摘 要 本研究采用文獻法、定性和定量研究法、統(tǒng)計分析法獲得了長沙雨花城投集團投融資現(xiàn)狀，分析了影響長沙雨花城投集團投融資的因素，并從三個方面提出了改善長沙雨花城投集團投融資效果的建議。

關(guān)鍵詞 城投集團 投融資 影響因素

一、長沙雨花城投集團簡介

雨花城投集團的前身為長沙市雨花城市建設投資有限責任公司，成立于2002年4月8日，原注冊資本1.2億元，是經(jīng)長沙市人民政府批準，由長沙市雨花區(qū)政府投資設立的具有獨立法人資格的國有獨資企業(yè)。2012年8月變更為集團公司，注冊資本增加至3.8億元，公司經(jīng)營范圍為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和基礎設施、農(nóng)村交通、旅游休閑、教育、衛(wèi)生事業(yè)建設、城市開發(fā)建設的投資；土地整理、開發(fā)；房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營；建筑材料的銷售。經(jīng)過十多年的經(jīng)營與運作，公司資產(chǎn)規(guī)模逐年擴大，經(jīng)營收入保持較快的增長速度，已經(jīng)成為雨花區(qū)城市基礎設施建設、保障性住房建設和土地開發(fā)與經(jīng)營的重要實施主體。

二、長沙城投集團投融資影響因素調(diào)查研究

（一）研究方法

本文的研究方法堅持以城市基礎設施的一般理論指導城市基礎設施建設投融資的具體實踐，堅持定量分析和定性分析相結(jié)合，重點分析與一般分析相結(jié)合，因地制宜，實事求是，著重實證研究，解決實際問題。主要采用文獻分析法、定性定量分析法和統(tǒng)計分析法，對雨花城投集團的投融資業(yè)務進行調(diào)查，分析雨花城投集團投融資業(yè)務中存在的問題，研究拓展雨花城投集團投融資業(yè)務拓展的對策及其保障措施。

（1）文獻分析法

主要通過查閱學校圖書館圖書等紙質(zhì)資料及中國知網(wǎng)、中國期刊網(wǎng)、萬方數(shù)據(jù)庫等電子資料，收集國內(nèi)外有關(guān)城投公司投融資業(yè)務拓展的學術(shù)論文、專著、調(diào)查報告等來了解和掌握該問題目前的研究現(xiàn)狀，并指出當前研究成果中存在的問題，為后續(xù)的研究奠定理論基礎。

（2）定性和定量研究法

在對城投集團投融資業(yè)務現(xiàn)狀分析的基礎上，對城投集團投融資業(yè)務的主要進行定性和定量分析，以便更好地拓展雨花城投集團的投融資業(yè)務拓展。

（3）統(tǒng)計分析法

在研究和分析城投集團投融資業(yè)務現(xiàn)狀及原因的基礎上，利用統(tǒng)計分析法對拓展城投集團投融資業(yè)務的對策及其保障措施進行針對性的研究。

（二）調(diào)查對象

本研究選取長沙雨花城投集團公司內(nèi)設三室十部和五個子公司的172名工作人員作為為訪談和問卷調(diào)查的對象，發(fā)放調(diào)查問卷172份、回收問卷170份，剔除無效問卷4份，得到有效問卷166份，有效問卷回收率達到96.5%，符合統(tǒng)計學要求。

（三）結(jié)果分析

本研究對調(diào)查得出的數(shù)據(jù)在進行統(tǒng)計和匯總的基礎上，應用數(shù)據(jù)分析工具SPSS17.0進行數(shù)據(jù)分析，使用t檢驗法進行檢驗，獲得長沙雨花城投集團投融資現(xiàn)狀及相關(guān)影響因素。

