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        利率市場化對銀行業(yè)的影響與對策

        2013-12-31 00:00:00馮春雨趙一坤榮寶沅
        時代金融 2013年32期

        【摘要】本文詳述了我國利率市場化改革的進(jìn)程,并以中國利率市場化改革進(jìn)程為背景,分析了我國商業(yè)銀行在面臨利率風(fēng)險時進(jìn)行利率風(fēng)險管理中存在的問題,然后總結(jié)分析了世界各國利率市場化改革的進(jìn)程及經(jīng)驗,最后提出如何優(yōu)化我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的對策和建議。

        【關(guān)鍵詞】利率市場化 商業(yè)銀行 利率風(fēng)險管理 問題 對策

        一、引言

        利率,作為金融產(chǎn)品的價格和重要的貨幣政策工具,既是調(diào)節(jié)社會資源配置的重要經(jīng)濟(jì)杠桿,也是政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段。在商品經(jīng)濟(jì)化和金融市場化的今天,利率在經(jīng)濟(jì)活動中的作用愈來愈強(qiáng)。

        從1995年實施利率改革以來,我國銀行間利率市場化程度不斷提高,逐漸擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動權(quán),變革融資活動的風(fēng)險定價機(jī)制,積極推動貨幣市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)。同時,在改革的過程中也暴露出了很多缺點(diǎn),如管制利率無法對優(yōu)化資金起到合理的引導(dǎo)作用,金融業(yè)缺乏公平競爭、銀行風(fēng)險收益不對稱、國際收支不平衡、內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡等。國外的利率市場化實踐表明,利率市場化固然可以促進(jìn)一個國家的金融深化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但同時由于利率的不確定性,也會帶來利率波動的風(fēng)險,尤其是作為金融市場最主要的組成部分的銀行,受利率波動的影響是非常大的。因此,商業(yè)銀行應(yīng)該在金融市場化中加強(qiáng)利率風(fēng)險管理研究,利率風(fēng)險管理對商業(yè)銀行的發(fā)展具有重大的意義。

        二、利率市場化下商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險

        我國利率市場化改革進(jìn)行到今天已經(jīng)逐步成熟化。但是利率市場化深入地同時,也給金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行帶來了風(fēng)險。

        (一)重新定價風(fēng)險

        重新定價風(fēng)險是指在一定期間內(nèi),商業(yè)銀行的到期資產(chǎn)與負(fù)債的數(shù)量不一致,導(dǎo)致一定數(shù)量的資產(chǎn)或者負(fù)債暴露在利率的變動風(fēng)險中引起的風(fēng)險,是商業(yè)銀行面臨的最主要、最常見的利率風(fēng)險[1]??傎Y產(chǎn)與總負(fù)債的比值若為1,則說明資產(chǎn)負(fù)債一致,就不存在重新定價風(fēng)險;若資產(chǎn)與負(fù)債的比值不為1,則說明資產(chǎn)負(fù)債不一致,存在重新定價的風(fēng)險。根據(jù)表2.1,目前我國商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的比值均偏離1,資產(chǎn)、負(fù)債不匹配,二者可重新定價數(shù)量也有所不同,這樣造成利息收入的變化。在利率市場化下,政府放松利率管制,商業(yè)銀行容易因為利率的變化而面臨重新定價的風(fēng)險。

        表2.1 資產(chǎn)與負(fù)債比值表

        數(shù)據(jù)來源:根據(jù)中國建設(shè)銀行、中國銀行、中國工商銀行、招商銀行2008、2009、2010、2011年的年報整理而來(http://www.docin.com/)。

        (二)基差風(fēng)險

        由于各種金融產(chǎn)品的收益率受各種金融因素影響的變動幅度是不一樣的,會出現(xiàn)在利息支付和利息調(diào)整的不完全對稱下引起基差風(fēng)險[2]。目前,我國商業(yè)銀行貸款,債券和股票回購利率已完全市場化,但存款和貸款利率是在中央銀行規(guī)定基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上決定的,由于其調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率的幅度不相符,就會銀行帶來風(fēng)險。根據(jù)表2.2與表2.3,從2009年12月21日至2010年12月23日中央銀行多次調(diào)整存貸利率,1年期存款利率由4.14%下調(diào)到2.25%,1年期貸款利率由7.47%下調(diào)到5.31%,1年期存貸利差由3.33%下調(diào)到3.06%,下降了0.27%,導(dǎo)致銀行的凈利息收入減少。基差風(fēng)險主要是由于存貸利率不符導(dǎo)致存貸利差的出現(xiàn),進(jìn)而導(dǎo)致銀行的凈利息收入減少。在利率市場化進(jìn)程中,利率變動的幅度、頻率都有所增加,基差風(fēng)險也隨之增加。

