有很大的無奈。事實(shí)上直到1998年體改委、計(jì)委、國資局在國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革中被撤銷，4部委局早期下發(fā)的兩次文件并沒有產(chǎn)生市場(chǎng)預(yù)期。國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)大多游離在場(chǎng)外交易，給產(chǎn)權(quán)交易所帶來了極大的生存壓力。

1997年，在上海產(chǎn)權(quán)交易所與四川省產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)合發(fā)起成立長(zhǎng)江流域產(chǎn)權(quán)共同市場(chǎng)研討會(huì)上，20多家機(jī)構(gòu)代表通過了將上海產(chǎn)權(quán)交易所作為與會(huì)成員所的項(xiàng)目掛牌主板市場(chǎng)，項(xiàng)目實(shí)行多地掛牌，促進(jìn)快速招商交易議題。還通過了上海產(chǎn)權(quán)交易所提出的“機(jī)構(gòu)會(huì)員”改為“經(jīng)紀(jì)會(huì)員”建議，進(jìn)一步明確了依托經(jīng)紀(jì)會(huì)員在轉(zhuǎn)讓方拿項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)，會(huì)員也可以推薦受讓方，交易成功會(huì)員享有轉(zhuǎn)讓方或受讓方交納的服務(wù)費(fèi)80%的分配比例。

這次會(huì)議雖然意在共同發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。事實(shí)上，在大量產(chǎn)權(quán)場(chǎng)外交易的現(xiàn)實(shí)和機(jī)構(gòu)生存受制于環(huán)境的多重壓力下，產(chǎn)權(quán)交易所不得不進(jìn)一步為經(jīng)紀(jì)會(huì)員雙向代理交易、服務(wù)費(fèi)拿“大頭”打開大門。

所幸1998年國務(wù)院清理整頓產(chǎn)權(quán)交易所關(guān)閉了230多家制度不健全、違規(guī)執(zhí)業(yè)的機(jī)構(gòu)。全國保留的30多家產(chǎn)權(quán)交易所，按照自查自糾要求，將經(jīng)紀(jì)會(huì)員可以雙向代理交易的約定規(guī)則，改為了經(jīng)紀(jì)會(huì)員在轉(zhuǎn)讓方拿項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)，取得單邊代理資格的交易規(guī)則。但是，約定的服務(wù)費(fèi)分配比例拿“大頭”的標(biāo)準(zhǔn)沒有改變一直沿用到今天。

3 對(duì)既有交易規(guī)則的執(zhí)行調(diào)查

2002年中紀(jì)委提出了建設(shè)4項(xiàng)權(quán)益性交易平臺(tái)的反腐敗斗爭(zhēng)要求。十六大《政治報(bào)告》表明了建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)意志。次年，國務(wù)院國資委、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》建立了企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓監(jiān)督機(jī)制，各地相關(guān)部門在執(zhí)行這部法規(guī)中堅(jiān)持了“應(yīng)進(jìn)必進(jìn)”的國家意志，推動(dòng)了其它國有資產(chǎn)權(quán)益性轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)進(jìn)場(chǎng)，改善了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)環(huán)境，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)得到了恢復(fù)性發(fā)展。但是各地產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)對(duì)既有交易規(guī)則的認(rèn)識(shí)和執(zhí)行也發(fā)生了變化。

為了規(guī)避機(jī)構(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)，2009年國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)局領(lǐng)導(dǎo)在一次業(yè)內(nèi)會(huì)上，提出了機(jī)構(gòu)統(tǒng)一執(zhí)行交易規(guī)則的指導(dǎo)意見。由于這次會(huì)議討論的執(zhí)行交易規(guī)則沒有新思想，與會(huì)機(jī)構(gòu)沒有形成共識(shí)。