三、長沙雨花城投集團投融資現(xiàn)狀及影響因素研究

（一）長沙雨花城投集團投融資現(xiàn)狀

針對本研究的調(diào)查結(jié)果，本文主要從資金籌措、資金投入、在建項目狀況三個方面來闡述長沙雨花城投集團投融資現(xiàn)狀。

1、資金籌措

截止2012年10月26日，長沙城投雨花集團共為全區(qū)各重點項目建設籌集資金約50億元，其中，為我司保障住房及其配套的融資用地開發(fā)和自營房地產(chǎn)開發(fā)項目籌集資金約16億元、為黎托新城公司籌集資金約2億元、為環(huán)科園比亞迪項目籌集資金約14億元、為圭塘河景觀區(qū)項目籌集資金約4億元、為區(qū)重點辦建設的重點工程籌集資金約14億元。

2、資金投入

長沙城投雨花集團資金具體投入如下：

基礎設施項目

2002年至2009年，我司作為融資平臺擔負著為我區(qū)城市基礎設施融資任務，累計籌集基礎設施建設資金12.2億元，分別投入香樟路、環(huán)保大道、長沙大道等項目建設，上述資金仍由我司承擔還本付息，年均利息約8400萬元。

保障住房項目

目前由我司承建的農(nóng)村拆遷保障住房項目建設總面積約221萬平方米，占地面積約1231畝，預計項目總投資約70億元，計劃安置拆遷人口約 26000人，加上配套融資用地項目的開發(fā)需求資金，預計完成整個保障住房建設和配套的融資用地開發(fā)共需投入資金116億元。目前，已完成保障住房項目建設及配套的融資用地開發(fā)的投入約10億元。

生態(tài)景觀區(qū)項目

圭塘河生態(tài)景觀區(qū)是由區(qū)人民政府作為投資主體獨立操盤，由長沙雨花城投集團承辦的生態(tài)市政工程。項目總用地面積1959畝，預計投資20億元。目前已經(jīng)投入約16億元，其中由我公司籌資投入4億元。

改造區(qū)域項目

雅塘片區(qū)于2012年4月列為長沙市城中村改造試點單位，改造區(qū)域面積約1090畝，計劃總投24億元（不含后期的商業(yè)開發(fā)）。目前片區(qū)的概念性城市規(guī)劃設計已完成，一期安置房建設工作已啟動，用地手續(xù)已辦回，累計投入資金7000多萬元。

招商引資項目

環(huán)科園比亞迪項目是區(qū)政府重點招商引資項目，長沙雨花城投集團為該項目籌集資金約13.5億元，投入到比亞迪項目近6000畝土地的拆遷工作，為該項目的建設提供了有力的資金支持。

（3）投融資思路

在長期的經(jīng)營過程中，長沙雨花城投集團不斷總結(jié)、不斷創(chuàng)新，形成了“遵循一條理念（城鄉(xiāng)并舉、商政并用）、突出二個合作（每一類項目選擇一類主要銀行合作、每一類銀行選擇一個主辦行合作）、堅持三項原則（政策性貸款優(yōu)先的原則、中長期貸款優(yōu)先的原則、低成本貸款優(yōu)先的原則）、整合四大資源（政策資源、項目資源、財政資源、人脈資源）”的融資工作思路，為全區(qū)各重點項目的建設解決資金緊缺的難題。

（二）長沙雨花城投集團投融資影響因素研究

我國城市基礎設施投融資企業(yè)的出現(xiàn)時間較短，大多數(shù)城投公司的成立時間不足二十年。各地城投公司的組織、運營、投融資模式各不相同，但普遍存在因城市基礎設施投融資體制問題，導致投融資渠道狹窄，城市基礎設施建設不能跟上城市經(jīng)濟和城市化進程的快速發(fā)展，2012年北京、武漢等大型內(nèi)陸城市因暴雨出現(xiàn)的“坐樓觀?！钡染褪堑湫偷摹俺鞘胁　北憩F(xiàn)。分析長沙雨花城投集團的投融資現(xiàn)狀，本研究得出影響長沙雨花城投集團投融資的影響因素主要有以下幾個方面：

