摘 要：2008年次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，在原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升、人民幣升值，尤其是“融資難”等諸多因素的沖擊下，我國(guó)中小企業(yè)普遍陷入經(jīng)營(yíng)困境。本文從分析我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因入手，探討具有“融資”和“融物”雙重特征的融資租賃的優(yōu)勢(shì)，并提出通過(guò)推動(dòng)融資租賃發(fā)展來(lái)緩解中小企業(yè)融資困境的政策措施。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資租憑；融資困境

中圖分類號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）09-0024-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.09.05

一、引言

中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著不可或缺的重要作用。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)總計(jì)4200多萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的90%以上，中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值已占全國(guó)的60%以上，繳納稅金占全國(guó)的50%，發(fā)明專利占全國(guó)的66%，研發(fā)的新產(chǎn)品占全國(guó)的82%，外貿(mào)出口占全國(guó)的68%，提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位[1]。然而，自2008金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，尤其2011年，在原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升、人民幣匯率升值，以及“用工荒”、“用電荒”、“資金荒”等因素的沖擊下，這支國(guó)民經(jīng)濟(jì)“生力軍”卻陷入了極其艱難的境地，大量中小企業(yè)，尤其是那些沒(méi)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、沒(méi)有自主品牌、勞動(dòng)密集型加工貿(mào)易企業(yè)，大量倒閉、停產(chǎn)或半停產(chǎn)。

在這些諸多難題中，“融資難”問(wèn)題尤為突出。全國(guó)工商聯(lián)2011年對(duì)17省市中小企業(yè)的調(diào)研結(jié)果顯示，90%以上的受訪中小企業(yè)表示無(wú)法從銀行獲得貸款，小微型企業(yè)的融資狀態(tài)更為窘迫，當(dāng)前中小企業(yè)生存之艱難甚至超過(guò)了2008年金融危機(jī)爆發(fā)初期，中小企業(yè)融資難的原因在哪里？該如何化解？雖然政府工作報(bào)告多次提出，要?jiǎng)?chuàng)新融資方式，破解中小企業(yè)融資難題。

對(duì)此問(wèn)題，國(guó)內(nèi)學(xué)者進(jìn)行了大量的研究論證。一部分學(xué)者從財(cái)政、信用、擔(dān)保等傳統(tǒng)方面研究解決中小企業(yè)融資難的途徑。李藝紋（2004）等探討了中小企業(yè)的信用文化建設(shè)；王勇和何國(guó)華（2007）分析了信用增級(jí)手段在中小企業(yè)融資中的作用；尹丹莉（2011）根據(jù)中小企業(yè)在后金融危機(jī)時(shí)代面臨的融資困境以及存在的機(jī)會(huì)，提出了加大政府財(cái)政支持力度，創(chuàng)新管理模式的政策建議；邢晟（2012）從抵押融資貸款的角度出發(fā)，探討在不同擔(dān)保模式下中小企業(yè)融資難的成因，建議支持發(fā)展互助擔(dān)保和政府擔(dān)保。一部分學(xué)者則把目光轉(zhuǎn)向債券市場(chǎng)。夏霞和王彥軍（2010）分析了垃圾債券對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資的積極意義；高保中（2004）認(rèn)為融資困境的根源在于中小企業(yè)自身的信息問(wèn)題，解決融資困境問(wèn)題的途徑也應(yīng)該從解決信息問(wèn)題入手，資產(chǎn)證券化憑借其精巧的結(jié)構(gòu)，可以大大緩解中小企業(yè)的信息問(wèn)題，從而為我國(guó)中小企業(yè)融資困難的解決提供一條新的途徑。還有一些學(xué)者提法更具創(chuàng)新性。黃娜（2003）建議將風(fēng)險(xiǎn)投資與中小企業(yè)融資相結(jié)合，解決政府主導(dǎo)、配套機(jī)構(gòu)、資金支持、人力保障等方面的問(wèn)題，使得風(fēng)險(xiǎn)投資成為解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的有效途徑；楊琳（2012）基于供應(yīng)鏈金融的核心理念及特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)保理、廠商銀、商銀儲(chǔ)等產(chǎn)品的融資模式分析，提出供應(yīng)鏈金融為我國(guó)中小企業(yè)提供一種新的融資模式。本文從我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因入手，結(jié)合“融資”和“融物”雙重特征的融資租憑，探討通過(guò)推動(dòng)融資租賃發(fā)展緩解中小企業(yè)融資困境的途徑。

