摘 要：2010 年，國有企業(yè)的業(yè)績考核辦法推行EVA 評價方法。EVA 對客觀評價國有企業(yè)業(yè)績起到重大作用，EVA 經(jīng)濟增加值考核對國有企業(yè)自身的發(fā)展和經(jīng)營將起到重要作用。2012年底，國資委新修改的“業(yè)績考核辦法”下發(fā)，以便更好促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和優(yōu)化內(nèi)部資源配置，強化主業(yè)競爭力。針對目前EVA在國有企業(yè)績評價中推行的可行性以及計算過程進行分析，并結(jié)合某省屬城投公司的案例，用修改前后方法對其EVA 計算與評價，得出結(jié)論：新的考核的辦法將使國企利潤中的“泡沫”成分被剔除，這將可以有效促使國企資產(chǎn)質(zhì)量的提升。

關(guān)鍵詞：EVA；國有企業(yè)；可行性；計算

中圖分類號：F275 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）23-0041-02

一、 EVA在國有企業(yè)業(yè)績評價中可行性分析

從EVA運行環(huán)境和國有企業(yè)自身的特點出發(fā)，引用管理學(xué)中用于行業(yè)分析的SWOT-PEST矩陣分析方法，來探討EVA績效評價體系在我國國有企業(yè)應(yīng)用中的可行性，從政治和法律（Politics）、經(jīng)濟（Economics）、社會和文化（Society）以及技術(shù)（Technology）角度出發(fā)，具體分析EVA評價體系在國有企業(yè)運用中的優(yōu)勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機遇（Opportunities）以及挑戰(zhàn)（Threats）。見表1。

根據(jù)SWOT-PEST矩陣分析，EVA績效評價在我國國有企業(yè)的應(yīng)用是可行的。雖然也存在劣勢和挑戰(zhàn)，但是認真汲取成功和失敗的經(jīng)驗教訓(xùn)，對EVA評價體系做出相應(yīng)的調(diào)整，應(yīng)用是可行的。

二、EVA 在國有企業(yè)績評價中的計算

2012年年底，最新經(jīng)過修訂的“央企業(yè)績考核辦法”正式下發(fā)。新辦法在過去考核政策的基礎(chǔ)上，新增和完善了18條考核政策，除了將大多數(shù)企業(yè)經(jīng)濟增加值的權(quán)重提高到50%以外，決定未來在計算企業(yè)利潤總額以及經(jīng)濟增加值時，通過變賣企業(yè)主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所取得的非經(jīng)常性收益將被全部扣除，而此前只是扣除一半。

（一）經(jīng)濟增加值的定義及計算公式

經(jīng)濟增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。

計算公式：

經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項）×（1-25%）企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除。

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程

（二）會計調(diào)整項目說明

1.利息支出是指企業(yè)財務(wù)報表中“財務(wù)費用”項下的“利息支出”。

2.研究開發(fā)費用調(diào)整項是指企業(yè)財務(wù)報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費”和當(dāng)期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出。對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用調(diào)整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回。

3.無息流動負債是指企業(yè)財務(wù)報表中的“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款項”、“應(yīng)交稅費”、“應(yīng)付利息”、“應(yīng)付職工薪酬”、“應(yīng)付股利”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動負債（不含其他帶息流動負債）”；對于“專項應(yīng)付款”和“特種儲備基金”，可視同無息流動負債扣除。

4.在建工程是指企業(yè)財務(wù)報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”。

（三）資本成本率的確定

1.中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%。

2.對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%。

3.資產(chǎn)負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點。

（四）其他重大調(diào)整事項

發(fā)生下列情形之一，對企業(yè)經(jīng)濟增加值考核產(chǎn)生重大影響的，國資委酌情予以調(diào)整：

1.重大政策變化；

2.嚴重自然災(zāi)害等不可抗力因素；

3.企業(yè)重組、上市及會計準(zhǔn)則調(diào)整等不可比因素；

4.國資委認可的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等其他事項。

三、案例分析

（一）公司基本財務(wù)情況介紹

某省城投公司的2012年基本財務(wù)狀況如表2（資產(chǎn)負債表）和表3（利潤表所示）。

表2 2011年某省城投公司資產(chǎn)負債表截取 單位：萬元

表3 2012年某省城投公司利潤表截取 單位：萬元

（二）EVA指標(biāo)計算

根據(jù)上述表1和表2，結(jié)合國有企業(yè)業(yè)績評價的計算方法，我們可以分別得出考核辦法修改前后的EVA（見表4）。

表4 修改前后的EVA計算結(jié)果 單位：萬元

結(jié)語

根據(jù)2012年某省城投公司EVA指標(biāo)可以看出：在計算EVA和利潤總額時，由于通過處置資產(chǎn)及股權(quán)所取得的非經(jīng)常行收益將被全部扣除（以前只扣除一半），這就使公司大量投資并購業(yè)務(wù)無法計入EVA；另外，資產(chǎn)負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點，這就使公司的資金成本從以前的5.5%上升為6%。

綜合來看，此公司依據(jù)調(diào)整后考核辦法計算EVA為-95 445萬元，而依據(jù)調(diào)整前EVA則為-79 511萬元，兩者相差近15 934萬元?？梢姡{(diào)整后考核辦法有效規(guī)避個別企業(yè)以資本經(jīng)營為借口，通過變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)操控利潤。同時，通過調(diào)整考核的辦法國企利潤中的“泡沫”成分將被剔除，這將是提升國企資產(chǎn)質(zhì)量的一個積極因素。

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