【摘要】 資金是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的命脈，合理的融資是企業(yè)一生的追求。運(yùn)用負(fù)債方式獲得資金來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要是現(xiàn)代企業(yè)一種有效的經(jīng)營(yíng)方式。負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”，既可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還可以使企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，但同時(shí)也增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行全局考慮，綜合分析自身環(huán)境，樹立正確的負(fù)債經(jīng)營(yíng)觀，把握好時(shí)機(jī)，確定企業(yè)的最佳負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)，充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道，盡可能避免或控制其不利因素，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。本文通過(guò)分析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊，對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)考慮的因素、風(fēng)險(xiǎn)的防范及應(yīng)采取的措施進(jìn)行了探討和研究。

【關(guān)鍵詞】 負(fù)債經(jīng)營(yíng) 利弊 風(fēng)險(xiǎn)防范

一、引言

任何一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)都離不開資金，資金是企業(yè)開展生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的前提和必備條件。從會(huì)計(jì)學(xué)角度來(lái)說(shuō)，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、在未來(lái)將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。而負(fù)債經(jīng)營(yíng)，是指企業(yè)以已有的自有資金和資產(chǎn)為基礎(chǔ)，為了維系企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、拓展新業(yè)務(wù)、開發(fā)新產(chǎn)品、占領(lǐng)新市場(chǎng)等，通過(guò)銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、融資租賃等形式吸收資金，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能有效降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本；能迅速籌集資金，及時(shí)解決企業(yè)發(fā)展資金的不足；能降低企業(yè)的資金成本；能使負(fù)債企業(yè)從通貨膨脹中獲得收益；有利于股東保持對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。然而負(fù)債經(jīng)營(yíng)度的問(wèn)題把握不好，也將給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至使企業(yè)陷入絕境，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，必須重視其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，掌握風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，使企業(yè)既獲得負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，使負(fù)債經(jīng)營(yíng)真正有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這就要求企業(yè)要有一個(gè)健全的資本運(yùn)行機(jī)制和強(qiáng)有力的措施，控制和避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。本文就資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中負(fù)債經(jīng)營(yíng)的運(yùn)用、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)及控制避免風(fēng)險(xiǎn)的措施發(fā)表一些看法。

二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵

1、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的含義

負(fù)債經(jīng)營(yíng)就是企業(yè)以自有資金和資產(chǎn)（包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)）為基礎(chǔ)，通過(guò)銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式吸收資金，并運(yùn)用該資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到保值和增值的一種現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式?？梢姡?fù)債經(jīng)營(yíng)的形式主要有商業(yè)信用籌資、銀行借款（含短期借款、長(zhǎng)期借款）、發(fā)行債券、融資租賃等。

2、負(fù)債資本在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的作用

企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，若把負(fù)債轉(zhuǎn)化為資本，可以帶來(lái)更多的社會(huì)財(cái)富，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的保值和增值。債務(wù)若不能帶來(lái)價(jià)值的保值和增值，就不能成為資本。債務(wù)成為資本，對(duì)債權(quán)人是一種借出資本，這種借出資本可以獲得利息回報(bào)；對(duì)債務(wù)人是一種借入資本，這種借入資本需要支付利息等費(fèi)用，并作為財(cái)務(wù)費(fèi)用可在稅前扣除，減免企業(yè)稅收，使債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，負(fù)債資本和權(quán)益資本構(gòu)成了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)就是要調(diào)整企業(yè)中資本與負(fù)債的合理比例。企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)離不開資本的組合方式，一個(gè)經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)決不等同于完全沒(méi)有債務(wù)的企業(yè)，必要的債務(wù)是企業(yè)不斷發(fā)展的重要因素。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的目的就是以盡量少的自有資產(chǎn)帶動(dòng)盡量多的他人資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，從而使企業(yè)可以迅速實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)?；投嘣?，并在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，使企業(yè)資產(chǎn)得到保值和增值。

三、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊分析

企業(yè)負(fù)債具有兩面性，一方面，有利于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，加速企業(yè)的財(cái)富積累；另一方面，過(guò)度負(fù)債會(huì)阻礙企業(yè)的前進(jìn)步伐。因此，正確認(rèn)識(shí)和分析負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊，趨利避害，在企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理中顯得尤為重要。

