牛艷芳，張?jiān)?/p>

（1.山東財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，山東 濟(jì)南 250014；2.北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083）

高校發(fā)展與管理

高校負(fù)債管理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與評(píng)價(jià)研究

牛艷芳1，張?jiān)?

（1.山東財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，山東 濟(jì)南 250014；2.北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083）

高校負(fù)債是高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。為促進(jìn)高校財(cái)務(wù)管理的健康發(fā)展，需要加強(qiáng)負(fù)債管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。本文首先分析了2003～2009年教育部直屬76所高校負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和水平的基本情況和發(fā)展趨勢(shì)；然后構(gòu)建了高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)體系，并進(jìn)行單指標(biāo)分析；最后采用因子分析和聚類分析進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，并據(jù)此提出相關(guān)建議。

高校債務(wù)；負(fù)債管理分析；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

一、引言

負(fù)債管理是高校財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要問(wèn)題。為了促進(jìn)財(cái)務(wù)管理的健康發(fā)展，高校需要加強(qiáng)負(fù)債管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。相關(guān)的實(shí)證研究主要是通過(guò)分析目前高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，構(gòu)建一套財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)體系，對(duì)各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法進(jìn)行評(píng)價(jià)并提出改進(jìn)建議。由于高校財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)難以獲得，已有研究中對(duì)大樣本數(shù)據(jù)的分析并不多，大多是針對(duì)少數(shù)幾所高?；蛘{(diào)查取得的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。本文利用獨(dú)有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，首先對(duì)教育部直屬76所高校2003～2009年負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和水平進(jìn)行初步分析；然后從收支平衡、負(fù)債水平、壞賬風(fēng)險(xiǎn)和資金周轉(zhuǎn)四個(gè)方面構(gòu)建指標(biāo)體系，并進(jìn)行單指標(biāo)分析；最后采用因子分析和聚類分析對(duì)76所高校2009年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，并提出改進(jìn)建議。

二、高校負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與水平分析

（一）高校負(fù)債規(guī)模分析

高校負(fù)債包括借入款項(xiàng)、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付及暫存款、應(yīng)繳財(cái)政專戶款、應(yīng)交稅金、代管款項(xiàng)、應(yīng)付工資、應(yīng)付地方津貼補(bǔ)貼和應(yīng)付其他個(gè)人收入共9項(xiàng)。

除2009年外，76所高校2003～2009年負(fù)債總額逐年增加，從2003年的校均超過(guò)3億元增長(zhǎng)到2008年的校均接近9億元，2009年回落到校均8億元。這主要是因?yàn)榻枞肟铐?xiàng)是負(fù)債的主體，2009年很多高校獲得了高?；瘋Y金。各類高校中，綜合類高校負(fù)債總額最高、增長(zhǎng)也最快，2009年超過(guò)校均14億元；其次是理工類高校，2009年負(fù)債總額校均8億元；財(cái)政類高校位列第三，2009年負(fù)債總額接近校均6億元；師范類和農(nóng)林類高校負(fù)債總額相差不大，2009年校均5億元；語(yǔ)言類和藝術(shù)類高校負(fù)債總額較低，2009年校均2億元；負(fù)債總額最低的是醫(yī)藥類高校，各年的負(fù)債總額均遠(yuǎn)低于5 000萬(wàn)元。負(fù)債總額與高校的規(guī)模有關(guān)，通常綜合類和理工類高校的規(guī)模較大，因此負(fù)債也相對(duì)較多。

圖1 2003～2009年各類高校校均負(fù)債總額

圖2 2003～2009年各類高校校均借入款項(xiàng)

借入款項(xiàng)是高校最大的負(fù)債項(xiàng)目，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。76所高校的借入款項(xiàng)均值2003～2008年一路增加，從2003年的不足2億元增加到2008年的5.7億元，但2009年回落至4.5億元。這主要是因?yàn)?009年很多高校得到了高校化債資金，銀行貸款減少。各類高校中，綜合類高校借入款項(xiàng)最多，2009年接近校均8億元；理工類和財(cái)政類高校次之，2009年借入款項(xiàng)超過(guò)4億元；農(nóng)林類和師范類高校居中，2009年校均3億元；藝術(shù)類和語(yǔ)言類高校2009年借入款項(xiàng)校均不足2億元；醫(yī)藥類高校最低，基本沒(méi)有借入款項(xiàng)。銀行貸款是借入款項(xiàng)的主要部分，76所高校的銀行貸款2003～2008年逐年增加，從不足2億元增加到5.5億元，但在2009年降至4.5億元。

