唐 羚

(無錫職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 無錫 214073)

0 引言

進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，持續(xù)的貿(mào)易順差使得人民幣升值的壓力也越來越大。從2005年7月21日起，中國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。此次匯率制度改革以后，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，升值幅度也逐漸加快。

人民幣不斷升值，加工貿(mào)易企業(yè)可以獲取的利潤越來越低，有些企業(yè)經(jīng)受不住而倒閉。以江蘇省為例，據(jù)南京海關(guān)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，“2013年一季度，江蘇省對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總值1195.2億美元，比去年同期下降1.5%。其中，出口720.2億美元，增長3%;進(jìn)口475億美元，下降7.6%。今年江蘇省外貿(mào)進(jìn)出口總額增長目標(biāo)，已從去年的8%調(diào)低至5%。數(shù)據(jù)表明，一季度江蘇省一般貿(mào)易保持增長勢頭，加工貿(mào)易持續(xù)下行。1－3月，全省一般貿(mào)易方式進(jìn)出口498.7億美元，增長4%。但加工貿(mào)易方式進(jìn)出口551.1億美元，下降7.8%，且出口、進(jìn)口均呈下降。”①因此，在人民幣升值背景下理清加工貿(mào)易企業(yè)和匯率的關(guān)系就顯得尤為重要。

本文擬用時(shí)間序列的相關(guān)知識(shí)對(duì)匯率和加工貿(mào)易額進(jìn)行分析，期望能夠得到兩者的內(nèi)在關(guān)系。

1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1.1 國外研究現(xiàn)狀

匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口影響的主要理論是傳統(tǒng)的匯率彈性理論，該理論主要有三個(gè)層次。傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論認(rèn)為:一國貨幣貶值，會(huì)導(dǎo)致出口商品價(jià)格降低，增加出口商品價(jià)格的競爭力，有利于出口;相反貨幣升值會(huì)導(dǎo)致出口商品的相對(duì)價(jià)格升高，出口數(shù)量減少，不利于出口。

但匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響是有條件的，根據(jù)馬歇爾—勒納條件:只有當(dāng)進(jìn)出口商品的需求彈性絕對(duì)值總和大于1時(shí)，貿(mào)易收支條件才能改善。彈性分析理論是分析匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口收支影響的主要理論。

“J曲線效應(yīng)”理論進(jìn)一步完善了彈性分析理論，認(rèn)為在短時(shí)期內(nèi)，即使進(jìn)出口商品的需求彈性總和大于1，符合了馬歇爾—勒納條件，貶值也不能立即引起貿(mào)易數(shù)量的變化，因?yàn)闆]有考慮到貨幣貶值效應(yīng)的“時(shí)滯問題”，即匯率變化后的短時(shí)間內(nèi)，貿(mào)易收支并不能馬上發(fā)生預(yù)期的變化，而是向反方向變化，然后匯率變化的正向效果才會(huì)反映出來。一般認(rèn)為這個(gè)時(shí)滯期需要半年至一年的時(shí)間，整個(gè)過程用曲線描述出來，呈字母 J形，故稱為“J曲線效應(yīng)”。[1－4]

1.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀

以匯率彈性理論為出發(fā)點(diǎn)，國內(nèi)學(xué)者針對(duì)人民幣匯率變動(dòng)與國際貿(mào)易收支的關(guān)系進(jìn)行了較多驗(yàn)證，[5－7]由于研究方法和數(shù)據(jù)選取不同而產(chǎn)生不同的結(jié)論，主要可以歸納為以下三種不同的觀點(diǎn)。

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為馬歇爾一勒納條件常常不成立，如厲以寧(1991)、張明(2001)、陳國偉、夏江(2002)、任兆璋、寧忠忠(2004)、曹永福(2005)、郝結(jié)旺(2009)等學(xué)者認(rèn)為中國進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性不足，人民幣匯率下降不能改善貿(mào)易收支。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為馬歇爾一勒納條件可以成立，如戴祖祥(1997)在對(duì)我國1981－1995年的數(shù)據(jù)計(jì)算之后認(rèn)為我國進(jìn)出口滿足ML條件。謝智勇(1999)、朱真麗(2002)、盧向前(2005)臧福江、孫明明、方兆本(2010)等學(xué)者也認(rèn)為我國進(jìn)出口需求彈性之和大于1，匯率貶值有利于貿(mào)易收支改善。

