摘要：在政府的帶動及商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的參與下，我國初步形成了科技金融結(jié)合體系，但是在發(fā)展過程中仍面臨許多問題，如R&D經(jīng)費投入不足、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展受阻、科技貸款市場缺口大等。本文將在分析我國科技金融發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上，結(jié)合經(jīng)濟(jì)理論，提出完善科技金融結(jié)合體系的建議。
　　關(guān)鍵詞：科技金融　科技貸款 創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資
　　一、我國科技金融發(fā)展現(xiàn)狀
　　2010年我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破7萬億元，總產(chǎn)值增速繼續(xù)回升，產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)費持續(xù)增長，內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)值所占比重穩(wěn)步上升。但是，我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值占制造業(yè)比重持續(xù)下降。尤其是金融危機以來，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比下降幅度進(jìn)一步加大，2010年這一比例降至近年的最低點12.3%。盡管如此，政府大力發(fā)展科技金融的腳步卻并沒有停留，而是更加重視科技與金融的結(jié)合發(fā)展。
　　近年來科技部、中國人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會等部門，貫徹中央應(yīng)對危機、加快發(fā)展方式的部署，建立合作機制，深入開展科技與金融的對接。1985年中國人民銀行和國務(wù)院出臺了一個關(guān)于積極開展信貸的通知，1996年五大銀行貸出了700億元，支持了7萬個項目，當(dāng)時聯(lián)想、海爾、華為、遠(yuǎn)大、同方都是最早期的科技與金融結(jié)合貸款出來的企業(yè)。1997年以后，為突破高新區(qū)融資渠道的困境，在有關(guān)部門的支持下，科技部與銀行開展捆綁發(fā)售的融資方式，1998年到2003年成功地發(fā)行了高新區(qū)的集資債券，為高新區(qū)的建設(shè)拓寬了渠道。
　　二、我國金融科技存在的問題
　?。ㄒ唬┛萍冀?jīng)費投入相對較弱
　　改革開放以來，我國對科技的投入不斷增加，大大促進(jìn)了我國的科技競爭力。根據(jù)國家統(tǒng)計局、科學(xué)技術(shù)部及財政部的數(shù)據(jù)，我國R&D經(jīng)費投入從1987年74億元增加到2010年7062億元，增加了近100倍。1987—1997年，平均年增幅超過10%，而1998—2010年平均年增幅更接近20%。
　　但是，從橫向比較，我國R&D經(jīng)費投入強度在國際上仍然處于較低水平。2010年我國R&D經(jīng)費投入占GDP的比重僅為1.76%，而發(fā)達(dá)國家的R&D投入強度通常超過2%。以美國為例，從80年代起，美國政府加大了對研究與開發(fā)的支持力度，1994年美國研究與開發(fā)投資額超過1730億美元，已經(jīng)占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.61%，而高技術(shù)對美國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已從1990年的14%左右提高到1996年的35%，我國高科技產(chǎn)值占GDP不足18%。
　?。ǘ﹦?chuàng)業(yè)風(fēng)險投資起步晚，發(fā)展快，但目前仍處于初級階段
　　我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險起步于20世紀(jì)80年代中期，但發(fā)展十分緩慢，到1998年“一號文件”出臺，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資才掀起了一陣高潮，一批新的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)成立，以上市公司為主的民間資本也開始進(jìn)入。在短短十多年時間里，截止到2010年，我國的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)由近20家增加到720家，創(chuàng)業(yè)投資管理資金總量由30億元增加到2406.6億元。雖然發(fā)展快，但我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資仍處于初級階段，表現(xiàn)為以下幾個方面。
　　從創(chuàng)業(yè)資本來源看，政府出資仍占據(jù)主體，政府引導(dǎo)基金力度不斷加大。2010年，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的資本來源結(jié)構(gòu)仍以未上市公司為主體，占總資本的33.3%，政府出資與國有獨資投資機構(gòu)出資合計占比37.6%；截止到2010年底，政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金累計出資234.07億元，引導(dǎo)基金支持的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)達(dá)到170家，引導(dǎo)帶動的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資管理資金規(guī)模達(dá)924億元。從創(chuàng)業(yè)資本投資企業(yè)階段看，許多創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本投資于企業(yè)發(fā)展的成長期或成熟期，而最缺乏資金的種子期和起步期投資卻明顯不足；從退出的機制上看，退出渠道亟待健全和完善。目前我國創(chuàng)投資金退出方式以IPO方式最為流行，據(jù)統(tǒng)計，2010年，我國風(fēng)險投資業(yè)上市退出（IPO）比例達(dá)到歷史最高水平，占全部退出項目的29.80%。以IPO機制退出，占用資金時間長，但回報率高，2010年IPO退出平均收益率高達(dá)221.87%?？傊?，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資雖然發(fā)展快，但仍處于初級階段，存在諸多問題，例如資金來源有限、缺乏有效退出機制、激勵機制不合理、運作不規(guī)范等問題。
