河南同力水泥股份有限公司 孟慶南

隨著世界經(jīng)濟(jì)重組的浪潮和改革的不斷深入，企業(yè)向集團(tuán)化方向發(fā)展已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)。在這種形勢(shì)下，企業(yè)集團(tuán)如何對(duì)其集團(tuán)成員進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，已經(jīng)成為企業(yè)集團(tuán)面臨的重要議題。為了引導(dǎo)子公司的經(jīng)營(yíng)行為，調(diào)動(dòng)子公司的積極性，確保企業(yè)集團(tuán)整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，企業(yè)集團(tuán)需要加強(qiáng)對(duì)下屬子公司的績(jī)效評(píng)價(jià)管理。目前已有文獻(xiàn)對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)的方法進(jìn)行了較為具體的探討，總的來說，傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法主要包括平衡計(jì)分卡法、EVA 法等，但每種方法都存在一定的缺陷。平衡計(jì)分卡的工作量非常大，增加了評(píng)估成本，在應(yīng)用該方法時(shí)需要深刻理解企業(yè)戰(zhàn)略，同時(shí)需要耗費(fèi)大量時(shí)間和精力把戰(zhàn)略進(jìn)行分解，并從中找出恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)。而EVA 側(cè)重于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，對(duì)非財(cái)務(wù)資本不夠重視，忽視了對(duì)整個(gè)戰(zhàn)略過程的評(píng)價(jià)，容易削弱企業(yè)創(chuàng)造長(zhǎng)期財(cái)富的能力，且EVA 沒有識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力。對(duì)于我國(guó)企業(yè)，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，要結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況以及企業(yè)具體情況具體分析。

一、企業(yè)集團(tuán)子公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建立基本原則

可用來評(píng)價(jià)子公司績(jī)效的指標(biāo)有很多，但是不同的指標(biāo)具有不同的產(chǎn)生背景，且不同的指標(biāo)組合又會(huì)得出不同的評(píng)價(jià)結(jié)論，因此績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)的科學(xué)與否直接影響到評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性。具體而言，績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)通常需要遵守以下基本原則：

（一）全面性 選取的評(píng)價(jià)指標(biāo)必須能夠全面、真實(shí)地涵蓋影響子公司績(jī)效的內(nèi)外部各個(gè)方面，除了財(cái)務(wù)指標(biāo)之外，還要考慮到一些重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，能夠從不同側(cè)面做出全面評(píng)價(jià)。但是指標(biāo)數(shù)量又不能設(shè)置的過多，否則就不具備可操作性，所以各指標(biāo)之間要界限清楚不能重復(fù)，整個(gè)指標(biāo)體系的建立要全面而均衡。

（二）相關(guān)性 選擇的指標(biāo)要與企業(yè)集團(tuán)總體戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)目標(biāo)以及核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成相關(guān)聯(lián)，并能夠反映子公司的關(guān)鍵成功因素。如果該指標(biāo)提供的信息與子公司績(jī)效情況相關(guān)性不強(qiáng)，那該指標(biāo)也就沒有任何意義，

（三）定性與定量相結(jié)合 經(jīng)過反復(fù)的定性分分析，運(yùn)用差異驅(qū)動(dòng)原理來客觀的確定指標(biāo)權(quán)重，并對(duì)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

（三）指標(biāo)權(quán)重確定 基于差異驅(qū)動(dòng)的指標(biāo)客觀賦權(quán)的基本思想是：在進(jìn)行決策過程中，如果某個(gè)指標(biāo)取值的波動(dòng)較大，那么該指標(biāo)對(duì)決策結(jié)果的影響就較大，若某個(gè)指標(biāo)取值的波動(dòng)較小，那么該指標(biāo)對(duì)決策結(jié)果的影響就較小，權(quán)重系數(shù)應(yīng)該是各個(gè)指標(biāo)在指標(biāo)集中變異程度與對(duì)其他指標(biāo)影響程度的度量，賦權(quán)的原始信息直接來源于各指標(biāo)所提供的信息量，并由其決定相應(yīng)指標(biāo)權(quán)重，減少主觀因素的影響。具體確定步驟如下：

二、企業(yè)集團(tuán)子公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)方案

根據(jù)企業(yè)集團(tuán)在子公司所占的股權(quán)比重，可以將子公司劃為全資子公司和控股子公司，其中控股子公司又包括上市子公司和非上市子公司。不同子公司所具備的內(nèi)外部條件都不盡相同，所以在對(duì)不同類型的子公司進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)指標(biāo)設(shè)計(jì)也應(yīng)當(dāng)區(qū)別對(duì)待，不能照搬同一種固定模式。在本文中，重點(diǎn)放在最為典型的上市子公司的績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系上，非上市子公司和全資子公司的指標(biāo)設(shè)計(jì)可以再結(jié)合自身特點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上適當(dāng)做出改動(dòng)即可。