第三種觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣匯率上升對(duì)貿(mào)易收支的影響不明顯。李明支(2005)、劉力臻(2007)、王自鋒、邱立成(2009)等學(xué)者采用定性分析的方法研究了人民幣匯率變動(dòng)與我國貿(mào)易收支的關(guān)系，得出了上述結(jié)論。

陳華(2003)[8]，李建偉和余明(2003)等學(xué)者基于匯率變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易影響的理論，使用國際收支的變量構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易的影響。

本文擬采用定量分析方法來研究人民幣升值對(duì)加工貿(mào)易的影響程度。此外，針對(duì)區(qū)域加工貿(mào)易的研究在目前學(xué)術(shù)界也比較少。因此，本文在上述專家學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，選取中國加工貿(mào)易大省—江蘇省加工貿(mào)易數(shù)據(jù)，運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、格蘭杰GRANGER和建立回歸模型等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)2009年1月到2012年12月的人民幣實(shí)際有效匯率與江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)出口的關(guān)系進(jìn)行分析。

2 數(shù)據(jù)來源和模型設(shè)定

本文樣本區(qū)間為2009年1月到2012年12月實(shí)際有效匯率和江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口和加工貿(mào)易出口的月度數(shù)據(jù)，樣本容量滿足檢驗(yàn)的要求。實(shí)際有效匯率(REER)的數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行(BIS)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，之所以選擇實(shí)際有效匯率是因?yàn)閷?shí)際有效匯率剔除了通貨膨脹的影響，是綜合反映人民幣在國際摩易中總體競爭力和實(shí)際購買力的重要指標(biāo)。江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)是選取于江蘇省統(tǒng)計(jì)局的月度數(shù)據(jù)。

ADF單位根檢驗(yàn)

為了消除異方差的影響，分別對(duì)實(shí)際有效匯率，江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口，江蘇省加工貿(mào)易出口取自然對(duì)數(shù)(Lre:代表實(shí)際有效匯率，Lin代表江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口;Lout代表江蘇省加工貿(mào)易出口)。如果金融數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的時(shí)間序列，直接進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)出現(xiàn)“偽回歸”問題，所以首先對(duì)本文數(shù)據(jù)進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)。表1給出了檢驗(yàn)結(jié)果:人民幣實(shí)際有效匯率，江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口，江蘇省加工貿(mào)易出口為非平穩(wěn)序列;對(duì)各序列進(jìn)行一階差分后，各序列均為平穩(wěn)序列。

2.1 GRANGER因果檢驗(yàn)

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易的進(jìn)出口有直接影響。但是它們之間的因果關(guān)系需要進(jìn)一步確認(rèn)，確定哪個(gè)是因，哪個(gè)是果。表2給出了檢驗(yàn)結(jié)果:在5%的水平上，實(shí)際有效匯率變量的數(shù)據(jù)均拒絕了原假設(shè)，即承認(rèn)了實(shí)際有效匯率是江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口的Granger因，承認(rèn)了實(shí)際有效匯率是江蘇省加工貿(mào)易出口的Granger因，承認(rèn)了實(shí)際有效匯率產(chǎn)生的作用。

表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表2 GRANGER因果檢驗(yàn)結(jié)果

2.2 OLS回歸模型估計(jì)

從ADF單位根檢驗(yàn)可知，Lin，Lre是一階平穩(wěn)序列，使用OLS模型估計(jì)方法得到回歸方程如下:

根據(jù)以上建立的模型說明實(shí)際有效匯率和江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口存在正相關(guān)性，當(dāng)實(shí)際有效匯率上升1個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，會(huì)刺激江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口增長0.43個(gè)百分點(diǎn)。

同理Lout，Lre是一階平穩(wěn)序列，使用OLS模型估計(jì)方法得到回歸方程如下:

根據(jù)以上建立的模型說明實(shí)際有效匯率和江蘇省加工貿(mào)易出口存在負(fù)相關(guān)性，當(dāng)實(shí)際有效匯率下降1個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，會(huì)刺激江蘇省加工貿(mào)易出口增長0.32個(gè)百分點(diǎn)。

