黨鴻鈞

美國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)驗(yàn)及對我國的啟示

黨鴻鈞

我國在強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格控制各級財(cái)政預(yù)算收支，為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)行國債的同時(shí)，長期存在大量國庫庫底資金閑置，且未得到有效管理，資源浪費(fèi)現(xiàn)象尤為突出。應(yīng)當(dāng)借鑒美國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)驗(yàn)，建立健全相關(guān)法規(guī)，確保國庫現(xiàn)金安全；規(guī)范預(yù)算外收入，實(shí)行國庫單一賬戶；加強(qiáng)國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，科學(xué)實(shí)施國庫現(xiàn)金管理；優(yōu)化國庫現(xiàn)金管理方式，推動(dòng)地方國庫現(xiàn)金管理。

國庫現(xiàn)金管理；美國經(jīng)驗(yàn)；國庫單一賬戶；現(xiàn)金流量預(yù)測

一、我國國庫現(xiàn)金管理現(xiàn)狀分析

國庫現(xiàn)金管理是指在確保國庫現(xiàn)金安全、滿足財(cái)政支付需求的前提下，按照市場化運(yùn)作，以實(shí)現(xiàn)國庫現(xiàn)金閑置余額最小化、投資收益最大化為目標(biāo)的財(cái)政資金管理活動(dòng)。有效實(shí)施國庫現(xiàn)金管理，能夠使國庫現(xiàn)金余額保持在一個(gè)整體穩(wěn)定水平，有益于貨幣政策的有效實(shí)施，維護(hù)我國市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

我國國庫現(xiàn)金管理的探索始于2005年，國務(wù)院正式批準(zhǔn)由財(cái)政部會(huì)同中國人民銀行開展中央國庫現(xiàn)金管理。2006年財(cái)政部和中國人民銀行聯(lián)合公布了《中央國庫現(xiàn)金管理暫行辦法》，規(guī)定財(cái)政部主要負(fù)責(zé)國庫現(xiàn)金預(yù)測并根據(jù)預(yù)測結(jié)果制定操作規(guī)劃，中國人民銀行主要負(fù)責(zé)監(jiān)測貨幣市場情況，財(cái)政部與中國人民銀行協(xié)商后簽發(fā)操作指令，由中國人民銀行進(jìn)行具體操作。為規(guī)范中央國庫現(xiàn)金管理操作，中國人民銀行和財(cái)政部發(fā)布了《中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)操作規(guī)程》，進(jìn)一步明細(xì)商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)。這兩個(gè)規(guī)章初步建立了我國國庫現(xiàn)金管理制度框架，并對日后開展國庫現(xiàn)金管理奠定了基礎(chǔ)。之后，財(cái)政部和中國人民銀行于2006年8月成功買回三期年內(nèi)即將到期的記賬式國債，共計(jì)180.95億元，節(jié)約利益成本4000多萬元，標(biāo)志著我國國庫現(xiàn)金管理的正式實(shí)施。2006年至2012年，中國人民銀行成功實(shí)施五十五期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款，中標(biāo)總量共計(jì)20799.4億元，利息收入已達(dá)300多億元。但截止2012年末，我國國債余額約為77565億元，而國庫庫底資金總額卻超過20753億元。值得一提的是，我國在強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格控制各級財(cái)政預(yù)算收支，為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)行國債的同時(shí)，長期存在大量國庫庫底資金閑置，且未得到有效管理，資源浪費(fèi)現(xiàn)象尤為突出。

筆者認(rèn)為，雖然當(dāng)前我國國庫現(xiàn)金管理已日趨成熟，取得了一定成效，但預(yù)算制度不夠健全，仍有大量國庫資金過度閑置，國庫現(xiàn)金預(yù)測尚未成熟，且國庫資金管理模式相對單一，亟待完善。

二、美國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)驗(yàn)

（一）實(shí)行國庫單一賬戶

國庫單一賬戶為國庫現(xiàn)金管理提供了基礎(chǔ)條件。美國國庫現(xiàn)金管理主要由財(cái)政部下屬的財(cái)政業(yè)務(wù)辦公室負(fù)責(zé)，在保留每天政府財(cái)政運(yùn)行所必須的國庫現(xiàn)金余額以及50億至70億美元的余額后，利用多余國庫現(xiàn)金采取商業(yè)銀行存款、買回國債等方式管理國庫現(xiàn)金。

（二）準(zhǔn)確預(yù)測國庫現(xiàn)金流量

準(zhǔn)確的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測可以為國庫現(xiàn)金管理提供量化操作依據(jù)。美國建立了國庫現(xiàn)金收支基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，選擇科學(xué)有效的預(yù)測方法，按一定時(shí)段對國庫現(xiàn)金流量進(jìn)行滾動(dòng)預(yù)測，不斷減少預(yù)測誤差，為實(shí)施國庫現(xiàn)金管理創(chuàng)造條件。

（三）注重安全性和流動(dòng)性

美國國庫現(xiàn)金管理將安全性和流動(dòng)性視為首要目標(biāo)，以確保國庫現(xiàn)金管理的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。美國各地的地方國庫現(xiàn)金管理法規(guī)中都包含有類似“按照重要性次序，本級國庫現(xiàn)金管理的目標(biāo)依次為安全性、流動(dòng)性以及收益性”等表述。

