【摘要】本文以國內(nèi)8家上市銀行為研究對象，采用面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)分析方法進(jìn)行多元回歸分析，對影響上市銀行資本充足率的因素進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明，上市銀行的資產(chǎn)規(guī)模、總資產(chǎn)增長率、盈利能力和不良貸款率會顯著影響資本充足率水平，而固定資產(chǎn)增長率則不是影響上市銀行資本充足率的重要因素。

【關(guān)鍵詞】上市銀行 資本充足率 影響因素 實(shí)證分析

一、研究背景與問題的提出

資本充足率是指銀行監(jiān)管部門要求各銀行在一定資產(chǎn)規(guī)模下所必須持有的資本數(shù)量，即銀行資本總額與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的比率。資本充足率是衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，也是影響銀行發(fā)展的重要因素。一直以來，資本充足率都是制約我國商業(yè)銀行發(fā)展的重要因素。在2007年金融危機(jī)之后，各國均加大了對銀行監(jiān)管的力度，以提高銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。在此背景下，研究已上市銀行資本充足率的影響因素不僅具有重要的實(shí)踐價(jià)值，同時也為即將上市的商業(yè)銀行提供有益的參考。

按照2010年最新修改的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，截至2015年1月，全球各商業(yè)銀行的一級資本充足率下限將從4%上調(diào)至6%，核心一級資本占銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下限將從目前的2%提高至4.5%。另外，各家銀行應(yīng)設(shè)立“資本防護(hù)緩沖資金”，總額不得低于銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的2.5%，該協(xié)議將在2016年1月至2019年1月之間分階段執(zhí)行。同時，由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》已經(jīng)在2013年1月1日實(shí)施。該《辦法》參考巴塞爾III的規(guī)定，將資本監(jiān)管要求分為四個層次：第一層次為最低資本要求，核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別要達(dá)到5%、6%和8%；第二層次為儲備資本要求和逆周期資本要求，儲備資本要求為2.5%，逆周期資本要求為0～2.5%；第三層次為系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求為1%；第四層次為第二支柱資本要求。該《辦法》實(shí)施后，正常時期系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率要求分別為11.5%和10.5%。

從上文中，我們不難得出結(jié)論：無論是國際上通用標(biāo)準(zhǔn)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》還是國內(nèi)頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，監(jiān)管當(dāng)局對銀行資本充足率的要求已經(jīng)越來越高。在本文中，將對已經(jīng)上市的8家股份制銀行的資本充足率進(jìn)行實(shí)證分析，逐一對影響資本充足率的因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果給出相應(yīng)的對策和建議。

二、文獻(xiàn)回顧

國外很多學(xué)者較早的研究了影響銀行資本充足率的影響素。其中，Marcus（1983）通過研究發(fā)現(xiàn)世界各國商業(yè)銀行資本充足率呈現(xiàn)出下降趨勢，并得結(jié)論：銀行資本充足率與名義利率呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)性，而與資產(chǎn)收益率、資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān)。而Flannery和Rangan（1983）則認(rèn)為資本充足率與資產(chǎn)收益率和資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān)，與銀行規(guī)模和權(quán)益比率正相關(guān)。

在國內(nèi)研究中，王曉楓（2003）建立了資本充足評價(jià)指標(biāo)體系，該指標(biāo)體系包括了三部分：資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。他認(rèn)為在資本結(jié)構(gòu)中的核心資本、附屬資本與資本充足率呈正相關(guān)關(guān)系；資產(chǎn)質(zhì)量中的不良資產(chǎn)比率和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量與資本充足率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；盈利能力中的資產(chǎn)利潤率和稅率分別與資本充足率呈正相關(guān)和負(fù)相關(guān)關(guān)系。而鄒平、王鵬、許培（2005）又結(jié)合中國的實(shí)際情況得出結(jié)論：固定資產(chǎn)比率和固定資產(chǎn)增長率指標(biāo)也是影響資本充足率的一個重要因素。

