“在不久前召開(kāi)的公司內(nèi)部會(huì)議上，我們制定的2013年目標(biāo)是，集中中遠(yuǎn)集團(tuán)的力量，竭盡所能，幫中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)‘中散集團(tuán)’）減虧，保證上市公司中國(guó)遠(yuǎn)洋（601919.SH，01919.HK）盈利?！?月24日，中國(guó)遠(yuǎn)洋的一位管理人員告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。

此時(shí)的中國(guó)遠(yuǎn)洋正陷入危機(jī)時(shí)刻。2011年中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧104.9億元，成為A股年度“虧損王”。2012年前三季度，中國(guó)遠(yuǎn)洋以64億元的虧損額，再度成為虧損額最高的A股上市公司。

2013年1月25日，中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱(chēng)，2012年公司仍將出現(xiàn)較大虧損，這意味著中國(guó)遠(yuǎn)洋已戴上“ST”的帽子。如果2013年繼續(xù)虧損，中國(guó)遠(yuǎn)洋將成為*ST股，進(jìn)一步面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

一方面是中國(guó)證券市場(chǎng)正在規(guī)范退市制度，按中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清的說(shuō)法，“未來(lái)上市公司退市將成為常態(tài)”；另一方面，在目前核心央企的上市公司當(dāng)中，中國(guó)遠(yuǎn)洋是唯一一家連續(xù)兩年虧損的，如果未來(lái)真要退市，回購(gòu)股票的資金從哪里來(lái)？是否會(huì)存在國(guó)有資本流失等問(wèn)題？前述中國(guó)遠(yuǎn)洋人士告訴記者，“面對(duì)這些問(wèn)題，大家都有些不知所措?！?/p>

拯救中國(guó)遠(yuǎn)洋的最好辦法，無(wú)疑是使其盡快盈利。中國(guó)遠(yuǎn)洋一方面向國(guó)家要優(yōu)惠政策，另一方面也在努力采取措施，試圖扭虧為盈。據(jù)記者了解，交通運(yùn)輸部應(yīng)中國(guó)遠(yuǎn)洋等航運(yùn)企業(yè)的呼吁，已經(jīng)制定了振興航運(yùn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，預(yù)計(jì)2013年能夠出臺(tái)。但由于航運(yùn)市場(chǎng)，特別是干散貨行業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)仍然不容樂(lè)觀，中國(guó)遠(yuǎn)洋2013年要想實(shí)現(xiàn)盈利，仍然困難多重。

市場(chǎng)誤判

在中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中，將2012年虧損歸結(jié)為市場(chǎng)需求疲軟、運(yùn)價(jià)水平偏低、成本剛性上升、船隊(duì)結(jié)構(gòu)不均衡等因素。

交通運(yùn)輸部水運(yùn)所一位專(zhuān)家則認(rèn)為，行業(yè)低迷、運(yùn)力過(guò)剩是中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧的主因，但這并不能掩蓋中國(guó)遠(yuǎn)洋還存在市場(chǎng)誤判、投資失誤等方面的問(wèn)題。

中國(guó)遠(yuǎn)洋旗下業(yè)務(wù)主要分為干散貨運(yùn)輸、集裝箱運(yùn)輸、碼頭和物流四大板塊。2012年，中國(guó)遠(yuǎn)洋的巨虧，主要來(lái)源于干散貨和集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)，碼頭和物流板塊盈利。

2012年，航運(yùn)企業(yè)通過(guò)結(jié)成班輪聯(lián)盟的方式，逐步恢復(fù)集裝箱運(yùn)輸價(jià)格，中國(guó)遠(yuǎn)洋在這個(gè)領(lǐng)域的虧損，有較大幅度的降低。中國(guó)遠(yuǎn)洋的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，集裝箱航運(yùn)及相關(guān)業(yè)務(wù)在一季度虧損之后，二季度略有盈利，三季度略有虧損，上半年利潤(rùn)率為-2.3%。從市場(chǎng)的情況來(lái)看，馬士基及包括中國(guó)遠(yuǎn)洋在內(nèi)的CKYH航運(yùn)聯(lián)盟，都在繼續(xù)提升運(yùn)價(jià)。

中國(guó)遠(yuǎn)洋的2012年半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，其干散貨航運(yùn)及相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為-23.2%。顯然，接下來(lái)中國(guó)遠(yuǎn)洋減虧的任務(wù)將主要集中這個(gè)領(lǐng)域。而考察中國(guó)遠(yuǎn)洋在干散貨航運(yùn)領(lǐng)域的發(fā)展，可以看出由于出現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)前景的誤判，導(dǎo)致其現(xiàn)在還在為當(dāng)初的判斷買(mǎi)單。

