摘 要：投資計(jì)劃是對企業(yè)投資方向、規(guī)模、節(jié)奏的工作部署。企業(yè)的內(nèi)涵和外延主要通過投資活動來實(shí)現(xiàn)，因此投資計(jì)劃是企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的主要手段。投資計(jì)劃管理應(yīng)以企業(yè)戰(zhàn)略為方向，圍繞企業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃明確投資規(guī)模與節(jié)奏，并通過對項(xiàng)目投資的全過程管理確保投資收益實(shí)現(xiàn)。針對企業(yè)投資計(jì)劃管理實(shí)踐中存在的共性問題，對投資計(jì)劃管理方法的優(yōu)化與提升提出相應(yīng)對策。

關(guān)鍵詞：投資計(jì)劃；戰(zhàn)略規(guī)劃；對策

中圖分類號：F125 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）23-0202-02

引言

一般而言，投資計(jì)劃管理是投資管理體系的龍頭，也是確定企業(yè)投資方向、布局、節(jié)奏的重要管理計(jì)劃之一，是企業(yè)PBA經(jīng)營績效管理鏈條中的重要一環(huán)。企業(yè)通過管控投資行為達(dá)到實(shí)施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的目的。本文中的投資活動，指企業(yè)以獲取未來收益為目的，以現(xiàn)金及等價物、實(shí)物和（或）無形資產(chǎn)出資，形成固定資產(chǎn)或持有相應(yīng)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的行為。主要包括新建、改擴(kuò)建固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)權(quán)收購和長期股權(quán)投資等活動。

本文基于投資計(jì)劃管理實(shí)踐，總結(jié)出投資計(jì)劃管理中存在的共性問題，并針對問題制定出優(yōu)化解決方案。

一、企業(yè)投資計(jì)劃管理存在的問題

（一）投資管理體系尚未健全，投資管理未形成有效閉環(huán)

投資項(xiàng)目生命周期管理體系包括投資計(jì)劃（規(guī)劃）、立項(xiàng)評審、投資決策、投資實(shí)施、投資后評價、投資退出6個環(huán)節(jié)。目前，多數(shù)企業(yè)尚未形成健全的投資管理體系，多數(shù)企業(yè)缺少投資管理的部分環(huán)節(jié)，或者各環(huán)節(jié)管理責(zé)任邊界不明晰、業(yè)務(wù)流程未理順，未形成投資管理的有效閉環(huán)，導(dǎo)致項(xiàng)目投資決策效率偏低、投資管控質(zhì)量與投資收益偏低，無法實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期收益。

（二）投資計(jì)劃與企業(yè)戰(zhàn)略脫節(jié)，規(guī)劃、計(jì)劃兩張皮，組織機(jī)構(gòu)不匹配

經(jīng)調(diào)查分析，國內(nèi)多數(shù)企業(yè)以財(cái)務(wù)管控為主，投資計(jì)劃管理與企業(yè)戰(zhàn)略管理分屬于兩個職能部門，戰(zhàn)略規(guī)劃部門負(fù)責(zé)企業(yè)戰(zhàn)略、中長期規(guī)劃目標(biāo)、3年滾動規(guī)劃制定，財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)投資計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算的制訂。多數(shù)企業(yè)將投資計(jì)劃編制等同于投資決策分析或企業(yè)預(yù)算管理，僅以企業(yè)短期財(cái)務(wù)支撐能力為邊界條件確定投資項(xiàng)目。投資計(jì)劃編制缺乏企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的有效輸入，規(guī)劃、計(jì)劃未形成有機(jī)銜接，而是各行其道，沒有形成規(guī)劃指導(dǎo)計(jì)劃，戰(zhàn)略指導(dǎo)投資的效果、投資計(jì)劃編制未能有效支撐戰(zhàn)略落地，未有效實(shí)現(xiàn)投資的戰(zhàn)略價值和項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益，導(dǎo)致年度資源配置與企業(yè)遠(yuǎn)景規(guī)劃脫節(jié)。

