[摘 要]商業(yè)投資是對(duì)現(xiàn)有資金的“二次利用”，將其合理地投入到某一個(gè)商業(yè)項(xiàng)目里，不僅實(shí)現(xiàn)了持有資金的高效利用，也能為投資者創(chuàng)造豐厚的經(jīng)濟(jì)收益。商業(yè)投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)里的重要活動(dòng)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)或者國(guó)外市場(chǎng)都有不同規(guī)模的投資項(xiàng)目?？陀^地說(shuō)，并非所有投資項(xiàng)目都能創(chuàng)造收益，這就要求投資者注重項(xiàng)目收益的評(píng)價(jià)，采取科學(xué)性的評(píng)估方案，判斷出本項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、贏利系數(shù)等。本文結(jié)合商業(yè)項(xiàng)目投資面臨的問(wèn)題，提出了評(píng)估收益的有效方法，為廣大投資者提供了切實(shí)可行的參考依據(jù)。
　　[關(guān)鍵詞]商業(yè)投資；項(xiàng)目收益；問(wèn)題；綜合評(píng)估
　　[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2012）44-0073-02
　　我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)化為經(jīng)濟(jì)全球化提供了擴(kuò)展平臺(tái)，使中國(guó)快速地融入到了國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系里，國(guó)內(nèi)各行企業(yè)都面臨著巨大的發(fā)展空間。除了對(duì)固定企業(yè)創(chuàng)造了經(jīng)營(yíng)條件外，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)相互融合也為許多投資者創(chuàng)造了良好的投資空間，將資金引向了更多的商業(yè)項(xiàng)目里。市場(chǎng)是一個(gè)極不穩(wěn)定的大環(huán)境，在為投資者創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)收益的同時(shí)，也具有許多不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)隱患。資金持有者必須深入分析待投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益潛力，以免資金投入后引起各種不必要的損失，重視投資效益綜合評(píng)估工作是很關(guān)鍵的。
　　1 商業(yè)投資及其作用
　　項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。項(xiàng)目投資按其涉及內(nèi)容還可進(jìn)一步細(xì)分為單純固定資產(chǎn)投資和完整工業(yè)投資項(xiàng)目。與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資）、投資數(shù)額多、影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)?；仡櫸覈?guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程，商業(yè)投資已經(jīng)成為市場(chǎng)交易活動(dòng)的重要項(xiàng)目，積極參與商業(yè)投資也起到了多方面的作用。
　　1.1 創(chuàng)造收益
　　投資項(xiàng)目是一項(xiàng)“有償性”的活動(dòng)，其最終目的是獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，這也是投資者參與項(xiàng)目合作的根本目標(biāo)。當(dāng)前，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)定發(fā)展的局勢(shì)，各個(gè)行業(yè)憑借經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)決策，積極參與了不同的市場(chǎng)交易活動(dòng)。商業(yè)投資是企業(yè)或個(gè)人參與市場(chǎng)活動(dòng)的表現(xiàn)形式，當(dāng)選定某一項(xiàng)目之后，便可制定投資方案且執(zhí)行于現(xiàn)實(shí)之中。從調(diào)查結(jié)果來(lái)看，成功投資者可獲得比銀行利息高出3倍左右的純收益，這是相當(dāng)可觀的結(jié)果。
　　1.2 分配資金
　　金融行業(yè)是調(diào)控國(guó)內(nèi)資金流通的重要行業(yè)，其通過(guò)開設(shè)各種存款業(yè)務(wù)，吸引持有者將資金存入隱患，通過(guò)利率調(diào)整對(duì)市場(chǎng)資金收支加以控制。以銀行為例，當(dāng)市場(chǎng)資金儲(chǔ)備量過(guò)大時(shí)，銀行存入資金會(huì)大幅度增加，給銀行貨幣積壓造成了很大的壓力，阻礙了資金利用效率的提升。商業(yè)投資在分配資金方面也起到了重要作用，緩解了以銀行為首的金融資金調(diào)配方式，把資金投向民營(yíng)企業(yè)、工程項(xiàng)目等多個(gè)方面，提高了資金分配的效率。
　　1.3 保障經(jīng)營(yíng)
　　商業(yè)投資活動(dòng)是雙方的，分析商業(yè)投資活動(dòng)作用也要從“被投資人”角度考慮，這種作用主要體現(xiàn)在保障經(jīng)營(yíng)方面。私營(yíng)企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其與國(guó)營(yíng)企業(yè)共同構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的兩大形式。由于缺少國(guó)家對(duì)企業(yè)的資金支持，私營(yíng)者往往要承受著巨大的資金壓力，若資金供應(yīng)鏈中斷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也會(huì)隨之停止。對(duì)于有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，投資者樂(lè)于將資金以借貸的方式轉(zhuǎn)借出去，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保障了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。這不僅幫助了企業(yè)渡過(guò)經(jīng)營(yíng)難關(guān)，也為增加經(jīng)濟(jì)收益創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，協(xié)調(diào)了持有資金的利用。