2003～2009年76所高校的財(cái)務(wù)年報(bào)中應(yīng)付票據(jù)大多為零余額，只有10所高校年末應(yīng)付票據(jù)余額不為零，且主要集中在2003～2006年。這一現(xiàn)象說(shuō)明，近年來(lái)高校中應(yīng)付票據(jù)的使用越來(lái)越少，可能是由于應(yīng)付票據(jù)主要在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采用，而高校的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)近年來(lái)有減少的趨勢(shì)。

應(yīng)付及暫存款是高校最常見(jiàn)的債務(wù)，頻繁發(fā)生于學(xué)校的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)中。它涉及到高校與各方面的經(jīng)濟(jì)及財(cái)務(wù)關(guān)系，如果管理不善或處理不當(dāng)，勢(shì)必會(huì)引起學(xué)校資金使用上的混亂，甚至造成資金損失。2003～2009年76所高校的應(yīng)付及暫存款逐年增加，從校均7 000萬(wàn)元增至2.2億元。各類高校中，綜合類高校的應(yīng)付及暫存款最高，2009年超過(guò)校均3億元；理工類高校超過(guò)校均2.5億元；農(nóng)林類、師范類和財(cái)政類高校2009年校均超過(guò)1億元；語(yǔ)言類高校保持在5 000萬(wàn)元左右；藝術(shù)類和醫(yī)藥類高校較低，各年均不足5 000萬(wàn)元。

圖3 2003～2009年各類高校校均應(yīng)付及暫存款

圖4 2003～2009年各類高校校均應(yīng)繳財(cái)政專戶款

應(yīng)繳財(cái)政專戶款是高校按規(guī)定收取的應(yīng)繳入財(cái)政專戶的預(yù)算外資金，如學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)、委托培養(yǎng)費(fèi)等。2003～2009年76所高校應(yīng)繳財(cái)政專戶款總體上逐年增加，從2003年的500萬(wàn)元增至2009年的2 700萬(wàn)元。各類高校中，綜合類高校的應(yīng)繳財(cái)政專戶款最高，2009年接近4 500萬(wàn)元；其次是財(cái)政類高校，2009年超過(guò)3 500萬(wàn)元；師范類高校第三，2009年為3 000萬(wàn)元；農(nóng)林類高校第四，2009年為2 700萬(wàn)元；理工類高校第五，2009年為接近2 500萬(wàn)元；語(yǔ)言類高校第六，2009年超過(guò)2 000萬(wàn)元；藝術(shù)類和醫(yī)藥類高校最低，各年都在500萬(wàn)元上下波動(dòng)。

應(yīng)交稅金是高校按稅法規(guī)定，應(yīng)向稅務(wù)部門(mén)交納的各類稅金，特別是高校因從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)交納的所得稅、增值稅和營(yíng)業(yè)稅等。應(yīng)交稅金為正表示高校有應(yīng)交未交的稅金，為負(fù)表示高校有多交的稅金。2003～2009年76所高校應(yīng)交稅金逐年增加，從不足200萬(wàn)元增加到超過(guò)500萬(wàn)元。大多數(shù)高校的應(yīng)交稅金都遠(yuǎn)低于1 000萬(wàn)元，還有部分高校的應(yīng)交稅金為負(fù)。各類高校中，綜合類高校的應(yīng)交稅金最高，2009年達(dá)到900萬(wàn)元；其次是理工類和農(nóng)林類高校，2009年分別為600萬(wàn)元和400萬(wàn)元；最低的是語(yǔ)言類和醫(yī)藥類高校，各年均不足100萬(wàn)元。

圖5 2003～2009年各類高校校均應(yīng)交稅金

圖6 2003～2009年各類高校校均代管款項(xiàng)

