摘 要：2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美國國際集團(tuán)（AIG）陷入絕境，經(jīng)過四年多的努力，最終于2012年末徹底還清貸款完美“贖身”，成為美國拯救史上最完美的案例。從瀕臨破產(chǎn)到完美“贖身”，AIG憑借什么在短短四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)？本文通過分析AIG“完美贖身”之因，結(jié)合我國保險(xiǎn)集團(tuán)現(xiàn)階段面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)和具體風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管控提出了相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：AIG；保險(xiǎn)集團(tuán)；風(fēng)險(xiǎn)管控

中圖分類號(hào)：F822.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）06-0067-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.06.15

美國國際集團(tuán)（AIG）是全球首屈一指的國際性保險(xiǎn)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。2008年金融危機(jī)中AIG經(jīng)營虧損達(dá)992.89億美元，次年7月末，其市值由2006年末的1900億美元下降至17.5億美元。巨額虧損、股價(jià)暴跌、信用評(píng)級(jí)下降、交易對(duì)手追索抵押品……危機(jī)環(huán)環(huán)相扣，年近“90歲高齡”的AIG幾乎陷入了絕境。然而，2012年12月11日，AIG正式對(duì)外宣布，美國政府已出清其所持有的AIG所有股票。不到四年時(shí)間，AIG不但完美“贖身”，還為美國政府賺得高達(dá)227億美元的收益，這個(gè)近乎完美的結(jié)局成為金融危機(jī)以來美國政府最經(jīng)典的企業(yè)拯救案例[1]。從瀕臨破產(chǎn)到完美“贖身”，AIG憑借什么在短短幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)？本文對(duì)此略作分析，希望能對(duì)我國保險(xiǎn)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管控有所啟示。

一、AIG“完美贖身”的經(jīng)過及其原因

（一）AIG“完美贖身”

AIG業(yè)務(wù)遍布130多個(gè)國家和地區(qū)，旗下包括保險(xiǎn)公司、租賃公司、投資公司等，如美國友邦保險(xiǎn)有限公司、美國美亞保險(xiǎn)公司、友邦資訊科技有限公司、國際金融租賃公司、瑞士友邦銀行有限公司。集團(tuán)化的經(jīng)營模式雖然促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“做大做強(qiáng)”，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)，增加了風(fēng)險(xiǎn)管控的難度。據(jù)2008年公布的AIG第四季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，其壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)等傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)并沒有多大虧損，真正把公司推入虧損黑洞的反而是份額相對(duì)較少的金融衍生品業(yè)務(wù)。2007年和2008年，AIG金融掉期業(yè)務(wù)（CDS）的虧損分別達(dá)到114.72億美元和286.2億美元，直接導(dǎo)致AIG陷入困境。最終，美國政府被迫向其注資，用1800億美元拯救了命懸一線的AIG。

然而，短短四年，AIG便“咸魚翻身”。2012年12月11日，AIG正式對(duì)外宣布，美國政府已出清其持有的AIG股票。不到四年時(shí)間，AIG不但完美“贖身”，還為美國政府賺得高達(dá)227億美元的收益，成為美國政府拯救史上最經(jīng)典案列。

（二）“完美贖身”之因

在如此短的時(shí)間內(nèi)AIG發(fā)生逆轉(zhuǎn)、取得如此成績，無疑與宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好、公司正確的投資戰(zhàn)略以及政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出的努力與改革關(guān)系密切。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和全球股市債市回暖，全球壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入及投資收益兩方面境況均得到極大改善。對(duì)此，大量學(xué)者已進(jìn)行了多方面的詳細(xì)的解讀，在此不再贅述。

2.公司經(jīng)營戰(zhàn)略的及時(shí)轉(zhuǎn)變

AIG業(yè)務(wù)包羅萬象，早已不再局限于傳統(tǒng)保險(xiǎn)行業(yè)，包括不少跨界投資業(yè)務(wù)。金融危機(jī)發(fā)生前，AIG運(yùn)用證券公司的投資策略來經(jīng)營“保險(xiǎn)類業(yè)務(wù)”，非保險(xiǎn)化、多元化的投資模式致使風(fēng)險(xiǎn)大大增加，危機(jī)出現(xiàn)后AIG便深陷風(fēng)險(xiǎn)串聯(lián)的漩渦。危機(jī)過后，AIG對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)迅速做出調(diào)整：剝離“有毒”資產(chǎn)，隔離風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散；專注核心業(yè)務(wù)，加強(qiáng)公司風(fēng)險(xiǎn)管控；緊跟國際大環(huán)境，對(duì)業(yè)務(wù)適時(shí)進(jìn)行收購與甩賣。公司經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，不但控制了危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)散，也為公司的復(fù)興埋下了伏筆。

