【摘要】 上市公司會計信息披露，是指股票上市公司按照相關(guān)法律法規(guī)要求，將公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及其他有關(guān)會計資料向證券監(jiān)管部門報告，并向社會公眾公告的一種行為。本文提出了上市公司信息披露存在的主要問題，分析了上市公司會計信息披露違規(guī)的原因，最后對規(guī)范上市公司會計信息披露提出了幾點建議。

【關(guān)鍵詞】 上市公司 信息披露 監(jiān)管

上市公司會計信息披露是投資者了解上市公司、證券監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管上市公司的主要途徑。目前我國已經(jīng)發(fā)布實施的《公司法》和《證券法》及監(jiān)管機構(gòu)制定的一系列法律、法規(guī)，都規(guī)定了上市公司會計信息披露的要求和內(nèi)容，但是，由于種種原因，我國上市公司在會計信息披露中還存在不規(guī)范的現(xiàn)象，阻礙了我國證券市場的健康發(fā)展，也使廣大投資者蒙受了許多不應(yīng)有的損失和風(fēng)險，因此規(guī)范上市公司會計信息披露，有利于提高上市公司的質(zhì)量、保護(hù)廣大投資者的利益、保證證券市場的健康發(fā)展。本文試就上市公司會計信息披露問題作些研究。

一、上市公司信息披露存在的主要問題

雖然我國證券市場已逐步向規(guī)范化、法律化發(fā)展，會計信息披露制度也建立較為完整的體系，但是上市公司在會計信息披露中仍存在不少違規(guī)行為，散布虛假信息、濫用信息操縱市場、欺詐投資者的現(xiàn)象時有發(fā)生，從而干擾了證券市場的健康發(fā)展。

1、會計信息披露不真實、不準(zhǔn)確

上市公司披露的信息必須準(zhǔn)確、真實，不得虛假記載、誤導(dǎo)或欺詐，這是最基本的要求。但是，有些上市公司的會計信息披露嚴(yán)重失實，從招股說明書到臨時、定期報告，一直是謊話連篇。轟動一時的“瓊民源”更以其1996年年度報告虛構(gòu)利潤5.4億元，虛增資本公積金6.57億元而“震驚”股市。

2、信息披露不充分、不完整

上市公司應(yīng)依法充分公開內(nèi)容完整的財務(wù)報告，充分公開實際發(fā)生的法定重大事件范圍內(nèi)的事項。事實上，中國上市公司的財務(wù)報表大多是不完整的，對于關(guān)聯(lián)交易等重大事項很少有作充分披露的。因此，上市公司必須披露那些不利于公司股票價格、但有利于投資者做出重新選擇的重大事件，比如上市公司涉及訴訟、仲裁事件，公司領(lǐng)導(dǎo)、高層管理人員違法受制裁的事件，等等。

3、會計信息披露不及時

上市公司披露的信息與其股票的市場價格是息息相關(guān)的。從這個角度理解，在證券市場上，時間就是金錢。及時的信息披露，有助于投資者作出正確的投資判斷；不及時的信息披露，卻為內(nèi)幕人員利用時間差進(jìn)行內(nèi)幕交易、牟取暴利或及時避險提供了條件，這對于普通的中小投資者而言，無疑是極不公平、不公正的。在我國上市公司的違規(guī)案例中，棱光實業(yè)1997年年報、1998年中報與年報均稱，“公司無重大訴訟、仲裁事項”，而在1999年6月11日刊登的公告表明，公司自1997年9月到1999年3月有8起涉訴均未及時披露，涉訴金額近1.9億元。

4、會計信息披露不規(guī)范

上市公司會計信息披露違規(guī)、隨意、報喜不報憂，部分公司會計信息披露缺乏嚴(yán)肅性，隨意調(diào)整利潤分配；中期報告過于簡略，無法進(jìn)行財務(wù)分析與評價；部分公司的財務(wù)報告中不提供上年同期相關(guān)的重要數(shù)據(jù)；與公司相關(guān)的市場競爭、通貨膨脹、利率匯率變化、營銷策略、宏觀產(chǎn)業(yè)政策揭示得不完全，或根本就不披露。

二、上市公司會計信息披露違規(guī)的原因

1、上市公司追求不正當(dāng)利益

上市公司為了追求某些不正當(dāng)利益而不惜在會計信息披露方面違規(guī)違法的案例在我國證券市場上并不罕見。較為典型的有：一是為了獲取暴利，欺詐、包裝上市。如“一些原本不具備股票發(fā)行和上市條件的公司，通過虛假包裝，都堂而皇之地掛牌上市了。二是為了保住某些資格，惡意粉飾財務(wù)會計信息。有些不符合規(guī)定條件而又想保住配股資格的上市公司就虛構(gòu)利潤。面對連續(xù)兩年虧損的上市公司將被特別處理、連續(xù)3年虧損的上市公司將被停牌的明文規(guī)定，部分經(jīng)營不善而又不愿被特別處理或停牌的上市公司，就會通過資產(chǎn)重組等手段來進(jìn)行利潤包裝。