        表2.2 2006~2010年銀行各檔次存款利率一覽表(%)

        數(shù)據(jù)來源:中國人民銀行網(wǎng)(http://www.pbc.gov.cn/detail.asp?col=462ID=2479)。

        表2.3 2006~2010年銀行各檔次貸款利率一覽表(%)

        數(shù)據(jù)來源:中國人民銀行網(wǎng)(http://www.pbc.gov.cn/detail.asp?col=462ID=2480)。

        (三)收益曲線風(fēng)險

        收益曲線是用來反映商業(yè)銀行的收益與期限之間的關(guān)系。利率變動會引起商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的價值變動不一致的利率收益風(fēng)險[3]。一般來說,收益與期限成正比關(guān)系,即期限越長,利率越高,收益也隨之增加。當(dāng)商業(yè)銀行用短期的負(fù)債支持長期資產(chǎn)時會造成凈利息收入的變動。當(dāng)收益曲線發(fā)生異常時,利息收入的差額可能會縮小甚至出現(xiàn)倒掛。目前我國存貸款利率還是由中央銀行制定,中央銀行由于各種因素不會使存貸利率出現(xiàn)倒掛,但是從近幾年3年期與5年期的存貸利差,我國商業(yè)銀行有出現(xiàn)收益為負(fù)的風(fēng)險。

        (四)客戶選擇權(quán)風(fēng)險

        客戶選擇權(quán)風(fēng)險,指商業(yè)銀行客戶根據(jù)自身對市場利率走勢的預(yù)測,選擇有利于自身利益的方式,憑借金融工具,提前提取存款或提前償還貸款,從而個商業(yè)銀行的經(jīng)營收入帶來相應(yīng)的損失[4]??蛻舻拇尜J行為會根據(jù)利率的變化而選擇存貸,銀行只能出于被動狀態(tài),當(dāng)客戶改變存貸的時候,銀行就會面臨著利息收入損失的風(fēng)險。02年2月21日至08年10月9日1年、2年、3年、5年的存款利率分別提高1.89%、2.16%、2.61%、3.08%,利率大大上升,將不可避免地導(dǎo)致客戶行使選擇權(quán),銀行存款利息成本上升,減少凈利息收入,利率風(fēng)險增加;08年10月9日至10年5月1年、2年、3年、5年的存款利率分別降低了1.62%、1.62%、1.8%、2.27%,利率的下跌,又會導(dǎo)致客戶減少存款,導(dǎo)致銀行利息收入的減少[5]。利率的不確定性,大大增加了銀行面臨的客戶選擇權(quán)風(fēng)險(數(shù)據(jù)參見表2.2)。

        三、商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理存在的問題

        利率市場化必然會給商業(yè)銀行帶來風(fēng)險,這就意味著商業(yè)銀行就必須在利率市場化中進(jìn)行利率風(fēng)險的管理。通過分析和研究我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的管理現(xiàn)狀,本文認(rèn)為還存在以下一些問題。

        (一)利率變動敏感程度低,利率風(fēng)險管理意識薄弱

        長期以來,我國都是利率管制原則,市場利率波動小,利率風(fēng)險相對不大,商業(yè)銀行不重視利率風(fēng)險的管理,利率變動敏感程度低。目前商業(yè)銀行主要集中于經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù),我國商業(yè)銀行面臨著不同程度的不良貸款問題,在2010年第一季度上市銀行新增發(fā)放貸款和墊款約1.53萬億元,貸款同比增長24.25%,增速雖然相對2011年有所放緩,但是仍然高于金融機(jī)構(gòu)貸款增速約2.14個百分點(diǎn),由于大規(guī)模的貸款,商業(yè)銀行更傾向于管理市場風(fēng)險和信貸風(fēng)險,避免不良貸款的產(chǎn)生[6]。我國銀行存貸利差目前還是有中央銀行制定,存貸利差受限定,利率風(fēng)險被限定在一定范圍內(nèi),銀行并沒有充分認(rèn)識到利率風(fēng)險管理的重要性,而是更注重市場風(fēng)險和信貸風(fēng)險,利率風(fēng)險管理意識薄弱。