2013年7月，國務(wù)院國資委按照國辦63號(hào)文件分工，提出了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)“四統(tǒng)一”建設(shè)目標(biāo)。我們于8月16日隨機(jī)抽號(hào)，用兩個(gè)月時(shí)間對(duì)3家央企產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)、12家省企機(jī)構(gòu)、20家市地機(jī)構(gòu)目前執(zhí)行既有交易規(guī)則的情況進(jìn)行了調(diào)查。通過電話討論發(fā)現(xiàn)，會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方進(jìn)場(chǎng)取得代理交易資格存在認(rèn)識(shí)執(zhí)行、交易競(jìng)價(jià)率、增值率、服務(wù)費(fèi)收取、分配等7個(gè)方面問題。

3.1 規(guī)則認(rèn)識(shí)和執(zhí)行不統(tǒng)一

一是有8家省企機(jī)構(gòu)和20家市地機(jī)構(gòu)認(rèn)為，會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方交易與國家“應(yīng)進(jìn)必進(jìn)” 的剛性意志相悖。28家機(jī)構(gòu)在2005年前后，在屬地相關(guān)監(jiān)管部門、紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)支持下陸續(xù)實(shí)行了由機(jī)構(gòu)直接代理轉(zhuǎn)讓方標(biāo)的進(jìn)場(chǎng)，招商成功以后，直接采用信息化機(jī)制實(shí)施交易。

二是這28家機(jī)構(gòu)有部分機(jī)構(gòu)允許會(huì)員參與對(duì)市場(chǎng)受讓方招商，招商成功，交易成功，機(jī)構(gòu)按照與會(huì)員的約定，按照協(xié)議轉(zhuǎn)讓或競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的實(shí)際，與招商成功的會(huì)員按比例分享受讓方交納的服務(wù)費(fèi)，促進(jìn)了交易成功。

三是另有2家省企產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)仍然執(zhí)行既有交易規(guī)則，即：會(huì)員單邊代理轉(zhuǎn)讓方、代理會(huì)員按80%的交易服務(wù)費(fèi)分配比例不變。

四是另有3家央企產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)、2家省企機(jī)構(gòu)實(shí)行了規(guī)則動(dòng)態(tài)執(zhí)行方法。即：以項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)為前提，機(jī)構(gòu)可以接受在轉(zhuǎn)讓方拿到項(xiàng)目的會(huì)員提出的設(shè)置轉(zhuǎn)讓條件要求，還可以接受會(huì)員提出的降低轉(zhuǎn)讓方、受讓方的服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，按交易雙方實(shí)際繳納的交易服務(wù)費(fèi)總額最大化的要求。

3.2 會(huì)員制設(shè)計(jì)不統(tǒng)一

一是有少數(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的會(huì)員制，模擬了證券市場(chǎng)的“會(huì)員席位制”。即，凡申請(qǐng)加盟成為該機(jī)構(gòu)會(huì)員的，符合條件的申請(qǐng)者還需要交納不同額度的“席位費(fèi)”?！跋毁M(fèi)”不予退還，席位可以轉(zhuǎn)讓。

二是個(gè)別機(jī)構(gòu)實(shí)行“會(huì)員保證金制”。即：申請(qǐng)加盟該機(jī)構(gòu)會(huì)員者，符合條件的需要交納一定的“保證金”。保證金用于對(duì)當(dāng)事人取得會(huì)員資格以后的執(zhí)業(yè)監(jiān)督。當(dāng)其退出會(huì)員資格時(shí)全額退還保證金。

三是有80%的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)吸收會(huì)員免收任何費(fèi)用。

3.3 交易信息化效果差異明顯

8家省企機(jī)構(gòu)、20家市地機(jī)構(gòu)運(yùn)用信息化交易機(jī)制提高了交易競(jìng)價(jià)率、增值率。3家央企產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)、4家省企機(jī)構(gòu)信息化交易機(jī)制的執(zhí)行競(jìng)價(jià)率、增值率不明顯。