（三）投資計(jì)劃編制方法不合理

多數(shù)企業(yè)采取自下而上的預(yù)算匯總方式，根據(jù)各下屬公司上報(bào)投資計(jì)劃情況，集團(tuán)按照企業(yè)財(cái)力當(dāng)年可承受的投資總額對各下屬公司投資計(jì)劃進(jìn)行一刀切。一刀切導(dǎo)致無法實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，部分投資機(jī)會和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目因?yàn)橥顿Y總額限制導(dǎo)致項(xiàng)目無法實(shí)施，企業(yè)發(fā)展規(guī)模與企業(yè)規(guī)劃相偏離。

二、完善投資計(jì)劃管理的對策與辦法

（一）建立健全投資管理體系，優(yōu)化完善投資計(jì)劃管理流程，構(gòu)建投資計(jì)劃管理閉環(huán)

建立健全企業(yè)投資管理體系，從企業(yè)、項(xiàng)目兩個層面建立投資決策管理標(biāo)準(zhǔn)體系。在企業(yè)層面，以企業(yè)健康經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)的中長期發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃設(shè)定投資規(guī)劃（一般為3—5年）、投資計(jì)劃目標(biāo)，以企業(yè)財(cái)務(wù)、人力、管理等資源約束為邊界，通過投資計(jì)劃和全面預(yù)算管理對投資總量進(jìn)行框定，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，緩解投資機(jī)會與企業(yè)能力的矛盾，協(xié)調(diào)投資與發(fā)展的關(guān)系。同時，結(jié)合對中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期及產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)期的研判，形成總體投資規(guī)劃。在項(xiàng)目層面，以定量分析為主、定性判斷為輔，從項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控性、資金保障及合法合規(guī)角度對項(xiàng)目投資進(jìn)行分析。

在投資管理閉環(huán)系統(tǒng)建設(shè)上，以投資規(guī)劃為起點(diǎn)，分解年度投資計(jì)劃，通過立項(xiàng)評審、投資決策環(huán)節(jié)對投資計(jì)劃內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行篩選；進(jìn)入項(xiàng)目投資實(shí)施環(huán)節(jié)后，以項(xiàng)目管理方式關(guān)注項(xiàng)目的進(jìn)度、質(zhì)量、投資三方面風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目收尾后，對連續(xù)幾個運(yùn)營周期進(jìn)行全范圍分析評價，形成投資后評價，與項(xiàng)目立項(xiàng)目標(biāo)進(jìn)行對比，分析形成投資的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，重視投資后評價結(jié)果在后續(xù)投資項(xiàng)目中的應(yīng)用。最后，強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目投資必須有進(jìn)有退，建立投資退出機(jī)制（含低效資產(chǎn)清理），六個業(yè)務(wù)流程共同構(gòu)成投資計(jì)劃閉環(huán)管理系統(tǒng)。

（二）以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將投資計(jì)劃作為企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施重點(diǎn)與戰(zhàn)略緊耦合

所謂戰(zhàn)略，布魯森·亨德森在《戰(zhàn)略的起源》中提出，企業(yè)戰(zhàn)略是引導(dǎo)并推動一家企業(yè)獲得成功的一體化選擇。因此，將資源部署到所選擇的活動上的過程即為業(yè)務(wù)規(guī)劃、投資規(guī)劃形成過程。而規(guī)劃是主動地去尋求一種能夠發(fā)展可持續(xù)競爭優(yōu)勢并將其不斷擴(kuò)大的行動計(jì)劃，投資計(jì)劃是企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃的重要組成部分。

第一，企業(yè)以戰(zhàn)略目標(biāo)、資產(chǎn)布局調(diào)整目標(biāo)作為投資計(jì)劃指導(dǎo)原則，保證投資計(jì)劃與戰(zhàn)略方向、規(guī)劃目標(biāo)的一致性。