　　2 商業(yè)項(xiàng)目投資潛在的隱患
　　項(xiàng)目投資是資金持有者個(gè)人理財(cái)?shù)囊环N方案，以商業(yè)活動(dòng)形式把資金分配出去，促進(jìn)個(gè)人收益水平的增長(zhǎng)。一方面，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正朝著開放性特點(diǎn)發(fā)展，為資金持有者提供了更大的投資空間；另一方面，企業(yè)堅(jiān)持著改革經(jīng)營(yíng)的思想理念，向市場(chǎng)推出了許多有價(jià)值的項(xiàng)目工程；雙方面條件都促進(jìn)了商業(yè)投資活動(dòng)的增加。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論指出，商業(yè)投資必須保持理性狀態(tài)，盲目投資勢(shì)必造成資金浪費(fèi)，最終結(jié)果便是投資的失敗。深入挖掘這一理論，說(shuō)明了商業(yè)投資還具有許多潛在的經(jīng)濟(jì)隱患。
　　2.1 市場(chǎng)
　　雖說(shuō)市場(chǎng)為資金持有者提供了廣闊的投資平臺(tái)，但其也是所有投資項(xiàng)目面臨的最不穩(wěn)定因素。中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)依舊處于起步階段，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體制運(yùn)營(yíng)還面臨著各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)這種風(fēng)險(xiǎn)完全爆發(fā)則會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。如中國(guó)加入世貿(mào)組織后，國(guó)外資本主義企業(yè)進(jìn)軍內(nèi)地市場(chǎng)，本土市場(chǎng)遭受了國(guó)外市場(chǎng)的沖擊，這對(duì)本國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)是極為不利的。如資本主義市場(chǎng)擴(kuò)大其占有率，投資項(xiàng)目的預(yù)期收益必將“大打折扣”，這對(duì)于投資人而言是沉重的打擊。
　　2.2 決策
　　國(guó)家是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控者，國(guó)家出臺(tái)新政策對(duì)商業(yè)投資的影響甚大。房地產(chǎn)行業(yè)則是最好的例子，前幾年房地產(chǎn)行業(yè)一直延續(xù)著“泡沫經(jīng)濟(jì)”的狀態(tài)，2011年國(guó)家頒布“限購(gòu)令”等宏觀政策后，房地產(chǎn)投資商紛紛出現(xiàn)“撤資、跑路”等現(xiàn)象，投資項(xiàng)目虧損是必然的結(jié)果。除了大范圍的決策調(diào)整外，投資人自身制定的投資方案與市場(chǎng)決策也是很關(guān)鍵的，如為了賺得更多的投資收益，盲目地將大筆資金集中于某一個(gè)項(xiàng)目，一個(gè)項(xiàng)目失敗，所有投入資金將無(wú)法收回。
　　2.3 債務(wù)
　　“債務(wù)危機(jī)”是商業(yè)投資的常見問(wèn)題，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的根本因素是盲目性。投資人不顧及持有資金額度的大小，選擇大成本的項(xiàng)目進(jìn)行投資，而缺少對(duì)項(xiàng)目調(diào)查與分析環(huán)節(jié)，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)。其中，債務(wù)危機(jī)多見于一些信心產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營(yíng)者缺少足夠的營(yíng)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)，僅在表面上呈現(xiàn)出所謂的高收益狀態(tài)，蒙騙了投資者注入資金。而為了滿足項(xiàng)目資金的需要，投資人在原有資金額度的基礎(chǔ)上，再次向銀行提出貸款申請(qǐng)，項(xiàng)目失敗導(dǎo)致了企業(yè)、投資人、銀行三方面的債務(wù)危機(jī)。
　　3 項(xiàng)目投資效益評(píng)估的綜合策略
　　一般情況下，商業(yè)投資與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是并存的，對(duì)任何一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不可避免的問(wèn)題。但是，大風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的失敗率更高，經(jīng)濟(jì)損失更大；小風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的失敗率較低，經(jīng)濟(jì)損失較小。作為投資人，既然無(wú)法控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就務(wù)必將風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)控制在最小范圍，以免風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)損失。在新經(jīng)濟(jì)思想指導(dǎo)下，“經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估”思想得到了全面貫徹，借助綜合評(píng)估工作能客觀地認(rèn)識(shí)項(xiàng)目潛在的風(fēng)險(xiǎn)，為資金持有者制定投資方案給予了先進(jìn)的指導(dǎo)。
　　3.1 資金使用方面
