趙玉嬌

你起床了，一如既往地邊打開電視，并調(diào)到財經(jīng)新聞頻道，邊準備刷牙。此時，主持人報道說：“為了度過銀行業(yè)危機，所有銀行儲戶的存款，都將被凍結(jié)，用于償還銀行的債務(wù)……”你定是驚呆了眼睛，張大了嘴，久久說不出話，手里的杯子墜落在地上，碎成滿地的玻璃渣。

這并不是天方夜譚，而是目前塞浦路斯人的真實遭遇。為了救助深陷泥沼的銀行業(yè)，塞浦路斯政府決定，該國銀行儲戶的存款中超過10萬歐元的部分，有37.5%將被轉(zhuǎn)為該銀行的股權(quán)，另外22.5%的存款將被凍結(jié)90天，視情況部分轉(zhuǎn)為該銀行股權(quán)。另外40%的存款雖然不會根據(jù)歐元集團批準的救助協(xié)議被“直接扣除”，但要等到銀行重新注資完成后，儲戶才能動用。

對于國外投資者而言，他們早已明白存款并非無風險資產(chǎn)，因此遭受損失也不會太過驚愕。換作國內(nèi)的儲戶，肯定無法理解和接受銀行存款被凍結(jié)的結(jié)果，因為在國人的印象中，銀行存款絕對是百分之百安全的，是沒有任何風險的資產(chǎn)。

那么，哪些是無風險資產(chǎn)？股票？債券？房地產(chǎn)？黃金？抑或是銀行存款？其實這些都不是無風險資產(chǎn)。真正的無風險資產(chǎn)，是指發(fā)達國家的國債，比如美國財政部發(fā)行的債券。

對于投資者而言，很有必要弄明白什么是無風險資產(chǎn)、什么是風險資產(chǎn)，因為只有明白了資產(chǎn)屬性，才能做好資產(chǎn)配置，進而做好個人財務(wù)規(guī)劃。安全的財務(wù)規(guī)劃，不光需要積累能夠支撐自己的生活方式的財富，還需要做好資產(chǎn)配置，保證資產(chǎn)的購買力不縮水。

不過，弄明白資產(chǎn)的屬性，只是資產(chǎn)配置一個非常必要但又非常不充分的前提。一個真正安全的資產(chǎn)配置需要考慮的因素很多，比如你的工作性質(zhì)、年齡，還有你已經(jīng)擁有的財富值。

每個人所擁有的資產(chǎn)都可以分為兩部分，一是所擁有的金融資本，一是人力資本即未來就業(yè)所帶來的收入的現(xiàn)值。而資產(chǎn)配置，就是根據(jù)每個人的投資目標和投資限制，結(jié)合人力資本的屬性，在人力資本和金融資本之間，以及在金融資本內(nèi)部不同的資產(chǎn)種類，比如股票、債券、房地產(chǎn)、商品之間，做好金融資本的比例分配。

如果你的職業(yè)是穩(wěn)定收入型的，比如公務(wù)員、老師，那么你的人力資本就是類債券的，則金融資本該多配置類股票資產(chǎn)；如果你的職業(yè)收入波動性較大，抑或與股票市場相關(guān)性很高，比如證券分析師或者銷售人員，你的人力資本是類股票的，則金融資本該多配置固定收益類產(chǎn)品。

譬如，對于窮人而言，主要的財富便是人力資本，因此最需要配置的資產(chǎn)是保障性保險產(chǎn)品，因為保險是人力資本的一個替代品。而對于富人，在總資產(chǎn)中金融資本占了相當大的一部分，保險作為資產(chǎn)配置的功能已經(jīng)減弱了，甚至可以不用配置保險。當然，從遺產(chǎn)稅的角度考慮，那是另一回事，不是資產(chǎn)配置所該考慮的事了。

因此，只有那些在人力資本與金融資本之間、在金融資本內(nèi)部的各個資產(chǎn)種類之間做了合理配置的財務(wù)規(guī)劃，才算得上是真正安全的財務(wù)規(guī)劃。

那么，你的財務(wù)規(guī)劃真的安全嗎？