（1）剝離不良資產(chǎn)，隔離風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散。經(jīng)過政府注資后，AIG采取收縮型戰(zhàn)略中的剝離戰(zhàn)略，成功剝離了大量非核心業(yè)務(wù)和海外資產(chǎn)，為其贏得了充足的現(xiàn)金流。2009年上半年，AIG先后出售了從事財(cái)富管理業(yè)務(wù)的私人銀行、從事機(jī)械相關(guān)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司等子公司或業(yè)務(wù)部，又大量剝離墨西哥、俄羅斯、臺(tái)灣地區(qū)等子公司或業(yè)務(wù)部，這一舉措將其全球業(yè)務(wù)匯攏在美國、歐洲等主體市場。通過收縮型戰(zhàn)略，AIG不但剝離掉大規(guī)模的不良資產(chǎn)，獲得了大量回流資金。

（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，回歸核心業(yè)務(wù)?！氨鵁o常形，水無常勢(shì)”，獲得喘息之后的AIG及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，將以剝離為主的戰(zhàn)略調(diào)整為以扭轉(zhuǎn)為主的戰(zhàn)略。經(jīng)過重新估價(jià)，將股價(jià)低迷的優(yōu)良資產(chǎn)暫緩出售，對(duì)資產(chǎn)重新估價(jià)、重新定位，叫停了對(duì)以飛機(jī)金融租賃為主的ILFC的剝離。2010年之后，AIG不再進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)剝離，將主要精力用于整合已有資源、重新繁榮核心業(yè)務(wù)上。隨著金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和股債市轉(zhuǎn)暖的大勢(shì)，AIG旗下的SunAmerica金融集團(tuán)等的保費(fèi)收入、投資收益境況已大大好轉(zhuǎn)，續(xù)保收入、養(yǎng)老金存款等也迅速得到了恢復(fù)。旗下的Chartis公司在2010年基本完成了業(yè)務(wù)重整，盈利能力大大增強(qiáng)，僅2011年第四季度就獲利近3.5億美元。核心業(yè)務(wù)復(fù)蘇成為AIG快速“翻身”的關(guān)鍵性因素。

（3）適時(shí)收購與“甩賣”，時(shí)刻保持全球戰(zhàn)略眼光。AIG保持全球戰(zhàn)略眼光，時(shí)刻緊跟全球經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，準(zhǔn)確把握了收購與“甩賣”之間的機(jī)遇。目前處于全球經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)期，每一個(gè)公司、集團(tuán)都與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境密切相關(guān)，任何一個(gè)公司要想發(fā)展都不能只關(guān)注本公司業(yè)務(wù)而忽略外部環(huán)境的影響。2009年AIG領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)對(duì)進(jìn)行的剝離項(xiàng)目進(jìn)行重新評(píng)估，一旦發(fā)現(xiàn)合適的交易機(jī)會(huì)，AIG領(lǐng)導(dǎo)層也會(huì)毫不猶豫出售優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)而獲得巨額現(xiàn)金流。憑借對(duì)市場的準(zhǔn)確分析和判斷能力，AIG在減持并出清友邦股權(quán)的過程中，最終獲得了300多億美元的現(xiàn)金。該現(xiàn)金不但成為AIG償還債務(wù)的重要資金來源，而且是集團(tuán)業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要支撐力量。AIG危機(jī)后主要采取收縮型戰(zhàn)略，但遇到好的機(jī)會(huì)仍然不會(huì)放棄。如2011年AIG收購了日本富士火災(zāi)海上保險(xiǎn)公司，這一舉措重拾集團(tuán)股東信心，保持了AIG較高的股價(jià)，也為它下一階段的“復(fù)興”埋下了伏筆。

