【摘要】資金是一個企業(yè)的血液，任何企業(yè)的投資與經(jīng)營活動都離不開資金。國有企業(yè)在當(dāng)今的市場經(jīng)濟環(huán)境下，面臨著市場競爭所帶來的壓力，企業(yè)的設(shè)備、技術(shù)等都需要有資金來進行更新改造。而就目前情況來看，國企籌資方式單一，融資能力受限，不利于國企的產(chǎn)權(quán)制度改革及提高市場競爭力。本文通過闡述國有企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀，揭示單一融資渠道容易造成的問題，并對優(yōu)化融資渠道及融資風(fēng)險防范提出一些建議。

【關(guān)鍵詞】融資 渠道 國有企業(yè)

一、我國國有企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀

（一）我國的國企自身條件限制融資渠道創(chuàng)新

國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)果，無論是盈利還是虧損都歸屬于國家，企業(yè)歸屬于國家管理。近年來，我國國有企業(yè)雖然在發(fā)展中所取得的資金的收入在不斷的增長，但其依然處于較低的市場占有率狀態(tài)之下。另外，國有企業(yè)制度轉(zhuǎn)變遲緩、審批流程長，這些都制約了國有企業(yè)的融資渠道的擴大。

（二）國有企業(yè)融資渠道較為單一

我國的國有企業(yè)通常都是規(guī)模較大，進行改革的難度非常大，在制度上很難做出進一步的調(diào)整，這就使我國國有企業(yè)轉(zhuǎn)型的速度變慢，對市場經(jīng)濟的適應(yīng)性也不夠好，影響了國有企業(yè)的發(fā)展。雖然國有企業(yè)的融資渠道還有發(fā)行企業(yè)債券等其他方式，但現(xiàn)在銀行貸款依然是大部分國有企業(yè)的主要融資渠道，過于單一的融資渠道限制了企業(yè)更新改造及規(guī)模擴大。另外，一些地方的國有企業(yè)發(fā)展對資金的需求量也很大，但由于地方的財力不足，導(dǎo)致一些地方的企業(yè)發(fā)展狀況不佳，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力落后，為保障地方國有企業(yè)帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，就要挖掘更多的國有企業(yè)融資渠道。

（三）我國國有企業(yè)中的一些人員素質(zhì)較低

部分國有企業(yè)融資相關(guān)人員的職業(yè)素質(zhì)及專業(yè)能力較低，對一些新的制度和新的思想不適應(yīng)，對融資的方式、結(jié)果等問題不能進行深入的思考，使得融資不暢。另外，國有企業(yè)由于規(guī)模普遍較大、行業(yè)涉及范圍較廣，有大量的新制度、新政策、外部與融資相關(guān)的市場信息需要企業(yè)相關(guān)人員及時的掌握與了解。如果相關(guān)人員對這些信息知之甚少，企業(yè)的融資活動必然不能有效的開展。

二、國有企業(yè)融資渠道缺乏創(chuàng)新容易造成的問題

（一）過高且還在上升的資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率過高時我國國有企業(yè)面臨的一個很嚴重的問題，部分國企的負債占資產(chǎn)比率甚至達到了八成以上。高額的負債使得企業(yè)的運營不堪重負，更難以抵御市場的沖擊和波動。一部分國企如果沒有政府的扶持甚至要面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。

（二）財務(wù)杠桿系數(shù)過大、財務(wù)風(fēng)險過高

財務(wù)杠桿所應(yīng)該帶來的正面效果并沒有在我國的國有企業(yè)顯現(xiàn)。這最主要的原因就是國企的資產(chǎn)收益率過低，創(chuàng)造利潤的能力不強。目前國企存在著設(shè)備陳舊、企業(yè)內(nèi)部管理制度不完善、技術(shù)革新能力差、資產(chǎn)配置效率低下等一系列問題，這些都制約了企業(yè)提高利潤。國有企業(yè)一旦出現(xiàn)虧損的狀況很難挽救，同時因為財務(wù)杠桿的作用也會使所有者權(quán)益下降。過度的負債因為虧損的原因無法償還，最終債務(wù)風(fēng)險還是轉(zhuǎn)嫁給了銀行，造成金融風(fēng)險?？梢姴缓侠淼娜谫Y渠道會大大增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

三、優(yōu)化國有企業(yè)融資渠道的建議

國有企業(yè)的發(fā)展必須依靠充足的資金，這樣才能提高自身的實力，增強市場競爭力。原來單純的依靠銀行貸款的形式顯然不能滿足國企對資金的需求，國企需要增加資金的來源方式，優(yōu)化企業(yè)的融資渠道。