總的來說，關(guān)于上市銀行資本充足率影響因素的文章比較少，通過具體實(shí)證分析進(jìn)行解釋的文章更是少數(shù)。鑒于此，本文采用最新的數(shù)據(jù)，通過運(yùn)用多元回歸的方法研究影響上市銀行資本充足率的因素，以求驗(yàn)證各個變量之間的關(guān)系。

三、實(shí)證分析

（一）研究樣本

本文的研究樣本來自于國內(nèi)8家上市銀行，其中包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、民生銀行、招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行等。利用2008年至2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，研究樣本為40個。數(shù)據(jù)的搜集來源于上述8家上市銀行的年報(bào)，數(shù)據(jù)處理及分析采用Eviews 6.0軟件。

（二）變量的選擇與描述性統(tǒng)計(jì)

1.被解釋變量CAR：資本充足率。

2.解釋變量。

Size：資產(chǎn)總額，在本文中，是指銀行資產(chǎn)總額的自然對數(shù)（單位：億元RMB）

ROA：資產(chǎn)收益率（%），即凈利潤與總資產(chǎn)之比，它是衡量銀行經(jīng)營效益的主要指標(biāo)，代表著銀行的盈利能力。

Growth：總資產(chǎn)增長率，總資產(chǎn)增長率=（當(dāng)年總資產(chǎn)-去年總資產(chǎn)）/去年總資產(chǎn)

NL：不良貸款率（%），銀行當(dāng)年不良貸款與總貸款的比率

FAR：固定資產(chǎn)比率（%），銀行當(dāng)年固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)

3.各變量描述性統(tǒng)計(jì)如下表所示：

（三）模型的選擇與估計(jì)

我們設(shè)定本文的具體分析模型：

CARit=c+αSizeit+βROAit+γGrowthit+δNLit+θFARit+ ui+εit

其中i代表銀行，t代表時間，ui代表隨機(jī)變量，εi為誤差項(xiàng)

本文僅分析已上市銀行的資本充足率的影響因素，所以采取面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)分析的方法進(jìn)行實(shí)證分析。因?yàn)槊姘鍞?shù)據(jù)同時包含了橫截面數(shù)據(jù)和時間序列上的信息，容易產(chǎn)生異方差性和序列相關(guān)性問題，因此，本文采用了橫截面加權(quán)cross-sectionweights計(jì)量方法，進(jìn)行檢驗(yàn)。在回歸分析的過程中采用逐步引用剔除的方法，最終計(jì)量結(jié)果如下（固定資產(chǎn)比率已被剔除）：

最終得到回歸分析的表達(dá)式為：

Y=-15.95338+2.34559Sizeit+2.473101ROAit-0.035231Growthit +0.98615NLit

四、實(shí)證結(jié)果分析

一是資產(chǎn)規(guī)模分析。由上表可以看出，總資產(chǎn)規(guī)模的P值較小，通過了檢驗(yàn)。這個結(jié)果與錢先航、吳鳳霞（2007）的研究結(jié)果不同，并與“對于規(guī)模巨大、聲譽(yù)良好的銀行，監(jiān)管當(dāng)局可以考慮降低對其的監(jiān)管力度”這一一般結(jié)果相吻合。兩者呈現(xiàn)正相關(guān)性，說明銀行總資產(chǎn)越大，資本充足率越高。

二是資產(chǎn)收益率。資產(chǎn)收益率在在模型分析中有顯著的正向數(shù)量關(guān)系。資產(chǎn)收益率反映了銀行盈利水平的高低，所以銀行的首要任務(wù)就是重視資產(chǎn)收益率，提高資產(chǎn)收益率，高盈利率可以轉(zhuǎn)化為較高的資本充足率。

三是總資產(chǎn)增長率?？傎Y產(chǎn)增長率通過了檢驗(yàn)，且為負(fù)值。這說明銀行資產(chǎn)增長越快，其資本充足率越低。近年來，上市銀行為了增強(qiáng)自身的實(shí)力，開始大力發(fā)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)，這使得銀行總資產(chǎn)迅速增長。但是，銀行資本增長速度比不上風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增長速度，從而使我國上市銀行的資本充足率不斷下降。