計(jì)量模型結(jié)果表明，人民幣升值將促使江蘇省加工貿(mào)易進(jìn)口的增加和江蘇省加工貿(mào)易出口的下降。

3 實(shí)證結(jié)果分析與建議

隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化，國際分工也越來越精細(xì)化，但我國加工貿(mào)易的對(duì)象大多數(shù)仍屬于勞動(dòng)密集型的產(chǎn)品，江蘇省的加工貿(mào)易尤為代表。在人民幣不斷升值和國際經(jīng)濟(jì)不景氣的壓力下，勞動(dòng)力成本也會(huì)水漲船高，加工貿(mào)易行業(yè)必須改變目前以簡單制造加工為主的現(xiàn)狀，提高自主研發(fā)、設(shè)計(jì)能力，提升產(chǎn)品附加值，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力及市場競爭能力，加強(qiáng)與生產(chǎn)鏈條上下游的合作與共贏。本文就加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)如何有效規(guī)避人民幣升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型方面提出了以下幾點(diǎn)建議:

3.1 提高企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

作為單兵作戰(zhàn)的加工貿(mào)易企業(yè)，需要正確認(rèn)識(shí)并重視匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)產(chǎn)品出口前后實(shí)際收支的影響。將匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避納入企業(yè)的常規(guī)經(jīng)營策略，利用銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的金融避險(xiǎn)工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。盡可能縮短結(jié)匯時(shí)間，報(bào)價(jià)要設(shè)階梯式有效期，一般總體有效期不超過30 d。

3.2 加快加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)

提升加工貿(mào)易綜合附加值，增強(qiáng)技術(shù)開發(fā)能力和自主品牌營銷能力;推進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)，完善加工貿(mào)易產(chǎn)品成果，鼓勵(lì)加工貿(mào)易企業(yè)實(shí)現(xiàn)從簡單的加工貼牌向創(chuàng)建自主品牌進(jìn)行轉(zhuǎn)變，形成自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，提高產(chǎn)品附加值;促進(jìn)高科技項(xiàng)目產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，擴(kuò)大設(shè)計(jì)、創(chuàng)意類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，減少高耗能、重污染加工貿(mào)易企業(yè)的生產(chǎn)投入。

3.3 積極搭建行業(yè)互助平臺(tái)

根據(jù)中國的實(shí)際情況，行業(yè)自律及互助的基礎(chǔ)較差。因此，江蘇省加工貿(mào)易企業(yè)應(yīng)該積極互助、抱團(tuán)取暖，來幫助企業(yè)自身渡過匯率不穩(wěn)的危機(jī)。一方面，在國家總體發(fā)展戰(zhàn)略框架下，積極響應(yīng)江蘇省地方政府會(huì)的加工貿(mào)易升級(jí)戰(zhàn)略，有目的的朝著升級(jí)方向發(fā)展，另一方面，快速構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，同業(yè)互助，優(yōu)勢互補(bǔ)，資源共享，降低成本，最終形成行業(yè)規(guī)模、區(qū)域規(guī)模，以增強(qiáng)抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力。

注釋:

①海關(guān)總署介紹2013年第一季度進(jìn)出口情況。

[1]彼得.S.羅斯.貨幣與資本市場[M].8版.北京:中國人民大學(xué)出版社，2006.

[2]李輝，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國加工貿(mào)易影響的實(shí)證分析[J].國際貿(mào)易問題，2008(5):114－119.

[3]王瑋，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口的影響探究—以江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、紡織業(yè)為例[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2013(1):20－22.

[4]張家勝，趙玉.人民幣升值對(duì)我國大豆進(jìn)口影響的實(shí)證分析[J].國際商務(wù)—對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)，2009(2):28－32.

[5]于美玲.人民幣升值對(duì)山東農(nóng)產(chǎn)品出口的影響分析[D].無錫:江南大學(xué)，2009.

[6]譚明鵬.人民幣匯率變動(dòng)與加工貿(mào)易發(fā)展研究[D].重慶:西南交通大學(xué)，2009.

[7]吳東立.人民幣匯率變動(dòng)的出口價(jià)格傳遞效應(yīng)研究[D].沈陽:遼寧大學(xué)，2009.

[8]陳華.人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易影響的實(shí)證研究[J].甘肅社會(huì)科學(xué)，2003(4):80－82.