宋玉鋒

（上海大學(xué)，上海 200444）

一、中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)構(gòu)建的現(xiàn)實(shí)需求

針對(duì)中小企業(yè)政府管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、銀行體系現(xiàn)狀、利率制度和信用擔(dān)保等方面引起中小企業(yè)融資難的宏觀原因，國(guó)內(nèi)正在不斷出臺(tái)政策，逐步推進(jìn)和完善支持中小企業(yè)融資的制度建設(shè)，全方位推進(jìn)市場(chǎng)化改革。這一緩慢的過(guò)程是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體促進(jìn)中小企業(yè)良性發(fā)展的基礎(chǔ)。但是，針對(duì)微觀原因引起的問(wèn)題，例如中小企業(yè)信息透明度差、道德風(fēng)險(xiǎn)引起的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)高企、銀行信貸附加成本高等，國(guó)內(nèi)在這一方面的制度建設(shè)也是相對(duì)缺乏。尋求一種適合國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資需求的制度或是模式，打破現(xiàn)階段信貸市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱格局，降低銀行類金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信息搜集成本、信息分析成本、信息處理成本、履約成本和監(jiān)管成本等，實(shí)現(xiàn)銀行類信貸收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。以信息公開(kāi)化為基礎(chǔ)的制度建設(shè)就有產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)需求。

二、中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)運(yùn)作流程

中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)運(yùn)作基礎(chǔ)是商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)通過(guò)中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的歷史信息和企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、企業(yè)物流、企業(yè)資金流信息進(jìn)行充分掌握，把分散的關(guān)于目標(biāo)企業(yè)的數(shù)據(jù)集合起來(lái)加以整合，形成關(guān)于目標(biāo)企業(yè)的總體、統(tǒng)一的看法，形成對(duì)目標(biāo)企業(yè)授信的客觀依據(jù)。中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)運(yùn)作可以分為四個(gè)模塊：前期政府引導(dǎo)各參與主體建立中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)、中期各參與主體真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地提供數(shù)據(jù)、中后期商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)提供信貸資金、后期成熟期的中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)退出。運(yùn)作流程包括：

第一，政府有關(guān)部門牽頭調(diào)動(dòng)各方市場(chǎng)力量，發(fā)起成立中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)。中小企業(yè)融資難實(shí)質(zhì)是一種市場(chǎng)失靈的表現(xiàn)，解決市場(chǎng)失靈問(wèn)題需要政府作為。在中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)模式中，政府需要牽頭設(shè)立中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)和對(duì)后期運(yùn)作進(jìn)行持續(xù)有效監(jiān)管。

第二，中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)的參與主體包括中小企業(yè)、商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)、承擔(dān)中小企業(yè)貨物運(yùn)輸?shù)奈锪髌髽I(yè)、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)（擔(dān)保公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所）。中小企業(yè)首次進(jìn)入中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)，需要提供企業(yè)高管人員的個(gè)人信息、企業(yè)基本信息并完成企業(yè)生產(chǎn)、采購(gòu)、銷售全過(guò)程的經(jīng)營(yíng)信息初始化，實(shí)現(xiàn)與上下游商務(wù)交易電子化，包括訂單生成、合同簽訂、貨物入庫(kù)驗(yàn)收。后期應(yīng)及時(shí)更新相關(guān)經(jīng)營(yíng)信息。商業(yè)銀行提供企業(yè)的資金流信息并為中小企業(yè)提供信貸資金。物流企業(yè)提供有關(guān)企業(yè)的歷史物流信息與定期更新相應(yīng)企業(yè)的貨物運(yùn)輸物流信息。第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)定期對(duì)企業(yè)的信息真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性等進(jìn)行評(píng)定和出具意見(jiàn)，通過(guò)一定的模型對(duì)各個(gè)參與主體提供的信息進(jìn)行分析并給予等級(jí)評(píng)定，定期對(duì)企業(yè)擔(dān)保物進(jìn)行監(jiān)測(cè)并出具意見(jiàn)。中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)進(jìn)行試點(diǎn)時(shí)，優(yōu)先選擇當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)銀行和第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)，有利于這些企業(yè)地緣優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。

第三，在商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)為目標(biāo)企業(yè)提供信貸支持時(shí)，中小企業(yè)融資需求信息發(fā)布可以采取兩種方式：一是目標(biāo)企業(yè)可以直接在中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)上發(fā)布，平臺(tái)建立完備的中小企業(yè)融資需求子模塊，實(shí)時(shí)更新有關(guān)企業(yè)的融資需求信息，改變以往被動(dòng)尋找信貸的局面；二是已經(jīng)通過(guò)中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)融資的中小企業(yè)可以直接向其合作銀行提出授信請(qǐng)求，合作銀行依據(jù)中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)提供的各類數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，確定中小企業(yè)的授信額度。

依據(jù)目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、融資需求額度等，授信額度的確定可以采取三種不同的模式：一是根據(jù)中小企業(yè)的生產(chǎn)、采購(gòu)、銷售全過(guò)程的信息化數(shù)據(jù)確定無(wú)抵押信用授信額度，這也是本平臺(tái)需要大力推動(dòng)的一種模式；二是根據(jù)中小企業(yè)的抵押物和信用數(shù)據(jù)實(shí)行杠桿融資，即以高于中小企業(yè)抵押物品的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值給予授信；三是實(shí)行聯(lián)合擔(dān)保的融資模式滿足小微企業(yè)的融資需求。

第四，隨著部分中小企業(yè)通過(guò)中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)獲得資金支持并逐步成長(zhǎng)，商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)可以充分利用中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)的信息優(yōu)勢(shì)，對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)增加無(wú)抵押授信額度。再者，中小企業(yè)經(jīng)過(guò)中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)培育并具有獨(dú)立融資能力之后，其需要退出中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)，選擇股權(quán)融資或債券融資等直接融資模式。

三、結(jié)論與展望

在大數(shù)據(jù)時(shí)代和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景下，如何利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化信貸市場(chǎng)中資金供需雙方間的信息不對(duì)稱與改變風(fēng)險(xiǎn)管理激勵(lì)不相容，可能會(huì)是未來(lái)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的一條重要途徑。但是我們必須認(rèn)識(shí)到，中小企業(yè)虛擬融資平臺(tái)模式的推進(jìn)需要進(jìn)一步完善模式內(nèi)容，大數(shù)據(jù)在信貸市場(chǎng)中的應(yīng)用需要適宜的生態(tài)環(huán)境，中小企業(yè)信貸市場(chǎng)才能真正優(yōu)化信息不對(duì)稱和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益匹配，才能有望徹底解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

[1]巴曙松.開(kāi)放真實(shí)的大數(shù)據(jù)解決小微企業(yè)融資難[N].重慶商報(bào)，2013.05.

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