2、內(nèi)幕交易者牟取非法利益

我國的證券市場是不成熟的市場，顯得投機性過強。過強的投機性又成了滋生莊家行為的土壤。由于莊家坐莊和出局的重要手法是炮制題材和適時地披露題材，因此，如果沒有上市公司有效和密切的配合，莊家運作會寸步難行。就此而言，莊家行為和內(nèi)幕交易者具有天然的內(nèi)在聯(lián)系。

3、規(guī)則制度不完善

我國尚未建立起一套公開透明、綱目兼?zhèn)?、層次清晰、易于操作、公平?zhí)行的會計信息披露規(guī)范體系，盡管中國證監(jiān)會頒布了多項會計信息披露的準(zhǔn)則，但作為報告主要部分的財務(wù)報表及財務(wù)報表信息的生成則是根據(jù)財政部會計制度制定的。由于兩者職責(zé)不明又缺乏協(xié)調(diào)和溝通，披露要求缺乏一致性，造成執(zhí)行中的混亂，給披露虛假會計信息創(chuàng)造了可乘之機。

4、違規(guī)成本低

我國上市公司信息披露的另一深層原因是違規(guī)成本低廉。被揭露的概率很小，即使被揭露出來，處罰的力度也不夠大，違法的機會成本很小。圍繞著會計信息造假，涉及到很多單位和人員，有些本來是執(zhí)法者，但不認(rèn)真執(zhí)法，反而與公司串通一氣，合伙作弊，使造假會計信息更具隱蔽性，增加了查處的難度。另外，上市公司的數(shù)量越來越多，公告的信息也越來越多，其中虛假信息占有相當(dāng)多的比例，可以說查不勝查，被揭露的概率很小。再有，我國現(xiàn)已發(fā)布的一些法規(guī)，有關(guān)懲治造假的規(guī)定過輕過寬。只要造假的預(yù)期成本大大低于造假行為可能獲得的不義之財，造假者就有博弈的理由和沖動。

三、規(guī)范上市公司會計信息披露的建議

上市公司會計信息披露存在問題的根源在于上市公司會計信息虛假，解決會計信息披露存在的問題的關(guān)鍵是治理虛假的信息。加大治理、監(jiān)管力度可以從一定程度上約束上市公司虛假會計信息的披露。

1、加強對上市公司的治理

從總體上講，我國上市公司多數(shù)是由國企改制而來的。由于改制不徹底，上市公司治理方面存在著諸多問題。如：國有股和國有法人股“一股獨大”，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理；“授權(quán)投資人”與上市公司在人員、資產(chǎn)、財務(wù)上未能實行分開，妨礙著上市公司新體制的完善；董事會、監(jiān)事會的運作存在缺陷，董事會缺乏必要的機制以保障全體董事嚴(yán)格履行維護(hù)股東利益的義務(wù)，獨立的非執(zhí)行董事缺乏保護(hù)中小股東權(quán)益的能力與動力，監(jiān)事會形同虛設(shè)，對大股東的行為缺乏有效的監(jiān)督約束機制。公司治理中的缺陷經(jīng)常是導(dǎo)致上市公司失信的主要原因。因此，完善上市公司治理，是加強上市公司誠信建設(shè)和規(guī)范上市公司會計信息披露的重要措施。從現(xiàn)實情況看，我們需要花力氣做好以下幾個方面的工作：一是解決“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，發(fā)揮多元持股制的優(yōu)越性，嚴(yán)格按照《上市公司治理準(zhǔn)則》規(guī)范控股股東的行為。二是推進(jìn)上市公司提高治理水平。督促上市公司進(jìn)一步完善股東大會制度和董事會制度，充分發(fā)揮獨立董事作用，建立起良好的法人治理結(jié)構(gòu)；督促上市公司全面執(zhí)行《關(guān)于加強社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》，把保護(hù)投資者特別是社會公眾投資者的合法權(quán)益落在實處；推動上市公司建立高管人員激勵機制，健全內(nèi)部控制制度等。三是規(guī)范控股股東和實際控制人行為，集中清理控股股東侵占上市公司資金和上市公司對外違規(guī)擔(dān)保問題。要堅決清理控股股東或者實際控制人占用上市公司資金，對資金被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重侵占的上市公司主要責(zé)任人依法追究法律責(zé)任，必要時實施市場禁入，同時也要對侵占上市公司資產(chǎn)的控股股東和實際控制人依法追究法律責(zé)任。此外，將會同有關(guān)部門加強對上市公司對外擔(dān)保的監(jiān)管，防范上市公司擔(dān)保風(fēng)險。四是確保審計工作的獨立性，強化其法律責(zé)任。同時提高透明度，將上市公司暴露在陽光地帶。