3.4 服務(wù)費(fèi)收取、分配混亂

35家機(jī)構(gòu)均有當(dāng)?shù)匚飪r(jià)部門批準(zhǔn)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。但是有3家央企機(jī)構(gòu)、4家省企機(jī)構(gòu)存在不能正常執(zhí)行物價(jià)部門批準(zhǔn)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及既有規(guī)則約定的服務(wù)費(fèi)分配比例等問題。會(huì)員借能在轉(zhuǎn)讓方拿到項(xiàng)目，游走在機(jī)構(gòu)之間，向機(jī)構(gòu)無序的提出降低轉(zhuǎn)讓方、受讓方收費(fèi)，無理要求提高自己的分配比例，已經(jīng)成為這7家機(jī)構(gòu)的會(huì)員與機(jī)構(gòu)，會(huì)員與會(huì)員，機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)爭(zhēng)項(xiàng)目的潛規(guī)則。

3.5 3家央企產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)會(huì)員身份多重化比較嚴(yán)重

3.6 分配比例潛規(guī)則比較嚴(yán)重

3家央企機(jī)構(gòu)存在的會(huì)員一手拿項(xiàng)目，一手向機(jī)構(gòu)索取轉(zhuǎn)讓方、受讓方實(shí)際繳納的服務(wù)費(fèi)總額80 90%的分配比例的潛規(guī)則已經(jīng)越來越嚴(yán)重。

3.7 缺乏獨(dú)立完整的交易規(guī)則

35家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中約有90%所執(zhí)行的交易規(guī)則大多依附于市場(chǎng)其它的制度中，并沒有擬定獨(dú)立完整的交易規(guī)則。

4 創(chuàng)新交易規(guī)則是新時(shí)期建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的必然要求

針對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)既有的交易規(guī)則形成歷史和調(diào)查反映的7個(gè)方面問題。我們認(rèn)為，國有產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則應(yīng)該遵循產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)具有專門為國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓提供市場(chǎng)化服務(wù)的特殊性質(zhì)，堅(jiān)持“應(yīng)進(jìn)必進(jìn)”的國家意志，按照國有資產(chǎn)所有權(quán)界定法理和相關(guān)法律、法規(guī)原則，結(jié)合28家省市地機(jī)構(gòu)直接代理轉(zhuǎn)讓方交易能夠遏制會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方進(jìn)場(chǎng)潛在的交易風(fēng)險(xiǎn)，提高競(jìng)價(jià)幾率，增值幾率的經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的市場(chǎng)理論對(duì)既有的交易規(guī)則予以創(chuàng)新。

理論和實(shí)踐表明，創(chuàng)新建立由轉(zhuǎn)讓方標(biāo)的持有者走完內(nèi)部程序后，直接委托屬地市場(chǎng)機(jī)構(gòu)或就近選擇市場(chǎng)機(jī)構(gòu)代理交易，會(huì)員對(duì)市場(chǎng)受讓方實(shí)行專門服務(wù)的國有產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則。不僅維護(hù)了國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓“應(yīng)進(jìn)必進(jìn)”的國家意志，更是實(shí)現(xiàn)交易最大化的國家意志的正確路徑。也是新時(shí)期建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新既有交易規(guī)則的歷史總結(jié)。

研究認(rèn)為，我們提出的創(chuàng)新交易規(guī)則觀點(diǎn)是能夠獲得理論、實(shí)踐及法律法規(guī)支持的：

4.1 理論方面

4.1.1 運(yùn)用國有資產(chǎn)所有權(quán)界定理論，對(duì)國有資產(chǎn)所有權(quán)、占有使用經(jīng)營權(quán)、投資權(quán)、處分權(quán)、收益分配權(quán)進(jìn)行界定，能夠?qū)匈Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方身份產(chǎn)生清晰認(rèn)識(shí)。理論認(rèn)為，國有資產(chǎn)的占有使用者、經(jīng)營者，無論他們對(duì)經(jīng)營性國有資產(chǎn)標(biāo)的轉(zhuǎn)讓，還是對(duì)非經(jīng)營性國有資產(chǎn)標(biāo)的權(quán)益事項(xiàng)轉(zhuǎn)讓，在法理上屬于資產(chǎn)所有者的授權(quán)。但是由于標(biāo)的轉(zhuǎn)讓方與資產(chǎn)所有者內(nèi)存關(guān)聯(lián)關(guān)系，因此他們的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)必須按照制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的市場(chǎng)原則委托市場(chǎng)第三方代理。