代管款項(xiàng)是高校接受其他單位或個(gè)人委托代為管理的各類款項(xiàng)，包括黨費(fèi)、團(tuán)費(fèi)、學(xué)生會(huì)會(huì)費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)以及“掛靠”學(xué)校的各類專業(yè)協(xié)會(huì)或?qū)W會(huì)的款項(xiàng)，其所有權(quán)和使用權(quán)均不屬于學(xué)校。很多實(shí)行一級(jí)核算、分級(jí)管理的高校，該科目都非常龐大。2003～2009年76所高校的代管款項(xiàng)逐年增加，從2003年的4 000萬(wàn)元增至2009年的接近1.1億元，2008～2009年增長(zhǎng)更快。各類高校中，綜合類高校的代管款項(xiàng)最高且增長(zhǎng)最快，2009年超過(guò)3.2億元，其他類高校各年變化不大。理工類高校居第二，2009年接近1億元；師范類高校第三，2009年超過(guò)5 000萬(wàn)元；其他各類高校都遠(yuǎn)低于5 000萬(wàn)元，最低的是藝術(shù)類和醫(yī)藥類高校。

2003～2009年76所高校的年報(bào)中，應(yīng)付工資、應(yīng)付地方津貼補(bǔ)貼、應(yīng)付其他個(gè)人收入這三項(xiàng)數(shù)據(jù)均為零。高校通常在每月的固定日期發(fā)放上月的工資，但年底會(huì)提前發(fā)放，導(dǎo)致年終應(yīng)付工資為零。

（二）負(fù)債的結(jié)構(gòu)分析

高校負(fù)債共有9項(xiàng)，由于應(yīng)付工資、應(yīng)付地方津貼補(bǔ)貼和應(yīng)付其他個(gè)人收入每年都為零，因此本文實(shí)際分析剩余6項(xiàng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)。76所高校2003～2009年負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)不大：借入款項(xiàng)各年在55%～72%之間呈拋物線型波動(dòng)，應(yīng)付票據(jù)各年均不足1%，應(yīng)付及暫存款各年在17%～27%之間波動(dòng)，應(yīng)交財(cái)政專戶款各年在3%～6%之間波動(dòng)，應(yīng)交稅金各年在1%以內(nèi)波動(dòng)，代管款項(xiàng)各年在7%～14%之間波動(dòng)。2009年各類高校之間的負(fù)債結(jié)構(gòu)差異較大：除醫(yī)藥類高校沒(méi)有借入款項(xiàng)外，其他類高校的借入款項(xiàng)在53%～78%之間波動(dòng)，財(cái)政類和藝術(shù)類高校均超過(guò)70%；各類高校的應(yīng)付票據(jù)占比不足1%；各類高校的應(yīng)付及暫存款占比在16%～86%之間波動(dòng)，醫(yī)藥類高校高達(dá)86%，藝術(shù)類高校只有16%，其他各類高校基本處在20%上下；各類高校的應(yīng)繳財(cái)政專戶款占比在3%～9%之間波動(dòng)，綜合類、理工類和藝術(shù)類高校都只有3%，語(yǔ)言類高校為9%；各類高校應(yīng)交稅金占比均不高于1%；代管款項(xiàng)占比在2%～22%之間波動(dòng)，藝術(shù)類高校為2%，綜合類高校為22%，其他各類高校均在10%左右。

表1 2003～2009年高校各負(fù)債項(xiàng)目占總負(fù)債的比重

表2 2009年各類高校各負(fù)債項(xiàng)目占總負(fù)債的比重

（三）負(fù)債的水平分析

76所高校生均總負(fù)債從2003年的生均10 000元增至2008年的生均21 000元，2009年降至生均19 000元。各類高校中，藝術(shù)類高校的生均負(fù)債逐步增加，從2003年的11 000元增至2009年的25 000元，位列各類高校首位；財(cái)政類高校居次，2009年生均總負(fù)債達(dá)到24 000元；綜合類和語(yǔ)言類高校2009年的生均總負(fù)債為23 000元；理工類高校2009年的生均總負(fù)債為18 000元；農(nóng)林類高校2009年的生均總負(fù)債為15 000元；師范類高校2009年的生均總負(fù)債為12 000元；醫(yī)藥類高校最低，生均總負(fù)債最高時(shí)仍不足5 000元。