二、中小企業(yè)融資困難的原因分析

（一）中小企業(yè)信用缺失使其難以獲得銀行間接融資

一是中小企業(yè)信用度低。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息不透明，財(cái)務(wù)行為極其不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重失真，在申請(qǐng)貸款過(guò)程中，很難提供經(jīng)過(guò)審計(jì)的合格的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以證明其信用水平。即使中小企業(yè)能夠提供合格的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，由于社會(huì)整體信用缺失，銀行也會(huì)對(duì)其可信度存在疑慮。這些使得銀行不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。二是貸款發(fā)放的單位成本高，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)放每筆貸款的成本差別不大，同大企業(yè)貸款相比，中小企業(yè)貸款規(guī)模要小的多，相應(yīng)的單位貸款成本就顯得非常高。三是抵押難，中小企業(yè)規(guī)模偏小，可以用于抵押的固定資產(chǎn)往往不足，通常還很難找到合適的貸款擔(dān)保人。四是中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)高，由于中小企業(yè)管理不規(guī)范，經(jīng)營(yíng)透明度低，生產(chǎn)不確定性高，使得銀行很難對(duì)其實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況以及未來(lái)盈利前景做出準(zhǔn)確判斷。在這些因素的共同影響下，銀行通常會(huì)拒絕中小企業(yè)的貸款需求，甚至是經(jīng)營(yíng)良好的中小企業(yè)的合理貸款需求。

（二）非銀行機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資支持有限

當(dāng)前在我國(guó)銀行之外的可能融資途徑主要有以下幾個(gè)：股票市場(chǎng)的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，債券市場(chǎng)的集合債券和集合票據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)投資和民間融資。高標(biāo)準(zhǔn)、高要求的主板市場(chǎng)對(duì)眾多資產(chǎn)規(guī)模不大、資本金有限的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是可望而不可及的。專門(mén)面向中小企業(yè)融資的中小板和創(chuàng)業(yè)板，只是部分緩解了具有高成長(zhǎng)性特征的科技型中小企業(yè)的融資問(wèn)題。

至于債券市場(chǎng)，中小企業(yè)短期融資券試點(diǎn)和中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化依然處于停滯，中小企業(yè)集合債發(fā)展緩慢，雖中小企業(yè)集合票據(jù)在銀行間交易商協(xié)會(huì)的推動(dòng)下有所發(fā)展，但規(guī)模有限。2009年，僅23家中小企業(yè)通過(guò)中小企業(yè)集合票據(jù)融資12.65億元人民幣；2010年通過(guò)中小企業(yè)集合債券和集合票據(jù)融資總額也不過(guò)52.4億元，融資企業(yè)不過(guò)百家，對(duì)于我國(guó)千萬(wàn)家中小企業(yè)而言絕對(duì)是杯水車薪[2]。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的引進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)已有一定的發(fā)展，也是中小企業(yè)獲得融資的一條潛在途徑。但是其對(duì)項(xiàng)目的篩選極其嚴(yán)格，只有那些科技含量高，具有巨大發(fā)展空間和良好市場(chǎng)前景的個(gè)別企業(yè)才有可能獲得其青睞。

盡管我國(guó)民間投資資金的潛力巨大，但社會(huì)投資需求與民間資金供給的長(zhǎng)期錯(cuò)位造成了民間資金流通渠道的極度狹窄，難以有效進(jìn)入中小企業(yè)的融資領(lǐng)域，并且還因其“非法”而受到打壓，對(duì)中小企業(yè)融資難以起到根本性作用。

