一家位于江蘇吳江的小貸公司，有可能成為繼蘭亭集勢（NYSE：LITB，6月6日登陸紐交所）之后今年第二家成功赴美IPO的企業(yè)。

6月10日，美國證券交易委員會（SEC）信息顯示，來自江蘇的吳江市鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款股份有限公司（下稱“鱸鄉(xiāng)小貸”）于當(dāng)日遞交首次公開招股書，擬在納斯達(dá)克IPO上市，擬融資1800萬美元（每股6至7美元，發(fā)行270萬股），全面攤薄后公司市值7600萬美 元。

據(jù)招股說明書，募集資金安排方面，扣除7%的承銷折扣和傭金、1%的其他費(fèi)用和65萬美元發(fā)行費(fèi)用后，鱸鄉(xiāng)小貸實(shí)得款項(xiàng)約1549.6萬美元。擬計(jì)劃用途為增加擔(dān)保貸款能力和注冊資本1399.6萬美元；一般營運(yùn)資金（含潛在收購）100萬美元；投資者關(guān)系維護(hù)50萬美元。

作為一家主營業(yè)務(wù)模式相對不太正規(guī)且資金來源和信息披露不甚透明的地方企業(yè)，鱸鄉(xiāng)小貸低調(diào)赴美上市背后，似乎有更多資本力量在配合運(yùn)作。他們給這家小貸公司賦予了“China Commercial Credit”（中國商業(yè)信貸）的概念，并計(jì)劃在納斯達(dá)克以“CCCR”的代碼上市，高端洋氣的名字講述著閃亮的中國小貸商業(yè)模式。

然而記者采訪的多位美股投資者均表示，盡管鱸鄉(xiāng)小貸有著看上去不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)，但是對此公司的投資價(jià)值并無充足信心。

在鱸鄉(xiāng)小貸的上市團(tuán)隊(duì)中，除了承銷商Burnham Securities（伯翰姆證券）之外，還有兩個(gè)很重要的名字，Arnold Staloff（下稱阿諾德）和Regeneration Capital Group（下稱瑞杰資本），他們分別是鱸鄉(xiāng)小貸的董事和上市顧問。雖然鱸鄉(xiāng)小貸未給出官方回應(yīng)，但是這兩者的履歷卻為投資者提供了不少令人遐想的信 息。

按照招股說明書，現(xiàn)年68歲的阿諾德出現(xiàn)在鱸鄉(xiāng)小貸的董事名單中。鱸鄉(xiāng)小貸方面表示，在本次發(fā)行順利完成后，阿諾德將被委任為鱸鄉(xiāng)小貸的董事。

從阿諾德的履歷中，記者發(fā)現(xiàn)自2007年之后，阿諾德的主要從業(yè)經(jīng)歷均為任職于不同納斯達(dá)克上市公司的董事，這些公司包括HEAT、DEER、BEST、FEED、CTEK。這五家公司有許多共同點(diǎn)，他們都為中國概念股，在后續(xù)發(fā)展中也因被美國SEC調(diào)查、做空機(jī)構(gòu)做空或投資者起訴而暫停交易、退市摘牌、轉(zhuǎn)至粉單市場。

更為重要的是，這些企業(yè)在登陸美國資本市場之初，他們背后均隱約藏有一個(gè)資深資本掮客的身影—那就是在中美資本界鼎鼎大名的本杰明·衛(wèi)（Benjamin Wey）。

在中概股赴美上市的各路掮客中，本杰明·衛(wèi)和他的公司紐約國際集團(tuán)被看做是第一梯隊(duì)。2009年，本杰明·衛(wèi)在接受媒體采訪時(shí)曾表示，“有15%的納斯達(dá)克中國公司都是我的客戶?！?/p>

然而資本老手慣于保護(hù)自己，雖然涉及項(xiàng)目眾多，但是公眾很少能從赴美上市的中國公司或是紐約國際集團(tuán)介紹中窺見一二。

“HEAT、DEER、BEST、FEED、CTEK這些上市公司，都是Wey的案例。”一位美國對沖基金從業(yè)人員稱，本杰明·衛(wèi)運(yùn)作的案例中，從財(cái)務(wù)情況上看，通常公司都是利潤超高、應(yīng)收賬款高、固定資產(chǎn)很小。除此之外，股東幾乎全是沒有聽說過的自然人，而這背后則全是代持的。

根據(jù)鱸鄉(xiāng)小貸的招股說明書，雖然規(guī)模小，但是業(yè)績表現(xiàn)卻很不錯(cuò)。截至2012年12月31日，鱸鄉(xiāng)小貸貸款利率超過15%；其總資產(chǎn)為1億美元，同比增長5.76%；總負(fù)債3276萬美元，同比下降7.55%；凈營收1259萬美元，同比增長15.87%；凈利潤831萬美元，同比增長0.13%。根據(jù)目前香港市場和美國市場上市公司情形，與鱸鄉(xiāng)小貸業(yè)務(wù)相似的企業(yè)包括中國信貸（HK：8207）、中國金融（HK：0605）和Asset Acceptance Capital（NASDAQ：AACC）。而且追溯前兩年的業(yè)績，也均有良好表現(xiàn)。

“阿諾德一直是Benjamin Wey團(tuán)隊(duì)的。但是由于wey在這方面的前科，無論如何他都不會露面的。”上述美國對沖基金從業(yè)人員稱。

而另一方面，作為上市顧問的瑞杰資本也是美國資本市場中的?？停凑掌涔俜骄W(wǎng)站的介紹，瑞杰資本“致力投資于亞洲新興市場的高成長企業(yè)，協(xié)助企業(yè)在美國資本市場上市融資”。

與大多數(shù)為中國企業(yè)提供赴美上市幫助的中介公司一樣，瑞杰資本將會為鱸鄉(xiāng)小貸支付和融資相關(guān)的各類上市費(fèi)用。正如在招募說明書中所提及的，“瑞杰資本和我們另一個(gè)顧問Cawston將為我們支付約65萬美元的上市費(fèi)用”。而作為代價(jià)，瑞杰資本將會換取部分鱸鄉(xiāng)小貸的股權(quán)。一旦成功上市，瑞杰資本將會獲得高額回報(bào)?！斑@是資本掮客的慣用手法?！鄙鲜鰧_基金人士稱。

在瑞杰資本的官網(wǎng)中，顯示成功融資的項(xiàng)目包括渤海制藥集團(tuán)有限公司（BOPH）和天科生物科技公司（TNBI）。但這兩只中概股至今仍在OCTBB市場，且股價(jià)長期低于1美元，幾乎沒有流動性。

在上述對沖基金人士看來，鱸鄉(xiāng)小貸IPO的財(cái)務(wù)顧問方面，無論是處于明處的瑞杰資本還是可能隱于暗處的本杰明·衛(wèi)，都很精于資本運(yùn)作，亦對美國資本市場的游戲規(guī)則了如指掌。

在記者截稿的6月23日，鱸鄉(xiāng)小貸正在路演中。而據(jù)另一位華爾街人士透露，目前鱸鄉(xiāng)小貸的融資并不是太順利，最終能不能上市還需交給市場決定。

不過，承銷商伯翰姆證券仍在不遺余力?！安材纷C券給的分銷返點(diǎn)很高，而其他小投行已經(jīng)很久沒有開鍋了，所以有一些小投行在幫助其分銷；除此之外，伯翰姆自己也有一個(gè)小基金，不排除會賣一些給自己的客戶?！鄙鲜鋈A爾街人士表示。