2013年12月17日，2013年茅臺經(jīng)銷商大會召開的前一天，茅臺集團通過官方網(wǎng)站發(fā)布重要消息稱，貴州茅臺（600519）已經(jīng)對下屬子公司貴州茅臺酒廠（集團）習(xí)酒有限責任公司的戰(zhàn)略投資者調(diào)整投資額進行了確認。至此，業(yè)界風傳參與此投資項目已經(jīng)一兩年時間的中糧集團，再次浮出水面。

來自習(xí)酒公司的人士也向媒體證實說，中糧集團旗下的中糧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金和中糧信托確實參與了習(xí)酒公司的股權(quán)改革項目，只不過這個消息目前還沒有向公眾正式公布?！爸屑Z入股習(xí)酒公司的事情已經(jīng)基本敲定，只不過雙方的合作儀式還沒正式公布，大方向已經(jīng)定下。”中糧集團方面完成此次入股習(xí)酒之后，將會成為習(xí)酒的第二大股東。而習(xí)酒改制完成后，預(yù)計會有一個成立大會向社會明示，真正消息的落實，估計會在今年向外公布。

對于中糧集團此次入股習(xí)酒的資金，據(jù)了解，中糧集團在完成對習(xí)酒的投資中，對習(xí)酒的估值達到50億元，預(yù)計將持股9%～10%。

也就是說，按照股權(quán)占比來看，中糧集團仍是小股東。習(xí)酒公司的一名高管也透露，“這次習(xí)酒股改引入的投資方主要是中糧集團，投資金額將不會超過10個億，具體金額的話，大概就是在五六個億的樣子”。

就在業(yè)界對此討論甚囂塵上之際，中糧集團公關(guān)部的人士回應(yīng) 媒體記者時稱，“中糧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金和中糧信托持有習(xí)酒的股票，是出于財務(wù)投資的需求。”

中糧的“白酒夢”

其實，這并不是中糧集團第一次成功切入白酒產(chǎn)業(yè)。

1月3日左右，就在“中糧集團成為習(xí)酒第二大股東”的消息發(fā)酵之際，中糧集團決定在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，將旗下曾被寄予厚望的中糧龍虎尊酒業(yè)（安徽）有限公司的50.98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人。

前身為安徽焦陂酒廠的龍虎尊酒業(yè)，于2002年被中糧集團在原有的收購基礎(chǔ)上組建成立。收購之初，中糧集團曾有意借此完成向白酒產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，并打造中糧的多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)龍虎尊酒銷售額超4億元的目標。

不過到目前為止，這個目標仍然沒有實現(xiàn)，龍虎尊酒業(yè)的年銷售額任維持在1億元左右。

盡管中糧集團的人士表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是因為該酒廠的收益低和股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致。但更多的業(yè)內(nèi)人士相信，這與中糧集團近期入股習(xí)酒，并成為后者的第二大股東有關(guān)，其背后做出選擇的邏輯是“抓大放小”，甚至是“喜新厭舊”。

與龍虎尊酒業(yè)的業(yè)績現(xiàn)狀相同，中糧集團旗下還有另外一個白酒品牌“老古坊”。“老古坊”所屬的中糧黑龍江釀酒有限公司，于2002年被華潤集團收購，并在2005年成功并入中糧集團。

不過，無論是即將股權(quán)轉(zhuǎn)讓的龍虎尊酒業(yè)，還是“默默無聞”的老古坊品牌，他們的原有規(guī)模和發(fā)展現(xiàn)狀顯然并不符合中糧集團董事長寧高寧“只做龍頭不做龍尾”的個性。

這之后，為了深化自己全產(chǎn)業(yè)鏈的概念，已經(jīng)擁有長城葡萄酒、紹興黃酒和洋酒的中糧集團，帶著一個“白酒夢”繼續(xù)上路。

在染指大型白酒企業(yè)的過程中，2003年，中糧集團開始瞄準安徽古井貢酒。當時，中糧集團的戰(zhàn)略人員曾數(shù)次趕赴亳州，考察完之后向中糧集團高層遞交了數(shù)份可行性報告。