（三）中小企業(yè)的金融支持體系不健全

在美國(guó)、日本、德國(guó)等中小企業(yè)發(fā)展迅速的國(guó)家都有健全的金融支持體系，以保障中小企業(yè)發(fā)展的資金需求。例如，成立專門(mén)的政策性金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)發(fā)展提供資金；建立完善的信用擔(dān)保體系，為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保；設(shè)立民間專門(mén)金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)提供進(jìn)一步的資金支持和周到的理財(cái)咨詢服務(wù)；建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，為中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資提供資金支持和咨詢服務(wù)。

而我國(guó)中小企業(yè)的金融支持體系不僅與歐美國(guó)家差距大，從某種意義上來(lái)說(shuō)，還不能稱之為體系。專門(mén)為中小企業(yè)提供資金支持的政策性金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有建立；為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的信用擔(dān)保體系還處在試點(diǎn)過(guò)程中；盡管存在城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、小額信貸公司等中小金融機(jī)構(gòu)，但受自身經(jīng)營(yíng)能力限制，為中小企業(yè)提供資金支持咨詢服務(wù)的能力有限；此外，風(fēng)險(xiǎn)投資基金尚處于起步階段。不完善的金融支持體系，進(jìn)一步加大了中小企業(yè)的融資困境。

三、融資租賃對(duì)中小企業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)

（一）對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保要求相對(duì)較低

在銀行放貸過(guò)程中，銀行為了規(guī)避借款人違約的信用風(fēng)險(xiǎn)，在采用信用貸款時(shí)，其關(guān)注的焦點(diǎn)是借款人現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和財(cái)務(wù)比率及歷史信用記錄；在采用抵押貸款時(shí)，存在著對(duì)抵押資產(chǎn)的苛刻要求。銀行的這種控制債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的思路，在很大程度上將中小企業(yè)排除在發(fā)放貸款的范圍之外。

而融資租賃則不同，出租人在評(píng)價(jià)租賃企業(yè)的資信狀況時(shí)，主要關(guān)注的不是企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在，而是未來(lái)的現(xiàn)金流，并以此作為其債權(quán)回收的保證，對(duì)承租人歷史上的資產(chǎn)負(fù)債表和信用記錄要求不高。此外，由于出租人擁有租賃資產(chǎn)所有權(quán)，使得租賃物體本身具有抵押擔(dān)保的作用，保護(hù)了出租人的財(cái)產(chǎn)安全，有效降低了出租人的資金風(fēng)險(xiǎn)。正因?yàn)槿绱?，融資租賃為那些沒(méi)有可供抵押的資產(chǎn)、沒(méi)有完整信用記錄的企業(yè)，實(shí)際上也就是眾多的中小企業(yè)提供了一條現(xiàn)實(shí)的融資渠道。