三、對我國國庫現(xiàn)金管理的啟示

（一）建立健全相關(guān)法規(guī)，確保國庫現(xiàn)金安全

開展國庫現(xiàn)金管理必須建立健全相關(guān)法規(guī)，為國庫現(xiàn)金管理安全、規(guī)范運(yùn)作提供法律保障。我國現(xiàn)行的國庫現(xiàn)金管理法規(guī)僅有《中央國庫現(xiàn)金管理暫行辦法》以及《中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)操作規(guī)程》兩個(gè)部門規(guī)章，應(yīng)當(dāng)盡快制定完善管庫現(xiàn)金管理相關(guān)法律制度和管理辦法，修訂《中國人民銀行法》、《預(yù)算法》、《中華人民共和國國家金庫條例》的相關(guān)條款，明確國庫現(xiàn)金管理的目標(biāo)、原則、方式以及財(cái)政部和中國人民銀行在國庫現(xiàn)金管理方面的職責(zé)分工、協(xié)調(diào)機(jī)制，在確保國庫資金安全性和流動(dòng)性的前提下，拓展國庫現(xiàn)金投融資渠道，提高國庫現(xiàn)金收益。

（二）規(guī)范預(yù)算外收入，實(shí)行國庫單一賬戶

國庫單一賬戶是國庫現(xiàn)金管理的基礎(chǔ)。只有將各級財(cái)政資金集中統(tǒng)一到國庫單一賬戶，才能為國庫現(xiàn)金管理提供充足資金保障。應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化國庫集中收付管理制度改革，實(shí)行國庫單一賬戶。首先，應(yīng)當(dāng)確保預(yù)算內(nèi)收入及時(shí)、足額上繳國庫。其次，應(yīng)當(dāng)逐步取消財(cái)政專戶，將預(yù)算外收支以及分散在各級預(yù)算單位的財(cái)政性資金集中到國庫統(tǒng)一賬戶中。統(tǒng)籌規(guī)劃、科學(xué)高效利用國庫現(xiàn)金，在確保安全性和流動(dòng)性的前提下，提高國庫現(xiàn)金的使用效益。

（三）加強(qiáng)國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，科學(xué)實(shí)施國庫現(xiàn)金管理

國庫現(xiàn)金流量預(yù)測是實(shí)現(xiàn)國庫現(xiàn)金管理的基礎(chǔ)保障，只有準(zhǔn)確、高效的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，才能保證國庫庫底現(xiàn)金在滿足財(cái)政日常收支的情況下實(shí)現(xiàn)國庫現(xiàn)金管理。美國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測已日趨完善，現(xiàn)在已經(jīng)能夠?qū)φ磥砭艂€(gè)月的每日收支進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，并根據(jù)預(yù)測結(jié)果有效實(shí)施國庫現(xiàn)金管理。而我國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測始于2009年，中央層面對國庫現(xiàn)金流量可以實(shí)現(xiàn)每日預(yù)測，但國庫現(xiàn)金流量預(yù)測還處于起步階段，而地方國庫現(xiàn)金流量預(yù)測也剛處于探索階段，無法為國庫現(xiàn)金管理提供充足保障。因此，亟需加強(qiáng)國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，注重對國庫庫底現(xiàn)金存量的結(jié)構(gòu)性分析，提高國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的準(zhǔn)確性，并逐步推行國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，從而科學(xué)實(shí)施國庫現(xiàn)金管理。

（四）優(yōu)化國庫現(xiàn)金管理方式，推動(dòng)地方國庫現(xiàn)金管理

我國國庫現(xiàn)金管理起步較晚，國庫現(xiàn)金管理僅限于中央層面，且管理模式較為單一，主要為商業(yè)銀行定期存款。商業(yè)銀行定期存款是將國庫閑置現(xiàn)金以定期存款的方式存于商業(yè)銀行，并收取利息，優(yōu)勢在于安全性較高、且易于掌控。但這種方式的收益相對偏低，周期較長。筆者認(rèn)為，鑒于現(xiàn)階段我國金融市場發(fā)展不夠完善的實(shí)際情況，國庫現(xiàn)金管理應(yīng)當(dāng)以商業(yè)銀行定期存款方式為主，隨著國庫改革的不斷深化、市場經(jīng)濟(jì)的日益繁榮，可以考慮國債回購、發(fā)行短期融資債券以及同業(yè)拆借等方式。待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，制定相關(guān)法規(guī)，逐步開展地方國庫現(xiàn)金管理。此外，還應(yīng)當(dāng)考慮國庫現(xiàn)金管理對宏觀調(diào)控政策的影響，在確保與貨幣政策相協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上實(shí)施國庫現(xiàn)金管理。

[1]李思敏.中美國庫現(xiàn)金管理比較及借鑒[J].南方金融，2012（10）.

[2]王秀芳.地方國庫現(xiàn)金管理研究：思考與借鑒[J].金融發(fā)展評論，2013（1）.

[3]徐大軍.國庫現(xiàn)金管理與國庫管理體制改革的探討與反思[J].武漢金融，2011（12）.

（作者單位：中國人民銀行天?？h支行）