摘 要：我國石油公司在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略過程中，項(xiàng)目投資決策風(fēng)險(xiǎn)的控制尤為重要。投資項(xiàng)目的成敗關(guān)鍵取決于投資決策者對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)要素的認(rèn)識(shí)和把握能力，而這與決策者的綜合素質(zhì)、專業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素有關(guān)。從優(yōu)化決策機(jī)制、建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系、戰(zhàn)略目標(biāo)與投資組合、引入外部力量、加強(qiáng)國別風(fēng)險(xiǎn)研究以及培養(yǎng)和引入國際化人才等方面，對(duì)海外石油投資項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)的控制措施進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：海外；石油；決策風(fēng)險(xiǎn)；控制

中圖分類號(hào)：F740 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）17-0012-02

隨著國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國對(duì)油氣資源的需求也在不斷增長，對(duì)外石油依存度不斷攀升。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2011年我國原油進(jìn)口量為25 378萬噸，石油對(duì)外依存度達(dá)到56.5%，比2010年上升了1.7個(gè)百分點(diǎn)。我國各大石油企業(yè)為了自身生存和發(fā)展，也為了保障國家的能源供給安全，近年來始終堅(jiān)持“走出去”戰(zhàn)略，逐步加大海外油氣投資規(guī)模，并已取得重大進(jìn)展。

然而，不容忽視的是，石油企業(yè)海外投資將面臨遠(yuǎn)大于國內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)，復(fù)雜的投資地區(qū)地緣政治、經(jīng)濟(jì)、文化環(huán)境以及劇烈震蕩的國際市場(chǎng)都可能會(huì)給投資項(xiàng)目帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。投資決策作為整個(gè)投資過程的依據(jù)和始點(diǎn)，大量失敗的投資項(xiàng)目是由投資決策的失誤造成的[1]。從項(xiàng)目的決策階段入手，辨識(shí)、分析和駕馭風(fēng)險(xiǎn)才能有效地從根源上減少或規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資的成功率。借鑒目前比較通用的風(fēng)險(xiǎn)分類方法，參考相關(guān)研究[2，3]，可能會(huì)影響到海外石油投資項(xiàng)目決策的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等。充分認(rèn)識(shí)這些風(fēng)險(xiǎn)因素的內(nèi)容和特性，是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理并提出有效對(duì)策的基本條件。

一、投資決策者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力

投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資決策者不可能消除項(xiàng)目投資所涉及到的各類風(fēng)險(xiǎn)要素。但是，投資決策者可以在制定和實(shí)現(xiàn)未來戰(zhàn)略目標(biāo)的過程中，努力將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果治理至預(yù)期可接受范圍內(nèi)，從而確保和促進(jìn)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益。因此，決策風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因在于投資決策者對(duì)于各類風(fēng)險(xiǎn)要素的認(rèn)識(shí)和把握。影響投資決策者風(fēng)險(xiǎn)控制能力的因素主要包括以下幾個(gè)方面。

（一）決策者的素質(zhì)與能力

決策者是決策的主體，決策者素質(zhì)和能力的高低直接決定著決策的質(zhì)量。能力較強(qiáng)的決策者既能有效地抓住機(jī)會(huì)，又能恰當(dāng)?shù)叵L(fēng)險(xiǎn)。而能力較差的決策者則往往因過于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)又不能把握機(jī)會(huì)，或者因受機(jī)會(huì)的誘導(dǎo)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范不足從而陷入困境。

（二）決策者的專業(yè)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)

決策者的專業(yè)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步影響決策者對(duì)信息的辨識(shí)能力、對(duì)問題的判斷能力、對(duì)未來的把握能力、以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與應(yīng)急處理的能力。海外石油投資項(xiàng)目決策，需要把包括地質(zhì)因素、工程因素、經(jīng)濟(jì)因素、政治因素等大量不確定因素通過專業(yè)處理，分析可能出現(xiàn)的各種結(jié)果，預(yù)測(cè)決策所追求的目標(biāo)的成功或失敗的概率，從而為制定和選擇最佳的投資方案提供依據(jù)。因此，海外投資項(xiàng)目的決策對(duì)決策者的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)提出了更高的要求。