圖7 2003～2009年各類高校生均總負(fù)債

圖8 2003～2009年各類高校生均銀行貸款

76所高校2003～2008年生均銀行貸款逐年增加，從2003年的6 000元增至2008年的14 000元，但2009年降至11 000元。各類高校中，藝術(shù)類高校的生均銀行貸款最高，2009年為18 000元；財(cái)政類高校第二，2009年為17 000元；綜合類和語(yǔ)言類高校在13 000元左右；理工類高校2009年為10 000元；農(nóng)林類高校2009年為9 000元；師范類高校2009年為7 000元；醫(yī)藥類高校最少，各年幾乎都為0元。

三、高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系構(gòu)建與單指標(biāo)分析

為了加強(qiáng)負(fù)債管理，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文從高校財(cái)務(wù)管理的實(shí)際工作中總結(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要領(lǐng)域，結(jié)合數(shù)據(jù)的可得性，從收支平衡、負(fù)債水平、壞賬風(fēng)險(xiǎn)、資金周轉(zhuǎn)四個(gè)方面構(gòu)建指標(biāo)體系。為了使構(gòu)建的指標(biāo)體系全面、科學(xué)和可行，本文分三步篩選指標(biāo)：首先從現(xiàn)有的文獻(xiàn)中廣泛搜集高校負(fù)債管理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的指標(biāo)，按財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的四個(gè)方面進(jìn)行歸納、整理，并考慮數(shù)據(jù)的可獲取性，從而確定第一版28個(gè)指標(biāo)；然后請(qǐng)高校財(cái)務(wù)方面的專家，從實(shí)際管理要求出發(fā)，對(duì)初步指標(biāo)進(jìn)行篩選，確定第二版21個(gè)指標(biāo)；最后采用多種統(tǒng)計(jì)分析方法（包括相關(guān)性分析、鑒別力分析、對(duì)所有被刪指標(biāo)的定性和定量分析），將第二版指標(biāo)按照實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證，篩選出第三版17個(gè)指標(biāo)。然后對(duì)教育部直屬的76所高校2003～2009年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行單指標(biāo)分析。

表3 高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

（一）收支平衡分析

年度總支出與總收入之比。該指標(biāo)反映高校財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)績(jī)效，說(shuō)明高校當(dāng)年預(yù)算支出的平衡關(guān)系，是反映高校隱性負(fù)債的重要指標(biāo)。通常收支比大于1，說(shuō)明高校該年度入不敷出，出現(xiàn)負(fù)債和赤字，已開(kāi)始動(dòng)用歷年財(cái)務(wù)結(jié)余，財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)困難；反之，說(shuō)明高校該年度財(cái)務(wù)運(yùn)行正常。該指標(biāo)臨界比率為1，是極小型變量。在臨界值范圍內(nèi)，收支比越低越好。除了2008年收支比為1.4外，其他年份76所高校的收支比都低于1，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。各類高校中，財(cái)政類和藝術(shù)類高校的收支比較高，醫(yī)藥類高校最低。

（二）負(fù)債水平分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率反映高校的資產(chǎn)負(fù)債狀況，可以衡量高校利用債權(quán)人提供資金開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)的能力，也可以體現(xiàn)債權(quán)人提供資金的安全保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率越小，說(shuō)明高校資產(chǎn)中債權(quán)人有要求權(quán)的部分越小，資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度就越高。高校應(yīng)以社會(huì)效益為最高準(zhǔn)則，高校的負(fù)債規(guī)模應(yīng)以不影響事業(yè)發(fā)展為前提，盡可能保持在較低的水平。同時(shí)，高校也要善于用債務(wù)融資方式籌集經(jīng)營(yíng)資金。目前高校經(jīng)費(fèi)缺少籌資渠道，財(cái)政預(yù)算撥付有限，預(yù)算外資金基本是學(xué)生上繳的收入，學(xué)校自身沒(méi)有造血功能，使高校發(fā)展處于被動(dòng)地位，也給改善辦學(xué)條件和職工福利帶來(lái)困難。高校的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在40%～60%，過(guò)高或過(guò)低都對(duì)高校的發(fā)展不利。76所高校的資產(chǎn)負(fù)債率總體上逐年增加，從2003年的17%增至2008年的27%，然后在2009年回落至22%。各類高校中，財(cái)政類高校最高，藝術(shù)類高校其次，綜合類高校第三，醫(yī)藥類高校最低，農(nóng)林類高校也較低。