1、負(fù)債經(jīng)營(yíng)在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的優(yōu)勢(shì)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)之所以能得到企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的青睞，是因?yàn)樨?fù)債經(jīng)營(yíng)具有融資速度快、成本低、方式靈活等特點(diǎn)，能有效地解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的資金短缺問(wèn)題。具體來(lái)說(shuō)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有如下優(yōu)勢(shì)。

（1）通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以使企業(yè)的平均資金成本降低。企業(yè)的籌資成本包括債務(wù)資金成本和股權(quán)資金成本，從資金成本的計(jì)算公式和結(jié)果分析來(lái)看，企業(yè)債務(wù)的資金成本明顯低于股權(quán)資金成本，在一定條件和額度內(nèi)，增加負(fù)債，必然降低企業(yè)的平均資金成本。

（2）負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以給企業(yè)帶來(lái)“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，不論利潤(rùn)多少，債務(wù)利息是不變的。于是利潤(rùn)增大時(shí)，每一元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)地減少，從而大幅提高投資者的收益。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱作財(cái)務(wù)杠桿。因此，一定程度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以提高權(quán)益資本的收益率。

（3）負(fù)債經(jīng)營(yíng)能迅速籌集資金，及時(shí)解決企業(yè)發(fā)展資金的不足。企業(yè)所需的資金僅靠自己積累，不僅在時(shí)間上不允許，而且在數(shù)量上也難以適應(yīng)其發(fā)展的需要。即使企業(yè)經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間積累足夠的資金，往往事過(guò)境遷，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，貽誤了時(shí)間，喪失了時(shí)機(jī)。與此同時(shí)，隨著銀行信用、商業(yè)信用、融資租賃及債券市場(chǎng)的發(fā)展，使得負(fù)債經(jīng)營(yíng)成為可能，并且能比權(quán)益性負(fù)債更及時(shí)地獲得資金，使企業(yè)能抓住各種機(jī)會(huì)迅速發(fā)展。

（4）負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)減少稅負(fù)，降低資金成本?，F(xiàn)行財(cái)稅制度規(guī)定，銀行借款和企業(yè)債券等負(fù)債的利息支出屬于財(cái)務(wù)費(fèi)用，允許在稅前列支，減少了企業(yè)的所得稅支出，從而取得部分免稅收益，降低了資金成本。而運(yùn)用商業(yè)信用取得的各種負(fù)債，資金成本更低，有時(shí)幾乎不存在資金成本。

（5）負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)抵御通貨膨脹。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一般都伴隨著一定程度的通貨膨脹、貨幣貶值及物價(jià)上漲，而企業(yè)負(fù)債的利息一般是固定不變的，負(fù)債通常要到期才還本付息，如果在償還期內(nèi)通貨膨脹超過(guò)了預(yù)期水平，那么通貨膨脹所引起的債務(wù)實(shí)際貶值的后果，由企業(yè)轉(zhuǎn)嫁給了債權(quán)人。因此，在通貨膨脹條件下，負(fù)債結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比例越大，對(duì)企業(yè)越有利。

（6）負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于保持原有股東對(duì)企業(yè)的控制。企業(yè)如果以發(fā)行股票等方式籌集權(quán)益資本，勢(shì)必帶來(lái)股權(quán)分散，稀釋股權(quán)，有可能影響到原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌資在增加企業(yè)資金來(lái)源的同時(shí)并不改變股權(quán)結(jié)構(gòu)及原有股權(quán)比例，企業(yè)的控制權(quán)不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，有利于保持原有股東對(duì)企業(yè)的控制。

2、負(fù)債經(jīng)營(yíng)在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來(lái)許多好處，但同時(shí)也有可能帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)度的負(fù)債到期如無(wú)法償還甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)清算，具體來(lái)說(shuō)有如下風(fēng)險(xiǎn)。

（1）財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)影響權(quán)益資本收益。若企業(yè)息稅前全部資金利潤(rùn)率小于負(fù)債資金利息率時(shí)，負(fù)債資金所創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)小于應(yīng)支付的利息費(fèi)用，就需要從權(quán)益資金所創(chuàng)造的收益中拿出一部分來(lái)支付利息，此時(shí)企業(yè)不僅得不到任何收益，還將遭受損失，這就是財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)會(huì)降低權(quán)益資本收益率。

（2）再籌資難度加大。負(fù)債經(jīng)營(yíng)提高了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，降低了對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保障系數(shù)，限制了企業(yè)以后增加負(fù)債籌資的能力，加大了籌資難度。