緊接著，未能成功控股古井貢的中糧集團，又先后接觸了洋河、沱牌等多個知名白酒品牌，商洽控股之可行性。不過由于洋河品牌的全國化進程不斷快進，洋河對待中糧的“勢在控股”立場，不再感興趣。在與沱牌的合作中，中糧集團一度欣喜不已，因為沱牌愿意讓出大股東的位置，但面對沱牌各路資本的介入歷史，中糧與沱牌最終“有緣無分”。

2008年下半年伊始， 尚未改制重組的陜西西鳳，經(jīng)中間人的介紹，接待了一批中糧集團戰(zhàn)略部相關(guān)人員。中糧集團此次意在通過收購陜西西鳳，來實現(xiàn)西北地區(qū)的白酒布局。而當?shù)卣灿邢敕ǎＭM中糧這個“超級巨無霸”，讓西鳳的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理。最終，雙方在控股權(quán)上產(chǎn)生了分歧，收購未能成行。

盡管謀購白酒之路“屢戰(zhàn)屢敗”，但中糧的“白酒夢”從未有過中斷， 2010年，開始接觸孔府家酒詢問收購意向，與陜西白水杜康展開洽談，數(shù)次派人前往貴州興義市洽購貴州醇酒廠，年底傳出將以6.5億元，出手收購廣東酒業(yè)新貴百年糊涂酒業(yè)。在中糧繼續(xù)強調(diào)自己“絕對控股”的立場下，這一年的合作結(jié)果也沒有實現(xiàn)“開花”。

2011年，在欒秀菊正式被調(diào)任為中糧集團旗下香港上市公司中國食品（00506，HK）公司的董事總經(jīng)理之際，有消息稱，中國食品有意接盤海南椰島第一大股東，持股比例至少在30%以上，但這個事件最后并沒有“修成正果”。

2012年，面對“不成功的收購”，中糧集團開始轉(zhuǎn)換思路，進軍白酒原酒上游，其旗下的生化能源事業(yè)部控股瀘州老窖石梁釀酒基地項目，“打造石梁釀酒基地，意在為中糧全面涉足白酒業(yè)，做好鋪墊和準備”。

2013年9月，隨著履職中國食品董事總經(jīng)理的欒秀菊遞交辭呈，原中糧酒業(yè)總經(jīng)理的吳飛歸位中國食品酒類管理部總經(jīng)理。與以往管理者的戰(zhàn)略思維一致，吳飛繼續(xù)強調(diào)中糧對白酒“確實有興趣”。

不同的是，隨著白酒行業(yè)向深度調(diào)整的邁進，此次入股習(xí)酒，中糧集團似乎暫時擱置了以往導(dǎo)致入股不利的“在控股權(quán)問題上的堅持”，而由中糧集團的資本層面上的中糧基金和中糧信托來運作。

投資市場需謹慎

2012年12月，中糧高層在徽商酒之夜1300人的大會上再次高調(diào)宣布，中糧正式進軍白酒業(yè)。中糧集團在其全國合作伙伴峰會上將這一消息再次的“昭告天下”，其用意是在說明，前幾年中糧集團揮動“資本大棒”，在全國收購了區(qū)域白酒品牌，這種做法只是“形式”，而現(xiàn)在將不僅僅以重點投資為高度，將適度引入“內(nèi)容”——如推出更加精準的市場運作，打造轟動業(yè)界的品牌運行亮點等等。

但這一做法，并未引來業(yè)界的一致認同，因為這個時期不再是業(yè)外資本進入白酒行業(yè)的最佳時期。

如孟躍營銷咨詢機構(gòu)董事長孟躍就表示，中糧這個時期宣布進軍白酒行業(yè)，對業(yè)內(nèi)的震動不大，也并不會顛覆白酒行業(yè)的現(xiàn)行格局。

