李潔雯（中國海洋石油有限公司財(cái)務(wù)部 北京 100010）

居民企業(yè)認(rèn)定對某紅籌上市公司債權(quán)融資策略的影響

李潔雯（中國海洋石油有限公司財(cái)務(wù)部 北京 100010）

2000年以來，大批國有企業(yè)“走出去”，赴海外資本市場尋求支持，其中紅籌上市的融資方式由于具有審批程序更為簡單、可流通股票的范圍廣、股權(quán)運(yùn)作方便、可滿足公司對外匯資金的需求、提升公司國際知名度等優(yōu)點(diǎn)，被很多企業(yè)所采用。

新《企業(yè)所得稅法》及實(shí)施條例對紅籌上市公司的股權(quán)融資、債權(quán)融資策略均產(chǎn)生重大影響。本文通過對居民企業(yè)認(rèn)定對某紅籌上市公司債權(quán)融資策略的影響分析，以期為紅籌上市公司的債權(quán)融資決策提供幫助。

一、某企業(yè)架構(gòu)介紹

如圖1所示，某大型國有企業(yè)選擇了紅籌上市的股權(quán)融資方式，其集團(tuán)公司總部A設(shè)在北京，1996年在百慕大注冊成立了B公司，A公司持有B公司100%股權(quán)。為實(shí)現(xiàn)境外紅籌上市，1999年在香港成立了C公司，并將境內(nèi)部分資產(chǎn)及境外部分資產(chǎn)注入C公司，于2001年在香港聯(lián)交所和紐約證券交易所掛牌上市，B公司對C公司的持股比例超過50%。D公司為C公司的境內(nèi)全資子公司，運(yùn)營C公司的境內(nèi)資產(chǎn)，E公司為C公司的境外全資子公司，控股C公司的境外資產(chǎn)。此外，C公司使用發(fā)債公司（BVI）作為融資平臺，在境外進(jìn)行債權(quán)融資。

圖1 某企業(yè)架構(gòu)圖

二、新所得稅法及居民企業(yè)認(rèn)定對公司的影響

（一）對股息預(yù)提稅的影響

根據(jù)原來的《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》第十九條，外國投資者從外商投資企業(yè)取得的利潤，免征所得稅。即D公司向C公司的分紅免征股息預(yù)提稅。香港及BVI對其境外所得免征所得稅，由C公司至B公司、至A公司均免征股息預(yù)提稅。

在新《企業(yè)所得稅法》及實(shí)施條例于2008年1月1日實(shí)施后，首次將企業(yè)分為居民企業(yè)和非居民企業(yè)。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十九條，非居民企業(yè)取得來源于中國境內(nèi)的股息、紅利等權(quán)益性投資收益和利息、租金、特許權(quán)使用費(fèi)所得，以收入全額為應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益；在中國境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得與該機(jī)構(gòu)、場所有實(shí)際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益被列為免稅收入。

根據(jù)《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第八十三條，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個(gè)月取得的投資收益。根據(jù)《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第九十一條，非居民企業(yè)在中國境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的，應(yīng)當(dāng)就其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場所取得的來源于中國境內(nèi)的所得，以及發(fā)生在中國境外但與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場所有實(shí)際聯(lián)系的所得，減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅?！敦?cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》（財(cái)稅[2008]1號）第四條規(guī)定：2008年1月1日之前外商投資企業(yè)形成的累積未分配利潤，在2008年以后分配給外國投資者的，免征企業(yè)所得稅；2008年及以后年度外商投資企業(yè)新增利潤分配給外國投資者的，依法繳納企業(yè)所得稅。

國家稅務(wù)總局于2008年11月發(fā)布了《國家稅務(wù)總局關(guān)于中國居民企業(yè)向境外H股非居民企業(yè)股東派發(fā)股息代扣代繳企業(yè)所得稅有關(guān)問題的通知》（國稅函[2008]897號），明確了中國居民企業(yè)向境外H股非居民企業(yè)股東派發(fā)2008年及以后年度股息時(shí)，統(tǒng)一按10%的稅率代扣代繳企業(yè)所得稅。

根據(jù)《內(nèi)地和香港特別行政區(qū)關(guān)于對所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》，股息也可以在支付股息的公司是其居民的一方，按照該一方法律征稅。但是，如果股息受益所有人是另一方的居民且直接擁有支付股息公司至少25%資本的公司，則所征稅款不應(yīng)超過股息總額的5%；利息也可以在該利息發(fā)生的一方，按照該一方的法律征稅。但是，如果利息受益所有人是另一方的居民，則所征稅款不應(yīng)超過利息總額的7%。