2.收入負(fù)債率。收入負(fù)債率是一個(gè)極小型指標(biāo)，指標(biāo)值越小表明高校的償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。76所高校的收入負(fù)債率經(jīng)歷了倒V型變動(dòng)，從2003年的接近50%增至2006年的接近80%后開(kāi)始下降，到2009年降至50%。各類高校中，財(cái)政類高校最高，綜合類高校其次，醫(yī)藥類高校最低。

3.本年償還銀行貸款本息。該指標(biāo)一方面能反映高校已經(jīng)償還的債務(wù)，另一方面也反映了高校的負(fù)債水平。但是，部分高校本身負(fù)債很少，會(huì)導(dǎo)致本年償還銀行貸款本息也較少。76所高校的本年償還銀行貸款本息額逐年增加，從2003年的不足5 000萬(wàn)元增至2009年的接近4.5億元。各類高校中，綜合類高校最高，理工類、語(yǔ)言類、師范類和財(cái)政類高校其次，醫(yī)藥類高校最低。

4.借入款項(xiàng)與凈資產(chǎn)的比重。該指標(biāo)反映借入款項(xiàng)占自有資金的比重。2003～2009年76所高校的借入款項(xiàng)與凈資產(chǎn)的比重基本都在45%以下，但有逐年增加的趨勢(shì)。各類高校中，財(cái)政類高校最高，醫(yī)藥類高校最低。

5.銀行貸款占負(fù)債總額的比重。銀行貸款數(shù)據(jù)來(lái)源于“銀行貸款情況統(tǒng)計(jì)明細(xì)表”中的“年末尚未償還的貸款本金”。該比重越高，表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。2003～2009年76所高校的銀行貸款占負(fù)債總額的比重基本在60%～80%之間。各類高校中，財(cái)政類和農(nóng)林類高校較高，醫(yī)藥類和語(yǔ)言類高校較低。

6.貸款利息占教育事業(yè)基本支出的比重。貸款利息數(shù)據(jù)來(lái)源于“銀行貸款情況統(tǒng)計(jì)明細(xì)表”中的“本年已償還的貸款本金的本年利息”和“年末尚未償還的貸款本金的本年利息”的合計(jì)數(shù)。2003～2009年76所高校的貸款利息占教育事業(yè)基本支出的比重基本都在15%以下，2008年之前逐年增加，2009年開(kāi)始大幅回落。各類高校中，財(cái)政類和綜合類高校較高，醫(yī)藥類和語(yǔ)言類高校較低。

7.年末尚未償還貸款本息。該指標(biāo)是“銀行貸款情況統(tǒng)計(jì)明細(xì)表”中的“年末尚未償還的貸款本金”與“年末尚未償還的貸款預(yù)計(jì)利息”的合計(jì)數(shù)。2003～2007年76所高校的年末尚未償還貸款本息均不足200萬(wàn)元，2008年末尚未償還本息最高，2009年開(kāi)始有所回落。

（三）壞賬風(fēng)險(xiǎn)分析

1.應(yīng)收、暫付及借出款占資產(chǎn)的比重。該指標(biāo)越小，表明高校發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)的可能性越小。2003～2007年，76所高校的應(yīng)收、暫付及借出款占資產(chǎn)的比重逐年增加，從2003年的15%增至2007年的23%，在2009年回落至不足10%，說(shuō)明高校發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)的可能性近年來(lái)逐漸降低。各類高校中,師范類高校最高，醫(yī)藥類高校最低，語(yǔ)言類高校也較低。

2.生均欠費(fèi)額。該指標(biāo)越小，表明高校發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)的可能性越小。76所高校的生均欠費(fèi)額逐年減少，從2003年的330元降至2009年的250元。各類高校中，藝術(shù)類高校最高，財(cái)政類和農(nóng)林類高校居次，醫(yī)藥類高校最低，師范類高校也較低。這是由于近年來(lái)高校采取資助貧困學(xué)生和助學(xué)貸款等多種措施提高了學(xué)生的支付能力。