孟躍這一提醒，從某種意義上來說，已經(jīng)得到了驗證。如2013年8月路通從豐聯(lián)集團總裁職務(wù)上的離任，就將聯(lián)想集團不斷“并購重組”之外的“承受之重”，曝于公眾眼前。

近年來，伴隨著十年高速發(fā)展的高收益，白酒行業(yè)體現(xiàn)出的發(fā)展?jié)摿?，如高額的利潤空間及抗通脹特性，都在吸引業(yè)外資本進入白酒市場。以國內(nèi)企業(yè)而論，眾多企業(yè)像維維股份、海南航空、聯(lián)想集團、江中集團、星河灣地產(chǎn)集團、娃哈哈紛紛“圈地買醉”。

對此，孟躍說，“我要善意地提醒那些急于進入酒行業(yè)的業(yè)外資本們，投資白酒還是要慎之又慎。”孟躍說，畢竟“做市場”跟“收企業(yè)”不是一回事。

抓住時機要借勢

以“敢于冒險”著稱的宗慶后，曾在娃哈哈的發(fā)展歷史不斷實施產(chǎn)品創(chuàng)新策略，為娃哈哈的品類豐富立下汗馬功勞。但他在進軍白酒行業(yè)之前，也曾產(chǎn)生幾許猶豫。

2013年3月，宗慶后甚至對央視記者夸下?？凇鞍拙菩袠I(yè)哪怕有機會我也不會進去”，很顯然那個時期并不是宗慶后認為最佳進入白酒的時期。即便是在別人看來，“白酒市場空間足夠大、結(jié)合內(nèi)需、能夠形成品牌、有很好的利潤，是投資的上佳選擇”。

但半年之后，他就改變主意，中秋節(jié)前期，他以“食言者”的姿態(tài)，與仁懷市政府簽訂了白酒戰(zhàn)略投資協(xié)議，并一期投資150億元。

細想之前宗慶后不做白酒的時期，就會覺得合情合理。在2013年3月之前，白酒行業(yè)還沒有徹底認清調(diào)整的形勢，高端白酒仍在觀望，當時的行業(yè)狀況與宗慶后的理想時期是不相符的。經(jīng)過這半年的調(diào)整，白酒行業(yè)已逐漸擠出泡沫，向大眾消費轉(zhuǎn)型的方向也基本明確，這個時期宗慶后介入，看準了白酒行業(yè)難得的低估期和未來成長的空間，是一個恰當?shù)臅r機。

宗慶后曾表示，當前中國的白酒行業(yè)進入發(fā)展低谷，比較困難，而中國有著悠久的酒文化，行業(yè)的振興與傳承需要有實力的企業(yè)加入。娃哈哈集團就選擇在這個時機，進入白酒行業(yè)。

而對于中糧集團此次入股習(xí)酒，酒業(yè)營銷策劃人、中糧集團中國食品白酒市場總監(jiān)舒國華也表示，“雖然遲了點，但時間節(jié)點判斷很準確”。

而著名酒類營銷專家、職業(yè)經(jīng)理人、新浪專欄作家晉育鋒則認同舒國華的觀點，“時機很對，與聯(lián)想豐聯(lián)趕在最高點收購酒企相比，現(xiàn)在的資產(chǎn)價格畢竟在回落”。

洛陽杜康控股有限公司總經(jīng)理苗國軍在接受媒體采訪時也表示，中糧進來了是好事，說明白酒行業(yè)發(fā)展依然良好。白酒行業(yè)雖然經(jīng)歷了一些波折，但是利潤還是很高，體量也很大，適合中糧這樣的央企去運作?！爸屑Z對行業(yè)的判斷非常清晰，當下白酒行業(yè)風險相對較小。從這方面講，中糧集團是經(jīng)過足夠考慮后進入白酒行業(yè)的?！?