【摘 要】05年匯改以來，人民幣就處于逐步升值的大趨勢。人民幣升值對我國經(jīng)濟發(fā)展和百姓生活都有著深遠的影響。匯率會通過許多途徑對居民消費產(chǎn)生影響，本文通過實證分析來探究人民幣升值與城鎮(zhèn)居民消費水平之間的關系，并判斷其是否有助于增加我國居民消費，擴大內(nèi)需。

【關鍵詞】人民幣升值；擴大內(nèi)需；消費

1.研究的背景和意義

長期以來我國消費對經(jīng)濟的拉動作用并不像投資和出口那樣強，在GDP中所占的比重也不多。在后金融危機時代，我國經(jīng)濟也面臨困境，所以通過擴大內(nèi)需來拉動經(jīng)濟增長是一個可行之策。而匯率會對一國居民的消費水平產(chǎn)生深遠的影響，我國現(xiàn)在處于一個人民幣升值的大背景下，研究它對國民消費帶來的影響，是否有助于提升我國居民的消費水平，適合經(jīng)濟的增長有著重大意義。

2.匯率影響居民消費的傳導途徑分析

近年來，人民幣升值處于不斷升值的趨勢。匯率作為一國與國外經(jīng)濟往來的重要經(jīng)濟變量，它的變動會日益深刻地影響到該國其他的宏觀經(jīng)濟變量，其中就包括本國居民的消費。

人民幣升值對一國經(jīng)濟產(chǎn)生影響是主要通過以下兩條途徑來影響一國居民的消費：一、匯率變動導致國內(nèi)外物價水平發(fā)生變化從而影響居民消費；二、匯率變動直接或間接地引起居民收入改變，從而使居民消費發(fā)生變化。

物價水平是影響居民消費的一個重要因素。一般來說，商品價格下跌有利于消費增長，商品價格上漲則會抑制消費增長。匯率的變化會直接影響進口品的價格。人民幣升值導致以外幣計價的進口商品的國內(nèi)價格變低，而在總消費品中進口消費品占了一定比重，從而影響消費品總體價格水平，促進我國居民的消費。

居民收入是影響居民消費的另一個重要因素。我國主要實施出口導向型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，出口企業(yè)越來越多，特別是在東部沿海城市，在城鄉(xiāng)居民中為全世界打工的人也越來越多。而匯率的變動影響中國外貿(mào)企業(yè)的收益，從而影響這部分企業(yè)工人的收入，導致我國居民的總體收入水平發(fā)生變化。而收入作為消費的一個決定性因素，它的改變會導致消費同方向的變化。

3.匯率對城鎮(zhèn)居民消費影響的實證分析

由上述的分析可知，匯率的變動主要是通過改變國內(nèi)外相對物價水平和影響本國居民收入，從而對居民消費產(chǎn)生影響的。下面本文將通過實證分析來判斷兩者的相關關系。

3.1理論模型和數(shù)據(jù)來源

在模型選擇上，選取絕對收入假設的消費函數(shù)模型，即Consume=c+？琢Yt+？滋t。匯率會通過影響收入來影響消費，將消費函數(shù)中的收入Yt用匯率reer代替，構建初步的理論模型Consume=c+？琢reer+？滋：

其中c為常數(shù)項，？琢為系數(shù)。reer為人民幣實際有效匯率，其樣本數(shù)據(jù)來源于國際金融統(tǒng)計（IFS），Consume為城鎮(zhèn)居民家庭人均消費性支出，其樣本數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)均換算成以2005年第三季度為基期。

由于樣本選取的是時間序列，存在周期性影響，同時為消除量綱差異造成的誤差和有效比較各變量的彈性系數(shù)因此先對所有的樣本數(shù)據(jù)采取X12季節(jié)調整法進行了處理，再對原模型取對數(shù)，使方程更易于分析及避免異方差等情況。調整后的函數(shù)模型為：

lnc=c+？琢*lnr+？滋

其中l(wèi)nc代表城鎮(zhèn)居民家庭人均消費性支出，lnr代表人民幣實際有效匯率。

3.3 單位根檢驗

由于許多經(jīng)濟變量的時間序列都是非平穩(wěn)的，不具備均值和方差為常數(shù)的計量統(tǒng)計特征。所以對這些變量的時間序列做單位根檢驗很有必要。此處主要采用ADF檢驗來驗證序列是否平穩(wěn)，其中滯后項的確定采用AIC原則。通過檢驗表1的檢驗結果可以發(fā)現(xiàn)，lnc，lnr在5%的顯著性水平下均存在單位根，為非平穩(wěn)變量。經(jīng)過一階差分后的dlnc，dlnr都不存在單位根，他們都是一階單整的。

3.4 E-G協(xié)整檢驗

由于本文實證檢驗僅涉及l(fā)nc、lnreer兩個變量，所以選用針對兩變量的Engle-Granger檢驗法進行協(xié)整檢驗。首先用普通最小二乘法對lnc做靜態(tài)回歸，回歸方程為lnc=-6.7199+2.4679lnreer，R2=0.815058，可見兩者相關程度較高。然后生成回歸方程的殘差序列，對其進行單位根檢驗，檢驗結果如表3所示：

通過表3的檢驗結果可以發(fā)現(xiàn)，該殘差序列在5%的顯著性水平上不存在單位根，屬于平穩(wěn)序列。因此認為我國城鎮(zhèn)居民家庭人均消費性支出的對數(shù)序列l(wèi)nc和人民幣實際有效匯率的對數(shù)序列l(wèi)nreer是（1，1）階協(xié)整的，相應的協(xié)整回歸表達式為：

lnc=-6.7199+2.4679lnreer

（-5.8243） （10.068）

由表2的靜態(tài)回歸結果可以看到，回歸方程擬合程度較高，人民幣匯率與城鎮(zhèn)居民消費之間存在較大的相關性。上式的協(xié)整回歸表明我國城鎮(zhèn)居民家庭人均消費性支出與人民幣實際有效匯率存在長期穩(wěn)定的均衡關系。長期看來，人民幣實際有效匯率對我國城鎮(zhèn)居民消費支出的影響是顯著的。當人民幣實際有效匯率上升1%，消費就會上升約2.46%，人民幣升值有利于提升我國居民的消費水平。

4.總結

本文通過協(xié)整檢驗和建立誤差修正模型，選取05年第三季度至11年第三季度的數(shù)據(jù)，對人民幣實際有效匯率和城鎮(zhèn)居民人均消費支出做了實證分析。其基本的結論為：在05年我國實行匯改后，人民幣實際有效匯率上升在長期會促進居民消費，提升居民消費水平。造成這種現(xiàn)象的原因主要是：近年來，人們生活水平的提高，對進口商品的需求越來越大，進口商品也越來越多。人民幣的升值會進一步刺激進口需求，增加居民對進口商品的消費，進口商品對國內(nèi)商品市場物價水平的影響也越來越大。此外人民幣的長期升值降低了外商在華投資的福利，一定程度上會限制資本流入。因此從長期來說，人民幣匯率的上升會有利于抑制我國的通脹水平，使總體消費品的價格水平下降。人民幣升值在長期促進居民消費，有利于擴大內(nèi)需。