美聯(lián)儲主席一職曆來都是“燙手山芋”，對本·伯南克的繼任者來說亦不例外

一個月前，美國總統(tǒng)奧巴馬表示，“我認(rèn)為伯南克的工作表現(xiàn)非常出色，……但（他的任職）時間已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他本人意愿和外界預(yù)期?！贝搜砸怀?。許多聯(lián)儲分析人士將之解讀為本·伯南克（Ben Bernanke）——這位現(xiàn)任關(guān)聯(lián)儲主席的正式解雇通知書，亦即到2014年1月4任職期滿后，他將正式離任。

繼任者的篩選工作正緊鑼密鼓地展開。外界盛傳的候選人包括：現(xiàn)任關(guān)聯(lián)儲副主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）、前財政部長蒂莫西·蓋特納（Timothy F.Geithnet）和勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers），以及現(xiàn)任財長賈克·盧（lack Lew）。

除此外，數(shù)周前還擔(dān)任以色列央行行長的斯坦利-費舍爾（Stanley Fischer）赫然在列——這倒不算離譜，因為央行行長們也經(jīng)常跳槽。今年6月，馬克·卡尼（Mark Carney）在卸任加拿大央行行長后，就出任了英國央行行長。

但事實是，不論哪位候選人勝出，他都將接手世界上最具挑戰(zhàn)難度的經(jīng)濟學(xué)家工作。很多權(quán)威人士把伯南克的任期，視為“最艱難的八年”?？v觀美國經(jīng)濟曆史，曆屆聯(lián)儲主席都遇到了不少棘手的難題。以格林斯潘任職期間為例，這一時期曾被主流經(jīng)濟學(xué)界稱為“大平穩(wěn)年代”，但他在自傳回憶錄中則將其稱為“動蕩年代”。因為危機層出不窮，包括1987年股災(zāi)、1991年經(jīng)濟衰退、1994年債市崩盤、1998年亞洲金融危機、千年蟲、網(wǎng)絡(luò)股泡沫以及緊隨其后的2001年經(jīng)濟衰退。

再說格林斯潘的前任沃爾克，他上任之初即不得不著手處理1970年代末的“大通脹”。壓低通脹的代價則是1981和1982年的連續(xù)經(jīng)濟衰退，當(dāng)時亦被視為二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的衰退。其他任內(nèi)發(fā)生危機的聯(lián)儲主席還有尤金·邁耶（Eugene Meyer），他在“大蕭條”之初上任，后來因為與羅斯福意見不合而辭職。

其繼任者馬瑞納·伊寇斯（Marriner Eccles）在“大蕭條”后幾年和整個二戰(zhàn)期間執(zhí)掌美聯(lián)儲，但這一時期聯(lián)儲相對于政府的獨立性卻備受質(zhì)疑。還有一位主席叫阿瑟‘伯恩斯（Arthur Burns），在其任職期間尼克松總統(tǒng)廢除了金本位制，“大通脹”時代也隨之降臨。

邁克切斯內(nèi)·馬丁是曆任主席中最臨危不懼，同時任職時間最長的一位。1951年，他恢復(fù)了聯(lián)儲的獨立性，因此被后人懷念至今，他也將聯(lián)儲主席的工作定義為“在宴會剛開始時就撤掉大酒杯”。

但我們必須牢記，美聯(lián)儲的職責(zé)有二：控制通脹和降低失業(yè)率。除此外，華爾街還根據(jù)股市表現(xiàn)來評判執(zhí)掌者的功過。據(jù)此，伯南克表現(xiàn)可稱為居中。在他任職期間，美國失業(yè)率從未上升到伊寇斯任內(nèi)的最高水平，通脹也沒有達(dá)到伯恩斯和沃爾克所必須面對的高位。但是，只看數(shù)據(jù)我們會被誤導(dǎo)。伊寇斯在上任伊始，就面臨著極其嚴(yán)峻的失業(yè)問題，而他讓這一問題得到顯著改善。還有沃爾克，如前所述，他帶領(lǐng)美聯(lián)儲擊退了“大通脹”。

此外，評判一位美聯(lián)儲主席的曆史功過，必須沉淀幾年再看。以格林斯潘為例，他在2006年退休時被稱為最偉大的央行行長，并贏得“大師”稱號。但在此后，他任職期間的超寬松貨幣政策、對市場力量自行糾錯的過度信任，以及對可能存在的住房市場泡沫的視而不見，都被看成是2007至2008年金融危機的起因。沃爾克則正好相反，1986年在其卸任時，他被視為抗擊通脹的強硬派，需要為1980年代初期的經(jīng)濟二次衰退負(fù)責(zé)。但在退休后，他卻聲名日隆，現(xiàn)在已被譽為“史上最佳關(guān)聯(lián)儲主席之一”。

伯南克呢？現(xiàn)在下結(jié)論或許還為時尚早。有人認(rèn)為，他用非常規(guī)貨幣政策避免了金融危機后世界經(jīng)濟陷入蕭條。但也得承認(rèn)，這項任務(wù)只完成了一半。我們現(xiàn)在還不知道由其推出的三輪超寬松貨幣政策，會帶來怎樣的經(jīng)濟后果。而且不論是誰接替伯南克的職位，都將面臨由之帶來的艱難挑戰(zhàn)。只不過和以往一樣，這已經(jīng)是全世界經(jīng)濟學(xué)家中最艱難工種的部分職責(zé)。