摘 要：存款利率市場(chǎng)化是當(dāng)前及今后中國(guó)金融改革的重點(diǎn)，穩(wěn)步放松、逐步解除存款利率上限管制是實(shí)現(xiàn)我國(guó)利率市場(chǎng)化的最后一個(gè)節(jié)點(diǎn)。本文實(shí)證分析現(xiàn)行存款利率上限管制的有效性，分析存款利率放松或解除管制的次序和方式，并提出與存款利率市場(chǎng)化改革相配套的政策與措施。

關(guān)鍵詞：利率管制；均衡利率；偏離度

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）09-0053-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.09.13

一、引言

利率管制是金融管制的重要組成部分，世界上發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)都經(jīng)歷過(guò)利率管制。美國(guó)20世紀(jì)30年代頒布的《格拉斯—斯蒂格爾法》所確定的Q條例，正式成為美國(guó)利率管制的開端，1966年又頒布了《臨時(shí)利率控制法案》進(jìn)一步強(qiáng)化利率管制。英國(guó)的利率管制則主要表現(xiàn)為銀行間利率協(xié)定，在第一次大戰(zhàn)之后就存在。1941年德國(guó)納粹占領(lǐng)下的法國(guó)維希政府通過(guò)制定《銀行法》對(duì)存貸款利率實(shí)施了較長(zhǎng)時(shí)期的管制；二戰(zhàn)結(jié)束后，法國(guó)政府為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加強(qiáng)了信貸管理政策，規(guī)定存貸款的最高利率水平。德國(guó)于1932年開始實(shí)施利率管制，一直延續(xù)到二戰(zhàn)結(jié)束后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，利率管制的范圍由最初的銀行間利率協(xié)定，擴(kuò)展到存貸款利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率、各種手續(xù)費(fèi)。1947年日本頒布的《利率調(diào)整法》采取直接限制和指導(dǎo)性限制存款利率、短期貸款利率、長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款利率、債券發(fā)行利率。20世紀(jì)30年代和二戰(zhàn)后，為防止資金外流、優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)、實(shí)行信貸傾斜和加強(qiáng)銀行的監(jiān)管以限制風(fēng)險(xiǎn)等方面的考慮，澳大利亞出臺(tái)了包括對(duì)銀行存貸款利率實(shí)行嚴(yán)格控制在內(nèi)的金融管制政策①。此外，韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、印度等國(guó)家或地區(qū)都實(shí)行較長(zhǎng)時(shí)期的利率管制政策。

中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，放松利率管制，實(shí)施利率市場(chǎng)化改革也勢(shì)在必行。1996年，中國(guó)正式放開銀行間同業(yè)拆借利率，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化改革正式啟動(dòng)。但中國(guó)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中，國(guó)家金融控制成為制度變遷成本，由此成為中國(guó)利率市場(chǎng)化改革步伐緩慢的重要緣由②。正如赫爾曼、穆?tīng)柖嗫撕退沟俑窭模?997）在《金融約束：一個(gè)新的分析框架》中認(rèn)為的那樣，政府通過(guò)對(duì)存貸款利率進(jìn)行管制是為金融部門和企業(yè)部門創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)，并以此促進(jìn)金融部門的發(fā)展和企業(yè)部門的資金需求，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展[1]。利率管制與利率市場(chǎng)化并存的現(xiàn)實(shí)，引發(fā)了諸多學(xué)者對(duì)中國(guó)利率管制的思考。賀學(xué)會(huì)（1999）分析了低利率管制帶來(lái)的儲(chǔ)蓄縮減效應(yīng)，要防止儲(chǔ)蓄縮減必須進(jìn)行強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，而這種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄政策又會(huì)帶來(lái)扭曲效應(yīng)[2]。王國(guó)松（2001）認(rèn)為，中國(guó)一直奉行“金融約束”政策，始終沒(méi)有放棄對(duì)存貸款利率的嚴(yán)格管制，尤其是對(duì)本幣存貸款利率的控制[3]。宋倫進(jìn)（2005）則認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)階段利率管制是合理的，不宜實(shí)行利率的市場(chǎng)化[4]。秦麗（2004）認(rèn)為中國(guó)利率管制削弱了利率政策的有效性[5]。劉春梅（2006）指出，放開貸款利率上限雖有局限性，但仍是中國(guó)金融改革的必由之路[6]?？椎聞偅?007）分析認(rèn)為，當(dāng)前“存款利率管上限，貸款利率管下限”的目標(biāo)體現(xiàn)了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革力求穩(wěn)定的特點(diǎn)，有利于維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與金融市場(chǎng)的穩(wěn)定[7]。徐衛(wèi)國(guó)（2007）認(rèn)為，利率管制既創(chuàng)造了租金效應(yīng)，又帶來(lái)銀行效率的損失[8]。趙天榮和李成（2009）分析利率管制對(duì)金融中介的影響，指出放開貸款利率管制，保持存款利率管制既能促使利率形成機(jī)制的形成，又能提高金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力[9]； Feyzio lu（2009）和人民銀行報(bào)告（2009）也間接指出中國(guó)存款利率上限管制一般是有效的[10-11]。何東和王洪林（2011）運(yùn)用多國(guó)面板數(shù)據(jù)模型得出了存款利率上限管制一般有效的結(jié)論，用2004年以來(lái)的貸款占比分析認(rèn)為貸款利率下限管制大多無(wú)效[12]。