4.1.2 按照產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的特殊市場(chǎng)性質(zhì)，資產(chǎn)占有使用者、經(jīng)營者將轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)直接委托或就近選擇委托市場(chǎng)第三方，即：產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)代理交易，使既有的交易規(guī)則回歸了早期的“規(guī)則雛形”政府意志，更與新時(shí)期國家“應(yīng)進(jìn)必進(jìn)”的剛性意志相吻合。會(huì)員對(duì)市場(chǎng)實(shí)行受讓方招商服務(wù)，使創(chuàng)新的交易規(guī)則完全符合制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的市場(chǎng)理論。

4.2 實(shí)踐方面

4.2.1 從執(zhí)行機(jī)制創(chuàng)新的層面看。以21世紀(jì)我國最具有影響的機(jī)制創(chuàng)新案例為例。即：重慶法院將產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為市場(chǎng)第三方，將《破產(chǎn)法》設(shè)計(jì)的涉訟資產(chǎn)司法拍賣與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)接，直接將涉訟資產(chǎn)標(biāo)的委托重慶產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)代理處置，拍賣公司按照產(chǎn)權(quán)交易流程與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)接，創(chuàng)新的涉訟資產(chǎn)處置執(zhí)行機(jī)制，彌補(bǔ)了《破產(chǎn)法》設(shè)計(jì)的司法拍賣的涉訟資產(chǎn)性質(zhì)、拍賣執(zhí)行機(jī)制、執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制的3個(gè)不對(duì)稱，產(chǎn)生了源頭防腐，遏制了法官尋租，保護(hù)了法官被“淪陷”，提高了涉訟資產(chǎn)競(jìng)價(jià)交易、增值交易，保護(hù)了各方債權(quán)人的利益，提高了人民法院的執(zhí)行公信力。實(shí)踐證明，將產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)定位于市場(chǎng)第三方，是重慶法院創(chuàng)新司法拍賣執(zhí)行機(jī)制成功的核心。

4.2.2 從風(fēng)險(xiǎn)防范、交易監(jiān)督的層面看。將28家省市地機(jī)構(gòu)直接接受轉(zhuǎn)讓方標(biāo)的持有者屬地委托、就近選擇機(jī)構(gòu)代理交易，與3家央企機(jī)構(gòu)和4家省企機(jī)構(gòu)實(shí)行的會(huì)員代理轉(zhuǎn)讓方進(jìn)場(chǎng)實(shí)行的既有交易規(guī)則情況比較，發(fā)現(xiàn)這28家機(jī)構(gòu)不但遏制了會(huì)員利用社會(huì)關(guān)系在轉(zhuǎn)讓方拿項(xiàng)目，游走選擇交易機(jī)構(gòu)的潛規(guī)則，而且彌補(bǔ)了相關(guān)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓監(jiān)督機(jī)關(guān)對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的進(jìn)場(chǎng)前的中間環(huán)節(jié)監(jiān)督的缺失，使交易監(jiān)督更加簡(jiǎn)單透明、執(zhí)行有效。事實(shí)上這28家機(jī)構(gòu)近6年沒有發(fā)生一起會(huì)員與機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)、會(huì)員與會(huì)員爭(zhēng)項(xiàng)目代理權(quán)，會(huì)員無理要求機(jī)構(gòu)降低交易雙方服務(wù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)，提高會(huì)員服務(wù)費(fèi)分配比例的案例，反而提高了交易競(jìng)價(jià)幾率。說明了轉(zhuǎn)讓方標(biāo)的屬地委托，或就近選擇機(jī)構(gòu)代理的機(jī)制更加有利于防止交易風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)潛規(guī)則，有利于提高交易監(jiān)督效應(yīng)。