第二，投資計(jì)劃采用“W”自上而下、自下而上相結(jié)合的制定方法，將企業(yè)戰(zhàn)略自上而下貫穿到各下屬公司，并要求下屬公司以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、規(guī)劃目標(biāo)對標(biāo)，及時調(diào)整本公司投資計(jì)劃，即通過集團(tuán)整體規(guī)劃指引各單位發(fā)展規(guī)劃，通過上下貫通的戰(zhàn)略規(guī)劃確定投資的方向和重點(diǎn)，以有益于保證集團(tuán)及業(yè)務(wù)部門的目標(biāo)、資源配置及支持機(jī)制保持統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃對投資計(jì)劃的指引與約束。

（三）加強(qiáng)投資計(jì)劃管理方法研究，建立科學(xué)的投資計(jì)劃管理方法

第一，定量、定性分析相結(jié)合。打破傳統(tǒng)投資計(jì)劃制定以定性分析為主思路，以定量、定性相結(jié)合方式展開。定性分析即對宏觀經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境、企業(yè)戰(zhàn)略符合性、項(xiàng)目合法合規(guī)性等進(jìn)行分析，定量分析即以數(shù)據(jù)分析為主，建立多種分析模型，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況確定模型邊界條件。建立投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性模型，對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性（如IRR、NPV）進(jìn)行指標(biāo)分析；建立投資結(jié)構(gòu)分析模型，確定資源配置結(jié)構(gòu)和區(qū)域布局；建立投資規(guī)模優(yōu)化模型，根據(jù)規(guī)模與效益的敏感性分析識別最優(yōu)投資規(guī)模；建立項(xiàng)目學(xué)習(xí)曲線模型，根據(jù)項(xiàng)目學(xué)習(xí)曲線確定項(xiàng)目投資計(jì)劃及資金安排。

第二，推進(jìn)投資計(jì)劃管理精益化。引入精益化管理理念，根據(jù)企業(yè)管理成熟度水平逐步實(shí)現(xiàn)精益化管理。年度投資計(jì)劃逐步做細(xì)，要求投資計(jì)劃逐步分解至季度、月度，提升投資計(jì)劃編制準(zhǔn)確率。推動企業(yè)3年滾動投資計(jì)劃編制，提升長期投資預(yù)測的準(zhǔn)確性，控制企業(yè)整體投資方向與節(jié)奏。

第三，提升投資計(jì)劃管理靈活性，鼓勵企業(yè)捕捉市場機(jī)會。將企業(yè)投資總額分為計(jì)劃內(nèi)投資與備用資金兩部分，在計(jì)劃內(nèi)投資總額外預(yù)留一部分備用資金。與之對應(yīng)，投資項(xiàng)目分為計(jì)劃內(nèi)投資項(xiàng)目與計(jì)劃外備選項(xiàng)目兩類。計(jì)劃內(nèi)投資與備用資金的比例劃分依據(jù)所在企業(yè)投資計(jì)劃管理成熟度確定，成熟度高的企業(yè)可適當(dāng)放大備用資金比例，允許企業(yè)根據(jù)市場環(huán)境變化及項(xiàng)目研發(fā)情況及時調(diào)整投資計(jì)劃，提升投資收益。

第四，引入項(xiàng)目管理方法進(jìn)行投資計(jì)劃管理，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)分析。企業(yè)投資計(jì)劃管理不僅是投資計(jì)劃編制環(huán)節(jié)，更需遵循“PDCA”（計(jì)劃、執(zhí)行、驗(yàn)證、改進(jìn)行動）流程。搭建信息化平臺，建立投資項(xiàng)目管理信息庫，對項(xiàng)目實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)控。加強(qiáng)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，采用盈虧平衡分析和敏感性分析方法對項(xiàng)目的不確定性進(jìn)行深入分析，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適應(yīng)性投資項(xiàng)目。

結(jié)語

實(shí)踐表明，基于對投資計(jì)劃管理方法的不斷優(yōu)化與改進(jìn)，能夠有效規(guī)避投資計(jì)劃管理中存在的問題，促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略落地，提高企業(yè)投資收益。

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