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        基于因子分析法析河北省內(nèi)各企業(yè)的發(fā)展方向

        2013-11-30 03:03:56董春慧史寶娟
        關(guān)鍵詞:周轉(zhuǎn)率方差河北省

        董春慧,史寶娟

        (河北聯(lián)合大學(xué) 研究生學(xué)院,河北 唐山 063009)

        河北省地處東部沿海地區(qū),環(huán)繞京津兩大都市,是環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和京津冀經(jīng)濟(jì)圈的重要省份。優(yōu)越的地理位置,豐富的自然資源孕育了河北省內(nèi)眾多的企業(yè)。由于經(jīng)營范圍和管理狀況等各方面的原因,這些企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r良莠不齊。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),河北省重點(diǎn)行業(yè)排頭兵企業(yè)各市分布:邢臺(tái)39 家,石家莊31 家,衡水23 家,滄州18 家,唐山17 家,保定16 家,張家口12 家,邯鄲11 家,秦皇島9 家,承德8家。這些在地理位置上的差異與資源的豐富還是貧瘠有很大的關(guān)系。其次河北省百強(qiáng)企業(yè)排名中與礦產(chǎn)有關(guān)的就占到了67%,輕工業(yè)的占比只有20%左右,可見河北省對(duì)于資源的依賴性實(shí)在是太強(qiáng)了,而且產(chǎn)業(yè)分布的很不合理。河北省的企業(yè)的首先要把眼光放長遠(yuǎn),在企業(yè)的經(jīng)營方向上做出調(diào)整。但是這些是在長期來看才會(huì)有效果。

        本文主要是從定量分析的角度分析河北省的企業(yè)較快實(shí)現(xiàn)發(fā)展的方式。為此我們需要一套定量反映企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo),通過這些指標(biāo)可以準(zhǔn)確分析和判斷河北省企業(yè)內(nèi)部發(fā)展現(xiàn)狀,以及預(yù)測其未來的發(fā)展方向。本文試圖用因子分析的方法,從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度,對(duì)河北省企業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析,從而為切實(shí)提高河北省各公司的競爭力提供參考。

        一、用因子分析方法分析

        (一)數(shù)據(jù)的選取

        隨著河北省的發(fā)展,各種規(guī)模各種類型的企業(yè)都迅速發(fā)展起來,目前很多都已經(jīng)進(jìn)入股票市場,上市融資,尋求更快的發(fā)展。目前已經(jīng)有46 家企業(yè)上市,進(jìn)入A 股市場。本文從中選取了16 家公司,并用這些企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。本文用的數(shù)據(jù)來源于2011年這些企業(yè)的年度報(bào)告,利用因子分析討論河北省2011年的公司發(fā)展?fàn)顩r。數(shù)據(jù)見表1,其中X1 每股收益(元),X2 銷售毛利率(%),X3 主營業(yè)務(wù)增長率(%),X4 總資產(chǎn)增長率(%),X5 凈利潤增長率(%),X6 資產(chǎn)負(fù)債率(%),X7 流動(dòng)比率,X8 存貨周轉(zhuǎn)率,X9 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,X10 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。Y1 榮盛發(fā)展,Y2 樂凱膠片,Y3 同方國芯,Y4博深工具,Y5 冀東水泥,Y6 長城汽車,Y7 恒信移動(dòng),Y8 滄州大化,Y9 老白干酒,Y10 天業(yè)通聯(lián),Y11天威保變,Y12 福成五豐,Y13 開灤股份,Y14 寶碩,Y15 寶石A。這些數(shù)據(jù)是來自這15 家河北省上市企業(yè)的2011年的年報(bào),其中的各比率都是按相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算而得。比較能反映河北省內(nèi)各企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

        表1 河北省2001年企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

        二、研究分析過程

        (一)檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的可行性

        因子分析的前提之一是選取的原始指標(biāo)數(shù)據(jù)之間有一定的相關(guān)性,因此我們?cè)谇蠼獬跏家蜃又?,先需要檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的可用性。KMO(Kaiser -Meyer -Olkin)檢驗(yàn)該檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量用于比較變量之間的簡單相關(guān)和偏相關(guān)系數(shù)。KMO 檢驗(yàn)的數(shù)值變化從0-1,一般來說,KMO 越接近于1 越適合作因子分析,若較小,表明變量偶對(duì)之間的相關(guān)不能被其他變量解釋,進(jìn)行因子分析不合適。KMO 的值為0.7 時(shí)為“還好”,0.6 時(shí)為“中等”,0.5 時(shí)就為“糟糕”了。由下表可知本文中為近似0.7,表示還可以做因子分析。

        Bartlett 檢驗(yàn)的目的是確定所要求的數(shù)據(jù)是否取自多元正態(tài)分布的總體,若差異檢驗(yàn)的F 值顯著,表示索取數(shù)據(jù)來自正態(tài)分布,可以做進(jìn)一步的分析。從結(jié)果來看,本例中的相伴概率值0.0000 小于指定的顯著性水平0.05,拒絕零假設(shè),表明相關(guān)系數(shù)矩陣不是單位陣,原有變量之間存在著相關(guān)性,適合做因子分析。本文數(shù)據(jù)的KMO 值和Bartlett 值如表2。