（一）發(fā)行債券，大力發(fā)展債權(quán)外部融資

目前我國發(fā)行債券主要有公司債券、企業(yè)債券、中期票據(jù)、短期融資券四種形式，發(fā)行債券這種融資方式雖然要求企業(yè)具備的相關(guān)條件比較多，但其所能籌集的資金數(shù)額卻很大。這幾種發(fā)行債券的形式各有特點。相對于其他的中小企業(yè)，短期融資券和中期票據(jù)這兩種融資形式更適合信用等級較高、投資者較認可的大中型國有企業(yè)。

短期融資券通常被符合條件的企業(yè)用來補充企業(yè)運營短期內(nèi)所需要的流動資金，這總?cè)谫Y方式的市場化程度很高，大大的減少了繁雜的行政約束條件。

中期票據(jù)的市場化程度很高，是債券市場上的新品種，中期票據(jù)期限遠大于短期融資券，其具有的資源優(yōu)勢與競爭優(yōu)勢不可小視，企業(yè)通過發(fā)行中期票據(jù)，能夠滿足中期籌資需求。國有企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的企業(yè)特點及資金需求來開拓發(fā)行債券進行籌資的渠道。

（二）融資租賃，融資與融物同時進行

國有企業(yè)的設(shè)備及技術(shù)急需更新改造，那么融資租賃就是一個很好的融資渠道。融資租賃是一種長期借入資本的特殊融資方式，具有快速獲取需要的資產(chǎn)、對企業(yè)的限制條件較少、償還風(fēng)險較低、所得稅計算稅前可以扣除等優(yōu)點。融資租賃操作簡單、融資效果迅速，是國有企業(yè)融資應(yīng)該開拓的一個渠道。

（三）進行股權(quán)籌資，形成更多的自有資本

股權(quán)資本是以一種權(quán)益性資本的方式進入企業(yè)，這種資金注入企業(yè)變成了企業(yè)的自有資本，企業(yè)可以自由的支配，沒有任何的債務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)的發(fā)展有非常好的促進作用。雖然我國國企已經(jīng)進行了股份制改革，但產(chǎn)權(quán)不明晰仍然是一個很大的問題。企業(yè)的內(nèi)部的人員任命基本由行政任命形式產(chǎn)生，中小股東基本不能左右企業(yè)的經(jīng)營活動的開展。雖然很多的國企也都已經(jīng)上市，但客觀上仍然存在的政企不分的事實，企業(yè)并沒有真正意義上的實現(xiàn)股份制，企業(yè)的融資能力也因此受限。所以，國企要想發(fā)展股權(quán)籌資就必須打破現(xiàn)有局面，實現(xiàn)國有股權(quán)與中小股東真正和諧共存。

（四）商業(yè)信用融資，短期占有資金

在企業(yè)間商品交換的過程中，企業(yè)利用自身的商業(yè)信用，通過延期付款的方式形成了一種借貸關(guān)系，企業(yè)獲得資金融通的行為，達到將資金短期占有的目的。商業(yè)信用融資的操作主要依賴于企業(yè)的信用等級，這也恰恰迎合了大部分國有企業(yè)規(guī)模較大、信用等級較高的特點。國企通過商業(yè)信用融資，能夠在短期內(nèi)有效的環(huán)節(jié)資金流的壓力。

（五）引入民間資本，獲得充足資金

民間資本雖然較為分散，但其在我國絕對是一種強大的資本力量，相關(guān)數(shù)據(jù)反映，居民儲蓄存款率還在不斷的上升。大量的資金在銀行中閑置，顯然是效率低下，但國有企業(yè)想要直接利用這部分資金也需要采取員工融資、產(chǎn)權(quán)民營化、建立公共投資基金、民間借貸等一些措施。國有企業(yè)將民間資本吸引入企業(yè)，本身也滿足市場經(jīng)濟效率優(yōu)先的原則。

（六）提高國有企業(yè)內(nèi)部相關(guān)人員的素質(zhì)，融資工作才更有保障

國有企業(yè)應(yīng)通過培訓(xùn)、知識更新等來提高相關(guān)人員的素質(zhì)，使相關(guān)人員在融資及財務(wù)風(fēng)險防范方面具備一定的水平，這樣才能做好融資工作。一些地方上的企業(yè)更需要相關(guān)然人員及時掌握動態(tài)和政策，積極努力的擴展地方資金來源渠道。另外，相關(guān)國企人員應(yīng)該加強主人翁意識和歸屬感，把企業(yè)的生存發(fā)展當(dāng)初自己事看待，才能做好相關(guān)的融資工作。

參考文獻

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