編輯推薦

中國制造或迎來創(chuàng)新高峰

卡特里娜·哈姆林：路透Breakingviews專欄作家

中國奪走了全球最大專利生產(chǎn)國的桂冠。2011年，中國提交的專利數(shù)目比世界其他國家都要高，在世界知識產(chǎn)權(quán)組織的排名中，首次超過了美國和日本。雖然大批量的生產(chǎn)專利讓人懷疑其實用性，但不可否認，這其中可能孕育了一些比較好的想法。

正如近期三星和蘋果的訴訟戰(zhàn)表現(xiàn)出來的那樣，在知識產(chǎn)權(quán)上采取積極進取的態(tài)度已經(jīng)成了常態(tài)。中國通常以生產(chǎn)大國而不是創(chuàng)新大國的形象出現(xiàn)，但若研究工作者能發(fā)明出來一些變成行業(yè)標準的科技，該國將成為數(shù)字通訊等領(lǐng)域的一股重要力量。

犬儒主義認為，中國專利的大規(guī)模噴發(fā)只跟量有關(guān)，而不是質(zhì)。政府通過設(shè)定官方目標、提供補貼鼓勵投資者為任何想法申請專利：不管最終是否通過，申請人都可以收到一筆資助金。

數(shù)字在某種程度上支持了這種觀點。按照2011年實際通過的專利數(shù)目，中國仍落后于日韓。不僅如此，中國投資者在海外申請或被認可的專利數(shù)目相對來說比較少。

不過，也有可能數(shù)字并沒有展現(xiàn)出中國近期專利噴涌的全貌。在中國，申請一項專利需要三四年時間，在國外申請專利需要的時間更長。不僅如此，因為中國公司在國際上的活躍程度不如日本和美國同行，所以他們在國外沒有同樣的動機去保護其知識產(chǎn)權(quán)。但在國外擁有業(yè)務(wù)的中國公司看上去似乎比較重視知識產(chǎn)權(quán)的保護。2011年，中興通過專利合作條約申請的數(shù)目高于世界其他國家。

當然，申請專利并不意味著創(chuàng)新或商業(yè)上的成功。盡管擁有相當少的專利數(shù)目，但蘋果一樣改變了科技的整個面貌。中國在專利上的閃電出擊不可避免會出現(xiàn)啞彈，但也可能挖掘出寶礦。

《財經(jīng)網(wǎng)》博客

融資困局考驗政策智慧

魯政委：興業(yè)銀行總行資深經(jīng)濟學家

投資要能穩(wěn)定增長，融資至為關(guān)鍵。而在2013年，每個渠道的融資擴張，都將存在一定障礙。

對于信貸，2012年在社會融資總量中的占比已下降到了五成左右，2013年中國銀行業(yè)將要開始試行Basel III，在當前資本充足率并不寬裕的情況下，銀行對于風險資產(chǎn)的擴張多少會施加一些比現(xiàn)在更大的約束。其實，13%的M2也意味著2013年的信貸在社會融資總量中的占比會繼續(xù)下降。當然，如果能夠允許較大規(guī)模的資產(chǎn)證券化，將能釋放銀行的部分信貸潛力。

對于財政資金，2013年預(yù)定約1.2萬億元的赤字，余額雖創(chuàng)歷史新高，但赤字率卻仍與2012年賬面赤字率持平，如果算上2012年還從中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金中調(diào)入了2700億元，那么，2013年的赤字率甚至還不如2012年高。

對于非信貸之外的資金，主要來自信托與委托貸款（目前在社會融資總量中的比例已近三成）和企業(yè)債券融資（主要是城投和平臺），它們在2012年四季度的經(jīng)濟回升中扮演了決定全局的微妙角色，然而前者已被冠以“影子銀行”之名，而輿論紛紛擾擾，2013年規(guī)范在所難免；后者的規(guī)范實際上已經(jīng)開始，比如四部委發(fā)文規(guī)范土地儲備和發(fā)改委辦公廳加強對發(fā)債企業(yè)信用風險管理的通知。