事實(shí)上，長(zhǎng)期存款利率管制導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄財(cái)富扭曲，隨著近年來(lái)通脹呈現(xiàn)持續(xù)走高態(tài)勢(shì)，“負(fù)利率”使居民財(cái)富嚴(yán)重縮水，存款利率放開的呼聲不絕于耳。人民幣匯率雙邊波動(dòng)、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品利率的變相市場(chǎng)化①，為主導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的存款利率實(shí)行市場(chǎng)化提供有益條件和內(nèi)在動(dòng)力，倒逼人民幣存款利率市場(chǎng)化改革，特別是2012年6月和7月，央行兩次降息的同時(shí)，擴(kuò)大了存貸款利率浮動(dòng)范圍，尤其首次允許存款利率上浮10%，存款利率市場(chǎng)化“驚險(xiǎn)一躍”成為改革存款利率上限管理的突破性嘗試，2013年7月20日，央行放開貸款利率管制下限，由此貸款利率實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，后續(xù)利率市場(chǎng)化僅剩人民幣存款利率。

鑒于存款利率還存在上限管理，那么一個(gè)顯而易見(jiàn)的問(wèn)題是“上限管制有效”嗎？本文將就這一問(wèn)題進(jìn)行探討，并對(duì)后續(xù)利率市場(chǎng)化改革提出一些拙見(jiàn)。

二、存款利率管制對(duì)銀行存貸款的影響

一般地說(shuō)，在競(jìng)爭(zhēng)性銀行體系中，客戶有選擇銀行的空間，貸款利率人為設(shè)定在較高水平；在壟斷性銀行體系中，客戶選擇銀行的余地相對(duì)較小，銀行之間容易達(dá)成共謀，形成壟斷利率協(xié)議，使得利率處于超高狀態(tài)[13]。根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)理論，銀行依據(jù)邊際收益等于邊際成本決定利潤(rùn)最大化：銀行根據(jù)貸款邊際收益等于邊際成本決定貸款的發(fā)放；根據(jù)存款邊際收益等于邊際成本而吸收存款。在存款利率管制的情況下，銀行成為資金價(jià)格的接受者而非定價(jià)者，只能被動(dòng)接受管制的利率。假設(shè)經(jīng)濟(jì)中存在n家銀行，每家銀行i決定其存款利率rD和貸款利率rL。銀行的準(zhǔn)備金率為？琢，所有銀行都面臨儲(chǔ)蓄總供給曲線rD和貸款需求曲線rL（L），其中，D=Di，L=Li，rL表示對(duì)企業(yè)或住戶的貸款利率，rD代表存款利率。

每個(gè)銀行都面臨對(duì)存款和貸款總額的管理成本，分別表示為di（Di）和li（Li），固定成本為Fi，r表示銀行間同業(yè)拆借利率（市場(chǎng)利率），那么銀行i的利潤(rùn)最大化問(wèn)題可表示為：

[rL（L）-r]Li+[r-rD（D）]Di-di（Di）-li（Li）-Fi（1）

s.t.（1-？琢）Di≥Li

該問(wèn)題的拉格朗日函數(shù)為：

F=[rL（L）-r）]Li+[r-rD（D）]Di-di（Di）-li（Li）-Fi+？姿i[（1-？琢）Di-Li]