（3）負(fù)債比率過(guò)高，導(dǎo)致企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格下跌。就股份制企業(yè)而言，負(fù)債比率增高，將造成公眾對(duì)企業(yè)的信任度下降，導(dǎo)致股票持有者對(duì)該股票希望值降低，從而影響到股票的市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)負(fù)債率超過(guò)允許范圍，負(fù)債比率越高，股票風(fēng)險(xiǎn)越大，其股票市場(chǎng)價(jià)格也必然隨著下降。

（4）企業(yè)商譽(yù)急劇下降，導(dǎo)致無(wú)力償付債務(wù)。對(duì)于負(fù)債籌資，企業(yè)到期必須償還本金及利息。如果企業(yè)用負(fù)債進(jìn)行投資的項(xiàng)目失敗，或者企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況惡化，或者企業(yè)短期資金運(yùn)作不當(dāng)?shù)龋紩?huì)使企業(yè)權(quán)益資本收益率大幅度下降，企業(yè)面臨無(wú)力償債的風(fēng)險(xiǎn)。其結(jié)果不僅使企業(yè)資金緊張，正常運(yùn)營(yíng)受影響，甚至可能使企業(yè)破產(chǎn)。例如日本零售業(yè)的巨頭八佰伴日本公司主管八佰伴集團(tuán)的日本國(guó)內(nèi)事業(yè)以及在歐美、東南亞等地區(qū)的海外投資，擁有26家大型店鋪。八佰伴日本公司宣布破產(chǎn)前的總負(fù)債額為1613億日元（折合約13億多美元）。80年代后期和90年代初，八佰伴日本公司為了快速擴(kuò)展國(guó)際事業(yè)，在債券市場(chǎng)上大量發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。八佰伴日本公司把公司的利潤(rùn)以及通過(guò)發(fā)行公司債券這種“煉金術(shù)”聚集的大量資金投到了海外市場(chǎng)。然而這些資金的回收情況卻不盡人意。加之在此期間又出現(xiàn)了泡沫經(jīng)濟(jì)，業(yè)績(jī)欠佳導(dǎo)致股價(jià)下跌。曾通過(guò)可轉(zhuǎn)換公司債券籌資600億日元的八佰伴日本公司，從1997年12月起到2001年，每年要償還100億日元。籌措不到償還資金，公司的信譽(yù)面臨危機(jī)。加上缺乏銀行支持，1997年9月18日八佰伴日本公司，向社會(huì)宣布了該公司的破產(chǎn)。

四、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的管理措施

上述負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和弊端，如果企業(yè)管理者認(rèn)識(shí)不足而過(guò)度舉債，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)危機(jī)。因此，必須對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)加強(qiáng)管理。由于受償債能力、資金周轉(zhuǎn)等因素的制約，以及不同的負(fù)債方式如銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等，其負(fù)債成本、償還期限及償債方式等有所不同，企業(yè)不能無(wú)限制地?cái)U(kuò)大其負(fù)債規(guī)模，也不能隨意安排其負(fù)債結(jié)構(gòu)。因此，企業(yè)必須運(yùn)用科學(xué)、合理的技術(shù)分析方法，結(jié)合適合本行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)及企業(yè)自身的融資環(huán)境，確定適度的負(fù)債規(guī)模和合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)。

1、加強(qiáng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模的預(yù)測(cè)，適度舉債

企業(yè)舉債時(shí)，為了避免盲目性負(fù)債，必須以資金流量狀況為依據(jù)，結(jié)合未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體規(guī)劃，對(duì)企業(yè)固定資金、流動(dòng)資金需要量進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)由于銷售活動(dòng)引起的資金流入量進(jìn)行測(cè)算，由此測(cè)算出合理的負(fù)債額度，以確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行。企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)包括：定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè)。定性預(yù)測(cè)主要由熟悉企業(yè)財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的專家或?qū)ｉT人員根據(jù)過(guò)去所積累的經(jīng)驗(yàn)對(duì)未來(lái)需要進(jìn)行主觀判斷，其缺陷是主觀因素大，容易出現(xiàn)偏差。定性預(yù)測(cè)方法包括：特爾菲法、市場(chǎng)調(diào)查法、相互影響預(yù)測(cè)法。定量預(yù)測(cè)根據(jù)資金數(shù)量與各有關(guān)因素的依存關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)資產(chǎn)變動(dòng)趨勢(shì)，具有客觀科學(xué)性，但要求有充足、準(zhǔn)確的資料為基礎(chǔ)。定量預(yù)測(cè)包括：銷售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法。資金需要量預(yù)測(cè)步驟一般包括：銷售預(yù)測(cè)；估計(jì)需要的資產(chǎn)；估計(jì)收入、費(fèi)用和留存收益；估計(jì)所需的追加資金需要量，確定外部的融資數(shù)額。