        表2 檢驗(yàn)數(shù)據(jù)值

        根據(jù)上表可知本文數(shù)據(jù)適合做因子分析。

        (二)確定主因子

        利用SPSS 軟件計(jì)算特征根、貢獻(xiàn)率和累積貢獻(xiàn)率,進(jìn)而確定數(shù)據(jù)的主因子。指標(biāo)變量與因子之間具有較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系,因子能夠反映樣本指標(biāo)的信息量,因子分析的效果才比較顯著。為了盡可能清晰的顯示因子分析的過程,本文將結(jié)果中的兩張解釋的總方差表格都展示出來。表3 和表4 即是本文數(shù)據(jù)的解釋的總方差。

        表3 解釋的總方差

        表4 解釋的總方差

        提取方法:主成份分析。

        由上表可知,前三個(gè)主因子的特征值大于1,且三個(gè)主因子的累積方差貢獻(xiàn)率為85.042%,因此選取3 個(gè)主因子,這樣原有變量丟失較少,可以對(duì)原始信息有85.042 的解釋,因子分析效果較理想。

        (三)成分矩陣的分析

        表5 是本文數(shù)據(jù)的成分矩陣,根據(jù)下表可知每股收益,銷售毛利率,資產(chǎn)負(fù)債率等屬于第一主因子可以視為企業(yè)的盈利能力;主營業(yè)務(wù)增長率,總資產(chǎn)增長率,凈利潤增長率等可以視為第二主因子,可以視為企業(yè)的未來發(fā)展能力;而存貨周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)比率等可以視為第三主因子,可以反映企業(yè)的營運(yùn)能力。它們的方差累積貢獻(xiàn)率分別為44.673%,23.245%,17.124%??偟睦鄯e貢獻(xiàn)率為85.042%,很好的解釋了本文的數(shù)據(jù)。其中企業(yè)的盈利能力所占比重最高,對(duì)于企業(yè)的發(fā)展影響最大。但總的來說這三個(gè)方面對(duì)于企業(yè)的發(fā)展都很重要,所有企業(yè)的發(fā)展都應(yīng)該注意這幾方面的發(fā)展。只有這些方面發(fā)展的好,企業(yè)才有可能朝更廣闊的方向發(fā)展。只有河北省內(nèi)每個(gè)企業(yè)都盡可能的發(fā)展的好,河北省才能發(fā)展的更好。

        表5 旋轉(zhuǎn)成份矩陣a

        (四)各個(gè)主因子得分和綜合因子分析

        由于本次評(píng)價(jià)選取了15 家有代表性的河北省上市企業(yè),進(jìn)而對(duì)這15 家企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

        下表是這些指標(biāo)的成分得分系數(shù)矩陣,根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣與15 家河北省上市企業(yè)原始指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值可以計(jì)算每個(gè)主因子的得分和綜合因子得分。

        表6 成份得分系數(shù)矩陣

        F1 =0.220* Y1 -0.075* Y2 +0.044* Y3 +……+0.209* Y8 +0.052* Y9 +0.188* Y10

        F2 =0.047* Y1 +0.292* Y2 +0.359* Y3 +……-0.023Y8 +0.063* Y9 -0.052* Y10

        F3 =0.009* Y1 +0.045* Y2 -0.045* Y3 +……+0.061* Y8 +0.773* Y9 +0.363* Y10

        (其中Y1、Y2……Y10 分別代表15 家上市企業(yè)表1 中的原始數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化值)

        綜合因子得分公式:

        F=0.44673F1 +0.23245F2 +0.17124F3

        表7 每個(gè)河北省上市企業(yè)的各因子得分和綜合因子得分以及排名情況

        根據(jù)上表可知,開灤股份,長城汽車,恒信移動(dòng),老白干酒,榮盛發(fā)展,寶碩,冀東水泥,博深工具等企業(yè)綜合得分排名都很靠前,這些企業(yè)中寶碩,開灤股份等是盈利能力比較好;榮盛發(fā)展,博深工具,冀東水泥,長城汽車,老白干酒等企業(yè)是企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿Ρ容^高;而恒信移動(dòng)是營運(yùn)能力較強(qiáng)。同時(shí)可知同方國芯,天威保變,寶石A,樂凱膠片天業(yè)通聯(lián)等企業(yè)的綜合得分很低。這些企業(yè)的盈利能力,營運(yùn)能力,未來發(fā)展能力都不太樂觀,這說明這些企業(yè)的內(nèi)部管理有問題。需要適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。由這些數(shù)據(jù)可知,要想提高河北省企業(yè)的核心競爭力,企業(yè)對(duì)這三個(gè)方面能力的管理必須受到重視。

        三、結(jié)論

        綜上所述,本文通過對(duì)河北省15 家上市企業(yè)的各財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析,得出這15 家企業(yè)的核心競爭力的綜合排名,進(jìn)而得出企業(yè)的盈利能力,未來發(fā)展能力和營運(yùn)能力都非常重要,其中尤其是企業(yè)的盈利能力應(yīng)該得到企業(yè)足夠的重視。

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