技術(shù)分析曾經(jīng)是勤奮的代名詞，今日卻變成了懶惰和迷信的說辭。
　　投資者孫斌，在技術(shù)分析方面是個(gè)行家，無論是“右側(cè)交易”、“圖形突破”，還是“波段操作”，他都能講得頭頭是道，像他這樣的投資者已經(jīng)成了中國(guó)股市投資的一道風(fēng)景線。但什么是技術(shù)分析？它又真的有用嗎？他并不知道，也并不關(guān)心。
　　“了解”歷史的人
　　幕府時(shí)代，日本人發(fā)明了蠟燭圖。根據(jù)其英文讀音，中國(guó)人稱之為K線圖。依此圖為出發(fā)點(diǎn)，延伸出了現(xiàn)在證券投資分析中一個(gè)重要領(lǐng)域：技術(shù)分析。所謂技術(shù)分析，就是假設(shè)市場(chǎng)參與者的行為是不斷重復(fù)的，所以通過研究證券的歷史走勢(shì)可以預(yù)測(cè)未來。
　　曾幾何時(shí)，技術(shù)分析被認(rèn)為是勤奮的代名詞，因?yàn)樵谟?jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之前，技術(shù)分析幾乎無法操作。如果看過香港電視劇《大時(shí)代》就會(huì)明白，你需要到喧囂的證券市場(chǎng)，日復(fù)一日地記錄所有證券的價(jià)格信息，并傾聽其他投資人的想法才能成為投資大師。
　　1995年前的A股就是如此，只有不到300只股票，獲取K線圖只能依靠手工繪制。那是一個(gè)信息閉塞的時(shí)代，技術(shù)分析師是唯一了解“歷史”的人群。所以他們獲得超額回報(bào)并不稀奇。
　　在中國(guó)，1995年開始漸漸出現(xiàn)了電腦繪制的K線圖。那時(shí)，這些K線圖每年的價(jià)值為5~10萬元。當(dāng)時(shí)使用的還是DOS系統(tǒng)和衛(wèi)星接收器，后來衛(wèi)星接收器變成了有線電視信號(hào)，再到后來升級(jí)為撥號(hào)上網(wǎng)。不過，當(dāng)時(shí)的技術(shù)分析仍然信息不對(duì)稱，所以人們樂此不疲地想進(jìn)入證券營(yíng)業(yè)部的大戶室，因?yàn)橹挥羞@樣才能“與莊共舞”，才能分享普通人不知道的信息。而圖形走勢(shì)，也順勢(shì)成為了莊家想傳達(dá)給大家的“盤口語言”。
　　過時(shí)的圖形分析理論
　　證券市場(chǎng)發(fā)展至今，當(dāng)初曾經(jīng)“價(jià)值連城”的K線圖已經(jīng)成為了免費(fèi)信息，經(jīng)典的技術(shù)分析理論也漸漸地被主流投資家們所遺棄。比如在中國(guó)，曾經(jīng)極為流行的“波段操作”已經(jīng)很少聽到了，你也僅能在電視的股評(píng)節(jié)目才能聽到些許技術(shù)分析的影子，偶爾蹦出一句“大盤收了一顆十字星”這樣的話就像中世紀(jì)的占卜，只能用來嚇唬散戶——因?yàn)榻?jīng)典的技術(shù)分析理論失效了。
　　圖形形態(tài)曾經(jīng)是非常重要的技術(shù)分析，這些圖形曾被認(rèn)為是非常準(zhǔn)確的，現(xiàn)在卻經(jīng)不起統(tǒng)計(jì)的推敲了。我們以上證指數(shù)為標(biāo)的，以2008年1月1日至今為統(tǒng)計(jì)周期，做了以下圖形形態(tài)的統(tǒng)計(jì)。結(jié)果顯示，這些圖形形態(tài)并不能帶給投資人穩(wěn)定的回報(bào)。
　　孫斌看到這個(gè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果后很驚訝，因?yàn)檫@些圖形都是他平時(shí)買入股票的憑據(jù)。他說，“書中都是這么教的，沒道理不準(zhǔn)呀？”殊不知資深的投資者和分析師早已不用圖形形態(tài)以及圖形畫線作為購(gòu)買有價(jià)證券的依據(jù)了。
　　這些形態(tài)唯一的用處，可能就是被散戶們當(dāng)做隨意投資的借口。孫斌也是這樣的散戶，股票對(duì)于他來說只是代碼。他懶得去分析這些圖形背后的真正原因，更加懶得去做財(cái)務(wù)分析。從此點(diǎn)來看，技術(shù)分析已經(jīng)變成了 “懶惰”的代名詞了。
　　復(fù)雜的現(xiàn)代技術(shù)分析
　　有人曾這樣說過：“人類發(fā)現(xiàn)微妙規(guī)律的能力實(shí)在是太偉大了，但這也意味著，想象規(guī)律的能力也一樣強(qiáng)大。”就如之前看到的一樣，許多技術(shù)分析理論被人們熟知后都漸漸失去效力。但你可以把更多的因素包含在技術(shù)分析之中，并用更復(fù)雜的理論去解釋圖形的走勢(shì)。