3.累計(jì)欠費(fèi)占教育事業(yè)收入的比例。該指標(biāo)越小，表明高校發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)的可能性越小。學(xué)生學(xué)費(fèi)是教育事業(yè)收入的主要來(lái)源，累計(jì)欠費(fèi)占教育事業(yè)收入的比重越高，壞賬風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。76所高校的累計(jì)欠費(fèi)占教育事業(yè)收入的比例逐年降低，從2003年的8%降至2009年的6.5%。各類高校中，師范類高校最高，農(nóng)林類高校其次，財(cái)政類和綜合類高校居中，醫(yī)藥類高校最低，藝術(shù)類高校也較低。

4.累計(jì)欠費(fèi)占總收入的比例。累計(jì)欠費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)源于收入明細(xì)表中的“年末全日制學(xué)歷教育學(xué)生欠繳學(xué)費(fèi)或培養(yǎng)費(fèi)累計(jì)”。各類高校的累計(jì)欠費(fèi)占總收入的比例基本持平，相對(duì)而言，師范類高校較高，語(yǔ)言類高校最低。

（四）資金周轉(zhuǎn)分析

1.現(xiàn)實(shí)支付能力?，F(xiàn)實(shí)支付能力=（現(xiàn)金+銀行存款）/月均支出額，高校是否具有適宜的支付能力是衡量其財(cái)務(wù)狀況好壞的一個(gè)主要標(biāo)志。有些高校盡管辦學(xué)水平和質(zhì)量較高，資金實(shí)力雄厚，但由于不能合理調(diào)度資金而在某一時(shí)期發(fā)生支付困難，同樣會(huì)陷入困境，帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)。臨時(shí)性的籌措資金以提高支付能力，又會(huì)帶來(lái)籌資成本的加大，影響辦學(xué)效益。因此，現(xiàn)實(shí)支付能力分析對(duì)于合理調(diào)度運(yùn)用資金和提高資金使用效益具有重要意義。該指標(biāo)反映高校貨幣資金可供正常運(yùn)行周轉(zhuǎn)所需的周轉(zhuǎn)月份數(shù)，指標(biāo)值越大，說(shuō)明高校償還到期債務(wù)的能力越強(qiáng)。由于高校經(jīng)費(fèi)來(lái)源中穩(wěn)定性、可靠性最強(qiáng)的渠道是國(guó)家撥款，國(guó)家撥款一般按季度下達(dá)，所以可供周轉(zhuǎn)月數(shù)應(yīng)保持在3個(gè)月以上。76所高校各年現(xiàn)實(shí)支付能力在5～7之間波動(dòng)?？傮w而言，醫(yī)藥類高校的現(xiàn)實(shí)支付能力最強(qiáng)，師范類和藝術(shù)類高校最低，其他類高校居中。

2.潛在支付能力。潛在支付能力=（現(xiàn)金+銀行存款+應(yīng)收票據(jù)+借出款+債券投資-借入款項(xiàng)-應(yīng)繳財(cái)政專戶-應(yīng)繳稅金）/月均支出額，潛在支付能力越強(qiáng)，償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。76所高校潛在支付能力經(jīng)歷了V型變動(dòng)，2003～2009年先下降后上升，最低值出現(xiàn)在2006年。各類高校中，醫(yī)藥類高校的潛在支付能力最強(qiáng)，語(yǔ)言類高校居次，藝術(shù)類高校最低，財(cái)政類和師范類高校也較低。

3.一般基金占事業(yè)基金的比重。事業(yè)基金是高校擁有的非指定用途的凈資產(chǎn)，主要包括一般基金和投資基金。一般基金是高校滾存結(jié)余的基金，投資基金是高校對(duì)外投資部分的基金。一般基金占事業(yè)基金的比例越大，說(shuō)明高校承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。2003～2009年76所高校的一般基金占事業(yè)基金的比重保持在1左右，極少數(shù)高校的該比重接近12，也有部分高校該比重為負(fù)。

