【摘要】利率市場(chǎng)化作為我國金融領(lǐng)域的一項(xiàng)重要改革，一直在有序推進(jìn)。近30年來，我國的貸款利率從完全管制到完全放開，走過了一條曲折但堅(jiān)定的改革之路。

【關(guān)鍵詞】利率改革 市場(chǎng)化 轉(zhuǎn)型

2013年7月19日，中國人民銀行公布了貸款利率市場(chǎng)化改革的四項(xiàng)舉措：自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。利率市場(chǎng)化作為我國金融領(lǐng)域的一項(xiàng)重要改革，一直在有序推進(jìn)。近30年來，我國的貸款利率從完全管制到完全放開，走過了一條曲折但堅(jiān)定的改革之路。

一、改革之路一波三折

其實(shí)早在1983年國務(wù)院就曾授權(quán)人民銀行在基準(zhǔn)貸款利率基礎(chǔ)上，上下各20%的利率浮動(dòng)權(quán)限。但在當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境下，這一舉措始終沒能實(shí)施，甚至在1995年為了減輕企業(yè)的利息支出負(fù)擔(dān)，貸款利率的上浮幅度由20%下降到10%，浮動(dòng)范圍僅限于流動(dòng)資金貸款。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，在經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，由政府替代銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的管制利率弊端日益凸顯。為解決中小企業(yè)融資難的問題，自1998年10月31日起金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)的貸款利率上浮幅度由10%擴(kuò)大到20%。雖然這只是一小步，卻是貸款利率市場(chǎng)化的破冰之舉。為支持中小企業(yè)發(fā)展，1999年貸款利率浮動(dòng)幅度再度擴(kuò)大，縣以下金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率上浮度擴(kuò)大到30%。

進(jìn)入21世紀(jì)，我國經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境巨變：中國加入了世界貿(mào)易組織；金融體制改革取得了新進(jìn)展；國有商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社改革初步成功，其自主定價(jià)的意識(shí)和能力顯著增強(qiáng)。從2004年1月1日起，在央行制定的貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍。2004年10月29日，央行首度開始實(shí)踐“貸款利率管制下限、存款利率管制上限”的管理政策。貸款利率上浮取消封頂，下浮為基準(zhǔn)利率的0.9倍，存款利率下不設(shè)限。

進(jìn)入新世紀(jì)的第二個(gè)十年，利率市場(chǎng)化改革提速。2012年，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，央行兩次調(diào)整存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間：6月8日，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由基準(zhǔn)利率調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；7月6日又將貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限有基準(zhǔn)利率的0.9倍調(diào)整為0.7倍。當(dāng)時(shí)業(yè)界人士普遍認(rèn)為這顯示了央行推進(jìn)利率市場(chǎng)化的決心。于是今年貸款利率市場(chǎng)化的一步到位也是很多人的預(yù)料之中。

回溯整個(gè)過程，自1983年國務(wù)院授予人民銀行在基準(zhǔn)貸款利率基礎(chǔ)上上下20%的浮動(dòng)權(quán)限算起，貸款利率市場(chǎng)化的整個(gè)進(jìn)程至今歷時(shí)整整30年。

二、貸款利率放開，各方反應(yīng)不一

隨著2013年7月20日央行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制的消息一出，立即引起了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注和積極評(píng)價(jià)。各界普遍認(rèn)為，放開貸款利率管制有助于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力和金融市場(chǎng)的活力，有助于優(yōu)化金融資本配置，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：從近年的經(jīng)驗(yàn)來看，貸款利率基本呈下行趨勢(shì)，可以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。并且在這幾項(xiàng)政策中，對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限是一大亮點(diǎn)：以往由于農(nóng)村貸款戶、小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，在以前的貸款利率框架下，對(duì)他們貸款的風(fēng)險(xiǎn)較高，收益較小，因此銀行的積極性不高。在貸款利率上限開放之后，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)實(shí)際情況自由裁量貸款利率和額度，有利于解決小微企業(yè)貸款難的問題。

盡管業(yè)內(nèi)人士普遍看好貸款利率放開將降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，但事實(shí)上，取消貸款利率管制也并不意味著企業(yè)能更容易地獲得貸款。央行取消貸款利率0.7倍的下限后，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在貸款利率方面的主動(dòng)性增強(qiáng)，他們可以自主決定貸款的去向和利率水平。因此這意味著企業(yè)獲得貸款不一定變得更容易，因?yàn)殂y行和企業(yè)之間是雙向選擇，業(yè)績好、能力強(qiáng)的企業(yè)可以得到貸款，反之則不一定。

因此，要將這種低融資成本的可能性變成現(xiàn)實(shí)，仍需要將拓展融資渠道、降低企業(yè)特別是小微企業(yè)門檻以及調(diào)整監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行的貸款規(guī)模和投向的限制以及存貸比等限制的改革結(jié)合起來才可以實(shí)現(xiàn)。

三、適時(shí)之舉，意義深遠(yuǎn)

從宏觀上看當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格形勢(shì)基本穩(wěn)定，是進(jìn)一步推進(jìn)改革的有利時(shí)機(jī)，從微觀上看，隨著近年來我國金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力不斷提高，財(cái)務(wù)硬約束進(jìn)一步強(qiáng)化，企業(yè)和居民對(duì)市場(chǎng)化定價(jià)的金融環(huán)境也更為適應(yīng)。從市場(chǎng)基礎(chǔ)看，經(jīng)過多年的建設(shè)培育，上海銀行間同業(yè)拆借利率（shibor）已經(jīng)成為企業(yè)債券等金融服務(wù)定價(jià)和金融衍生品的重要基準(zhǔn)。從調(diào)控能力看，貨幣政策向金融市場(chǎng)各類產(chǎn)品傳導(dǎo)的渠道也較為暢通。根據(jù)以上綜合評(píng)估各項(xiàng)基礎(chǔ)條件成熟程度并注重防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行決定放開貸款利率管制，此乃適時(shí)之舉，意義深遠(yuǎn)。

隨著全面放開貸款利率管制，金融機(jī)構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價(jià)的空間也進(jìn)一步擴(kuò)大，一方面有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差別化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，提升服務(wù)水平，并不斷提高自主定價(jià)能力，進(jìn)一步加大對(duì)企業(yè)、居民的金融支持力度。另一方面，將促使企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇不同是融資渠道，隨著企業(yè)越來越多地通過債券、股票等進(jìn)行直接融資，不僅促進(jìn)社會(huì)融資多元化，更有利于發(fā)展直接融資市場(chǎng)，也為金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性?？傮w看，此項(xiàng)改革是進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)配置資源基礎(chǔ)性作用的重要舉措，對(duì)于促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義。