在莫斯科二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，匯率問題被輕輕帶過。

縱觀兩天的會議，盡管各國財長和央行行長們避免用尖銳的字眼刺激敏感的金融市場，但仍感覺到會上會下各方就匯率問題的暗中角力。匯率戰(zhàn)，降溫的也許只是表面，底下依然蘊藏著滾燙的巖漿。

早在此次G20會議前，一些分析人士預計匯率將成為會議的中心議題，因日元一籃子貨幣持續(xù)貶值4個月，幅度15%以上而處于輿論漩渦的日本將承受較大的壓力。但從會議的進程看，匯率既沒有成為會議討論的焦點，日本也沒有遭到圍攻。“心情大好”的日本副首相兼財務大臣麻生太郎在會后說，日本的政策得到了與會者的“理解”。正因如此，有人認為G20會議有縱容日元貶值之嫌。

據(jù)與會人士披露，日本代表團闡述其經(jīng)濟政策，特別是匯率政策時，其他代表團不置可否，既沒有表示同意，也沒有明確反對。日本關于其寬松貨幣政策意在“抵制通縮、提振經(jīng)濟”的解釋，似乎是獲得了一定的默許。

會后公布的聯(lián)合公報沒有點名批評日本，也沒有出現(xiàn)貨幣戰(zhàn)爭的字樣。這顯然讓一些學者和媒體感到失望。但在目前這樣一個世界經(jīng)濟復蘇疲弱、金融市場牽一發(fā)而動全身的環(huán)境下，作為世界主要經(jīng)濟體財政和金融政策的制定者，G20對自己的一舉一動都極為謹慎，也極力避免給事情定調(diào)子，以免影響全球金融市場和整體世界經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。

設想一下，如果G20聯(lián)合公報炮轟匯率戰(zhàn)，豈不是恰恰給人“匯率戰(zhàn)已經(jīng)嚴重威脅世界經(jīng)濟”的感覺，這種信息釋放到市場而引發(fā)的破壞力，與日本的量化寬松相比會是怎樣呢？

二十國集團在顯示包容性的同時，也意味著要兼顧不同的利益，很難就相關爭論形成一致的聲音。

相比于日本，美國更稱得上是量化寬松政策的始作俑者和忠實執(zhí)行者。

美國玩貨幣之戰(zhàn)的歷史讓人們不能不關注每一次有可能爆發(fā)的貨幣戰(zhàn)中的角色。基辛格的名言——“如果你控制了石油，你就控制了所有國家；你控制了糧食，你就控制了所有人；你控制了貨幣，你就控制了整個世界”，始終敲醒人們。美國的美元霸權(quán)，是美國的核心利益，怎么會對可能引發(fā)貨幣之戰(zhàn)的舉動無動于衷呢？

美國顯然不想也沒有資格站到譴責日本“放水”的立場上去，更不愿被別人說三道四。

相比之下，歐洲央行行長德拉吉要高調(diào)得多。他一邊忙著為匯率戰(zhàn)之爭“滅火”，稱相關爭論“徒勞無益”，一邊在多個場合展現(xiàn)“堅決捍衛(wèi)歐元”的強硬姿態(tài)。

對于歐美日等發(fā)達國家紛紛放寬金融政策，新興國家感到不滿和擔憂。金磚國家的財長和央行行長副手在G20會議期間舉行會議，就國際金融形勢進行了探討，并集體呼吁主要發(fā)達國家注意其貨幣政策的外溢性。

最終，G20會議的聯(lián)合公報被視為發(fā)達國家與新興國家間各自關切的“妥協(xié)之產(chǎn)物”。公報要求各國實施由市場和經(jīng)濟基本面決定的匯率制度，避免匯率過度波動。

雖然貨幣戰(zhàn)的印跡在會議上被刻意消減，但G20明確地喊出了堅決抵制競爭性貨幣貶值的口號。不過，未來是否能真正避免競爭性貶值，還需要看各國能否真正落實到行動上。

俄財政部長西盧阿諾夫認為，那些實行超寬松貨幣政策的國家應該注意其風險，全球需求再平衡不應該僅僅依賴匯率調(diào)整，而應該通過一系列綜合措施特別是結(jié)構(gòu)性改革來實現(xiàn)。

就未來形勢發(fā)展看，歐美日面臨的問題各異，但選擇的工具十分相似。鑒于財政政策操作空間有限，貨幣工具越來越多地被利用，通過量化寬松輸出經(jīng)濟衰退壓力的沖動會長期存在。

這場關于貨幣的角力仍在升溫。以是否“用于國內(nèi)目的”來界定一國的貨幣政策是否出格，顯然是說不清、道不明的一本賬。美日歐若集體若堅持超寬松貨幣政策，必然引發(fā)金融市場動蕩和各國連鎖反應。若如此，即使匯率戰(zhàn)不發(fā)生，也是一場不亞于匯率戰(zhàn)的災難。