四是不良貸款率。從理論上說，不良貸款率與資本充足率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。但從回歸模型的結(jié)論中可以看出，兩者呈現(xiàn)正向關(guān)系。造成這一現(xiàn)象的主要原因是：近年來，我國上市銀行已經(jīng)十分重視不良貸款的清理工作，但是，在處理不良貸款的過程中所采用的主要方法是呆賬消核，即從利潤中拿出一部分來用于核銷壞賬，這必然會導(dǎo)致資本充足率的降低。

五是固定資產(chǎn)比率。固定資產(chǎn)并未通過檢驗(yàn)，這說明固定資產(chǎn)比率與資本充足率不存在相關(guān)關(guān)系。固定資產(chǎn)比率代表了銀行資產(chǎn)的擔(dān)保價(jià)值。在國內(nèi)的銀行的擔(dān)保體系中，國家可能存在隱性擔(dān)保，故兩者關(guān)系并不顯著。

五、對策與建議

（一）增強(qiáng)盈利能力，提高資產(chǎn)收益率

上市銀行要提高資本充足率，就必須增強(qiáng)盈利能力，提高資產(chǎn)收益率?？梢圆捎靡韵路椒ㄌ岣呤找媛剩?/p>

1.提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力，進(jìn)一步降低不良資產(chǎn)，提高銀行本息回收率。眾所周知，在我國存貸利差收入是銀行的主要收入，所以提高收入水平最有效的措施就是提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力，進(jìn)一步降低不良資產(chǎn)，提高銀行本息回收率。銀行應(yīng)該建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體制，不僅僅對信用風(fēng)險(xiǎn)的管理進(jìn)行加強(qiáng)，而且對市場、操作、流動性等各類風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該加強(qiáng)管理和控制。由過去單純的信用風(fēng)險(xiǎn)管理向全面風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變，不僅僅把資產(chǎn)、負(fù)債等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍，還要將風(fēng)險(xiǎn)管理落實(shí)到各分支機(jī)構(gòu)、各項(xiàng)業(yè)務(wù)和各種產(chǎn)品，貫穿于風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)處置等各個環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)全方位、全過程的風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步效降低不良資產(chǎn)比例，實(shí)現(xiàn)比較高的本息回收率。

2.關(guān)注客戶金融需求變化，加大金融創(chuàng)新力度，提供高技術(shù)的金融產(chǎn)品和全方位金融服務(wù)。金融創(chuàng)新是銀行與客戶雙贏的選擇。隨著利率市場化的信號不斷的加強(qiáng)，銀行存貸款利差的逐步縮小，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)入微利時代，盈利空間越來越小。因此，必須要大膽進(jìn)行金融創(chuàng)新。要積極開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，大力發(fā)展高技術(shù)的金融產(chǎn)品。例如，可以通過發(fā)展“網(wǎng)上銀行”業(yè)務(wù)來彌補(bǔ)上市商業(yè)銀行自身網(wǎng)點(diǎn)不足的弱點(diǎn)，擴(kuò)大銀行服務(wù)的覆蓋范圍，以便爭取更多客戶。銀行可以開發(fā)高附加值的金融品種，如內(nèi)部資產(chǎn)管理、融資安排、銀團(tuán)貸款、財(cái)務(wù)顧問等，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)效益的最大化目標(biāo)。

3.對銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，大力開展中間業(yè)務(wù)，尋找新的利潤增長點(diǎn)。在發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)務(wù)中，中間業(yè)務(wù)十分重要，它不僅提供了多樣化的服務(wù)，而且通過中間業(yè)務(wù)，銀行可以服務(wù)客戶和穩(wěn)定客戶。并且，中間業(yè)務(wù)具有成本低、收益高、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，從而給銀行帶來了高額的利潤。而我國上市銀行在這方面發(fā)展較為緩慢，與發(fā)達(dá)國家的銀行有較大的差距，有相當(dāng)大的增長潛力，所以我國的上市銀行應(yīng)該加大對中間業(yè)務(wù)的投入，進(jìn)一步縮減與發(fā)達(dá)國家銀行的距離。