交通部水運(yùn)所專(zhuān)家介紹，2008年之前中國(guó)遠(yuǎn)洋的航運(yùn)業(yè)務(wù)非常賺錢(qián)，當(dāng)時(shí)是貨主求著船東，希望獲得運(yùn)力。中國(guó)船東協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)張守國(guó)在接受采訪時(shí)，告訴記者一組數(shù)據(jù)，2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，一艘好望角型散貨船，每天的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本2萬(wàn)多美元，日租金卻高達(dá)26萬(wàn)美元。“船東們看到市場(chǎng)火爆，紛紛下單造船，導(dǎo)致造船業(yè)、航運(yùn)業(yè)迅速膨脹?！睆埵貒?guó)回憶。

中國(guó)遠(yuǎn)洋也認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，航運(yùn)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)保持旺盛需求，所以不斷下單造船并在當(dāng)時(shí)高價(jià)位的情況下，向船東租船。2007年中遠(yuǎn)集團(tuán)將干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，注入上市公司。最多的時(shí)候中國(guó)遠(yuǎn)洋曾擁有和經(jīng)營(yíng)著500多條干散貨船，其中三分之一是租入船。

“2008年5月份，BDI指數(shù)（波羅的海航運(yùn)指數(shù)）是11000多點(diǎn)，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士普遍判斷市場(chǎng)會(huì)掉頭，但估計(jì)BDI掉到五、六千點(diǎn)就差不多了，沒(méi)想到現(xiàn)在只剩幾百點(diǎn)了。”中國(guó)遠(yuǎn)洋人士告訴記者。

其后，中國(guó)遠(yuǎn)洋也未能及時(shí)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，做出較為準(zhǔn)確的判斷?！敖煌ㄟ\(yùn)輸部每季度舉辦航運(yùn)業(yè)座談會(huì)，請(qǐng)中遠(yuǎn)和中海的人來(lái)談航運(yùn)業(yè)形勢(shì)，2011年的時(shí)候，他們說(shuō)2013年行業(yè)會(huì)走出低谷，現(xiàn)在又說(shuō)得等到2015年。”前述交通部水運(yùn)所專(zhuān)家介紹。

2012年，全球干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)繼續(xù)下滑，全年BDI指數(shù)平均值為920點(diǎn)，比2011年的平均值1549點(diǎn)，下跌了40.6%。張守國(guó)介紹，同樣的好望角型散貨船，目前日收入八、九千元，一天一艘船就要虧損1萬(wàn)多美元。在這種市場(chǎng)背景下，之前開(kāi)始忙著租船造船的中國(guó)遠(yuǎn)洋，現(xiàn)在又忙著將船退給船東，忙著拆解舊船。

行業(yè)扶持政策

航運(yùn)市場(chǎng)環(huán)境惡化之后，中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)等國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)企業(yè)，不斷給國(guó)資委、交通運(yùn)輸部等部門(mén)遞交報(bào)告，反映航運(yùn)業(yè)的困難，希望獲得更多優(yōu)惠政策支持。

據(jù)介紹，這些企業(yè)的訴求包括：降低營(yíng)業(yè)稅、船員個(gè)人所得稅等稅收比例；嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，避免航運(yùn)企業(yè)盲目擴(kuò)張，限制貨主自建船隊(duì)；更多實(shí)現(xiàn)國(guó)貨國(guó)運(yùn)；延續(xù)提前拆解舊船補(bǔ)貼政策，擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍；增加燃油補(bǔ)貼等。

對(duì)于中國(guó)航運(yùn)企業(yè)普遍虧損、中國(guó)遠(yuǎn)洋連續(xù)巨虧，交通運(yùn)輸部也非常重視。2012年，由交通運(yùn)輸部水運(yùn)司牽頭，起草了振興航運(yùn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。在交通運(yùn)輸部《2013年公路水路重點(diǎn)工作》中有這樣的表述，“積極推動(dòng)海運(yùn)業(yè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，推進(jìn)海運(yùn)大國(guó)向海運(yùn)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變”，目的之一就是要扶持中國(guó)航運(yùn)業(yè)發(fā)展。

交通部水運(yùn)所專(zhuān)家告訴記者，振興航運(yùn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃呼應(yīng)了航運(yùn)企業(yè)的上述訴求，由于涉及交通運(yùn)輸部、國(guó)資委、國(guó)家發(fā)改委、海關(guān)和國(guó)稅總局等部門(mén)，目前這一規(guī)劃仍處于各個(gè)部委會(huì)簽階段，然后還需報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)2013年能夠出臺(tái)。