        (二)利率風(fēng)險防范和控制能力弱

        利率風(fēng)險管理是一項技術(shù)性較強(qiáng)的系統(tǒng)工程,雖然許多外國商業(yè)銀行已經(jīng)進(jìn)行利率市場化改革,并總結(jié)出利率風(fēng)險管理的方法,但是中國有自己的特色,只能借鑒國外商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的經(jīng)驗,而適應(yīng)中國特色的利率風(fēng)險管理理論尚處于探索階段[7]。在利率市場化后,美國銀行業(yè)逐步形成了以資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(ALCO)為核心的利率風(fēng)險管理機(jī)制,對利率風(fēng)險采用模型分析為主,通過利率缺口性模型、VAR模型、持續(xù)期缺口模型來進(jìn)行測量利率風(fēng)險,并采用金融衍生品工具來規(guī)避利率風(fēng)險。但是我國銀行業(yè)本身對利率風(fēng)險管理的理論和方法認(rèn)識不足,沒有一個特定的利率風(fēng)險測量模型,無法精確地測量風(fēng)險。商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險可以采用金融衍生品來控制規(guī)避,但是我國金融市場相較國外金融市場還不夠發(fā)達(dá),我國商業(yè)銀行在進(jìn)行金融衍生工具管理的時候效率低下。

        (三)資本充足率低,資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不平衡

        我國商業(yè)銀行資本充足率并沒有超過8%警戒線的水平,但是通過與國際的比較,資本充足率水平普遍較低,而且資本結(jié)構(gòu)過于單一,資本構(gòu)成不夠合理,缺乏提高資本充足率的渠道,不能正常補(bǔ)充資本金。雖然我國商業(yè)銀行已經(jīng)實行了資產(chǎn)負(fù)債管理,但是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡問題仍然嚴(yán)重。自2010年年底以來,銀行資本充足率持續(xù)下降。2010年底14家上市銀行的平均資本充足率為13.37%。2011年中期,浦發(fā)銀行、民生銀行資本充足率已經(jīng)分別降到9.06%和9.22%,核心資本充足率更降至5.03%和6.60%,距離警戒線僅有一步之遙。到2011年末時14家上市銀行資本充足率降到了11.27%。而2010年一季度再次降低,工、中、建、交的資本充足率分別為11.98%、11.09%、11.44%和11.73%,分別較2011年末下降0.13、1.25、0.93和1.04個百分點(diǎn),稍高于監(jiān)管層監(jiān)管紅線。世界著名銀行如花旗銀行和美洲銀行,資本充足率都比較高在12%以上,瑞士信貸銀行甚至接近20%。

        四、發(fā)達(dá)國家利率市場化改革進(jìn)程及經(jīng)驗

        (一)發(fā)達(dá)國家利率市場化改革

        1.美國利率市場化改革。進(jìn)入70年代后,美國的通貨膨脹嚴(yán)重,利率上升,大量資本流向非銀行機(jī)構(gòu),導(dǎo)致“脫媒”現(xiàn)象的出現(xiàn)。為了改善銀行管理費(fèi)用較高的問題,美國商業(yè)銀行探求金融創(chuàng)新。美國通過多年的漸進(jìn)式改革于1986年實現(xiàn)了利率市場化。

        美國實現(xiàn)利率市場化的階段包括:①1970年,在100000美元以上的放松,在存款利率控制量的人90天;②1973年,放松所有存款利率管制,取消10000000美元以上的限制;③1978年,允許存款機(jī)構(gòu)的貨幣市場存款賬戶,不限制沒有支票賬戶支付利息;④1980年,允許所有金融機(jī)構(gòu)開放;⑤1982年,允許存款機(jī)構(gòu)開設(shè)短期賬戶,放松的超過3年6個月期利率管制;⑥1983年,取消存款利率上限;⑦1986年,取消NOW賬戶的利率上限。