3.政府與金融監(jiān)管部門的努力

（1）美國政府及時(shí)救助。美國政府對(duì)AIG的及時(shí)救助是其重獲新生的關(guān)鍵。AIG陷入絕境后，美國政府一改先前放任雷曼兄弟破產(chǎn)的冰冷態(tài)度，果斷出手，在一片質(zhì)疑聲中向AIG及時(shí)注資，拯救了這家命懸一線的金融保險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán)。自2008年金融危機(jī)以來，AIG總計(jì)獲得的政府救助金高達(dá)1823億美元，幾乎是美國政府問題資產(chǎn)救助計(jì)劃（TARP）全部投入金額的一半，AIG也成為危機(jī)期間接受救助最多的單一企業(yè)。政府的鼎力相助和強(qiáng)大的后援力量不但保住了2008年岌岌可危的AIG，也點(diǎn)燃了AIG重獲新生的希望。

（2）美國金融監(jiān)管部門加大監(jiān)管力度。為了應(yīng)對(duì)AIG和其他多家金融機(jī)構(gòu)對(duì)美國金融市場的沖擊和影響，自2008年金融危機(jī)以來，美國政府出臺(tái)了一系列的法律改革金融監(jiān)管部門，加大金融監(jiān)管力度。2008年頒布的《現(xiàn)代金融監(jiān)管構(gòu)架改革藍(lán)圖》中將美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)利擴(kuò)大到對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)負(fù)責(zé)，成為法定金融市場的監(jiān)管者。2010年又出臺(tái)《2010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，將分散在各監(jiān)管部門中的職能集中于美聯(lián)儲(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)成為最權(quán)威最核心的監(jiān)管部門[2]。一系列法律的頒布最終對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品進(jìn)行全面監(jiān)管，填補(bǔ)原金融監(jiān)管的空白和漏洞，保證美國金融集團(tuán)的平穩(wěn)有序發(fā)展。

AIG發(fā)生危機(jī)雖然與美國金融監(jiān)管制度有關(guān)，但最重要卻是集團(tuán)化運(yùn)營的過程中沒有意識(shí)到公司的風(fēng)險(xiǎn)管控。引爆AIG危機(jī)的AIGFP成立于1987年，其為集團(tuán)獲得了豐厚的利潤，卻片面追求利潤，忽視風(fēng)險(xiǎn)控制，完全不顧來自多方面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，單方面利潤導(dǎo)向下的內(nèi)控失調(diào)，使得風(fēng)險(xiǎn)迅速積累最終危機(jī)全面爆發(fā)。所以AIG危機(jī)爆發(fā)以后公司及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，沒有維持已有的龐大集團(tuán)，而是對(duì)集團(tuán)進(jìn)行積極“瘦身”：剝離掉不良資產(chǎn)，對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合和重組，控制集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散和轉(zhuǎn)移，同時(shí)通過回歸核心業(yè)務(wù)，保證主要保險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康增長。風(fēng)險(xiǎn)管控和防范市場風(fēng)險(xiǎn)成為AIG復(fù)興之路上一直探討的話題。

二、我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)展歷程及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)展歷程

2006年我國頒布了一系列的法律推進(jìn)保險(xiǎn)集團(tuán)化發(fā)展，《國務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)改革的若干意見》（簡稱“國十條”）中明確提出，“支持具備條件的保險(xiǎn)公司通過重組、并購等方式，發(fā)展成為具有國際競爭力的保險(xiǎn)控股（集團(tuán)）公司。穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營試點(diǎn)，探索保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)更廣領(lǐng)域和更深層次的合作，提供多元化和綜合性的金融保險(xiǎn)服務(wù)?！薄皣畻l”的頒布無疑為保險(xiǎn)公司的發(fā)展和壯大開辟了更廣闊的空間，中國人保、中國人壽、中國平安等公司為了拓展經(jīng)營領(lǐng)域、發(fā)掘潛在客戶，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)相繼成立保險(xiǎn)集團(tuán)，集團(tuán)化經(jīng)營已經(jīng)成為我國大中型保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略選擇。