（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)選取 以平衡計(jì)分卡的思想為主線，結(jié)合上述提到的國(guó)家相關(guān)政策，遵循績(jī)效評(píng)價(jià)體系基本原則的基礎(chǔ)上，本文從六大方面建立了指標(biāo)體系，具體包括18 個(gè)指標(biāo)。其中盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力主要是從財(cái)務(wù)角度來評(píng)價(jià)，創(chuàng)新與學(xué)習(xí)以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任則是從非財(cái)務(wù)角度來評(píng)價(jià)。

通過對(duì)庫(kù)區(qū)的灌溉溝渠、重要新增道路、江華縣城區(qū)邊界擴(kuò)展情況、移民安置、農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)各社會(huì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析得出如下結(jié)論：

（2）營(yíng)運(yùn)能力選取了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，是考察企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)收賬速度越快，平均收賬期越短，壞賬損失越少，資產(chǎn)流動(dòng)越快。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房，設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高表明管理水平越好。

（3）償債能力選取了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債比率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。流動(dòng)比率反映企業(yè)可用在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力，一般來說，該指標(biāo)的值越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在200%左右較好。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，直接反映企業(yè)的短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債比率反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，又反映了企業(yè)利用債權(quán)人提供的資金從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。

（4）發(fā)展能力選取了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本累積率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度越大，企業(yè)的市場(chǎng)潛力越大；如果該指標(biāo)的值小于零，則說明企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)及市場(chǎng)可能存在問題。資本積累率代表企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性就越強(qiáng)，企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力就越大?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況，發(fā)展性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

（4）服務(wù)社會(huì)發(fā)展供水經(jīng)濟(jì)。積極拓展供水市場(chǎng)，做好工農(nóng)業(yè)、生活及城市生態(tài)供水，每年為工業(yè)生產(chǎn)及城鎮(zhèn)生活供水近億m3。按照水利工程水價(jià)管理辦法，規(guī)范水價(jià)分類，成本監(jiān)審，積極推進(jìn)水價(jià)改革，切實(shí)做好水源保護(hù)，加強(qiáng)供水調(diào)度，確保供水質(zhì)量，服務(wù)社會(huì)發(fā)展。

（1）盈利能力選取了總資產(chǎn)報(bào)酬率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率四個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率全面反映了企業(yè)的盈利能力和投入的產(chǎn)出狀況，顯示了企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)資產(chǎn)的總體運(yùn)營(yíng)效益越高。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)收益的質(zhì)量，充分體現(xiàn)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況，該指標(biāo)值越大表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)也就越大。凈利潤(rùn)率是反映公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是扣除所有成本、費(fèi)用和企業(yè)所得稅后的利潤(rùn)率。凈資產(chǎn)收益率反映了股東權(quán)益的收益水平，該指標(biāo)值越高，表明投資帶來的收益越高。

表1

（二）評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化 對(duì)于評(píng)價(jià)系統(tǒng)中出現(xiàn)的定性指標(biāo)，為了和定量指標(biāo)組成一個(gè)有機(jī)的評(píng)價(jià)體系，首先利用專家打分法對(duì)指標(biāo)的不同描述進(jìn)行評(píng)分。我們將描述分為很差、較差、一般、較好、很好五個(gè)等級(jí)，對(duì)應(yīng)的分別賦值為1、3、5、7、9，然后選用向量歸一化法對(duì)實(shí)際值矩陣進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，選用公式：

（四）與國(guó)家相關(guān)政策相結(jié)合 關(guān)于績(jī)效評(píng)價(jià)方面，我國(guó)也出了一系列相關(guān)規(guī)則政策，如財(cái)政部頌布的《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則》、《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》《企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)指導(dǎo)意見》等。在制定指標(biāo)體系時(shí)，要綜合考慮這些相關(guān)規(guī)則政策，這些都是國(guó)家集合了許多專家意見，根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)生活中的實(shí)際而制定出來的，具有科學(xué)性、可行性和權(quán)威性的特點(diǎn)。企業(yè)集團(tuán)在建立自己的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)該與國(guó)家有關(guān)政策銜接好。

由此得到標(biāo)準(zhǔn)化后的指標(biāo)評(píng)價(jià)矩陣。

(1)目前市面上高壓斷路器種類繁多，應(yīng)根據(jù)安裝地點(diǎn)環(huán)境和技術(shù)要求選擇。在高壓環(huán)網(wǎng)柜中，適合選擇戶內(nèi)型斷路器，型號(hào)為ZN63-12/1250，其結(jié)構(gòu)小而緊湊，適合安裝在固定式高壓柜中。

令Y=（y1，y2，…，ym）T，ω=（ω1，ω2，…，ωn）

那么：Y=Xω

假設(shè)有m 個(gè)被評(píng)價(jià)對(duì)象，有n 個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，相應(yīng)的權(quán)重分別為ω1，ω2，…，ωn對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化處理后的決策矩陣

（6）社會(huì)責(zé)任從環(huán)境保護(hù)、公益活動(dòng)參與以及股利支付率三方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，分別反映了企業(yè)對(duì)環(huán)境、對(duì)社會(huì)、對(duì)股東所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。