　　三、我國科技金融的問題解決建議
　?。ㄒ唬┩晟莆覈萍假J款機制
　　1、推進(jìn)利率市場化
　　如圖1：利率管制政策下的利率上限r(nóng)c低于均衡利率r*，使得科技貸款的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于科技貸款的供給，人為造成科技貸款市場缺口G=Dt-St。因此，推動利率市場化，放開利率上限，實施利率自由化，通過提高利率減少劣質(zhì)企業(yè)科技貸款需求，同時增加科技貸款供給，最終消除科技貸款市場缺口，解決科技型中小企業(yè)貸款難問題。
　　2、建立健全科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系
　　科技型中小企業(yè)貸款難的一個重要原因就在于信息不對稱。因此，在科技貸款市場需求方和供給方之間，加入信用擔(dān)保機構(gòu)，減少信息不對稱現(xiàn)象，將成為解決科技型中小企業(yè)貸款難的有效途徑。目前，由政府出資建立的中小企業(yè)融資擔(dān)?；?，在許多地方已經(jīng)初見成效，因此，政府也可以相應(yīng)地建立科技型中小企業(yè)融資擔(dān)?；稹４送?，信用擔(dān)保體系建立和完善，需要建立擔(dān)保機構(gòu)的資本補充機制，通過吸收社會資本進(jìn)入，鼓勵大企業(yè)、大公司參股，壯大擔(dān)保公司實力，提高擔(dān)保公司支持科技型中小企業(yè)融資能力。
　?。ǘ┌l(fā)展我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)
　　創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資對于促進(jìn)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的作用已被各國政府所認(rèn)識。因此，需要將發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資作為我國高科技技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資，作為一種金融投資工具，主要是為創(chuàng)新型高科技技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、市場培育和推廣等階段提供資金支持。美國有NVCA（創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資協(xié)會），歐洲有EVCA（創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本協(xié)會）專門服務(wù)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資。美國雖提倡“管的少的政府管得好”，但是美國上世紀(jì)90年代以后經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長不可忽視的原因之一就是政府對高科技的重視，特別是有政府背景的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資和政府通過高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策對社會資本的引導(dǎo)。由此足見，在發(fā)展高科技中，政府扮演著重要的角色。因此，在我國全國科學(xué)技術(shù)大會召開后，國務(wù)院在頒布的《國家長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020年）》中便把創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資在內(nèi)的金融支持作為了重要的內(nèi)容之一。
　　參考文獻(xiàn)：
　?、仝w玉林，李曉霞．國外高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資體系中的政府行為分析[J]．中國軟科學(xué)，2000（5）
　?、诹忠惴?，李永軍．中小金融機構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J]．經(jīng)濟(jì)研究，2001（1）
　?、坌烀髁? 中小高科技企業(yè)融資制度創(chuàng)新的路徑選擇[J]．浙江金融，2007（2）
　?、蹷axter， N. D. &Cragg， J．G. ，1970. Corporate choice among long—term financing instruments [J]. Review of Economic and Statistics， Vol．52: 225—235．
　?、輨㈠? 全球金融危機下科技型中小企業(yè)的發(fā)展研究[J]．中國軟科學(xué)2009（2）
　?、揆R靖忠. 金融危機對中小企業(yè)科技創(chuàng)新的挑戰(zhàn)與對策[J]．前沿，2010（4）
　?、呲w昌文， 陳春發(fā)，唐英凱．科技金融[M]．北京：科學(xué)出版社，2009
　?、嗬钤龈? 中小企業(yè)銀行模式的國際比較及其歷史經(jīng)驗批判兼論我國科技銀行的設(shè)立[J]．經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2010（2）
　　⑨賴建平， 王自鋒. 我國科技銀行的發(fā)展及對策[J]. 開放導(dǎo)報，2009（4）
　?、廪娠w. 美國硅谷銀行模式對我國中小科技企業(yè)的融資啟示[J]．商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010（1）
　　〔本文系廣東省科技廳促進(jìn)科技服務(wù)業(yè)發(fā)展計劃重點引導(dǎo)項目“面向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的低成本創(chuàng)新模式研究”（項目編號：2011B040400013）、廣東省科技計劃軟科學(xué)項目“廣東科技企業(yè)安全生產(chǎn)應(yīng)急能力評價指標(biāo)體系及實證分析研究”（項目編號：2010B070300052）部分研究成果〕
　?。ê?，1987年生，福建福州人，暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融