（二）綜合籌資成本較低

從名義籌資條件看，租賃利率比銀行同期貸款利率高一些。當(dāng)以傳統(tǒng)銀行貸款方式籌資時(shí)，籌資人除了名義利率外，還有負(fù)擔(dān)有關(guān)抵押、資產(chǎn)評(píng)估、以及法律文件等方面的支出，往往還有諸多附加限制條件，如定期等額償還、補(bǔ)償性余額等，并且發(fā)放貸款所需時(shí)間也比租賃融資要長(zhǎng)。此外，融資租賃中，承租人還可以享受租賃在稅收上的優(yōu)惠，例如，國(guó)務(wù)院在批轉(zhuǎn)財(cái)政部《關(guān)于進(jìn)出口商品免征工商稅收的規(guī)定》中明確指出，“用所得的加工費(fèi)和所得的商品償付設(shè)備租金的，對(duì)該項(xiàng)租賃或租借進(jìn)口的設(shè)備可免征進(jìn)口關(guān)稅和工商稅”。而財(cái)政部《關(guān)于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步有關(guān)財(cái)政稅收問(wèn)題的通知》（財(cái)2字〔1996〕141號(hào)）也規(guī)定，“企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方法租入的機(jī)器設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國(guó)家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定”。這意味著企業(yè)可以借助加速折舊方式進(jìn)行稅收籌劃，以改善企業(yè)的現(xiàn)金流。在出口增值稅退稅方面，融資租賃公司出口的租賃船舶實(shí)行增值稅“面退稅”辦法，出口租賃船舶的出口銷項(xiàng)免征增值稅，其購(gòu)進(jìn)的進(jìn)項(xiàng)稅款予以退稅，涉及消費(fèi)稅的應(yīng)稅消費(fèi)品，已征稅款予以退還。另外，在融資租賃中，由于租賃資產(chǎn)所有權(quán)屬于出租人，出租人在計(jì)算租金時(shí)，可以對(duì)租出設(shè)備預(yù)留一部分殘值，等到租期結(jié)束時(shí)處理。這樣一來(lái)，出租人計(jì)算租金時(shí)，就是以租賃設(shè)備原價(jià)扣除殘值后的數(shù)額作為計(jì)算租金的基數(shù)，其數(shù)額小于設(shè)備全部?jī)r(jià)款，與分期付款償還方式相比，承租人支付租金的壓力較小。綜合這些方面，融資租賃的綜合成本可能低于銀行融資。

（三）融資方式靈活便捷，能夠滿足企業(yè)多樣化需求

融資的便捷性是融資租賃的另一個(gè)顯著特征。融資租賃通常在兩個(gè)月內(nèi)就可辦完所有手續(xù)，并且由于融資、融物為一體，承租人不需要在解決資金問(wèn)題之后在去采購(gòu)相關(guān)設(shè)備，可以有效地節(jié)省時(shí)間。在使用抵押資產(chǎn)進(jìn)行融資時(shí)，通常只能獲得抵押資產(chǎn)60%～70%的融資規(guī)模，而融資租賃卻是由出租人100%出資購(gòu)買(mǎi)租賃設(shè)備，也就是說(shuō)融資租賃具有100%的融資特征，這也是銀行信貸等融資方式所不具備的。

中小企業(yè)情況復(fù)雜，對(duì)融資往往有不同需求。融資租賃多樣化的交易形式、靈活的交易方式可以滿足承租企業(yè)的多樣化需求。從交易形式看，既有直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃、售后回租等基本租賃形式，還有專門(mén)投資于租賃交易的投資基金、與項(xiàng)目融資結(jié)合的項(xiàng)目租賃、與債權(quán)證券化相結(jié)合的租賃證券化以及與風(fēng)險(xiǎn)投資相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)租賃等。另外，租金支付方式和每期支付金額也都可以根據(jù)承租人需要來(lái)確定。

（四）有助于改善資本結(jié)構(gòu)，提高中小企業(yè)的融資能力

根據(jù)一項(xiàng)資產(chǎn)不應(yīng)重復(fù)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)的原則，確認(rèn)在出租人資產(chǎn)負(fù)債表表上的資產(chǎn)，就不再在承租人資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)，從而使得承租人獲得表外融資的效果。在這種情況下，在承租人財(cái)務(wù)報(bào)表中關(guān)于該項(xiàng)目租賃交易的反映就主要體現(xiàn)在其損益表上的租金費(fèi)用，而在資產(chǎn)負(fù)債表上，既沒(méi)有租入資產(chǎn)，也沒(méi)有相應(yīng)的負(fù)債。通過(guò)融資租賃，企業(yè)從使用的角度獲得了固定資產(chǎn)，而負(fù)債規(guī)模沒(méi)有增加，有利于改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