高校應(yīng)遵循思想政治教育規(guī)律和學(xué)生成長(zhǎng)成才規(guī)律，并結(jié)合自身的實(shí)際情況，探索以“五愛”(愛己、愛家、愛校、愛黨、愛國(guó))教育為載體的社會(huì)主義核心價(jià)值觀教育體系，且與“五愛”融會(huì)貫通，引領(lǐng)校園文化建設(shè)，進(jìn)而全面提升大學(xué)生的素質(zhì)。

求得式（3）中的最大值就能使各指標(biāo)之間的信息差異達(dá)到最大，實(shí)現(xiàn)差異驅(qū)動(dòng)。且當(dāng)H 中的元素均大于零時(shí)，其有唯一正的最大特征值及其對(duì)應(yīng)的特征向量。計(jì)算H 的最大特征值對(duì)應(yīng)的特征向量并對(duì)所有評(píng)價(jià)對(duì)象的特征向量歸一化后得到，即指標(biāo)權(quán)重系數(shù)構(gòu)成的向量。將求得的權(quán)重值代入式（2），即得到被評(píng)價(jià)對(duì)象的綜合評(píng)價(jià)值。

三、實(shí)例應(yīng)用

以某上市子公司為例，對(duì)其2009年～2011年三年的績(jī)效情況進(jìn)行評(píng)價(jià)。其中財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于該公司在巨潮資訊公布的年報(bào)中獲取計(jì)算而得，非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要通過專家打分法獲得。由于該子公司是從嚴(yán)重虧損的企業(yè)重組而成，重組初期累積虧損達(dá)5 個(gè)多億，截止2011年年末，累積虧損減少至一個(gè)多億，因此該子公司2009年～2011年度期間沒有進(jìn)行股利支付，也即其股利支付率為零。具體分析過程中就不再列入計(jì)算。具體如表2所示：

表2

（一）指標(biāo)權(quán)重的計(jì)算 根據(jù)上面所建指標(biāo)體系，構(gòu)建決策矩陣。

利用式（1）對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后通過上述的差異驅(qū)動(dòng)原理，求得各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重分別為：

ω1=0．0419，ω2=0．0416，ω3=0．0417，ω4=0．0414，ω5=0．0557，ω6=0．0554，ω7=0．0556，ω8=0．0561，ω9=0．0549，ω10=0．0558，ω11=0．0534，ω12=0．0570，ω13=0．0564，ω14=0．0833，ω15=0．0833，ω16=0．0833，ω17=0．0833。

將各個(gè)指標(biāo)權(quán)重代入式（2），計(jì)算可得2009年～2011年三個(gè)年度的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)值分別為：

2009年度為：Y1=0．4784；2010年度為：Y2=0．5442；2011年度為：Y3=0．6537。

（二）結(jié)果分析 通過綜合評(píng)價(jià)值可以看出，該子公司績(jī)效每年呈上漲趨勢(shì)，且2011年度績(jī)效上漲尤為明顯，這與實(shí)際情況完全相符。通過對(duì)控制層指標(biāo)的分析，更能清楚看出子公司經(jīng)營(yíng)狀況，如表3所示，分別從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)和社會(huì)責(zé)任六方面詳細(xì)分析該子公司各年度的發(fā)展?fàn)顩r，并將其繪制成柱狀圖清晰地呈現(xiàn)出來，如圖1所示。

表3

圖1

由圖1可以看出，整體來說該子公司六大方面每年基本呈上漲趨勢(shì)，尤其是2011年，該子公司的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)、社會(huì)責(zé)任等各方面能力均得到顯著的提升，發(fā)展前景非常樂觀。但還有一點(diǎn)特別顯著的是，在整體發(fā)展形勢(shì)大好的情況下，2011年度的償債能力卻明顯低于2009年度和2010年度，結(jié)合公司實(shí)際情況，這是因?yàn)?011年該公司制定了新的重組并購(gòu)計(jì)劃，新的投資項(xiàng)目導(dǎo)致借款增加，償債能力下降。

關(guān)于企業(yè)集團(tuán)子公司績(jī)效評(píng)價(jià)的問題是一個(gè)具有重要實(shí)踐指導(dǎo)意義的研究課題，對(duì)其進(jìn)行深入研究具有重大意義。通過前面的實(shí)證應(yīng)用可以初步認(rèn)為利用差異驅(qū)動(dòng)原理來評(píng)價(jià)子公司績(jī)效是具備可行性的，還可同時(shí)對(duì)集團(tuán)下屬的多個(gè)子公司進(jìn)行橫向評(píng)價(jià)的比較。由于篇幅限制，本文只是對(duì)一個(gè)子公司的不同年度進(jìn)行實(shí)證分析，而且所取年份較少。此外非財(cái)務(wù)指標(biāo)的建立考慮的尚不夠全面和完善，仍需要進(jìn)一步深入研究。

［1］ 馬社強(qiáng)、邵春福等：《基于差異驅(qū)動(dòng)原理的道路交通安全評(píng)價(jià)》，《吉林大學(xué)學(xué)報(bào)》2010年第4 期。