（1）國家投資政策

長沙雨花城投集團在開展銀行信貸業(yè)務時，分別以城市建設項目、農(nóng)村建設項目對接相應的合作銀行，以獲得全面的信貸支持。例如與國開行合作城市基礎設施建設項目，與農(nóng)發(fā)行合作農(nóng)村交通、水利項目。截至目前，我司在國開行的貸款存量共計22.29億元，在農(nóng)發(fā)行的貸款存量為1.45億元。長沙雨花城投集團存量貸款分布的政策性銀行有國開行、農(nóng)發(fā)行，占存量貸款的90%以上；商業(yè)性銀行有交行、農(nóng)行、工行、興業(yè)銀行、長沙銀行、雨花農(nóng)合行，約占存量貸款的10%左右。因此，長沙雨花城投集團受國家政策影響較大，在國家投資緊縮的情況下，由于政策性貸款所占比例過多，不利于優(yōu)化公司長短期負債結(jié)構(gòu)、平衡資金到位時點、提高資金對項目的覆蓋率。

（2）土地利用情況

長沙雨花城投集團對政府配置土地的整理，將達到出讓條件的土地向城市土地拍賣中心進行出讓申報。土地拍賣中心根據(jù)土地規(guī)劃用途、地理位置、潛在出讓對象分析等因素，對出讓土地進行公開拍賣或掛牌交易。土地成交后，財政部門將扣除土地出讓金及相關(guān)規(guī)費后的剩余土地收益劃歸城投集團，用于建設項目投入或還本付息。因此，城投集團的土地利用率對城投集團的投融資情況影響較大。

四、改善長沙雨花城投集團投融資效果的建議

針對長沙雨花城投集團投融資現(xiàn)狀及存在的問題，本研究從以下三個方面提出了改善長沙雨花城投集團投融資效果的建議：

（1）拓寬融資渠道，推動項目建設

我司在保持發(fā)展銀行融資渠道的同時，也著力加強其他融資渠道的建設，并實現(xiàn)籌資 13億余元。其中發(fā)行信托產(chǎn)品6.5億元、預收房款 2.78億元、王府井城投9號地合作借款2億元、履約清欠回收款項1.17億元、利用雨花區(qū)教育基金會、街道閑置資金借款0.5億元，所籌資金全部投入到保障住房、圭塘河及三力公寓項目建設，為項目順利推進提供了有力的資金保障。

（2）發(fā)揮資源優(yōu)勢，創(chuàng)新盈利模式

探索實踐“培土生金”炒地皮、“挖土掘金”搞開發(fā)、“借土淘金”謀合作的盈利模式。目前我公司控制總用地4700余畝，其中建設用地1200余畝，融資用地3500余畝，正在辦理用地手續(xù)2769畝。社保融資用地掛牌出讓要按指定的方案有序推進，年內(nèi)力爭城投5、8、17號地掛牌出讓，回籠資金5億元；在現(xiàn)有融資用地中選擇區(qū)位優(yōu)勢好、手續(xù)齊全、投資風險小的土地嘗試自主開發(fā)，營造雨花城投在房地產(chǎn)市場中的品牌和形象。

（3）優(yōu)化主營結(jié)構(gòu)，提高盈利能力

在確保我區(qū)城市基礎設施建設、保障性住房工程及圭塘河景觀區(qū)市政項目建設的同時，為提高公司運營水平，增強公司盈利能力，經(jīng)區(qū)委、區(qū)政府批準，我司通過試水房地產(chǎn)市場，在合理價格內(nèi)成功摘牌原長沙鎖廠地塊，并開發(fā)了三力公寓自營房地產(chǎn)項目；成立了三力物業(yè)公司，為爭取保障住房建成后和其他房地產(chǎn)的物業(yè)經(jīng)營業(yè)務奠定了基礎。其中，根據(jù)三力公寓項目投資計劃分析（項目投資估算），項目計劃投資2.3億元，預計實現(xiàn)銷售收入2.8億元，實現(xiàn)稅后利潤2000萬元。三力物業(yè)公司現(xiàn)隊伍組建完成，制定了完善的運作制度，已逐步對項目進行前期干預，為后續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。

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（作者單位：長沙理工大學）