（三）決策者的心理傾向

決策傾向是指決策者對(duì)待決策問題的態(tài)度、思維方式，以及決策手段中所表現(xiàn)出的具有比較穩(wěn)定的傾向特征，主要包括風(fēng)險(xiǎn)性傾向、謹(jǐn)慎性傾向、自信性傾向、平均性傾向和長期性傾向。決策傾向不同的人所采取的決策思維和決策方法不同，因而在企業(yè)經(jīng)營決策部門中的不同崗位，決策者的作用和效果可能不同。有些決策者喜歡進(jìn)行把握很大但獲利不太高的投資活動(dòng)，而另一些決策者喜歡進(jìn)行獲利很高但沒有太大把握的投資活動(dòng)。

二、海外石油投資項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

相關(guān)研究[4]發(fā)現(xiàn)，各類損害性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)具有再現(xiàn)性，不論是外部環(huán)境突變還是內(nèi)部管理失誤或兩者綜合作用而成，其形成必然表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部的一種逐漸擴(kuò)展或傳導(dǎo)的過程，且反映在內(nèi)部管理流程與管理行為的重要環(huán)節(jié)中。因此，可以從投資決策者的組織內(nèi)部和管理方式著手，分析決策過程中的缺陷，盡量規(guī)避或減少風(fēng)險(xiǎn)，建立起完善有效的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

（一）加強(qiáng)權(quán)力制約，實(shí)施科學(xué)決策

海外石油投資項(xiàng)目基本上都屬于重大投資，科學(xué)民主的決策程序能有效降低和控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于我國大型石油企業(yè)來說，企業(yè)和投資成敗的關(guān)鍵在于企業(yè)決策與管理者是否符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，是否能切實(shí)落實(shí)民主科學(xué)決策。2011年，根據(jù)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)推行的中央企業(yè)公司治理改革，三大石油公司集團(tuán)黨組書記和總經(jīng)理二位一體的局面被打破，分設(shè)董事長和總經(jīng)理，加強(qiáng)權(quán)力制約。隨著集團(tuán)公司董事會(huì)的建立和規(guī)范，引入專業(yè)人士擔(dān)任外部董事，企業(yè)內(nèi)部的規(guī)章制度將更加完整和規(guī)范，決策制度體系也將更加民主和科學(xué)。

（二）建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系

在項(xiàng)目投資決策過程中，要樹立全面風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)要求融入到技術(shù)、商務(wù)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與控制機(jī)制。如果條件具備，可建立風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線，即各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位為第一道防線；風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門和董事會(huì)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)為第二道防線；內(nèi)部審計(jì)部門和董事會(huì)下設(shè)的審計(jì)委員會(huì)為第三道防線?？紤]到海外石油投資項(xiàng)目所固有的高投入高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，應(yīng)根據(jù)投資戰(zhàn)略重點(diǎn)和預(yù)期目標(biāo)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度，即愿意承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)的最低限度和不能超過的最高限度，并據(jù)此確定風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警線及相應(yīng)采取的對(duì)策。確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度，要正確認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，防止和糾正忽視風(fēng)險(xiǎn)片面追求收益而不講條件與范圍的觀念和做法；同時(shí)，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)而放棄發(fā)展機(jī)遇。

（三）明確戰(zhàn)略目標(biāo)，優(yōu)化投資組合

做出任何一項(xiàng)決策，都必須要有明確的目標(biāo)，尤其是對(duì)于通常需要大量資金投入的海外石油投資項(xiàng)目，必須緊密圍繞著投資的長期、中期和短期目標(biāo)來進(jìn)行決策。只有有了正確的決策指導(dǎo)思想，決策的風(fēng)險(xiǎn)才能夠得到最大限度的降低。具體投資過程中，就是要在有限的資金投入和人員配置條件下，確立明確清晰的投資戰(zhàn)略，重點(diǎn)選擇重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)和領(lǐng)域的資產(chǎn)。同時(shí)，為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，決策時(shí)需要考慮投資組合的概念，比如高勘探風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目與低勘探風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)的組合，勘探項(xiàng)目與在產(chǎn)項(xiàng)目的組合，投資國別的組合，以及近期收益項(xiàng)目和遠(yuǎn)期收益項(xiàng)目的組合。