綜上所述，在新所得稅法實(shí)施后，對居民企業(yè)向非居民企業(yè)的分紅按10%的稅率征收企業(yè)所得稅，如果稅收協(xié)定（或安排）規(guī)定減免的，可以按照協(xié)定（或安排）規(guī)定減免，如中國內(nèi)地與中國香港地區(qū)的稅收安排規(guī)定預(yù)提所得稅的稅率為5%。

基于之前年度D公司向C公司的分紅金額計(jì)算，在新所得稅法實(shí)施后，D公司向C公司的分紅每年應(yīng)繳納5億～10億元人民幣的股息預(yù)提稅。

2009年4月22日，國家稅務(wù)總局正式下發(fā)了《國家稅務(wù)總局關(guān)于境外注冊中資控股企業(yè)依據(jù)實(shí)際管理機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定為居民企業(yè)有關(guān)問題的通知》（國稅發(fā)[2009]82號，以下簡稱“82號文”）。根據(jù)82號文，境外中資企業(yè)同時(shí)符合特定條件的，應(yīng)判定其為實(shí)際管理機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)的居民企業(yè)，并實(shí)施相應(yīng)的稅收管理，就其來源于中國境內(nèi)、境外的所得征收企業(yè)所得稅。

經(jīng)A公司申請，根據(jù)B公司及C公司符合認(rèn)定為中國居民企業(yè)的條件，國家稅務(wù)總局批復(fù)，將B公司及C公司判定為中國內(nèi)地居民企業(yè)，自2008年度開始執(zhí)行。中國居民企業(yè)的認(rèn)定對居民企業(yè)股東和非居民企業(yè)股東產(chǎn)生了不同的影響：D公司向C公司派息及C公司向 A公司派息過程中免征預(yù)提股息稅；C公司向非居民投資者則按照稅收協(xié)定的規(guī)定扣繳預(yù)提稅。居民企業(yè)的認(rèn)定在降低集團(tuán)稅負(fù)的同時(shí)減少了非居民投資者的收益，從而對公司資本市場表現(xiàn)產(chǎn)生復(fù)雜的影響。C公司被認(rèn)定為居民企業(yè)后，及時(shí)向國內(nèi)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)補(bǔ)繳了2008年以來的小股東股息預(yù)提稅，并在隨后的每次分紅派息中按時(shí)繳納小股東股息預(yù)提稅，累計(jì)金額達(dá)幾十億元人民幣。

（二）對公司管理及稅務(wù)環(huán)境的影響

C公司被認(rèn)定為中國居民企業(yè)后，須就其全球所得承擔(dān)納稅、申報(bào)義務(wù)，就來源于中國境內(nèi)、境外的全部所得繳納企業(yè)所得稅。其稅務(wù)申報(bào)與管理難度日趨復(fù)雜，稅務(wù)調(diào)整工作量與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，公司稅務(wù)管理成本增加。

與此同時(shí)，C公司可以享受中國與他國稅收協(xié)定的優(yōu)惠待遇，獲取避免雙重征稅、解決稅收爭議等方面的利益，也有資格提請國家稅務(wù)總局對公司的海外稅務(wù)爭議啟動稅務(wù)援助，從而降低了公司的海外稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）對債權(quán)融資成本的影響

按照《境外注冊中資控股居民企業(yè)所得稅管理辦法（試行）》（國家稅務(wù)總局公告2011年第45號，以下簡稱“第45號公告”），以C公司為平臺的融資可能會被認(rèn)定為中國居民企業(yè)對非居民的借款，需要繳納利息預(yù)提稅。該公告的出臺對原有的融資架構(gòu)提出了新的挑戰(zhàn)。

三、公司債權(quán)融資策略變化

（一）原有的債權(quán)融資架構(gòu)安排

發(fā)債公司1于2002年在歐洲面向全球發(fā)行10年期債券。C公司作為擔(dān)保人對該債券承擔(dān)還本付息責(zé)任。截至2012年3月債券到期。

C公司于發(fā)債當(dāng)月將上述發(fā)債取得資金轉(zhuǎn)為對其境內(nèi)全資子公司D公司的10年期內(nèi)部貸款，按照貸款合同約定，D公司每半年向C公司支付利息，到期一次還本。在C公司被認(rèn)定為居民企業(yè)前，D公司向C公司支付利息時(shí)代扣代繳利息預(yù)提稅，向國內(nèi)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)繳納。D公司于2011年提前償還全部本息。