4.自有資金動(dòng)用程度。自有資金動(dòng)用程度=(年末投資基金+年末應(yīng)收及暫付款+年末借出款)/年末自有資金。自有資金是高?？芍涞淖杂胸?cái)力，包括事業(yè)基金中的一般基金及專用基金中扣除留本基金的部分。自有資金動(dòng)用程度是衡量高校財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越大說(shuō)明高校已動(dòng)用的自有資金越多，高校未來(lái)的發(fā)展可能受到制約，財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)也可能出現(xiàn)困難。該指標(biāo)的臨界值為100%。

5.自有資金余額占年末貨幣資金比重。自有資金余額占年末貨幣資金比重=年末自有資金/(年末銀行存款+年末現(xiàn)金)。該指標(biāo)越大說(shuō)明高?？芍涞淖杂匈Y金越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。在財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定時(shí)，自有資金余額占年末貨幣資金比重通常在54%～60%之間波動(dòng)。

四、基于因子分析和聚類分析的高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的方法很多，主要都是通過(guò)一套指標(biāo)體系，采用某種方法或模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的得分計(jì)算和綜合排名。本文采用最常用的因子分析和聚類分析方法，建立針對(duì)負(fù)債管理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的17個(gè)指標(biāo)的新的指標(biāo)體系。

第一，公共因子的選定。本文取特征值大于1的5個(gè)因子作為公共因子，這5個(gè)因子的累積方差率為76.297%。旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率表明，這5個(gè)因子解釋原始信息的能力分別為22.648%、43.254%、58.7%、67.556%和76.297%。

表4 解釋的總方差

第二，公共因子的命名。由旋轉(zhuǎn)成分矩陣可知，現(xiàn)實(shí)支付能力、潛在支付能力、年末尚未償還貸款本息、銀行貸款占負(fù)債總額的比重、貸款利息占教育事業(yè)基本支出的比重、自有資金余額占年末貨幣資金比重這六個(gè)指標(biāo)在因子1上的載荷較高，因此因子1可解釋為貸款償還因子；年度總支出與總收入之比、資產(chǎn)負(fù)債率和收入負(fù)債率這三個(gè)指標(biāo)在因子2上有較高的載荷，因此因子2可解釋為負(fù)債比重因子；生均欠費(fèi)額、累計(jì)欠費(fèi)占教育事業(yè)收入的比率、累計(jì)欠費(fèi)占總收入的比率這三個(gè)指標(biāo)在因子3上有較高的載荷，因此因子3可解釋為學(xué)生欠費(fèi)因子；本年已償還貸款本息、自有資金動(dòng)用程度這兩個(gè)指標(biāo)在因子4上有較高載荷，因此因子4可解釋為貸款償還能力因子；一般基金占事業(yè)基金的比重、應(yīng)收暫付及借出款占資產(chǎn)的比重這兩個(gè)指標(biāo)在因子5上有較高的載荷，因此因子5可解釋為償還潛力因子。

第三，公共因子的得分函數(shù)。5個(gè)公共因子均由原始指標(biāo)體系中各個(gè)指標(biāo)線性組合而成，采用回歸法估計(jì)因子得分系數(shù)，并得到因子得分函數(shù)：

第四，整體綜合得分函數(shù)。以旋轉(zhuǎn)后各因子的方差貢獻(xiàn)率占5個(gè)公共因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率的比值作為權(quán)重進(jìn)行線性加權(quán)匯總，可得到負(fù)債管理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)模型：

第五，具體排名。根據(jù)各因子得分函數(shù)和綜合評(píng)價(jià)模型，可計(jì)算出各高校的因子得分和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合得分，并依據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合得分進(jìn)行排名。排名越靠前則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，例如L71、L38、L65、L19和L1；排名越靠后則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，例如L49、L52、L60、L57和L32。值得注意的是，2006年L32財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最高，但到2009年其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，2009年L49的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最高。

以因子分析方法得到的5個(gè)因子為基礎(chǔ)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)聚類分析，利用SPSS17.0—分析—分類—K值聚類來(lái)實(shí)現(xiàn)，將高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為很低、較低、一般、較高、很高共5類。聚類分析得到的結(jié)果跟因子分析不太一致，主要是因?yàn)橐蜃臃治霰旧碛?5%的信息丟失。所以本文采用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的17個(gè)指標(biāo)直接進(jìn)行聚類分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，同一類的高校在17個(gè)指標(biāo)上的取值接近，說(shuō)明同類高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相似。該結(jié)果與因子分析的結(jié)果比較一致。

