摘要：目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，很多公司從輝煌發(fā)展到極速破產(chǎn)都有相同之處，就是未能有效地化解財(cái)務(wù)危機(jī)，以及財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。因此，構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)，掌握財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警方法，建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，對(duì)公司的健康發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：公司；財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警

一、公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的研究

1.財(cái)務(wù)危機(jī)警兆探析

公司財(cái)務(wù)危機(jī)是由于種種原因?qū)е碌钠髽I(yè)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的信用危機(jī)，直至最終破產(chǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，一些必要的支出被壓縮或拖欠，由于現(xiàn)金流量短缺，償債義務(wù)受到阻礙。由于經(jīng)常拖欠應(yīng)付款項(xiàng)，企業(yè)信用喪失，公司難以從供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)或資本市場(chǎng)等相應(yīng)融資渠道籌集必需的補(bǔ)充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來源日益枯竭，從而步入惡性循環(huán)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)。

我們可以清楚地看到：出現(xiàn)危機(jī)是一個(gè)循而漸進(jìn)、緩慢的發(fā)展過程，從正常運(yùn)作的公司步入危機(jī)，最終到破產(chǎn)倒閉理論上需要3-5年的時(shí)間。并且財(cái)務(wù)危機(jī)的早期預(yù)警信號(hào)很多，所有的這些信號(hào)，實(shí)質(zhì)是反映了公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)了問題。

2.構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)危機(jī)的識(shí)別方法很多，在預(yù)警指標(biāo)類型劃分中，人們提出的觀點(diǎn)差異也很大，有的以財(cái)務(wù)比率為依據(jù)，進(jìn)行分析；有的以財(cái)務(wù)比率為基礎(chǔ)建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行分析；有的則以公司的發(fā)展戰(zhàn)略反映的危機(jī)跡象進(jìn)行分析；有的側(cè)重現(xiàn)金流的狀況進(jìn)行危機(jī)分析等等。綜合分析不同的方法，其實(shí)是側(cè)重的不同。經(jīng)過歸納，分析指標(biāo)體系應(yīng)可包括:財(cái)務(wù)比率指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、市場(chǎng)收益指標(biāo)和非財(cái)務(wù)的其他指標(biāo)。

3.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法的研究

當(dāng)前，財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警常用方法包括：主觀預(yù)警分析法和客觀預(yù)警分析法兩種。前者注重采用定性分析法，通過一定的方法結(jié)合人為的判斷預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，一般是以非量化指標(biāo)分析。后者注重采用定量分析法，通過建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型組，運(yùn)用該模型組發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)，并查出產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因。

上述兩種方法都有利于將財(cái)務(wù)危機(jī)控制在萌芽狀態(tài)。企業(yè)利害關(guān)系人也可以通過該模型來了解企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，以便做出正確決策。

二、公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法研究

1.主觀預(yù)警分析法的應(yīng)用研究

(1)公司基本面研究分析法的應(yīng)用。公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不可避免地受到社會(huì)各界的關(guān)注，他們可以運(yùn)用豐富的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)企業(yè)過去和現(xiàn)在的狀況、變化發(fā)展過程進(jìn)行綜合分析研究。找出其規(guī)律所在，對(duì)公司未來的發(fā)展趨勢(shì)做出判斷。并對(duì)一些虛假的行為提出質(zhì)疑，形成報(bào)告文件警示危機(jī)。

(2)公司危機(jī)分段分析法的應(yīng)用。危機(jī)的發(fā)生一般是一個(gè)漸進(jìn)的過程，處于不同的階段的特征存在一定的差異，所參照的預(yù)警指標(biāo)亦不同。結(jié)合本人的理解，識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，可將公司財(cái)務(wù)危機(jī)所處時(shí)期劃分為四個(gè)階段。具體如下：①財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏階段；②財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)階段；③財(cái)務(wù)危機(jī)惡化階段；④財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)階段。危機(jī)分段分析法可以對(duì)照公司的出現(xiàn)種種異常現(xiàn)象，確定危機(jī)所處的階段進(jìn)行具體分析，便于及時(shí)查清危機(jī)的原因和程度，分析危機(jī)發(fā)生的概率，這一方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控具有積極的意義。

(3)公司管治能力評(píng)分法的應(yīng)用。公司管治能力直接影響到公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。一個(gè)創(chuàng)新的、高效的、團(tuán)結(jié)的管理團(tuán)隊(duì)，一定能科學(xué)地、成功地管好一個(gè)企業(yè)，他們提供的信息一般是透明的、可信的，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能不大。如果管治能力很差的公司，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)該是遲早的事。因此，很有必要將公司管治能力作為預(yù)警指標(biāo)。通過調(diào)查了公司的管理特性及可能導(dǎo)致危機(jī)的缺陷，按照這些缺陷進(jìn)行對(duì)比打分。最好按它們對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)影響的大小程度進(jìn)行加權(quán)處理，得分越高，說明處境越差。該方法立足于對(duì)公司的管理行為進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。如果公司出現(xiàn)危機(jī)是由于企業(yè)高級(jí)管理層造成的，采用這種方法，很容易預(yù)警危機(jī)。

2.客觀預(yù)警分析法和財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建

客觀預(yù)警分析法是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析的方法。通過筆者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論的研究，發(fā)現(xiàn)分析的方法很多，如：?jiǎn)巫兡Ｐ头治龇?、多元線性模型分析法、多元邏輯（Logit）回歸模型分析法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ANN）分析法等等。數(shù)學(xué)模型分析法，各有優(yōu)點(diǎn)，在此重點(diǎn)介紹較為常用且易于理解的方法。

單變模型分析法是通過單個(gè)財(cái)務(wù)比率走勢(shì)的惡化程度來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。常用的財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、資金安全率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。單變模型分析法的運(yùn)用方法是：先對(duì)有關(guān)的單個(gè)財(cái)務(wù)比率設(shè)立警戒線，在公司經(jīng)營(yíng)過程中，當(dāng)這些財(cái)務(wù)比率達(dá)到設(shè)立的警戒線時(shí)，就警示財(cái)務(wù)危機(jī)。但警戒線的設(shè)置具有一定的主觀性和片面性。

三、結(jié)論

建立公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)有利于預(yù)測(cè)未來發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，幫助我們防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)。不斷提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)、培養(yǎng)和激發(fā)主動(dòng)應(yīng)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的能力和水平，推動(dòng)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究和應(yīng)用的不斷發(fā)展。

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