發(fā)債公司2于2003年在歐洲面向全球發(fā)行30年期債券，C公司對該債券承擔(dān)還本付息責(zé)任。C公司將該項(xiàng)融資用于海外項(xiàng)目，但未轉(zhuǎn)作對E公司的內(nèi)部貸款。

對于發(fā)債公司1及發(fā)債公司2的債券，在C公司向債券持有人支付利息時(shí)，不需要支付利息預(yù)提稅。發(fā)債取得資金及資金使用情況詳見圖2：

圖2 資金流動圖

圖3 新的債權(quán)融資圖

（二）原有債權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)分析

按照第45號公告，發(fā)債公司1及發(fā)債公司2的發(fā)債很有可能被認(rèn)定為是居民企業(yè)C公司的境外融資，在向境外非居民企業(yè)支付利息時(shí)，需要按10%繳納預(yù)提利息稅。按照發(fā)債文件的約定，該筆利息預(yù)提稅將由C公司承擔(dān)，這無疑增加了C公司的債權(quán)融資成本。

在C公司被認(rèn)定為居民企業(yè)后，C公司向D公司的內(nèi)部貸款可被視為居民企業(yè)之間的貸款，不再需要繳納利息預(yù)提稅，因此，基于發(fā)債公司1所發(fā)行債券，由C公司向D公司提供的內(nèi)部借款合同中，D公司代扣代繳付給C公司的利息預(yù)提稅2008年之后的部分將能返還。綜合計(jì)算，第45號公告出臺后，公司累計(jì)需要補(bǔ)繳約1億元人民幣的稅款。若不改變現(xiàn)有使用方式，在發(fā)債公司2的債券到期前還需繳納數(shù)億元人民幣的利息預(yù)提稅稅款。

（三）新的債權(quán)融資安排建議

經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)分析，公司認(rèn)為有必要改變發(fā)債公司2的債券還本付息主體及用途，以降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體方式為通過內(nèi)部貸款合同安排將其由C公司作為還本付息的主體轉(zhuǎn)為由C公司的某境外子公司E公司作為還本付息的主體。由于該債券是由非居民企業(yè)承擔(dān)還本付息義務(wù)，資金在境外使用，不存在對中國主管稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納利息預(yù)提稅的問題，詳見圖3。

在以后的債權(quán)融資安排中，考慮到C公司評級較高，作為發(fā)債主體可降低融資成本，繼續(xù)以C公司作為發(fā)債主體，但對于發(fā)債資金的使用遵循境外發(fā)債、境外使用、境外還本付息的原則，取得融資后通過內(nèi)部貸款將該債券直接轉(zhuǎn)至E公司，資金不回到C公司，通過合同安排將E公司作為還本付息主體，從而在支付利息時(shí)不需要繳納利息預(yù)提稅。

四、幾點(diǎn)啟示

（一）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為企業(yè)的重大風(fēng)險(xiǎn)，需引起企業(yè)管理層的足夠重視

從本例中可以看出，稅收法律法規(guī)的變化可直接導(dǎo)致企業(yè)面臨數(shù)億元甚至數(shù)十億元人民幣的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表將產(chǎn)生重要的影響。因此,從重要性水平判斷，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的重大風(fēng)險(xiǎn)，需引起企業(yè)管理層的足夠重視。

（二）稅務(wù)與業(yè)務(wù)密不可分，企業(yè)任何業(yè)務(wù)決策都應(yīng)該考慮稅務(wù)的影響

稅務(wù)問題存在于企業(yè)經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)。企業(yè)在進(jìn)行業(yè)務(wù)決策如并購、融資安排等時(shí)候，應(yīng)充分考慮稅務(wù)問題，既保證企業(yè)在稅務(wù)方面的合規(guī)經(jīng)營，又盡可能降低稅務(wù)成本。

（三）企業(yè)應(yīng)制定相關(guān)制度，將稅務(wù)管理納入業(yè)務(wù)流程

由于稅收法律法規(guī)的變化對企業(yè)經(jīng)營影響重大，企業(yè)應(yīng)建立健全內(nèi)部稅務(wù)管理制度，將稅務(wù)管理納入業(yè)務(wù)流程，及時(shí)跟蹤稅法的變化，就稅法變化對企業(yè)經(jīng)營的影響及時(shí)做出評估，并針對評估出的可能存在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及早制定應(yīng)對措施，盡量將稅務(wù)法律法規(guī)變化對企業(yè)的不利影響降到最小。

責(zé)任編輯：趙薇薇