截至2011年末，我國共有保險(xiǎn)公司130家，保險(xiǎn)集團(tuán)10家，其中人保、國壽、平安、太平洋、太平、陽光這六家大型集團(tuán)的資產(chǎn)為42220億元，占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的70%（見表1），且2011年這六家保險(xiǎn)集團(tuán)的保費(fèi)收入為8762.99億元，占總保費(fèi)收入的61.11%。經(jīng)過股改和資產(chǎn)重組后，我國幾家大型保險(xiǎn)公司初步形成了以保險(xiǎn)業(yè)（財(cái)產(chǎn)、壽險(xiǎn)）為主，外加資產(chǎn)管理公司、健康險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)等專業(yè)化子公司為框架的集團(tuán)化經(jīng)營格局[3]，如人保、國壽、太平洋都設(shè)有資產(chǎn)管理公司和養(yǎng)老險(xiǎn)公司。資產(chǎn)管理公司主要是對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行專業(yè)化的運(yùn)作，以保證其安全性和收益性；養(yǎng)老險(xiǎn)股份有限公司主要是依托集團(tuán)多元化金融服務(wù)平臺(tái)，為廣大客戶提供包括企業(yè)年金和員工福利保障計(jì)劃在內(nèi)的綜合保險(xiǎn)和金融服務(wù)。同時(shí)保險(xiǎn)集團(tuán)也根據(jù)自身的市場定位，有選擇地進(jìn)入特定金融領(lǐng)域，如平安旗下包括平安銀行、平安證券和平安信托，以此來進(jìn)行交叉銷售、提高資本運(yùn)作效率。

（二）我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)

1.我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)

從圖1中我們可以看出保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)。其中，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的第一大風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于集團(tuán)對(duì)保險(xiǎn)事故或給付發(fā)生的頻率、嚴(yán)重程度以及退保情況估計(jì)不足而引發(fā)的。在我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展史上有許多保險(xiǎn)公司由于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致償付能力下降最終引發(fā)危機(jī)，如下文所提到的中華聯(lián)合的償付能力危機(jī)。由于保險(xiǎn)集團(tuán)與一般的保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)有所不同，因此其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也具有特殊性。如我國保險(xiǎn)集團(tuán)大多都包含資產(chǎn)管理公司，在進(jìn)行保險(xiǎn)資產(chǎn)保值增值的過程中面臨了很大的市場風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)集團(tuán)一般會(huì)持有一定比重的外匯和股票，一旦外匯貶值或者股市狀況不好引起股價(jià)大幅下跌等狀況都會(huì)面臨較大損失。包含銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)集團(tuán)（如平安保險(xiǎn)集團(tuán)）又可能因?yàn)閭鶆?wù)人或者交易對(duì)手不能履行合同義務(wù)，或者信用狀況的不利變動(dòng)而造成巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)損失。

保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的特殊風(fēng)險(xiǎn)有外匯風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)等。這些特殊風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理中的地位越來越重要[4]。隨著保險(xiǎn)集團(tuán)向金融領(lǐng)域延伸、拓展，新的現(xiàn)金流源源不斷地流入集團(tuán)，可用資金的杠杠比例越來越大，一旦出現(xiàn)投資失敗、資產(chǎn)貶值等其他危機(jī)，很容易造成資金鏈斷裂，迫使整個(gè)集團(tuán)陷入流動(dòng)性危機(jī)。各大保險(xiǎn)集團(tuán)在收購子公司拓展經(jīng)營領(lǐng)域過程中，必然也會(huì)帶來新領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，如同AIG，國內(nèi)外多個(gè)金融機(jī)構(gòu)陷入困境的原因并非單一風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)，而是多種風(fēng)險(xiǎn)串聯(lián)造成。

（三）我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的具體風(fēng)險(xiǎn)

1.戰(zhàn)略定位模糊，“跟風(fēng)現(xiàn)象”嚴(yán)重

目前我國保險(xiǎn)集團(tuán)所暴露的一個(gè)突出問題就是集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略思路不清晰，存在嚴(yán)重的“跟風(fēng)現(xiàn)象”。比如，在政府和監(jiān)管部門的政策允許和指導(dǎo)下，我國保險(xiǎn)市場上第一梯隊(duì)的保險(xiǎn)公司為了迅速擴(kuò)大規(guī)模全部選擇集團(tuán)化經(jīng)營[5]。這些大型保險(xiǎn)集團(tuán)成立以后不斷追求業(yè)務(wù)的“大而全”，在經(jīng)營產(chǎn)、壽險(xiǎn)的同時(shí)還涉足健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)等其他險(xiǎn)種業(yè)務(wù)，并提出在未來逐步開展銀行、證券、信托等金融業(yè)務(wù)，致力于組建綜合性的金融保險(xiǎn)集團(tuán)。

