伯南克繼任者誰

人們熱衷于猜測(cè)下任美聯(lián)儲(chǔ)主席的人選，因?yàn)樗P(guān)乎全球最重要的經(jīng)濟(jì)政策選擇。

這一個(gè)表面平靜的夏天，卻因幾輪候選人的角逐而波浪暗涌。風(fēng)口浪尖上，有美聯(lián)儲(chǔ)前副主席艾倫·布林德、美聯(lián)儲(chǔ)前副主席唐納德·科恩、白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)前主席克里斯蒂娜·羅默、美國國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)前主席勞拉·泰森等人，但隨著夏天行將結(jié)束，最后的角力集中在美國前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯和美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任副主席珍妮特·耶倫之間。

耶倫和薩默斯孰能最后勝出，將決定未來美聯(lián)儲(chǔ)的輪廓，而美聯(lián)儲(chǔ)主席的經(jīng)濟(jì)職能比總統(tǒng)的還重要。就在夏天，美國國債收益率上升，除了受量化寬松退出預(yù)期升溫的影響外，市場(chǎng)對(duì)下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的憂慮也是背后推手，可見這一人選決定牽一發(fā)而動(dòng)全身。

66歲的耶倫是技術(shù)官僚型的經(jīng)濟(jì)管理者。她對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)有深刻的理解，因長(zhǎng)期參與貨幣政策的制定，耶倫擁有相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。在人群中，耶倫常常是那個(gè)最有洞察力的人。她關(guān)注與市場(chǎng)溝通，極力主張加強(qiáng)對(duì)金融系統(tǒng)的監(jiān)管。在華盛頓成功任職的15年中，她表現(xiàn)出善于凝聚人心、達(dá)成共識(shí)的領(lǐng)導(dǎo)力。在經(jīng)濟(jì)政策上，耶倫擁護(hù)低利率政策和量化寬松。在分析預(yù)測(cè)方面，她有很強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的分析把控能力。

耶倫是金融市場(chǎng)已然消化的自然之選——畢竟，她的主張是過去幾年美聯(lián)儲(chǔ)決議的延續(xù)，她的勝出意味著現(xiàn)有貨幣政策退出的節(jié)奏將繼續(xù)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)性相對(duì)較小。而且，她還有女性優(yōu)勢(shì)，同時(shí)她也保持了沒有泡沫時(shí)代監(jiān)管失誤的清白記錄。

但在8月底， 58歲的薩默斯的呼聲顯然加大了分貝。薩默斯是智識(shí)型的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)人。薩默斯此前在美國政府和多個(gè)國際機(jī)構(gòu)中從事與經(jīng)濟(jì)、金融相關(guān)的工作，擁有多年制定經(jīng)濟(jì)決策的經(jīng)驗(yàn)，自奧巴馬競(jìng)選總統(tǒng)期間至今，他深得奧巴馬的信任。

薩默斯被稱為是有創(chuàng)意的思想者，有無與倫比的學(xué)術(shù)資歷：他27歲獲哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，28歲獲哈佛終身教職，37歲擔(dān)任世界銀行副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)師，39歲出任財(cái)政部負(fù)責(zé)國際事務(wù)的副部長(zhǎng)，45歲在民主黨人總統(tǒng)比爾·克林頓任內(nèi)出任財(cái)長(zhǎng)，后任白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任。

但薩默斯的回歸主戰(zhàn)場(chǎng)卻引來市場(chǎng)的波動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)政策上，他質(zhì)疑現(xiàn)行貨幣政策在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的效果，并認(rèn)為財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)比量化寬松更顯著。市場(chǎng)擔(dān)心薩默斯當(dāng)選可能會(huì)更早地結(jié)束寬松政策。薩默斯帶來的未知因素還有他的情商因素，和他的粗暴風(fēng)格使他多處樹敵。更大程度上，人們不確定他是否會(huì)延續(xù)伯南克的共識(shí)管理風(fēng)格，是否會(huì)更早考慮自成一家，是否會(huì)重演在監(jiān)管上出現(xiàn)過的失誤。

歷史經(jīng)驗(yàn)是，新任聯(lián)儲(chǔ)主席任期開始后，國債市場(chǎng)和股市的波動(dòng)率在此后一年內(nèi)通常會(huì)顯著上升，這是因?yàn)槭袌?chǎng)需要時(shí)間來理解新領(lǐng)導(dǎo)的政策主張和領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格。

政治經(jīng)驗(yàn)是，總統(tǒng)的提名最終是基于政治盤算，在奧巴馬的心目中，他在尋找一個(gè)能實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)的美聯(lián)儲(chǔ)主席。

至少在今后四年，美聯(lián)儲(chǔ)是實(shí)現(xiàn)美國復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)重建的重要載體，而引領(lǐng)其前行的美聯(lián)儲(chǔ)主席應(yīng)該關(guān)注金融不穩(wěn)定并避免泡沫，并把新政策手段長(zhǎng)期化和制度化。