？姿i為拉格朗日乘子。

則該函數(shù)的庫(kù)恩—塔克條件可以寫成：

-r'D（D）Di+r-rD（D）-d'i（Di）+（1-？琢）？姿i=0（2）

r'L（L）Li+rL（L）-r-l'i（L）-？姿i=0（3）

[（1-？琢）Di-Li]？姿i=0，？姿i≥0（4）

如果商業(yè)銀行沒(méi)有準(zhǔn)備金要求，那么存款和貸款決策是相互獨(dú)立的。然而，商業(yè)銀行必須持有一定的準(zhǔn)備金，存款和貸款之間就具有緊密的聯(lián)系。在準(zhǔn)備金率約束下，商業(yè)銀行的影子價(jià)格就變成？姿i，且為正，這相當(dāng)于對(duì)商業(yè)銀行貸款征稅，而對(duì)存款進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼份額為（1-？琢）？姿i，因此導(dǎo)致存款增加，貸款縮減。由于存貸量主要取決于存款和貸款的邊際成本，存貸款市場(chǎng)份額決定于銀行間相對(duì)邊際成本的高低，低邊際成本的銀行擁有相對(duì)較大的市場(chǎng)份額。

在存款利率管制，貸款利率并沒(méi)有管制（r

r-rD-d't（Di）+（1-？琢）？姿i=0 （5）

此時(shí)，商業(yè)銀行i的最優(yōu)貸款量為：

L*i=（r-rD-d'i（Di））/（（？琢-1）r'L）-（rL（L）-r+（l'i（Li））/r'L

最優(yōu)存款量為：

D*i=L*i/（1-？琢），且？墜D*i/？墜rD=1/（1-？琢）2r'L>0

可見(jiàn)，當(dāng)存款利率受約束時(shí)，貸款額只取決于銀行貸款利率和銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借利率；存款量則受存款利率上限水平的影響，上限越高，吸收存款量也就越多。存款利率都會(huì)因存款利率管制的解除而終究處于均衡利率水平，任何非均衡的利率都具有向均衡利率回復(fù)的動(dòng)力，這個(gè)動(dòng)力機(jī)制的關(guān)鍵就是放松存款利率管控，實(shí)行利率市場(chǎng)化，便于發(fā)揮利率優(yōu)化金融資源配置的基礎(chǔ)性功用。

存款利率上限管制的有效性需要估計(jì)均衡實(shí)際利率水平，本文在借鑒前人研究的成果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用OLS估計(jì)方法，建立包含利率管制因素的實(shí)際利率模型，并在估計(jì)的模型中剔除利率管制的影響，以獲得非利率管制下的均衡實(shí)際利率。

三、計(jì)量模型設(shè)定

（一）研究模型

為了估計(jì)無(wú)利率管制下的實(shí)際均衡利率水平，參考Laubach and Williams（2001）[15]，假定影響均衡利率水平的因素有跨期消費(fèi)替代彈性、人口增長(zhǎng)率、技術(shù)進(jìn)步率、時(shí)間偏好率。它們之間的線性關(guān)系可以寫成式（6）所示的標(biāo)準(zhǔn)最優(yōu)增長(zhǎng)模型：

r=q/？滓+n+？籽（6）

其中，r代表均衡利率，q代表技術(shù)進(jìn)步率，？滓代表跨期消費(fèi)替代彈性，n代表人口增長(zhǎng)率，？籽代表時(shí)間偏好率。等式右邊前兩項(xiàng)正是產(chǎn)出增長(zhǎng)率（Hong and Wang，2011）[16]，即q/？滓+n=g。因此，可以將利率管制下的實(shí)際利率的決定寫成式（7）所示的函數(shù)形式。

r=f（g，？籽，？啄）（7）

其中，？啄代表利率管制程度。

考慮到我國(guó)的實(shí)際情況，1996年正式啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革以來(lái)，利率管制程度逐漸減輕，因此設(shè)置虛擬變量d96。綜合所有因素，將式（7）寫成所有因素的線性形式，即得本文所需的實(shí)證模型。

rt=？茁0+？茁1gt+？茁2？籽t+？茁3？啄t+？茁4d96+？滋t（8）

式（8）中，？滋t為誤差項(xiàng)，？茁0，…？茁4均是待估參數(shù)。？茁3>0，表明利率管制壓低了實(shí)際利率水平； ？茁4>0，表明1996年后我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化提高了實(shí)際利率水平。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源與變量定義

參鑒Laubach and Williams（2001）對(duì)均衡利率的決定因素的分析以及管制下的均衡利率決定方程式，可以得出具體變量，儲(chǔ)蓄率作為時(shí)間偏好率的代理變量，根據(jù)索洛增長(zhǎng)理論：實(shí)際利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率正相關(guān)，與儲(chǔ)蓄率負(fù)相關(guān)。在利率管制的情況下，管制程度越深，實(shí)際利率越低，實(shí)際利率與利率管制程度負(fù)相關(guān)，和市場(chǎng)化利率正相關(guān)。為保證數(shù)據(jù)的可得性、權(quán)威性，實(shí)際利率、儲(chǔ)蓄率數(shù)據(jù)取自世界銀行《發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)》（World Development Indicators Dataset），有關(guān)變量的說(shuō)明見(jiàn)表1，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2012）》，所有變量樣本期為1980—2011年。