2.規(guī)模盲目擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)管控缺位

目前我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)存在著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)管控缺位等問題。例如，2009年中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司虧損數(shù)十個(gè)億被保監(jiān)會(huì)接管，其虧損的主要原因是公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)臁⒊斜ｏL(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)。公司為了追求車險(xiǎn)巨額保費(fèi)不惜以高傭金和低手續(xù)費(fèi)為代價(jià)，并且未能很好地控制賠付率和成本費(fèi)用，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)逐漸聚集并最終爆發(fā)。

3.海外投資經(jīng)驗(yàn)缺乏

出于種種原因，我國保險(xiǎn)集團(tuán)在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱，海外投資經(jīng)驗(yàn)缺乏。從2007年10月開始，平安集團(tuán)高調(diào)收購富通集團(tuán)9501萬股，直至成為富通單一的最大股東，這一收購標(biāo)志著平安進(jìn)軍海外市場的決心和動(dòng)力。隨著金融危機(jī)的繼續(xù)惡化，到2008年10月29日短短的幾個(gè)月中，平安投資富通的238.74億人民幣已經(jīng)虧損231.25億，僅剩下7.49億，縮水97.1%，由此導(dǎo)致了國內(nèi)平安股票大跌，償付能力出現(xiàn)急劇惡化。平安海外投資失敗不但為平安集團(tuán)敲響了警鐘，而且國內(nèi)多家保險(xiǎn)集團(tuán)也進(jìn)行反思。我國保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)展依舊不成熟，海外投資雖然可以全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)，甚至獲得高額利潤，然而我國保險(xiǎn)集團(tuán)由于海外投資經(jīng)驗(yàn)不足，海外投資仍需謹(jǐn)慎，一旦投資失敗會(huì)為整個(gè)集團(tuán)帶來致命性打擊。

三、AIG的“完美贖身”對(duì)我國保險(xiǎn)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管控的啟示

AIG是一個(gè)以保險(xiǎn)為主的金融集團(tuán)，造成此次危機(jī)并非因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，而是因?yàn)榻鹑谘苌返娘L(fēng)險(xiǎn)暴露。金融衍生品交易（CDS等）并非AIG主業(yè)，甚至只是整個(gè)集團(tuán)的一個(gè)小部分，它的風(fēng)險(xiǎn)卻造成整個(gè)集團(tuán)的危機(jī)。因此保險(xiǎn)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理不能僅關(guān)注保險(xiǎn)主業(yè)，而忽略其他金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)集團(tuán)需要建立起符合自身的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體制。

（一）嚴(yán)格遵守風(fēng)險(xiǎn)管理程序

風(fēng)險(xiǎn)管理共分為四個(gè)步驟：

我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)嚴(yán)格遵守風(fēng)險(xiǎn)管理的流程（見圖2），并且對(duì)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理采用定性和定量相結(jié)合的方法，持續(xù)完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制與流程，確保各類風(fēng)險(xiǎn)在相應(yīng)的制度約束下得到有效管控[6]。目前我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)大多針對(duì)不同類別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行情景分析和壓力測試等量化分析，以確定公司需要承擔(dān)的損失，確保集團(tuán)可承擔(dān)的損失與收益相匹配，這是非常值得肯定與借鑒的。在新時(shí)期下，我國大型保險(xiǎn)集團(tuán)也應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到對(duì)外開放、產(chǎn)品創(chuàng)新、投資渠道拓寬帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，認(rèn)識(shí)到創(chuàng)新和多元化的利與弊，在做好全方位風(fēng)險(xiǎn)防控、保障市場穩(wěn)定的根本前提下，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的改革與發(fā)展。

（二）謹(jǐn)慎擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍

國際金融業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)是保險(xiǎn)與銀行業(yè)務(wù)之間的融合，我國的大型保險(xiǎn)集團(tuán)也非常注重銀保合作，通過跨行業(yè)合作在一定程度實(shí)現(xiàn)資源共享、節(jié)約研發(fā)成本，更重要的是可深度開發(fā)客戶資源、降低展業(yè)費(fèi)用，共享協(xié)同效應(yīng)帶來的紅利。中國平安率先收購深發(fā)展銀行和中國人壽參股興業(yè)銀行以獲得交叉銷售的機(jī)會(huì)。雖然拓展業(yè)務(wù)范圍是保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)向金融集團(tuán)的必經(jīng)之路，但是保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)結(jié)合自己的核心業(yè)務(wù)和實(shí)力謹(jǐn)慎拓展業(yè)務(wù)范圍。銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)都是負(fù)債經(jīng)營的公司，財(cái)務(wù)杠桿比例較高，倘若集團(tuán)對(duì)某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不熟悉而盲目進(jìn)行拓展必然會(huì)為整個(gè)集團(tuán)帶來巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，公司多年經(jīng)營的品牌和信譽(yù)便會(huì)受到影響，客戶資源必將流失。