4.2.3 從市場(chǎng)服務(wù)層面看。在信息化交易機(jī)制監(jiān)督更加簡(jiǎn)單、透明下，轉(zhuǎn)讓方標(biāo)的持有者直接委托或就近選擇產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)代理交易，不僅使交易雙方咨詢更方便，而且25年的實(shí)踐證明，各種國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的前期咨詢服務(wù)，實(shí)際上都是由所在機(jī)構(gòu)承擔(dān)了對(duì)轉(zhuǎn)讓方的全部無償服務(wù)。事實(shí)佐證了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)讓方無須由會(huì)員提供標(biāo)的轉(zhuǎn)讓前的咨詢服務(wù)。

4.2.4 從有利于降低交易成本的角度看，機(jī)構(gòu)直接代理轉(zhuǎn)讓方交易能夠最直觀的減少交易雙方和代理會(huì)員不必要的費(fèi)用開支，可最大限度直接降低交易雙方發(fā)生的交易成本和時(shí)間成本。

4.3 法律、法規(guī)方面

4.3.1 相關(guān)法律認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為一個(gè)公開的市場(chǎng)，由市場(chǎng)本身約定交易規(guī)則不具有市場(chǎng)公信力。

4.3.2 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)既有的交易規(guī)則明顯混淆了非標(biāo)準(zhǔn)化和標(biāo)準(zhǔn)化兩種不同標(biāo)的產(chǎn)權(quán)交易的會(huì)員作用，會(huì)員代理機(jī)制不對(duì)稱。

4.3.3 依據(jù)《中華人民共和國憲法》的所有者定義和產(chǎn)權(quán)界定法理，依據(jù)《中華人民共和國企業(yè)國資法》，依據(jù)國務(wù)院國資委、財(cái)政部、環(huán)保部、國務(wù)院機(jī)關(guān)事務(wù)管理局等國家部委頒布的相關(guān)法規(guī)、規(guī)章等，明確的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)、金融企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)、國家行政機(jī)關(guān)非經(jīng)營性國有資產(chǎn)、國有資源性產(chǎn)權(quán)等交易事項(xiàng)必須在指定的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)執(zhí)行交易的內(nèi)涵，國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、國有資產(chǎn)權(quán)益性轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)走完內(nèi)部程序后，由標(biāo)的持有者直接委托屬地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、或就近選擇產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)代理交易，使相關(guān)監(jiān)管部門、紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)對(duì)本級(jí)次的國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的監(jiān)督、監(jiān)察更加簡(jiǎn)單、透明、有效。這必將遏制現(xiàn)實(shí)中央級(jí)次所有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易事項(xiàng)均由總部決定選擇交易市場(chǎng)的決定權(quán)不透明；外部監(jiān)管、紀(jì)檢監(jiān)察受制于體制障礙不能到位，在外部監(jiān)督、監(jiān)察軟化的既存環(huán)境中，會(huì)員借代理轉(zhuǎn)讓方名義掩護(hù)利益尋租者，制造與機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)代理權(quán)的潛規(guī)則。并為減少相關(guān)監(jiān)管部門、紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)對(duì)所有中央級(jí)次的交易事項(xiàng)的監(jiān)督、監(jiān)察執(zhí)法人力、物力、財(cái)力投入創(chuàng)造了便捷的工作機(jī)制。

5 深化交易規(guī)則創(chuàng)新認(rèn)識(shí)

綜上，揭示了目前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)既有的交易規(guī)則存在轉(zhuǎn)讓方身份法理錯(cuò)位、會(huì)員代理交易的規(guī)則執(zhí)行與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的特殊性質(zhì)不對(duì)稱、規(guī)則設(shè)計(jì)主體不對(duì)稱等深層次問題，充分證明了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)既有的交易規(guī)則不具有公信力。