四、實(shí)證結(jié)果和解釋

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

上述數(shù)據(jù)均為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，在進(jìn)行回歸分析時(shí)，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。ADF檢驗(yàn)在1%的顯著水平下g、r、？啄、？籽均為一階差分平穩(wěn)，即為I（1），見(jiàn)表2。由于每個(gè)變量都是同階單整序列，在進(jìn)行回歸時(shí)，需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

（二）基于殘差的協(xié)整檢驗(yàn)

基于回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)由Engle and Granger（1987）提出，其檢驗(yàn)的原理是考察回歸殘差是否平穩(wěn)。如果殘差是平穩(wěn)的，那么因變量能被自變量的線性組合所解釋，兩者之間存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系；反之，如果殘差不穩(wěn)定，那么它們之間就不存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，殘差序列在1%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，因此可以確定殘差為平穩(wěn)序列（見(jiàn)表3）。

利用普通最小二乘法，r為因變量，g、？啄、？籽、d96為自變量估計(jì)式（8），然后對(duì)殘差進(jìn)行診斷，診斷結(jié)果表明，殘差服從正態(tài)分布假設(shè)、不存在異方差、無(wú)ARCH效應(yīng)、無(wú)序列相關(guān)性。

（三）實(shí)證結(jié)果

模型估計(jì)結(jié)果為：

r=27.29-0.296g-0.416？籽-0.099？啄+0.704d96

SE=（4.522） （0.099） （0.100） （0.039） （2.585）

t=（6.035） （-2.976） （-4.157） （-2.538） （0.272）

R2=0.5605，R2=0.4954，D.W=1.735，F(xiàn)=8.6104

估計(jì)結(jié)果顯示，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率、儲(chǔ)蓄率、利率管制的系數(shù)估計(jì)值均顯著為負(fù)，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、儲(chǔ)蓄提高和管制程度增加均不利于實(shí)際利率，利率管制程度越深（管制指數(shù)偏高），實(shí)際利率越低于均衡實(shí)際利率水平。這說(shuō)明，我國(guó)長(zhǎng)期利率管制的確壓低了實(shí)際利率水平，d96估計(jì)值為正，但不顯著，即我國(guó)利率市場(chǎng)化沒(méi)有顯著提高實(shí)際利率水平，主要原因是我國(guó)存款利率依然存在管制，通貨膨脹上行也造成實(shí)際利率偏低。

五、均衡實(shí)際利率的估算及偏離度分析

經(jīng)過(guò)估計(jì)合理有效的模型，根據(jù)該實(shí)證模型所得結(jié)果就能估計(jì)我國(guó)均衡實(shí)際利率及偏離度，具體做法是利用實(shí)際利率減去利率管制的影響，就得到了均衡實(shí)際利率。為了比較實(shí)際利率與均衡實(shí)際利率，定義實(shí)際利率對(duì)均衡實(shí)際利率的偏離度CMIS，其計(jì)算公式為：

CMIS=（實(shí)際利率—均衡實(shí)際利率）/均衡實(shí)際利率

若CMIS>0，表示現(xiàn)實(shí)中的實(shí)際利率大于均衡實(shí)際利率；CMIS<0，說(shuō)明現(xiàn)實(shí)中的實(shí)際利率低于均衡實(shí)際利率。

均衡實(shí)際利率和偏離度的測(cè)算結(jié)果見(jiàn)圖1。在圖1中，2011年的均衡實(shí)際利率為2.192%，明顯高于同期-1.108%的實(shí)際利率，其中，2005年均衡實(shí)際利率為4.88%，比何東和王紅林（2011）估計(jì)的4.7%高出0.18%。不僅如此，從整個(gè)變化趨勢(shì)看，1980年以來(lái)我國(guó)均衡實(shí)際利率一直高于實(shí)際利率，均衡實(shí)際利率最高時(shí)達(dá)到14.069%（1982年）。盡管我國(guó)金融自由化進(jìn)程不斷加快，但仍未完全實(shí)現(xiàn)金融自由化，利率管制對(duì)實(shí)際利率仍存在潛在影響，這意味著存款利率上限約束有效，說(shuō)明貨幣當(dāng)局對(duì)存款利率上限施加管制，降低金融機(jī)構(gòu)的利息負(fù)擔(dān)，為金融機(jī)構(gòu)截取額外租金利益。