此外，中小企業(yè)還可以通過(guò)“售后回租”的方式優(yōu)化其資金結(jié)構(gòu)，即企業(yè)可以將自有設(shè)備或相關(guān)的土地廠房按約定的價(jià)格賣給租賃公司，然后再以支付租金為代價(jià)，從該出租人處租回已出售的資產(chǎn)。在此過(guò)程中，資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生了變化，出租人成為了租賃資產(chǎn)的所有人，但是資產(chǎn)的使用權(quán)和使用效果沒(méi)有改變。借助這種方式，企業(yè)不但將流動(dòng)性差的物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性強(qiáng)的貨幣資本，獲得資金融通，而且可以合法地優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，改善資信狀況，有利于渠道融資的拓展。

（五）可以促進(jìn)中小企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步

當(dāng)今社會(huì)技術(shù)進(jìn)步速度非?？?，由于技術(shù)創(chuàng)新層出不窮，導(dǎo)致新技術(shù)的壽命周期大幅縮短，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度加快。這種情況下企業(yè)面臨兩難選擇，一方面，當(dāng)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)為了保持自己的競(jìng)爭(zhēng)力，必須盡快擁有和使用新設(shè)備，否則就有可能被市場(chǎng)淘汰；另一方面，新技術(shù)設(shè)備日益昂貴，維修、保養(yǎng)技術(shù)愈加復(fù)雜，費(fèi)用不斷增加，使得企業(yè)在購(gòu)置新的生產(chǎn)設(shè)備時(shí)負(fù)擔(dān)不斷加重。對(duì)于許多資金實(shí)力較弱的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，那些售價(jià)高、技術(shù)性強(qiáng)、無(wú)形損耗快的設(shè)備是可望而不可及，而融資租賃能有效地解決這一兩難問(wèn)題。融資租賃中，出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃資產(chǎn)和供貨商的選擇，購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)并出租給承租人中長(zhǎng)期使用。在租賃期間，承租人按照合同規(guī)定，分期向出租人支付租金。這種融資方式下，出租人負(fù)責(zé)先進(jìn)設(shè)備的購(gòu)置，并提供集約化的維修、保養(yǎng)等專業(yè)化服務(wù)，承租人通過(guò)支付租金獲得設(shè)備的使用權(quán)，有利于保持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此外，對(duì)于多數(shù)中小企業(yè)，由于受自身?xiàng)l件以及相關(guān)外貿(mào)政策的限制，在直接利用外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)方面存在較大困難。如果采用融資租賃方式引進(jìn)國(guó)外技術(shù)設(shè)備，既避免了外匯資金不足的限制，又可以繞開(kāi)關(guān)稅、技術(shù)等貿(mào)易壁壘限制，并且由于專業(yè)化租賃公司的運(yùn)作，還可以使引進(jìn)周期大大縮短，有利于中小企業(yè)利用外資，提高技術(shù)設(shè)備水平。

四、完善融資租賃對(duì)中小企業(yè)金融支持的措施建議

（一）強(qiáng)化社會(huì)融資租賃意識(shí)

我國(guó)融資租賃自1981年產(chǎn)生已有20多年，但是在經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)方面，對(duì)融資租賃有所了解的人士依然非常有限。即使在這些有限的群體中，對(duì)融資租賃負(fù)面問(wèn)題的了解，遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)世界融資租賃在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)作用的了解，或者對(duì)后者的了解甚至是空白。所以，要使融資租賃成為緩解中小企業(yè)融資困難的重要渠道，就必須加大宣傳，強(qiáng)化企業(yè)、政府以及金融機(jī)構(gòu)的融資租賃意識(shí)。一方面，應(yīng)增強(qiáng)中小企業(yè)對(duì)融資租賃的認(rèn)知度，促使中小企業(yè)由重視財(cái)產(chǎn)所有權(quán)向財(cái)產(chǎn)使用權(quán)的價(jià)值觀念轉(zhuǎn)變。另一方面，租賃公司應(yīng)主動(dòng)面向社會(huì)，充分利用各種信息工具來(lái)宣傳融資租賃的積極作用。銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)更新經(jīng)營(yíng)觀念，利用自身品牌、資金優(yōu)勢(shì)積極向融資租賃拓展其業(yè)務(wù)。