（三）專注于自身核心業(yè)務(wù)

在我國保險(xiǎn)市場競爭日益激烈的前提下，保險(xiǎn)公司都希望通過集團(tuán)化發(fā)展，發(fā)掘潛在客戶，搶占市場份額。然而保險(xiǎn)集團(tuán)的業(yè)務(wù)多元化并不意味著多元化業(yè)務(wù)體系中沒有核心、沒有特點(diǎn)、沒有差異，從而導(dǎo)致核心競爭力的喪失，而是更加強(qiáng)調(diào)核心競爭力。沒有特點(diǎn)和核心競爭力的盲目“大而全”只會(huì)令保險(xiǎn)集團(tuán)淹沒在激烈的市場競爭中。

在集團(tuán)化經(jīng)營過程中，許多保險(xiǎn)公司擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)范圍，卻片面追求投資利潤，忽視了規(guī)模擴(kuò)大帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。2008年AIG危機(jī)是由跨界經(jīng)營下的投資失誤而引發(fā)。上述闡述AIG復(fù)興過程中，我們可以看出專注核心業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控和發(fā)展的重要性。法國安盛集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、技術(shù)水平在同行業(yè)中名列前茅，但其主要業(yè)務(wù)卻始終立足于自身的“老本行”[7]，集團(tuán)專注于發(fā)展包括壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、國際保險(xiǎn)在內(nèi)的保險(xiǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)，保費(fèi)增長率一直較高，安盛就是憑借自己的核心業(yè)務(wù)躋身于世界級(jí)的金融行業(yè)巨頭。我國的保險(xiǎn)集團(tuán)若想取得長足發(fā)展也應(yīng)該立足于本公司的核心業(yè)務(wù)，清楚自己需要什么、擅長什么，如何專注核心業(yè)務(wù)，如何將本公司的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到最大[8]。只有這樣集團(tuán)才能打造自己的品牌，贏得更多客戶的信任，最終在激烈的保險(xiǎn)競爭中立于不敗之地。

（四）加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管

通過對(duì)AIG危機(jī)和復(fù)興的研究，我們可以發(fā)現(xiàn)政府監(jiān)管對(duì)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管控十分重要。“綜合經(jīng)營”是目前我國保險(xiǎn)投資多元化、金融創(chuàng)新的平臺(tái)，但也是造成保險(xiǎn)監(jiān)管混亂的根源?，F(xiàn)行國內(nèi)金融企業(yè)交叉經(jīng)營及金融集團(tuán)業(yè)務(wù)多元化必然要求對(duì)經(jīng)營實(shí)體實(shí)施監(jiān)管主體多元化[9]，在現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管的背景下，一旦監(jiān)管部門間協(xié)調(diào)不當(dāng)很容易出現(xiàn)監(jiān)管缺位和監(jiān)管重復(fù)。

結(jié)合AIG發(fā)生危機(jī)后參議院將美聯(lián)儲(chǔ)定為全美最高金融監(jiān)管權(quán)力機(jī)構(gòu)，我國也應(yīng)構(gòu)建打破銀行、證券、保險(xiǎn)等分業(yè)界限的綜合性監(jiān)管體系，考慮建立金融一體化監(jiān)管模式，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管體系。在當(dāng)前中國金融市場劇烈變化的條件下，只有具有前瞻性的監(jiān)管理念才有利于金融體系的穩(wěn)定和發(fā)展。

（責(zé)任編輯：王艷）

參考文獻(xiàn)：

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[4]曹志成.我國保險(xiǎn)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制研究——基于AIG危機(jī)的[D].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

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[6]卓志剛主編.風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究——保險(xiǎn)類研究生系列教材[M].北京：中國金融出版社，2007.

[7]張文峰，楊雪君.法國安盛集團(tuán)海外擴(kuò)張的特點(diǎn)淺析[N].中國保險(xiǎn)報(bào)，2013-03-11.

[8]張文峰.安盛集團(tuán)、荷蘭國際集團(tuán)對(duì)我國保險(xiǎn)公司“走出去”的啟示[N].中國保險(xiǎn)報(bào)，2013-01-28.

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