“這份規(guī)劃著眼于推動(dòng)整個(gè)行業(yè)發(fā)展，并非為了救助某家企業(yè)。而且內(nèi)容比較原則，規(guī)劃出臺(tái)后，還需要研究制定實(shí)施細(xì)則。但預(yù)計(jì)中國(guó)遠(yuǎn)洋等大型國(guó)有航運(yùn)企業(yè)，會(huì)是規(guī)劃最主要的受益者?！痹搶?zhuān)家介紹。

對(duì)于降低航運(yùn)企業(yè)營(yíng)業(yè)稅、船員個(gè)人所得稅等稅收比例，這一點(diǎn)市場(chǎng)并不存在太多爭(zhēng)議。由于稅負(fù)偏高，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)的船只，在國(guó)外注冊(cè)，掛方便旗，已是航運(yùn)業(yè)普通現(xiàn)象，航運(yùn)企業(yè)一直在呼吁，與國(guó)外稅負(fù)水平接軌。

而對(duì)于航運(yùn)業(yè)嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，提高準(zhǔn)入門(mén)檻，則存在較多爭(zhēng)議。交通部水運(yùn)所專(zhuān)家介紹，這中間存在著政府與市場(chǎng)的邊界問(wèn)題，如果政策限制過(guò)多，將不利于行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。在這方面，規(guī)劃提出將采取對(duì)新進(jìn)入企業(yè)的船長(zhǎng)、輪機(jī)長(zhǎng)等專(zhuān)業(yè)人員，嚴(yán)格資質(zhì)審核等方式，來(lái)規(guī)范行業(yè)發(fā)展；同時(shí)強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)政府服務(wù)，及時(shí)發(fā)布航運(yùn)市場(chǎng)信息，加強(qiáng)信息引導(dǎo)，避免企業(yè)盲目進(jìn)入航運(yùn)市場(chǎng)。

近年來(lái)，貨主造船漸成趨勢(shì)。在航運(yùn)業(yè)火爆的時(shí)候，航運(yùn)公司反而成為了買(mǎi)方市場(chǎng)，這無(wú)疑嚴(yán)重刺激了貨主。于是，國(guó)外企業(yè)如淡水河谷，國(guó)內(nèi)企業(yè)如神華、華能等企業(yè)，紛紛造船運(yùn)貨，這也直接搶了航運(yùn)企業(yè)的生意。

前述交通部水運(yùn)所專(zhuān)家介紹，2011年10月，交通運(yùn)輸部在《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨主投資國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)的公告》中提出，對(duì)發(fā)展自有船隊(duì)的貨主企業(yè)，應(yīng)引導(dǎo)其以資產(chǎn)為紐帶，與大型骨干航運(yùn)企業(yè)合資設(shè)立航運(yùn)企業(yè)，也就是大型央企需要與中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)等合資，才能夠進(jìn)入航運(yùn)業(yè)，預(yù)計(jì)振興航運(yùn)業(yè)規(guī)劃會(huì)再次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。

不過(guò)前述中國(guó)遠(yuǎn)洋人士認(rèn)為，交通部2011年公告中的規(guī)定，并未得到認(rèn)真執(zhí)行。2012年3月，國(guó)資委曾牽頭，召集20多家央企與中遠(yuǎn)、中海等航運(yùn)央企座談，希望這些企業(yè)能夠?qū)⒏嘭浳锝唤o航運(yùn)央企運(yùn)輸，也沒(méi)起到實(shí)質(zhì)作用?！耙?yàn)橹袊?guó)的航運(yùn)業(yè)已經(jīng)市場(chǎng)化了，這些大型央企也要完成業(yè)績(jī)指標(biāo)，他們也愿意采取成本更低、對(duì)本企業(yè)更有利的方式運(yùn)輸貨物?！?/p>

在這位中國(guó)遠(yuǎn)洋人士看來(lái)，延續(xù)提前拆解舊船補(bǔ)貼政策，擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，原來(lái)只限于注冊(cè)在國(guó)內(nèi)的船只，現(xiàn)在擴(kuò)大到國(guó)企掛方便旗的船只，將有利于引導(dǎo)市場(chǎng)運(yùn)力，恢復(fù)到合理水平。“原來(lái)很多海運(yùn)船舶的報(bào)廢期是33年，現(xiàn)在18年甚至15年船齡的船，就可以提前報(bào)廢拆解，這樣做雖然有點(diǎn)浪費(fèi)，但航運(yùn)業(yè)需要‘去產(chǎn)能，再平衡’。”

前景仍不樂(lè)觀

前述交通部水運(yùn)所專(zhuān)家認(rèn)為，振興航運(yùn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃可以營(yíng)造更好的市場(chǎng)環(huán)境，幫助航運(yùn)企業(yè)降低成本，但中國(guó)遠(yuǎn)洋要想扭虧為盈，還需改善管理，刻苦經(jīng)營(yíng)。