（四）借助外部力量，完成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

隨著社會(huì)的進(jìn)步和科技的發(fā)展，一方面，電子計(jì)算機(jī)的普及應(yīng)用，使得信息化成為現(xiàn)代企業(yè)的重要特征；另一方面，一大批新興學(xué)科理論的提出，推動(dòng)了企業(yè)決策科學(xué)的進(jìn)一步發(fā)展。這兩方面的作用，使得企業(yè)決策的方法紛繁復(fù)雜[5]。因此，要善于利用投資金融顧問、稅務(wù)會(huì)計(jì)顧問、法律顧問、技術(shù)顧問、政策顧問等外部顧問的力量，協(xié)助完成海外石油投資項(xiàng)目的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作，以克服投資決策者自身經(jīng)驗(yàn)不足、信息渠道有限等問題。與此同時(shí)，與外部專家尤其是國際同行一起合作與研討，也有利于培養(yǎng)公司的內(nèi)部力量，提高公司自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。

（五）高度重視政治風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)國別分析研究

石油勘探開發(fā)的投資周期一般在20年以上，投資回收期也多在5~8年，要求的政治穩(wěn)定性的時(shí)間跨度很長，因此政治穩(wěn)定性的評(píng)估，不僅要看到現(xiàn)在，更要判斷未來。油氣資源國政治風(fēng)險(xiǎn)通常包括[6]：（1）戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)指東道國發(fā)生革命、戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂，致使外商及其財(cái)產(chǎn)蒙受重大損失，甚至無法繼續(xù)經(jīng)營。（2）國有化和征收風(fēng)險(xiǎn)。如今公開、直接的征收風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低，但是一些隱性的、蠶食性的征收風(fēng)險(xiǎn)日益突出。（3）政府違約風(fēng)險(xiǎn)。政府違約是指東道國政府非法解除與投資項(xiàng)目相關(guān)的協(xié)議，或者非法違反或不履行與投資者簽訂的合同項(xiàng)下的義務(wù)。因此，在進(jìn)行海外油氣項(xiàng)目投資決策之前，就應(yīng)先通過各種途徑做好東道國的國別風(fēng)險(xiǎn)分析研究。

（六）大力培養(yǎng)和引入國際化人才

無論是在確定投資決策目標(biāo)階段、擬定備選方案階段、選擇最優(yōu)方案階段，還是項(xiàng)目實(shí)施階段，都不僅是項(xiàng)目決策者自己就能完成的，而是會(huì)涉及到各個(gè)方面的專業(yè)人才和企業(yè)員工。只有從理論到實(shí)踐不斷提高全體員工的技能和素質(zhì)，才能切實(shí)降低海外項(xiàng)目投資的決策風(fēng)險(xiǎn)。我國石油企業(yè)人才隊(duì)伍普遍存在缺乏大規(guī)模發(fā)展海外業(yè)務(wù)人力資源的問題，缺乏有經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目開拓和管理人才。這需要從兩方面開展努力：（1）加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)有員工的培訓(xùn)，一方面加強(qiáng)培訓(xùn)的針對(duì)性，另一方面加強(qiáng)培訓(xùn)內(nèi)容與實(shí)際工作的結(jié)合程度；（2）對(duì)于急需的專業(yè)和管理人才，要積極吸納國內(nèi)外優(yōu)秀人才，嚴(yán)格按照國際標(biāo)準(zhǔn)選拔，并在具體工作中科學(xué)地運(yùn)用和配置各種人才。

結(jié)語

海外石油項(xiàng)目必然伴隨著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，而投資決策風(fēng)險(xiǎn)控制是整個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的核心與關(guān)鍵。就投資者的決策過程而言，影響把握和控制決策風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括決策者的素質(zhì)與能力、決策者的專業(yè)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)以及決策者的心理傾向等。結(jié)合我國石油企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，可從優(yōu)化決策機(jī)制、建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系、戰(zhàn)略目標(biāo)與投資組合、引入外部力量、加強(qiáng)國別風(fēng)險(xiǎn)研究以及培養(yǎng)和引入國際化人才等方面開展工作，以規(guī)避或控制相關(guān)的投資決策風(fēng)險(xiǎn)，順利完成投資項(xiàng)目的預(yù)期收益。

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[責(zé)任編輯 杜 娟]

收稿日期：2012-04-15

作者簡介：狄向華（1977-），男，山西永濟(jì)人，高級(jí)注冊(cè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理師，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，博士，從事公司戰(zhàn)略規(guī)劃、能源經(jīng)濟(jì)等研究。