那么，2013年哪一融資渠道可以成為投資的堅定后盾？一個是地方債，一個是政策性銀行的貸款。除非顯著擴容，否則作用有限。因此，對非信貸融資的政策立場將會左右2013年的投資和經(jīng)濟增長。

無論是哪種融資渠道的調(diào)整，都具有強烈的欲拒還迎意味，這決定了政策沖擊將是2013年市場的主要風險。融資的掙扎決定了經(jīng)濟增長很可能是溫和的。在經(jīng)濟溫和的背景下，全年物價總體上不值得擔憂，但CPI 可能在2013年下半年特別是四季度成為市場的一個重要話題。

對于2013年，給定M2目標為13%并且得到很好控制的話，那么，我們預(yù)計全年新增信貸最多約為9萬億元，社會融資總量約為16萬億元，全年GDP 增速預(yù)計為8.1%，CPI 為2.3%。

既然中央經(jīng)濟工作會議確定要“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定”，既然認為當前經(jīng)濟下行壓力加大、還需要切實降低企業(yè)融資成本，那么，在本來已經(jīng)偏高的有效匯率無法調(diào)整的情況下，通過利率下調(diào)以放松貨幣條件就勢在必行。

我們預(yù)計，2013年上半年可能會有兩次左右（每次0.5%）的法定存款準備金率下調(diào)，以促使貨幣市場利率下降；還可能會有一次（0.25%）基準利率下調(diào)，以便更直接地驅(qū)使貸款利率下行。

如果采取了上述政策，就意味著中國經(jīng)濟落入筆者9月26日報告《匯率殺機——中國經(jīng)濟的日本化風險》的概率顯著上升。我們需要進一步提升警戒級別，準備應(yīng)對 2017年-2022年“黑天鵝”的到來。

《財經(jīng)網(wǎng)》消息

跨境人民幣貸款首批試點最多500億元

【《財經(jīng)》記者 莫莉】日前，某消息人士向《財經(jīng)》記者透露，跨境人民幣貸款首批試點約300億至400億元，上限為 500億元。方式類同QFII及RQFII現(xiàn)行的額度形式，首批試點后，根據(jù)需求逐步擴容。

截至2012年12月21日，在港人民幣存款金額達5500億元，人民幣跨境貸款試點的額度將控制在上述人民幣規(guī)模的10%之內(nèi)。

希臘股市咸魚翻身

【《財經(jīng)》綜合報道】2012年以來，歐洲出臺了一系列措施和政策來對抗歐債危機，讓投資者看到了希望。曾經(jīng)凄慘的希臘股市在2012年大翻身，截至12月28日，ASE指數(shù)全年累計增長32.5%。

對于歐債危機前景，德國財長朔伊布勒認為，希臘等高負債國家已經(jīng)意識到，只能靠實施痛苦的改革措施來終結(jié)危機，歐債危機最糟糕的時期已經(jīng)過去。

西部省份金融風險走高

【《財經(jīng)》綜合報道】2012年12月29日，武漢大學和人民出版社聯(lián)合舉辦的“2012年中國與全球金融風險論壇暨《2012中國與全球金融風險報告》發(fā)布會”在京舉行。

對于國內(nèi)的金融風險，武漢大學經(jīng)濟管理學院副院長葉永剛認為，東部省份的風險水平整體較低，中部六省和東北三省的風險處于全國中游，西部省份整體風險走高，四川、青海上升幅度明顯。

上期本刊高關(guān)注度報道

2012年12月31日-2013年1月4日

1. 北京怎解人口結(jié)
2. 中國版4G遇絆
3. 擋不住的電視盒子
4. 省政協(xié)常委因言得咎
5. “闖王”吉利
6. 自主車關(guān)口
7. 工業(yè)園區(qū)污染危機
8. 比亞迪再賭電動車
9. “一號文”聚焦農(nóng)業(yè)組織化
10. “營改增”擴圍考驗