影響企業(yè)負(fù)債規(guī)模的因素很多，并融于不斷變化的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，同時(shí)不同的行業(yè)和企業(yè)又都具有其自身特點(diǎn)，因此企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和歷史經(jīng)驗(yàn)，確定合理的負(fù)債規(guī)模。

2、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)短期債務(wù)的管理

負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種債務(wù)的構(gòu)成及其所占的比重。按照期限長(zhǎng)短的不同可以將債務(wù)劃分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)。企業(yè)尤其要加強(qiáng)對(duì)短期負(fù)債的管理：一方面，短期債務(wù)要以盡可能低的成本滿足企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)所需的資金。通常情況下，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重約40%，如果這部分資產(chǎn)用于長(zhǎng)期債務(wù)，成本太高，也不需要。另一方面，短期債務(wù)可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，特別是在利率呈下降趨勢(shì)的時(shí)候，將長(zhǎng)期債務(wù)改為短期債務(wù)，可以節(jié)省利息支出。企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的一個(gè)重要標(biāo)志就是使負(fù)債的償還期與企業(yè)現(xiàn)金流入的時(shí)間相配合，使負(fù)債的償還金額與企業(yè)現(xiàn)金流入量相適應(yīng)。

3、在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理中，還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)

（1）做好負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)劃期的可行性研究。為了減少負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的管理者要做好借款項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可行性研究，根據(jù)償債能力和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)來(lái)確定負(fù)債額度和負(fù)債方式以及風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)應(yīng)采取的相應(yīng)措施。

（2）做好負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，建立企業(yè)財(cái)務(wù)狀況報(bào)警系統(tǒng)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，負(fù)債要合理適度，用債要科學(xué)管理，風(fēng)險(xiǎn)要強(qiáng)化控制?？刂曝?fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法之一是建立一套規(guī)范全面的預(yù)警體系，該體系包括：財(cái)務(wù)信息的收集傳遞機(jī)制，用以確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性；財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)，確保財(cái)務(wù)預(yù)警分析的獨(dú)立性；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，確保各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能被及時(shí)發(fā)現(xiàn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制，包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救辦法和改進(jìn)方案，其中，應(yīng)急措施主要指面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如何去規(guī)避和補(bǔ)救，盡可能減少損失；改進(jìn)方案主要指如何改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理中的薄弱環(huán)節(jié)，杜絕和避免類似的事件發(fā)生，建立一套行之有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

（3）做好負(fù)債經(jīng)營(yíng)成果的分析和考核。企業(yè)要運(yùn)用科學(xué)的會(huì)計(jì)核算方法及時(shí)地分析、比較和考核負(fù)債經(jīng)營(yíng)的成果，為企業(yè)日后的負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策提供可行性的理論依據(jù)。

五、結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的探討和分析，可得出如下結(jié)論：第一，必須遵循負(fù)債經(jīng)營(yíng)的客觀規(guī)律，對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的合理性、適度性有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，控制好負(fù)債規(guī)模，調(diào)整好負(fù)債結(jié)構(gòu)，才能避免盲目性，降低風(fēng)險(xiǎn)性。第二，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須建立在利益最大化的基礎(chǔ)上，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是以提高經(jīng)濟(jì)效益，創(chuàng)造財(cái)富為目的。企業(yè)舉債時(shí)，應(yīng)考慮到負(fù)債經(jīng)營(yíng)的兩面性，選擇合適的負(fù)債來(lái)源，合理搭配負(fù)債期限、確定科學(xué)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。第三，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)籌措資金的重要手段，是現(xiàn)代企業(yè)迅速發(fā)展的必由之路。同時(shí)，必須對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高度重視，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、防范體系。只有這樣才能使企業(yè)與時(shí)俱進(jìn)，快速發(fā)展。

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