        美國利率市場化改革的效果主要表現(xiàn)在沒有給經(jīng)濟(jì)帶來過大的沖擊的前提下,抑制了通貨膨脹,使得實際利率下降,GDP較快增長。同時,美國的利率市場化和金融創(chuàng)新的過程中各種金融資產(chǎn)的出現(xiàn)使得利率的敏感性增強(qiáng)。

        2.日本利率市場化改革。第二次世界大戰(zhàn)后,日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑,為了改善金融環(huán)境,日本實行了嚴(yán)格的利率管制,但隨著經(jīng)濟(jì)形勢的改善和多元化,利率管制開始受到質(zhì)疑,人們開始認(rèn)識利率市場化的重要性。

        日本利率市場化的過程分為以下主要階段:①1975年,日本的銀行在貸款利率上限取消指導(dǎo):②1978年,同業(yè)拆借利率和銷售市場利率比爾:③1985年,對貨幣市場存單金額(50000000元)和取消存款利率控制量(超過1000000000元);④1992年,引入自由,浮動利率的儲蓄;⑤1993年,取消小額定期存款和貨幣市場存款利率控制(低于10000000元);⑥1994年,取消所有存款活期存款的利率限制。

        利率市場化的改革對日本主要的影響在于改變了日本金融結(jié)構(gòu)原先超額貸款、資金偏向等的特點(diǎn),使金融結(jié)構(gòu)更適應(yīng)新形勢的需要,使日本銀行的經(jīng)營從困境中走出[8]。

        (二)國際利率市場化改革經(jīng)驗總結(jié)

        首先,穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)是利率市場化的基礎(chǔ),有助于維持銀行和企業(yè)間穩(wěn)定的關(guān)系,降低了信息不對稱造成的局限,有利于保持利率市場的平穩(wěn),降低波動幅度。其次,利率市場化應(yīng)采取漸進(jìn)的改革方式,減輕利率市場化對經(jīng)濟(jì)的沖擊,使市場經(jīng)濟(jì)主體能夠逐漸適應(yīng)改革,市場利率和利率管制一同存在是在一段時期的應(yīng)有的現(xiàn)象。此外,利率市場化改革需要選擇合理的時機(jī),在不適當(dāng)?shù)臅r機(jī)進(jìn)行任何不適應(yīng)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的改革都是不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。最后,利率市場化改革并不等于利率完全自由化。雖然,市場形成利率,但市場并不是完全自由決定,中央銀行應(yīng)該通過再貼現(xiàn)等工具來控制市場利率改變的大方向。

        五、銀行業(yè)面臨市場利率化的對策

        在利率市場化和銀行業(yè)逐步開放的情況下,商業(yè)銀行必須高度重視利率的風(fēng)險管理,根據(jù)目前存在的問題和經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀,提高利率風(fēng)險管理能力。

        (一)提高經(jīng)濟(jì)主體利率敏感性

        近幾年,隨著利率市場化進(jìn)程的不斷深化,我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險意識有所提高,但還是不夠敏感。在利率市場化進(jìn)程中,商業(yè)銀行應(yīng)正確認(rèn)識利率風(fēng)險的存在,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)主體的利率敏感性和判斷的準(zhǔn)確性,從而提升利率風(fēng)險管理能力。利率風(fēng)險管理作為商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險管理的重要內(nèi)容,管理方法是否合理直接影響到其經(jīng)營發(fā)展水平[9]。

        1.加強(qiáng)金融體制改革以提高經(jīng)濟(jì)主體的敏感性。在利率市場化進(jìn)程中還應(yīng)注重對金融體制的改革,包括金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管等多個方面,逐步放松利率管制,逐步放開目前未市場化的利率,讓市場的資金供求關(guān)系,即市場規(guī)律來決定利率水平,從而間接的增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)主體的利率敏感性。

        2.深化股份制改革以提高經(jīng)濟(jì)主體的敏感性。股份制改革可以使商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)清晰,更加明確其職責(zé)所在,使商業(yè)銀行自主經(jīng)營,自負(fù)盈虧。股份制改革的建立有助于完善內(nèi)在的約束機(jī)制、激勵機(jī)制,規(guī)范經(jīng)營行為,健全監(jiān)督機(jī)制,完善內(nèi)部法人結(jié)構(gòu),通過具有約束力的環(huán)境,提高經(jīng)濟(jì)主體的敏感性。