偏離度的變動(dòng)趨勢(shì)除表現(xiàn)兩個(gè)極端峰值-10.764%（1994年）和-3.326%（2008年）外，其余則表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，波幅較小，始終在零值附近小幅震動(dòng)。這說(shuō)明，在利率市場(chǎng)化前進(jìn)、停滯與倒退的交互進(jìn)程中，實(shí)際利率始終與均衡實(shí)際利率走勢(shì)一致，個(gè)別年份出現(xiàn)大幅偏離也是短暫的，隨著利率市場(chǎng)化漸次推進(jìn)，這種偏離會(huì)最終縮小并趨于穩(wěn)定。由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的壟斷程度高、分支機(jī)構(gòu)龐大、銀行間競(jìng)爭(zhēng)激烈，利率市場(chǎng)化后利率水平必然升高，但是不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的利率“超調(diào)”，實(shí)際利率終向均衡實(shí)際利率復(fù)歸，這從偏離度的變動(dòng)中可見(jiàn)一斑。

六、結(jié)論及政策含義

放松存款利率限制，擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍，推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化是當(dāng)前金融領(lǐng)域改革的重要組成部分，對(duì)存款利率上限管制的分析表明目前施行的存款利率上限管制有效。根據(jù)模型估計(jì)結(jié)果，自1980年起，我國(guó)均衡實(shí)際利率顯著高于同期實(shí)際利率水平，這意味著長(zhǎng)期利率管制導(dǎo)致實(shí)際利率低于均衡實(shí)際利率，存款利率上限管制的有效性得以持續(xù)；實(shí)際利率對(duì)均衡實(shí)際利率的偏離度亦顯示，二者變動(dòng)趨勢(shì)一致，且多在零值點(diǎn)附近，個(gè)別年份雖出現(xiàn)跳躍特性，但不影響整個(gè)變化趨勢(shì)。

后續(xù)存款利率市場(chǎng)化改革可按照幾個(gè)步驟進(jìn)行：1.選擇符合條件的金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)大額、長(zhǎng)期性存款利率（如大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CD）的自由定價(jià)；2.擴(kuò)大替代性存款產(chǎn)品的范圍，適時(shí)放開替代性金融產(chǎn)品價(jià)格；3.逐步擴(kuò)大長(zhǎng)期定期存款、大額協(xié)議存款的利率上浮區(qū)間；4.逐步擴(kuò)大短期和小額存款利率的上浮區(qū)間直至最終完全放開上限管控。所以，要完成利率市場(chǎng)化改革任務(wù)，攻克最后險(xiǎn)關(guān)，必須做好做實(shí)以下工作：

首先，著力健全和實(shí)施各項(xiàng)綜合改革配套措施，為利率市場(chǎng)順利推進(jìn)提供保障。依據(jù)我國(guó)國(guó)情及當(dāng)前金融改革的復(fù)雜境況，必須做到：一是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)和披露要求，完善法律和司法實(shí)踐框架；二是應(yīng)抓緊研判，擇機(jī)出臺(tái)并組織實(shí)施存款保險(xiǎn)制度和破產(chǎn)退出制度，保障金融體系的穩(wěn)定；三是加快國(guó)有銀行改革，硬化財(cái)務(wù)預(yù)算約束，完善公司治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)存貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)度。

其次，完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)貨幣政策調(diào)控的有效性。一是轉(zhuǎn)變以往調(diào)控思路，確定適宜充當(dāng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）的政策目標(biāo)利率，建立貨幣政策轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的引導(dǎo)利率；二是加快貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率建設(shè)步伐，繼續(xù)培育我國(guó)“準(zhǔn)基準(zhǔn)利率”Shibor，提高債券市場(chǎng)發(fā)展的深廣程度，增強(qiáng)債市投資的吸引力；三是疏通利率傳導(dǎo)過(guò)程中的“梗阻”，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)利率對(duì)公開市場(chǎng)操作利率、存貸款利率的引導(dǎo)作用。

最后，改進(jìn)監(jiān)管方式，提升監(jiān)管水平，防范市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)。一是統(tǒng)籌三大監(jiān)管部門工作，實(shí)行功能監(jiān)管與行業(yè)指導(dǎo)相協(xié)調(diào)、權(quán)責(zé)對(duì)稱的監(jiān)管安排；二是建立與國(guó)際接軌的、運(yùn)行有效的綜合性監(jiān)管技術(shù)平臺(tái)；三是充分協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的利益沖突，降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率，共同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化沖擊。

（責(zé)任編輯：李興發(fā)）

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