中國(guó)遠(yuǎn)洋董事會(huì)秘書(shū)郭華偉日前在一次小型媒體見(jiàn)面會(huì)上也表示，我們希望能夠獲得政府支持，但我們并不指望，靠政策支持就可以高枕無(wú)憂。接下來(lái)，中國(guó)遠(yuǎn)洋將繼續(xù)采取“調(diào)結(jié)構(gòu)、抓管理、控成本”等措施，努力爭(zhēng)取航運(yùn)業(yè)務(wù)的減虧、扭虧。

前述中國(guó)遠(yuǎn)洋人士介紹，“從集團(tuán)層面來(lái)看，如果將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，可以部分改變上市公司的損益。但中遠(yuǎn)集團(tuán)主要圍繞航運(yùn)業(yè)發(fā)展，除了航運(yùn)，旗下最主要的資產(chǎn)就是造船。造船業(yè)目前也不景氣。而且2012年，中遠(yuǎn)集團(tuán)整體虧損，所以這個(gè)辦法不可行?！?/p>

從上市公司層面來(lái)說(shuō)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”的工作已經(jīng)展開(kāi)。中國(guó)遠(yuǎn)洋2012年半年報(bào)顯示，公司新募集資金全面投資于碼頭堆場(chǎng)建設(shè)和物流項(xiàng)目。不過(guò)，中國(guó)遠(yuǎn)洋旗下干散貨和集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)，占到了中國(guó)遠(yuǎn)洋總收入的93%，碼頭和物流業(yè)務(wù)，雖然連續(xù)多年盈利，但收入僅占總收入的7%。由于業(yè)務(wù)規(guī)模偏小，尚不足以對(duì)公司的整體盈虧產(chǎn)生影響。

郭華偉評(píng)價(jià)說(shuō)，航運(yùn)業(yè)是強(qiáng)周期、重資產(chǎn)行業(yè)，國(guó)際航運(yùn)業(yè)巨頭馬士基在航運(yùn)市場(chǎng)不景氣的時(shí)候，集團(tuán)仍然能夠盈利，得益于其有油田、碼頭、零售等多元化業(yè)務(wù)的支持。而中國(guó)遠(yuǎn)洋處于“船大難掉頭”的狀態(tài)，多元化業(yè)務(wù)尚沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，只能是在航運(yùn)業(yè)內(nèi)打拼。

據(jù)介紹，“調(diào)結(jié)構(gòu)”的工作，還包括將高租金船退還船東及提前拆解舊船等。以干散貨船為例，目前中國(guó)遠(yuǎn)洋平均每年退給船東30到40條船。資料顯示，中國(guó)遠(yuǎn)洋擁有和經(jīng)營(yíng)的干散貨船，已經(jīng)由高峰時(shí)的500多艘，下降至2012年上半年的337艘，其中自有船220艘，租入船117艘。

前述中國(guó)遠(yuǎn)洋人士介紹，“中國(guó)遠(yuǎn)洋租入船數(shù)量將繼續(xù)減少，目前正在和船東談判，想辦法加快還船速度，這樣也就能加快減虧的速度。從多個(gè)層面分析，2013年公司的經(jīng)營(yíng)情況，肯定會(huì)比2012年好?！?/p>

申銀萬(wàn)國(guó)的證券分析師張西林也預(yù)計(jì)，2013年中國(guó)遠(yuǎn)洋將大幅減虧。張西林在最新撰寫(xiě)的報(bào)告中稱(chēng)，在集裝箱班輪市場(chǎng)保持2012年二到四季度較理性的狀態(tài)下，BDI平均水平為1500點(diǎn)的假設(shè)條件下，我們預(yù)計(jì)中國(guó)遠(yuǎn)洋2013年將大幅減虧。2013年將是該公司業(yè)績(jī)改善的第一年。不過(guò)這并不意味著中國(guó)遠(yuǎn)洋在2013年能夠順利實(shí)現(xiàn)盈利，因?yàn)?013年航運(yùn)市場(chǎng)仍然供大于求。

中國(guó)遠(yuǎn)洋對(duì)2013年的預(yù)期也并不樂(lè)觀，“展望2013年，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力增速仍然快于需求，供需失衡的矛盾依然存在，雖然不會(huì)比2012年更差，但市場(chǎng)形勢(shì)仍然不容樂(lè)觀?！睆埼髁忠差A(yù)計(jì)，到2014年，航運(yùn)市場(chǎng)的供需狀況才會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，也就是說(shuō)，中國(guó)遠(yuǎn)洋要想扭虧為盈，或許將等到2014年了。