　　資金使用環(huán)節(jié)的審計(jì)應(yīng)注意分析項(xiàng)目實(shí)際投資額與概預(yù)算投資額的差異，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)成本與社會(huì)平均水平的差異，找到項(xiàng)目建設(shè)和管理的成功或失誤之處。應(yīng)對(duì)概算調(diào)整和設(shè)計(jì)變更情況進(jìn)行分析，分析因工程設(shè)計(jì)變更、材料代用而產(chǎn)生的預(yù)算變更，調(diào)整后技術(shù)上是否匹配。分析待攤投資的超支幅度和原因，有無(wú)濫發(fā)獎(jiǎng)金，把亂攤派費(fèi)用擠入建設(shè)項(xiàng)目投資；要進(jìn)行損失浪費(fèi)項(xiàng)目分析，分析造成建設(shè)項(xiàng)目損失浪費(fèi)的原因及其對(duì)項(xiàng)目效益性的影響。商業(yè)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)收益的綜合評(píng)估內(nèi)容。
　　3.2 投資效果方面
　　在資金使用環(huán)節(jié)，應(yīng)重點(diǎn)審查項(xiàng)目竣工決算。通過(guò)嚴(yán)格的竣工驗(yàn)收和結(jié)算審計(jì)，審查工程量和工程造價(jià)，合理確定項(xiàng)目投資總額，確定建設(shè)成本的真實(shí)性、合法性，盡可能減少經(jīng)濟(jì)損失，提高項(xiàng)目投資效益。主要是通過(guò)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的計(jì)算、分析，評(píng)價(jià)項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)后的獲利能力。另外，還需編制現(xiàn)金流量表，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析；編制借款還本付息表，進(jìn)行償債能力分析，評(píng)價(jià)項(xiàng)目貸款償還能力，注重投資效果的對(duì)比分析，有效降低了商業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.3 項(xiàng)目管理方面
　　投資管理環(huán)節(jié)的審計(jì)首先應(yīng)按照國(guó)家規(guī)定的建設(shè)項(xiàng)目的項(xiàng)目法人責(zé)任制、招標(biāo)投標(biāo)制、工程監(jiān)理制、合同管理制的要求對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行符合性測(cè)試。通過(guò)查閱規(guī)章制度、調(diào)查訪談和現(xiàn)場(chǎng)觀察等方式，對(duì)大量原始資料進(jìn)行分析、統(tǒng)計(jì)和歸納，對(duì)項(xiàng)目管理中存在的薄弱環(huán)節(jié)，根據(jù)其重要程度，確定實(shí)質(zhì)性測(cè)試的范圍和重點(diǎn)，將實(shí)質(zhì)性測(cè)試與符合性測(cè)試有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。投資人根據(jù)審計(jì)結(jié)果以及統(tǒng)計(jì)出來(lái)的數(shù)據(jù)指標(biāo)，能夠客觀地掌握待投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況，從而決定是否參與此項(xiàng)投資。
　　4 企業(yè)投資需注重財(cái)務(wù)管理的革新
　　企業(yè)是商業(yè)項(xiàng)目投資的重要主體，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間的重要工作，涉及了內(nèi)部資金運(yùn)轉(zhuǎn)及市場(chǎng)戰(zhàn)略的執(zhí)行效果，對(duì)整個(gè)投資過(guò)程具有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論研究的深入開展，專家提出企業(yè)應(yīng)以財(cái)務(wù)管理為中心，制定全面性的投資戰(zhàn)略模式，從內(nèi)部財(cái)務(wù)控制工作做起，進(jìn)一步擴(kuò)大其參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施的統(tǒng)籌性管理，通常涉及各個(gè)部門及組織成員，從多個(gè)角度開展財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)籌管理。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政策逐漸開放之后，企業(yè)面臨的市場(chǎng)領(lǐng)域及發(fā)展空間更加廣闊，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理模式已無(wú)法適應(yīng)經(jīng)營(yíng)需求。作為經(jīng)營(yíng)者，需定期更新財(cái)務(wù)管理體系，用以輔助商業(yè)子項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析工作，建立數(shù)字化財(cái)務(wù)模型以帶動(dòng)收益水平的增長(zhǎng)。
　　5 結(jié) 論
　　總之，商業(yè)投資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的常見形式，也是資金持有者合理分配資金的重要途徑。從根本上來(lái)說(shuō)，商業(yè)投資的主要目標(biāo)是獲得更多的收益，先投入相應(yīng)數(shù)額的資金，經(jīng)過(guò)一定時(shí)間后賺取對(duì)應(yīng)的利益回報(bào)。由于我國(guó)商業(yè)環(huán)境還面臨著許多不確定因素，商業(yè)投資活動(dòng)的效益水平無(wú)法預(yù)測(cè)，處理不當(dāng)將引起極大的經(jīng)濟(jì)損失。投資者應(yīng)結(jié)合掌握待投資項(xiàng)目的詳細(xì)資料，通過(guò)制定經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估方案，分析出投資項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取有效的管理決策。
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