        3.明確認(rèn)識利率風(fēng)險的存在,提高利率風(fēng)險管理意識。商業(yè)銀行應(yīng)該讓每個職工都了解到利率風(fēng)險管理的重要性和迫切性,加強(qiáng)員工的利率風(fēng)險管理認(rèn)識,提高銀行員工的風(fēng)險管理意識,從容應(yīng)對利率市場化。

        (二)建立科學(xué)利率風(fēng)險管理模型,采用金融衍生品規(guī)避風(fēng)險

        由于目前我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險防范控制能力弱,必須加快建立科學(xué)有效的利率風(fēng)險管理機(jī)制,避免在利率市場化中因為自身的準(zhǔn)備不足而使自己在國際金融市場的競爭中處于被動地位。

        目前我國金融市場還不夠發(fā)達(dá),交易產(chǎn)品單一,仍然主要依靠資產(chǎn)和負(fù)債的管理來控制利率風(fēng)險。商業(yè)銀行由于對利率風(fēng)險管理的認(rèn)識不充足更應(yīng)深入學(xué)習(xí)外國利率風(fēng)險管理理論和借鑒外國利率風(fēng)險管理經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國特色,建立符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利率風(fēng)險管理模型。根據(jù)對風(fēng)險管理機(jī)制的進(jìn)一步認(rèn)識,在運(yùn)用模型、認(rèn)識利率風(fēng)險后,根據(jù)具體的情況來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以縮小利率風(fēng)險缺口來規(guī)避風(fēng)險。同時,我國商業(yè)銀行也應(yīng)該加強(qiáng)金融創(chuàng)新,加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)以及表外業(yè)務(wù),減少對存貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴,利用金融衍生品工具來對沖風(fēng)險。西方國家商業(yè)銀行利用金融衍生品工具來規(guī)避利率風(fēng)險的管理方法,極大地增強(qiáng)了利率風(fēng)險管理的靈活性,在金融市場全球化、我國經(jīng)濟(jì)與國際接軌的形勢下,我國商業(yè)銀行應(yīng)該積極開發(fā)新的金融工具,加大對利率衍生工具的研究、開發(fā)和利用,通過利率衍生工具的使用來對沖利率風(fēng)險,防范利率風(fēng)險,加強(qiáng)利率風(fēng)險管理。

        (三)優(yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

        目前,我國商業(yè)銀行的資本充足率仍然較低,存在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不平衡的現(xiàn)象,這不利于利率風(fēng)險管理的進(jìn)行,因此商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化至關(guān)重要。

        利率風(fēng)險起源于資產(chǎn)負(fù)債的不匹配,資產(chǎn)負(fù)債始終貫穿于利率風(fēng)險管理的全過程,是進(jìn)行利率風(fēng)險管理的重要部分。目前我國資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為單一,單一的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)導(dǎo)致抵御利率風(fēng)險的能力較弱,利率市場化后,這種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將成為銀行發(fā)展的主要威脅。面臨著客戶選擇權(quán)的風(fēng)險,利率風(fēng)險管理是商業(yè)銀行短期維持收入的重要方面。我國商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)利率的變動,以缺口管理為突破,調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),保持一定的資金正缺口或負(fù)缺口,當(dāng)利率上升時,維持資金正缺口,當(dāng)利率下降時,維持資金負(fù)缺口。商業(yè)銀行可以通過及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、各資產(chǎn)比例和負(fù)債結(jié)構(gòu)、各負(fù)債比例,存款、貸款比例等來平衡可重新定價資產(chǎn)與可重新定價負(fù)債的數(shù)量,并加強(qiáng)對資產(chǎn)負(fù)債比例的控制,優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),改善其單一性的現(xiàn)狀,降低利率波動可能帶來的風(fēng)險。

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        作者簡介:馮春雨(1991-),女,北京林業(yè)大學(xué)本科在讀,研究方向:金融;趙一坤(1990-),女,北京林業(yè)大學(xué)本科在讀,研究方向:金融;榮寶沅(1989-),男,北京林業(yè)大學(xué)碩士,研究方向:管理。

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