表5中風(fēng)險(xiǎn)很高（類5）的4所高校，應(yīng)該采取各種措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。可選擇的措施包括：減少負(fù)債，尤其是減少銀行貸款；加快應(yīng)收及暫付款項(xiàng)的收回，減少壞賬損失；節(jié)約開(kāi)支，力爭(zhēng)收支平衡；加快資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。風(fēng)險(xiǎn)較高（類4）的6所高校也必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。其他3類高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大，但仍應(yīng)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提高財(cái)務(wù)管理水平。

表5 高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的分類

五、研究結(jié)論

2003～2009年教育部直屬76所高校的負(fù)債規(guī)模逐年擴(kuò)大，負(fù)債結(jié)構(gòu)基本合理。通過(guò)單指標(biāo)分析和因子分析發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但少數(shù)高校由于過(guò)度負(fù)債，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。各高校應(yīng)嚴(yán)格控制負(fù)債規(guī)模（尤其是銀行貸款規(guī)模）、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、增加收入、控制支出并提高資金使用效率，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)。教育主管部門(mén)也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，采取高校化債等措施降低高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

［1］劉英.高校貸款融資行為研究及化解風(fēng)險(xiǎn)措施——以東北某省為例［J］.財(cái)政研究，2010(8):45-48.

［2］董鑄劍.基于灰色系統(tǒng)理論的廣東高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究［J］.華南理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2010(12):100-103.

［3］劉淑華.預(yù)算軟約束:高校群體性負(fù)債的深度分析［J］.教育發(fā)展研究,2010(5):21-25.

［4］王亞鳳.關(guān)于高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題的探討［J］.北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2009(4):34-39.

［責(zé)任編輯：張琦］

Analysis and Evaluation of University Debt Management and Financial Risk

NIU Yan-fang1,ZHANG Zeng-lian2

（1.School of Accounting,Shandong University of Finance and Economics,Jinan 250014;
2.Dongling School of Economics and Management,University of Science and Technology Beijing,Beijing 100083,China）

University debt is the main source of its financial risk.In order to promote the development of financial management, universities need to strengthen debt management and financial risk early warning.This paper firstly analysis the basic situation and development trend of debt size,structure and level in 76 universities directly under the Ministry of Education in 2003～2009.Then we build the university's financial risk early warning indicator system,and do single index analysis.Finally we use factor analysis and cluster analysis on financial risk early warning,and make recommendations.

university debt;analysis of debt management;evaluation of financial risk

G647

A

2095-106X（2014）01-0074-07

2014-01-20

山東省社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目“IT環(huán)境下的內(nèi)部控制持續(xù)監(jiān)控構(gòu)建與應(yīng)用”（12CKJZ11）；國(guó)家自然科學(xué)青年基金“我國(guó)政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則構(gòu)建的動(dòng)因、路徑、內(nèi)容與效果研究”（71302164）；北京市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)課題“基于會(huì)計(jì)視角的北京市城市公用事業(yè)價(jià)格形成機(jī)制及其管理研究”（13JGC095）；北京科技大學(xué)研究型教學(xué)示范課程建設(shè)項(xiàng)目“政府與非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)”（KC2012YJX29）；北京科技大學(xué)2012年度校級(jí)教育教學(xué)改革與研究面上項(xiàng)目“《政府與非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)》教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法的優(yōu)化研究”（JG2012M48）；北京高等學(xué)?！扒嗄暧⒉庞?jì)劃”項(xiàng)目；北京科技大學(xué)2013年度校級(jí)“十二五”規(guī)劃教材一般項(xiàng)目“政府與非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)”（JC2013YB047）

牛艷芳（1978-），女，山東濟(jì)南人，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院副教授，會(huì)計(jì)學(xué)博士，研究方向是計(jì)算機(jī)審計(jì)、內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理；張?jiān)彛?980-），女，湖南長(zhǎng)沙人，北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教師，會(huì)計(jì)學(xué)博士，管理科學(xué)與工程博士后，研究方向是政府與非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)。