（二）加快中小企業(yè)的信用制度建設(shè)

我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)管理不完善，組織架構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，從而導(dǎo)致融資雙方嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。目前我國(guó)擔(dān)保體系也不不完善，對(duì)于多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，獲得擔(dān)保融資存在著較大障礙。在這種情況下，一方面，中小企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)自身的信用意識(shí)，提升信用水平，進(jìn)而降低信用風(fēng)險(xiǎn)成本。另一方面，政府要建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，進(jìn)一步完善融資租賃信用保險(xiǎn)相關(guān)制度，為中小企業(yè)融資租賃提供政策性的擔(dān)保和保險(xiǎn)服務(wù)，降低融資租賃的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國(guó)許多地方政府都成立了一定的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但是主要服務(wù)于高科技企業(yè)和中小企業(yè)。融資租賃作為中小企業(yè)和高科技企業(yè)未來(lái)一條重要的融資渠道，這些政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將融資租賃業(yè)務(wù)擔(dān)保納入其業(yè)務(wù)范圍，并予以足夠的重視。

（三）加大創(chuàng)新，增強(qiáng)融資租賃服務(wù)中小企業(yè)的能力

首先，實(shí)現(xiàn)融資租賃機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)定位創(chuàng)新。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)看，中小企業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)在融資租賃市場(chǎng)占主體地位。我國(guó)融資租賃機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)把更多資金和精力轉(zhuǎn)向中小企業(yè)的融資租賃服務(wù)上，重點(diǎn)是中小企業(yè)的技術(shù)更新與改造，向這些企業(yè)提供技術(shù)含量高、通用性強(qiáng)的關(guān)鍵設(shè)備。新興行業(yè)的中小企業(yè)一般具有較好的成長(zhǎng)性和盈利前景，而傳統(tǒng)行業(yè)的中小企業(yè)很多在行業(yè)內(nèi)已有一定的競(jìng)爭(zhēng)地位，經(jīng)過(guò)技術(shù)改造后，盈利能力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。由于有盈利前景的保證，對(duì)這類企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期總體上不會(huì)很大。

其次，加快融資租賃交易形式創(chuàng)新。當(dāng)前我國(guó)融資租賃主要還是滿足承租人對(duì)現(xiàn)金流量需求的傳統(tǒng)融資租賃，真正體現(xiàn)租賃特征的經(jīng)營(yíng)性租賃發(fā)展緩慢。截止2010年末，金融租賃公司總資產(chǎn)達(dá)3156億元，而其中經(jīng)營(yíng)性租賃資產(chǎn)只有313億，僅占總資產(chǎn)的10%[3]。特別是與項(xiàng)目融資結(jié)合的項(xiàng)目租賃、與債權(quán)證券化結(jié)合的租賃證券化、專門(mén)投資于租賃交易的投資基金等租賃創(chuàng)新形式發(fā)展更為滯后。因此，要加融資租賃交易形式創(chuàng)新，并嘗試開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)租賃等租賃形式。例如，科技型中小企業(yè)多處于創(chuàng)業(yè)期，面臨的不確定性因素多，風(fēng)險(xiǎn)高于一般融資租賃，可以采取風(fēng)險(xiǎn)投資和融資租賃結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)租賃形式，由風(fēng)險(xiǎn)投資家直接以自有資金購(gòu)買(mǎi)設(shè)備或者和其他投資者合伙以風(fēng)險(xiǎn)租賃公司名義購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，然后租給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)使用，而風(fēng)險(xiǎn)投資家獲得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。這一方式下，風(fēng)險(xiǎn)投資家獲得股權(quán)溢價(jià)和租賃交易收益的更高收益，而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也不會(huì)失去對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