市場(chǎng)是以健全、透明的規(guī)則為基礎(chǔ)，規(guī)則執(zhí)行有效是保障市場(chǎng)的基礎(chǔ)。研究認(rèn)為，創(chuàng)新的交易規(guī)則應(yīng)該將中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)作為統(tǒng)一交易規(guī)則執(zhí)行的市場(chǎng)監(jiān)督協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，將相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)管部門作為協(xié)調(diào)復(fù)議的仲裁機(jī)關(guān)，這將彌補(bǔ)25年來產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、轉(zhuǎn)讓方、會(huì)員、受讓方執(zhí)行交易規(guī)則的監(jiān)督機(jī)制缺失。同時(shí)，我們堅(jiān)信創(chuàng)新的交易規(guī)則必將在《國有產(chǎn)權(quán)交易法》缺失期間發(fā)揮積極的效應(yīng)，并為未來這部法律的誕生提供充分的實(shí)踐依據(jù)。

一是創(chuàng)新的交易規(guī)則應(yīng)明確和包括：機(jī)構(gòu)的責(zé)、權(quán)、利；會(huì)員的責(zé)、權(quán)、利；申請(qǐng)會(huì)員資格的基本條件；機(jī)構(gòu)、會(huì)員資格的授予、管理；機(jī)構(gòu)、會(huì)員執(zhí)業(yè)管理、監(jiān)督；機(jī)構(gòu)員工、會(huì)員的業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)；明確中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)是交易規(guī)則執(zhí)行的監(jiān)督市場(chǎng)常設(shè)機(jī)構(gòu)，履行對(duì)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方、標(biāo)的持有者、代理交易機(jī)構(gòu)、會(huì)員、受讓方等對(duì)規(guī)則執(zhí)行、糾紛協(xié)調(diào)、仲裁、規(guī)則修訂等市場(chǎng)協(xié)調(diào)職責(zé)；并以掛牌項(xiàng)目為依據(jù)，依照國有資產(chǎn)監(jiān)管權(quán)明確國家6部委局是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方、標(biāo)的持有者、代理交易機(jī)構(gòu)、會(huì)員、受讓方等執(zhí)行交易規(guī)則的監(jiān)管、糾紛仲裁的行政復(fù)議機(jī)關(guān)。

二是創(chuàng)新的交易規(guī)則應(yīng)該明確機(jī)構(gòu)與會(huì)員誰發(fā)現(xiàn)意向受讓人，交易成功后誰受益的實(shí)務(wù)；固定會(huì)員與機(jī)構(gòu)分享受讓人應(yīng)繳納的交易服務(wù)費(fèi)比例，形成產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)多形式、多渠道、多元化招商機(jī)制，彌補(bǔ)目前產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)平面媒體公告一次性招商和信息化招商的功能性盲區(qū)，突出產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)主要是發(fā)現(xiàn)受讓人的市場(chǎng)特征，有利于產(chǎn)生快速發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)受讓人，實(shí)現(xiàn)交易，促進(jìn)交易最大化的規(guī)則效應(yīng)。有利于預(yù)防市場(chǎng)機(jī)構(gòu)獨(dú)家招商存在的交易方式不確定性潛在風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論：創(chuàng)新的交易規(guī)則，明確了涉及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的轉(zhuǎn)讓方、轉(zhuǎn)讓標(biāo)的持有者、代理交易機(jī)構(gòu)、會(huì)員、受讓方、規(guī)則執(zhí)行監(jiān)管、調(diào)協(xié)、仲裁、糾紛仲裁復(fù)議機(jī)構(gòu)等各方相應(yīng)職責(zé)，體現(xiàn)了規(guī)則完善。監(jiān)督執(zhí)行、糾紛協(xié)調(diào)仲裁、監(jiān)管仲裁復(fù)議分離，必將使交易規(guī)則突顯新時(shí)期我國建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)強(qiáng)大的公信力。對(duì)實(shí)現(xiàn)國辦63號(hào)文件提出的建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)最大化目標(biāo)提供重要的基礎(chǔ)保障，從而推動(dòng)我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)持續(xù)有效、規(guī)范、健康發(fā)展。