2、加強對中介機構(gòu)的外部監(jiān)管

加大對會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的督查，發(fā)揮其監(jiān)督作用，要徹底根除我國上市公司和注冊會計師相互“合作”的頑癥，暫時中止由上市公司自行聘任注冊會計師的做法，改由監(jiān)管部門或證券交易所委托會計師事務(wù)所對上市公司會計報表進(jìn)行審計；實行上市公司審計輪換制，每隔一段時間強制性更換會計師事務(wù)所，以免注冊會計師與上市公司過于親密而喪失獨立性；對違規(guī)注冊會計師的處罰，應(yīng)由目前的行政處罰為主，逐步過渡到行政處罰與經(jīng)濟處罰并重，充分利用經(jīng)濟杠桿迫使注冊會計師強化風(fēng)險意識，提高執(zhí)業(yè)水平；推行會計師事務(wù)所非法人制，加大注冊會計師的過失成本。只有這樣，才能優(yōu)化審計環(huán)境，維護(hù)和提高注冊會計師在社會公眾中的形象，增強注冊會計師實質(zhì)上的獨立性，使其能站在客觀公正的立場上對上市公司的信息發(fā)表意見，從而提高信息的質(zhì)量。充分發(fā)揮注冊會計師對信息的鑒證作用。

對于公司的上市，在申請的全過程中，包括上市前的輔導(dǎo)、上市相關(guān)資料的準(zhǔn)備以及最后上市發(fā)行，證券公司擔(dān)負(fù)著總策劃、總負(fù)責(zé)、總把關(guān)的作用。證券公司的職業(yè)道德素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平在很大程度上決定著公司上市過程中的信息質(zhì)量。因此，對證券公司的承銷項目要實行跟蹤檢查制度。凡是騙取上市資格或上市后與原來的公告信息出現(xiàn)重大差異者，證券公司必須承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

3、加強會計信息披露監(jiān)管

加強上市公司會計信息披露監(jiān)管，提高上市公司透明度。進(jìn)一步加強一線監(jiān)管職能，加大交易所和派出機構(gòu)對上市公司現(xiàn)場監(jiān)管的力度，督促上市公司誠實守信，切實履行信息披露義務(wù)。在股票市場上，對于無足夠股份參與管理的大眾投資者來說，公司披露的信息是投資者決策的最直接的信息來源。持續(xù)的信息披露制度有利于消除股票市場信息的不對稱和不充分，抑制內(nèi)幕交易和欺詐行為，實現(xiàn)股票市場的透明和規(guī)范。對公司業(yè)績信息和關(guān)聯(lián)交易信息一定要進(jìn)行嚴(yán)格審查，發(fā)現(xiàn)有欺詐行為者，要依法嚴(yán)懲。

4、嚴(yán)格執(zhí)法，加大處罰力度

要加大對違反會計信息披露規(guī)則的上市公司及其責(zé)任人的處罰力度，嚴(yán)肅查處虛假陳述等證券違法行為，關(guān)鍵在于綜合運用法律、行政、輿論等各種力量提高失信成本。因為只有當(dāng)失信成本高到足以令失信者痛時，才能有效地遏制失信行為的發(fā)生。具體措施包括：一是對上市公司進(jìn)行以落實誠信責(zé)任為重點的巡回檢查和專項核查，督促各有關(guān)方面切實履行誠信責(zé)任。二是利用新技術(shù)、新方法豐富監(jiān)管手段，開辟更加暢通、便捷和高效的資信渠道，充分利用和發(fā)揮社會各界的監(jiān)督力量，進(jìn)一步加強對上市公司的一線監(jiān)管。如建立上市公司資信信息網(wǎng)、上市公司失信舉報電子信箱等。三是建立上市公司誠信評級和公告制度。根據(jù)上市公司的會計信息披露情況，將上市公司分為守信和失信兩等；再根據(jù)守信和失信的程度劃分為若干級別，并定期和不定期公告。四是建立誠信檔案，實行“黑名單”制。為上市公司、中介機構(gòu)、董事、監(jiān)事建立誠信檔案，詳細(xì)記錄他們在信息披露方面的行為，并將失信者列入“黑名單”。對列入“黑名單”的上市公司、中介機構(gòu)和個人，應(yīng)予處罰，情節(jié)嚴(yán)重的，予以行政處罰并公開曝光，觸犯刑律的，依法移交司法部門處理。五是維護(hù)投資者的知情權(quán)，保護(hù)投資者利益。在司法實踐中要鼓勵和支持廣大投資者特別是中小投資者這樣的弱勢群體，運用法律武器維護(hù)自己的合法權(quán)益。六是建立民事賠償制度。對造假的上市公司和中介機構(gòu)以及相關(guān)人員重罰，同時加大對上市公司會計信息的稽查力度，大幅度提高造假成本，使造假者無利可圖，才能從根本上遏制造假行為。

總之，加強上市公司會計信息披露監(jiān)管，提高上市公司透明度，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司的質(zhì)量，加強對上市公司的監(jiān)管，督促上市公司及時、準(zhǔn)確、完整地披露信息，向投資者提供上市公司的真實信息，能保證證券市場的健康發(fā)展。

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