再者，拓展租賃出租人參與主體。商業(yè)銀行要利用其品牌、網(wǎng)絡(luò)和資金優(yōu)勢(shì)參與租賃市場(chǎng)，一方面加強(qiáng)與租賃公司的合作，為租賃公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展提供資金來(lái)源，另一方面也可以直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多樣化。設(shè)備制造廠商可以通過(guò)設(shè)立租賃部或成立租賃子公司的形式，以融資租賃的方式銷售公司產(chǎn)品，既使承租企業(yè)獲得所需設(shè)備以及相應(yīng)的維修、保養(yǎng)、升級(jí)換代等服務(wù)，也有助于產(chǎn)品的銷售。此外，積極發(fā)展地方性融資租賃企業(yè)也是緩解中小企業(yè)融資困境的重要途徑。

（四）出臺(tái)配套措施，扶持融資租賃企業(yè)的發(fā)展

首先，完善融資租賃的法律法規(guī)，使融資租賃有序發(fā)展。當(dāng)前，要在借鑒歐美發(fā)達(dá)國(guó)家成熟經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際慣例的基礎(chǔ)上，加快制定適合我國(guó)國(guó)情的《租賃法》，并完善配套的法律法規(guī)制度，規(guī)范市場(chǎng)參與主體的行為，進(jìn)一步明確融資租賃的不同交易形式以及與之相關(guān)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，選擇合適的監(jiān)管框架，使我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展有法可依、有章可循。

其次，通過(guò)制定信貸、稅收、保險(xiǎn)等優(yōu)惠政策，促進(jìn)融資租賃的健康發(fā)展。稅收政策方面。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，由租賃設(shè)備資本化一方（出租人或承租人）加速折舊租賃資產(chǎn)；美國(guó)稅法采取的是租賃資產(chǎn)的殘值風(fēng)險(xiǎn)方提取折舊的原則，并且制定了租賃資產(chǎn)可以加速（下轉(zhuǎn)第61頁(yè)）

（上接第27頁(yè)）折舊的抵扣規(guī)定，這些措施極大推動(dòng)了租賃業(yè)的發(fā)展。我國(guó)現(xiàn)行稅法雖說(shuō)規(guī)定融資租賃由承租企業(yè)計(jì)提折舊，但是卻沒(méi)有相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。因此，在稅收政策方面，政府要制定加速折舊、稅前抵扣等優(yōu)惠政策，以降低租賃交易的融資成本和投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)不同行業(yè)、設(shè)備的新舊程度、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的需要，對(duì)不同的租賃設(shè)備，確定不同的稅收減免率，尤其應(yīng)對(duì)高科技中小企業(yè)適當(dāng)延長(zhǎng)減免稅額的期限；對(duì)融資租賃的固定資產(chǎn)實(shí)行分類管理，采用不同程度的加速折舊措施，尤其是對(duì)高新技術(shù)設(shè)備應(yīng)縮短折舊年限；應(yīng)允許承租方所支付的租金在所得稅前扣除，降低承租方的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，以鼓勵(lì)中小企業(yè)利用融資租賃方式引進(jìn)技術(shù)設(shè)備。信貸和保險(xiǎn)政策方面。拓展租賃企業(yè)的籌資渠道，增加融資租賃的資金來(lái)源，鼓勵(lì)推動(dòng)銀行等金融機(jī)構(gòu)與租賃企業(yè)之間的合作聯(lián)系。此外，對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的發(fā)展項(xiàng)目，如節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，可以通過(guò)國(guó)家財(cái)政撥款或者通過(guò)政策性銀行向參與相關(guān)項(xiàng)目的租賃企業(yè)提供低利率的中長(zhǎng)期貸款。開(kāi)辦融資租賃交易的定向保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并鼓勵(lì)租賃交易當(dāng)事人，尤其是出租人參加租賃保險(xiǎn)，降低租賃交易過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（責(zé)任編輯：湯戈于）

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