　　比如，2008年8月20日出現(xiàn)的“早晨之星”失效，孫斌就將這次失靈歸結(jié)于6124點(diǎn)時(shí)的反轉(zhuǎn)信號(hào)太強(qiáng)烈。現(xiàn)在看來，這樣的解釋無異于“事后諸葛亮”。當(dāng)年又有多少技術(shù)分析師意識(shí)到了大盤會(huì)跌到1664點(diǎn)呢？
　　現(xiàn)代技術(shù)分析已經(jīng)足夠復(fù)雜。按照種類分，大致上有指標(biāo)分析（MACD，布林極限，隨機(jī)指標(biāo)等等），走勢(shì)特征分析，圖形形態(tài)分析等等，其中也會(huì)摻雜著基本面的分析。但萬變不離其宗，就是用統(tǒng)計(jì)和數(shù)學(xué)建模的手段尋找證券漲跌的規(guī)律。這也就是為什么對(duì)沖基金、金融工程等等這些領(lǐng)域都需要數(shù)學(xué)人才的原因。
　　不過學(xué)過統(tǒng)計(jì)學(xué)的人都知道，統(tǒng)計(jì)數(shù)字必須要有合理的解釋才有意義。這個(gè)命題就是一個(gè)例子：人的身高和智商成正比，從統(tǒng)計(jì)角度來說這個(gè)命題是成立的，因?yàn)橐粋€(gè)嬰兒的智商無法和成人相比，但是這并不能說明智商和身高有任何因果關(guān)系。技術(shù)分析也是如此，人們瘋狂地挖掘規(guī)律，但結(jié)果往往只能用來解釋過去，并不能預(yù)測(cè)未來。
　　技術(shù)分析應(yīng)注重投資風(fēng)險(xiǎn)
　　不過，如此多的人仍對(duì)技術(shù)分析趨之若鶩，說明其還是有一定可取之處的，但投資者必須做得更加專業(yè)一些才行。
　　其實(shí)數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)并不難，這里可以告訴投資者一個(gè)簡(jiǎn)單的方法，在以通達(dá)信為內(nèi)核的股票軟件中，有一個(gè)小功能叫做“條件選股測(cè)試”。這里有豐富的公式供你挑選，你也可以進(jìn)行更復(fù)雜的編程。它可以將你所感興趣的技術(shù)分析事件快速地篩選出來并作出統(tǒng)計(jì)。它的收益計(jì)算結(jié)果并不準(zhǔn)確，但卻可以準(zhǔn)確羅列出你要分析的事件，以及該事件發(fā)生的日期。
　　舉例來說，你可以篩選出到底有多少個(gè)股票出現(xiàn)了指定形態(tài)，也可以用來計(jì)算到底有多少只股票的30日均線是向上的。諸如此類的計(jì)算，也是投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的。
　　在技術(shù)分析的學(xué)習(xí)過程中，投資者除了積極運(yùn)用統(tǒng)計(jì)手段去驗(yàn)證其有效性外，還應(yīng)該驗(yàn)證其最大風(fēng)險(xiǎn)。如果你按照2008年8月20日出現(xiàn)的“早晨之星”進(jìn)行投資，那么你持股20天的損失將高達(dá)24.87%。所以你必須控制風(fēng)險(xiǎn)并適時(shí)改變交易策略。
　　這里有一個(gè)負(fù)面的例子。美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司是一家由美聯(lián)儲(chǔ)副主席和兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者所創(chuàng)辦的基金，他們的技術(shù)分析能力非常強(qiáng)大，建立了大量復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型，但該公司還是在1998年破產(chǎn)了。這充分說明了控制風(fēng)險(xiǎn)的重要性。投資者必須掌握止盈和止損的技巧，否則技術(shù)分析將變成一種盲目的自信。
　　不可否認(rèn)，技術(shù)分析是證券分析的一個(gè)約定俗成的規(guī)則，畢竟千千萬萬投資者都盯著同一幅K線圖。但是，有句話很精辟，“技術(shù)分析僅僅是一支槍的一個(gè)重要組件，離開了整體，仍然是廢品”。所以，技術(shù)分析不能作為投資的唯一依據(jù)，學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)分析以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)確判斷才更重