4.提高銀行內(nèi)部組織管理效率，削減業(yè)務(wù)成本。上市銀行在組織機(jī)構(gòu)設(shè)置和業(yè)務(wù)流程再造上，要建立完善的銀行治理結(jié)構(gòu)，科學(xué)整合業(yè)務(wù)流程，力求達(dá)到效率、精簡、效益三者相結(jié)合的目的。同時，為了削減業(yè)務(wù)成本，應(yīng)該集中統(tǒng)一管理各類信息，實(shí)現(xiàn)信息資源有效共享；推動信息系統(tǒng)和辦公的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化，進(jìn)一步提高銀行內(nèi)部管理決策效率和水平。

（二）進(jìn)一步降低不良貸款率，并改進(jìn)處理不良貸款的方法

盡管目前上市銀行的不良貸款占比大幅度的下降，但仍然應(yīng)該嚴(yán)格控制信貸資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，并進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，壓縮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，提高風(fēng)險(xiǎn)較低資產(chǎn)的比重，以改善總體資產(chǎn)質(zhì)量，減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對資本的占用。具體可采用如下方法進(jìn)一步降低不良貸款率：

1.建立專門資產(chǎn)管理公司處置不良貸款。建立專門處理不良貸款的資產(chǎn)管理公司，是化解不良貸款的有效途徑。可以考慮成立由商業(yè)銀行、地方財(cái)政、社會投資共同出資的股份制形式的資產(chǎn)公司。由資產(chǎn)管理公司進(jìn)行處置不良貸款，充分發(fā)揮資產(chǎn)管理公司的優(yōu)勢，使商業(yè)銀行放下負(fù)擔(dān)，輕裝上陣。促使商業(yè)銀行盡快地把不良貸款剝離出去，把有限的精力集中到核心業(yè)務(wù)發(fā)展上，增強(qiáng)核心競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、健康發(fā)展。

2.將銀行債權(quán)轉(zhuǎn)化企業(yè)股權(quán)。上市銀行可以與負(fù)債企業(yè)進(jìn)行溝通，將其暫時無力償還的貸款轉(zhuǎn)化為銀行對其的股權(quán)，同時銀行可以將持有股份全部或部分轉(zhuǎn)給優(yōu)勢企業(yè)或其他收購機(jī)構(gòu)，讓購買人投人少部分資金就可以對劣勢企業(yè)控股，同時負(fù)債企業(yè)亦可獲得生機(jī)，等待企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)后可以將股份轉(zhuǎn)讓。

3.將不良貸款出售。不良貸款出售是指銀行通過市場把不良貸款直接轉(zhuǎn)讓給其他投資者。出售的具體方式包括招投標(biāo)、協(xié)議、競價(jià)和拍賣等。這種方式的好處是銀行能夠一次性剝離不良貸款，在較短的時間內(nèi)直接收回現(xiàn)金流量。而且，這種方式的透明度很高，信息成本比較低。

4.實(shí)行不良貸款證券化。資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但是能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流動資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離和重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場可以出售和流通的證券的過程?；咀龇ㄊ牵荷鲜秀y行先將不良貸款集中，然后將不良貸款重新分割組合，再將其轉(zhuǎn)賣給市場投資者，從而使此不良貸款在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上消失。對上市銀行來講，不良貸款證券化的好處是可以引入新的資金來處置不良貸款，同時也可以加快處置不良貸款的速度。

同時上市銀行也應(yīng)該改進(jìn)處理不良貸款的方法，盡量減少使用呆賬消核這種方法，可以采用其他方法，比如以物抵債、現(xiàn)金清收等。

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