馬世新

在持續(xù)低迷的內(nèi)地股市，鄂武商A(000501.SZ)無(wú)疑是近期最受關(guān)注的明星。在6月21日之前的7個(gè)交易日，最高漲幅超過(guò)30%。到了6月20日，鄂武商公告稱，武商聯(lián)已于近日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)《要約收購(gòu)報(bào)告書》的批復(fù)，公司大股東武商聯(lián)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方武漢國(guó)資公司、武漢經(jīng)發(fā)投集團(tuán)擬以約5.38億元，以每股21.21元的價(jià)格收購(gòu)2536.24萬(wàn)股鄂武商A股份，占總股本的5%。去年的增持和此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，武商?lián)集團(tuán)將合計(jì)持有鄂武商34.32%的股份，比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手浙江銀泰投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱：銀泰系)持有的24.48%的股權(quán)多出近10%，基本上勝券在握。

在武漢國(guó)資部門舉杯慶賀的時(shí)候，幾家重倉(cāng)持該股的基金公司的經(jīng)理們終于等來(lái)機(jī)會(huì)。去年7月20日，武商聯(lián)提出要約收購(gòu)方案復(fù)盤后，其股價(jià)從21元一度下挫至12.5元，欲借鄂武商A控制權(quán)之爭(zhēng)而撈一筆的基金們也無(wú)奈被套。據(jù)今年一季度報(bào)，僅匯添富均衡增長(zhǎng)基金持有鄂武商A達(dá)2294.96萬(wàn)股，占總股本的4.52%。

銀泰系掌門人沈國(guó)軍和他的資本運(yùn)作團(tuán)隊(duì)也是贏家。根據(jù)此次收購(gòu)邀約，銀泰系可配售800多萬(wàn)股，如果選擇套現(xiàn)，僅此部分的收益就將超過(guò)1億元，而這還不足其總持股的10%。爭(zhēng)奪控制權(quán)也許只是虛晃一槍，對(duì)手高昂的邀約收購(gòu)價(jià)和股價(jià)的上漲，使其獲得巨額的資本收益，這才是作為財(cái)務(wù)投資者最終的目的。

從表面上看，這是一場(chǎng)全贏的賭局。然而，熟悉資本市場(chǎng)的人不難發(fā)現(xiàn)，武商聯(lián)爭(zhēng)奪控制權(quán)勝利的背后，慶功酒的味道有點(diǎn)淡淡的苦澀。6年前，武漢國(guó)資委引進(jìn)銀泰系作為武漢商業(yè)圈重組的戰(zhàn)略合作伙伴，沒(méi)想到銀泰系屢次收購(gòu)股權(quán)，一度成為鄂武商A的第一大股東。而銀泰系和武漢國(guó)資之間的矛盾，令鄂武商的發(fā)展備受其擾。在這場(chǎng)股權(quán)之爭(zhēng)中，武商聯(lián)先后兩次在高位增持，浮虧超2億元，因其題材炒作股價(jià)被高估，資本損失可能進(jìn)一步增大。

資本市場(chǎng)是在商言商的地方，利益才是資本戰(zhàn)的核心，民營(yíng)資本銀泰系掌門人沈國(guó)軍在鄂武商A和百大集團(tuán)的控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中給地方國(guó)資部門上了一課。相信在資本市場(chǎng)，如果不惜一切代價(jià)，沒(méi)有什么做不到。

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